世界性的严重危机与中国的对策

潘雍

（２００８年１０月１１日）

现在，我们正处在世界性严重危机的初始阶段。目前的美国金融风暴，来势汹猛，但是，只是世界性严重危机的序曲，就象暴风骤雨来临前的乌云聚集，虽然苦涩的雨水已经打在我们的脸上，已经使我们饱尝了生活的烦恼和辛酸，然而，更大的艰难困苦还在后面等着我们。

先让我们简要回顾一下美国的金融风暴的经过。美国房地产价格经过近十年的高速增长，在200６年下半年，显露疲态，在高位略作徘徊，即掉头向下（见图１示）。依赖房地产价格上涨来维持支付能力的美国房地产次级抵押贷款，于2007年大量进入利率重调期（见图２示）。房地产价格下滑和利率重调迅即导致次级抵押贷款的市场出现危机，其规模约为12000至14000亿美元，造成的损失约为3000至4000亿美元。金融市场中所有的以次级抵押贷款为基础的证券及其衍生金融产品出现了严重贬值。以这些金融资产为抵押，通过高杠杆的保证金交易，从银行获得贷款的各类基金被迫变卖资产，规模如此之大，导致了金融市场流动性危机。流动性危机反过来加剧了这些金融资产的价格的暴跌，各类基金出现大量破产，导致银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行联合大规模大规模救市，到２００８年５月间，这一阶段的危机暂时缓解。随着美国房地产价格的继续加速下跌，由房地产带动的各个相关产业出现衰退，包括房地产贷款以外的各类贷款也出现大量违约，不良贷款规模进一步扩大，以这些不良贷款为基础的证券及其衍生金融产品严重贬值，波及到为这些证券及其衍生金融产品的风险进行担保的信用违约掉期，其规模约为62万亿美元，到２００８年９月，损失约为1万亿美元。到目前为止，破产或被兼并的世界级的银行和金融机构近十家，其中包括有158年历史，资产高达6000亿美元的雷曼兄弟公司；94年历史，资产高达9000亿美元的美林公司；美国第一大存贷银行，资产3000亿美元的华盛顿互助银行；提供约五万亿美元房屋贷款的房地美和房利美。华尔街一片狼籍，数以百万计的美国人流离失所。

由上述可以看出以下两点：

第一，美国金融风暴的直接原因是美国房地产市场的萎缩。从２００１年到２００６年的美国房地产市场需求的极度膨胀，是美国的宽松货币政策和美国具有高效融资能力的金融体系过度刺激的结果。其中，最为严重的是可调利息贷款从2004年到2007年的广泛运用。盛极而衰，由过度刺激产生的过度需求难以维继，大幅度萎缩不可避免。美国房地产市场约占拉动美国GDP动力的５０％。美国房地产市场的严重萎缩，必将重创美国经济，使它陷入严重衰退。

第二，美国的金融体系相当脆弱。现在，美国的金融体系结构倍受责难，成为众矢之的，但是，事实上，美国的金融体系结构有着很大的合理性。简略地讲，贷款→证券化→信用违约风险担保，这个金融流转过程，从理论上讲，是一个收益分流的过程；同时，也是一个风险分散的过程。因此，一方面，这个过程增大了美国金融体系的融资能力和效率；另一方面，这个过程有助于美国金融体系的稳定性，增强了它的抗打击能力。然而，实际的效果如何呢？一方面，美国的金融体系确实显示出超强的融资能力和效率，支撑了美国令人目眩的大繁荣；但是，另一方面，美国金融体系的稳定性比照于它的规模（超过５００万亿美元）来看，可以说是不堪一击。问题出在哪儿呢？在实际的操作中，出现了很多问题，最主要的有以下几点：第一，在贷款环节，大幅降低贷款标准，最大化贷款额度，以获得最大的利益，其结果使贷款大量违约的成为必然。第二，在证券化环节，违背职业道德，无视信托责任，将违约风险巧妙包装，乔装打扮，贩卖到全世界的各个角落，以获得最大的利益，其结果使违约风险的危害，弗远弗界，遍及天涯海角。第三，在信用违约风险担保环节，利用毫无监管的自由便利，最大可能地超出使用担保额度，承接尽可能多的担保，以获得最大的利益，其结果不仅仅使信用违约的风险担保，形同虚设，更可怕的是，由于广泛而大量的高杠杆保证金交易的滥用和对信用违约风险的多层次相互交叉再保险，将信用违约的风险和后果，放大了几十倍到上百倍。

美国的金融体系中的金融衍生品体系，因为没有实体经济与之相对应，所以被称为虚拟经济。美国的金融衍生品体系有三个主要特点，第一，虽然它被称为是虚拟的，然而，是实实在在的资本，而且规模巨大，约为美国实体经济的五十到六十倍，对美国经济，乃至世界经济具有举足轻重的影响。第二，金融衍生品体系处在毫无监管的状态，变幻莫测。没有人确切知道它的规模，也不知道每天有多大的资本流进流出这个体系和多少资本在体系内横冲直撞，更不知道这些资本属于何人。第三，金融衍生品体系中的巨大资本是个人性与社会性的对立统一。它的个人性表现在，它归个人所有，为个人谋取最大利益而运转不息，有极大的活跃性和盲动性。它的社会性表现在，它虽归个人所有，但又是社会资源，是社会生产的血液，对全球的生产和贸易有重大的促进和调节作用，需要有极强的节制性和理性。由于它的个人性毫无节制地恶性膨胀，对它的社会性功能造成毁灭性的影响，这就是我们正在面对的情况。

 那么，中国在这场危机中所处的地位如何？

第一，经过三十年的改革开放，中国的经济体系已经完全融入以美国为主导的世界的经济体系，所以，中国决不可能独善其身，免遭这场危机的冲击。

第二，三十年的改革开放，使中国的总体实力极大增强，但是，对比以美国为首的西方发达国家，仍然弱小，所以，在这场危机中，中国处在相当被动的地位。

面对严峻的形势，中国应该采取何种对策？

第二，全国动员，统一思想，加强团结，协调步骤，迅速在精神和物质方面做好充分的准备。

第三，目前可以迅速采取的具体的应急措施：一）大量增加战略物资的储备，特别是粮食的储备。这场严重的世界性危机，事实上，从上个世纪七十年代，美元与黄金脱钩以后，已经酝酿了近四十年了，是全球资本主义金融信用危机的总暴发的结果。它将持续短则五年，长则十几年。所以，我们要有长期打算。目前，中国每年生产粮食，约五亿多吨，消耗也是约五亿多吨。生产和消耗基本持平。储备约两亿多吨。从全世界的范围来看，是比较好的！能够抵抗十五个省以上，包括全部产粮大省在内的一次大的年度饥荒；能够抵抗十个省以上，包括一半产粮大省在内的三次连续的中等年度饥荒。但是，如果出现历史上最严重的情况，就没有那么乐观了！比如说，１９５８年之后的连续三次大的年度饥荒，或者古埃及的连续七次大的年度饥荒。当然，这种极端的情况发生的概率很小，但是，毕竟发生过。我们是要将国家和民族的命运当作赌注赌一把呢？还是尽可能做好精神和物质的准备，以防不测？粮食是社会的定海神针！二）加强饮用水的安全保护和储备。三）加强国家武装力量的动员组织，时刻准备着保卫国家安全。四）大量增加一般商品和生产资料的储备。五）积极扩大内需，减小对外贸的依赖，加速生产结构的调整。这方面，政府早已采取了积极行动。六）尽可能增加贵金属的储备，特别是黄金储备。由于美国政府为了拯救它的摇摇欲坠的经济体系，大规模举债，造成美元泛滥发行，将严重打击美国的国家信用，导致美元部分或者全部退出国际贸易结算体系。而黄金很有可能部分或者全部重新货币化，成为国际贸易的结算货币。（作者是条变色龙，接下来几个月的文章又说黄金是白扯的事儿了）如果黄金成为国际贸易结算的唯一货币，在很大程度上，就意味着全世界的财富，按照各个国家和个人持有的黄金在全球已开发的黄金总量中所占的比例，进行了一次再分配。七）注意维护国家主权。美国政府为了拯救它的摇摇欲坠的经济体系，大规模举债，造成美元泛滥发行的过程，也就是世界的通货恶性膨胀的过程，实际上，也就是世界人民的财富，包括美国人民的财富，流向美联储的过程，也就是美国政府更加依赖美联储的过程，也就是美联储权力膨胀的过程，本质上讲，也就是美国的国家主权更多地归属于美联储这家私人银行的过程。

综上所述，我们正处在世界性严重危机的初始阶段。这场危机，是以美国房地产市场的萎缩为诱因，以全球资本主义金融信用崩溃为先导，将以持续而深重的世界性经济，政治和社会的大危机为高潮，把全世界人民卷入苦难的深渊为结果的全球大灾难。中国正处在这个惊涛骇浪的旋涡之中，处境相当被动。我们必需提高警惕，正确认识当前形势的严重性，丢掉幻想，不要有侥幸的心理，要有应对最坏情况的打算，力争主动；统一思想，加强团结，协调步骤，迅速在精神和物质方面做好充分的准备。