神马文学网“压跨牛市的祸根”大小非的前世今生-股市风云-谈股论金-搜狐社区
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“大小非”，中国股市独有的产物。
中国股市自成立之日起，就伴有先天缺陷——股权结构不合理，大量的国有股、法人股不能上市流通。
上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。这种股权分置问题造成上市公司股权被人为地割裂，非流通股股东持股比例较高（约为2/3），且通常处于控股地位，同股不同权，极易产生一股独大、甚至一股独霸现象，使流通股股东特别是中小股东权益遭受损害。
2005年4月29日，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动股权分置改革试点。
所谓“大非”是指控股或相对控股的非流通股股东，一般持股比例在5％以上;而其他小的非流通股股东，在公司不具有话语权（一般股权比例5％以下的），即“小非”。
在股权分置改革下，“大小非”股东在支付股改对价后摇身变成流通股。为避免冲击二级市场，这些非流通股上市需要一个过渡期，“大非”限售股解禁期为股改后1到3年，“小非”解禁期则为3个月至1年。
这个过渡期限业内称“限售流通股”，过了期限后可以和一般的流通股一样进行买卖，这便是所谓的“大小非解禁”。
“解禁”大潮冲击股市
股改，让股情绪高涨，催生了2005年至2007年这波2年超级大牛市，沪指从998.23点一跃而起，一路狂冲至最高6124.04点。
泡沫被吹得足够大后，调整不期而至。
从最高6124.04点到2070.43点，超过66.2％跌幅，A股如同“过山车”让股惊心动魄。近15万亿市值灰飞烟灭，市场人气涣散，信心几近崩溃。
股指暴跌，实为多种因素交织作用的结果，如估值过高、国内通胀、货币紧缩、国内经济放缓以及企业利润增速下滑等。除上述基本面外，“大小非”解禁是不容忽视的重要原因。
“大小非”解禁始于2006年。
由于2007年10月份开始，大盘开始处于下行通道。陡增的解禁股显现出巨大的破坏能量，冲击着股市，沪指没有出现一次像样的反弹。
2008年全年解禁股份总数达到1354亿股，市价总值为2.7万亿元，而2007年这两个数据分别为990亿股和1.65万亿元。
中登公司数据显示，截至今年7月底，“小非”累计解禁数量为414.46亿股，占全部股改“小非”比重的56.40％。其中，“小非”累计套现了180.34亿股，占比达43.51％。“大非”减持数量有限，但仍累计减持占比17.24％。
数据还显示，在1200多家已完成股改的老公司中，到今年年底将有131家公司的存量大小非全部解禁;而到明年年底，全部解禁公司将达到874家，占股改公司家数的68.66％，解禁股份合计2076.98亿股，解禁市值合计1.76万亿元。
众多基金经理认为，限售股解禁彻底改变了市场的博弈格局和供求关系，市场的估值水平将向实业资产的内在价值靠拢。在货币紧缩、工业企业利润增速放缓的背景下，产业资本套现的冲动愈发明显。
让市场更担忧的，其实是增量“大小非”。
2006年下半年到2007年，上市近200家新公司中，至少诞生了1万亿股增量大小非，无论是股份还是市值，都远远超过股改前的存量大小非。