标普500指数创年内新高堪称里程碑

标普500指数创年内新高堪称里程碑 重要的事件已经发生。这里并不是指人们对圣诞节、光明节(Hanukkah)和宽札节(Kwanzaa)的庆祝以及随之而来的温馨恬静，而是标准普尔500指数突破了1121点关口。

那些专注于购物和美食的人们或许已经忘记，1121点是标准普尔500指数2007年创下的历史高点1565点与2009年低点676点之间的中点。有太多的交易员关注着这个点位，并将该点位的命运与一个自证预言联系起来：如果上探这一关键点位未果，则会引发投资者的疑虑；但若能一举突破，则意味着股市已经收复了熊市的一半跌幅，从而有望使反弹得到确认并引发更多买盘。

最终，标普500指数在假日前的淡静交投中突破了这一点位，创下了2009年的新高。然而，在市况清淡的情况下，这只能算是一个乘人不备的偷袭，能否在节后守住涨势才是对股市真正的考验。在主要股指触及高点的同时，华特-迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)、惠普公司(Hewlett-Packard Co., HPQ)、万豪国际集团(Marriott International Inc., MAR)和US Steel (X)等一系列经济敏感类股也创下各自的高点。在这股强劲涨势的带动下，共有574只股票创下52周新高，仅有13只股票跌至新低。

另一个积极迹象是甲骨文(Oracle, ORCL)、Check Point Software (CHKP)等软件类股突破了深陷多年的波动区间。此前公布的数据显示，美国11月份不包括飞机的非国防资本品订单上升2.9%，进一步说明企业在科技及其他产品方面的资本支出前景正在改善。

不过，这个明星阵容中却不见摩根大通(JPMorgan, JPM)、高盛集团(Goldman Sachs GS)和摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)等金融类股领头羊的身影，这些金融股已从近期高点回落了10%以上。与此同时，原本被认为会领涨全球市场的“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）股市也表现乏力。在人们谈论全球股市同步复苏之际，上证综合指数自8月份以来一直没有创出新高。

道琼斯工业股票平均价格指数上周累计涨191点，至10,520点，涨幅1.9%，创近15个月来的最高收盘点位。至此道琼斯指数在过去四周中已有三周上涨。道琼斯运输股票平均价格指数也创下新高，但公用事业股票平均价格指数距12月中旬触及的高点仍有一步之遥。标准普尔500指数上周涨24点，至1126点，涨幅2.2%，今年迄今涨25%。纳斯达克综合指数上周涨74点，至2286点，涨幅3.4%，自3月份以来已上涨80%。罗素2000指数上周涨24点，至634点，涨幅3.9%。

每到12月份，撰写股评专栏所不可避免的一件事就是翻阅华尔街公司发布的数以千页的市场前瞻报告。今年令笔者深感意外的是，大家居然这么快就形成了对明年走势的共识：2010年的股市将会虎头蛇尾。

这种观点当然有它的道理。生产率已经达到最高水平，临时雇员和工作小时数正在增加，这一切都表明雇主将很快开始招聘雇员。就业市场前景的改善以及尚未实施完的政府刺激措施会提振股市，直到人们对收紧货币政策和加息的担忧达到无法忽视的程度。

然而，巴克莱(Barclays)的策略师Barry Knapp却发表了不同的看法。他认为，2010年市场可能会重演2004年时的情景。Knapp称，投资者会在明年上半年担心这一数十年来最宽松的货币政策即将终结，但等到美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)真正上调利率的时候，市场的调整已基本完成，因此股市会给投资者带来不错的回报，只不过要等到下半年。

另一个令人瞩目的现象是通货膨胀和通货紧缩预期的分歧如此之大。但最终结果恐怕会让多数人感到失望，2010年或许既不会出现通货膨胀，也不会出现通货紧缩。信用价差的显著收窄以及高风险资产价格的大幅上涨表明通货紧缩的威胁正在消退。MKM的经济学家Michael Darda指出，明年出现通货膨胀的可能性同样不大。尽管流动性充裕，但货币供应量增长温和，债券市场的通货膨胀预期得到了控制。Darda认为，如果美元汇率保持稳定，Fed应该有时间在真正的通货膨胀威胁出现以前消除过剩的银行储备。

第三个令人瞩目的事是会有如此多的人青睐黄金。笔者也喜欢黄金，如果不用担心与灰色外套的颜色搭配或主管编辑的反应，笔者愿意时刻佩带黄金饰品。但如此一致的呼声以及充斥荧屏的黄金广告却有些令人担忧。黄金价格在这十年来上涨了五倍，其中包括在信贷危机爆发后出现的70%的涨幅。相对于其他工业金属价格和标准普尔500指数，金价已经触及历史高点。

进入2010年之后，美元以及全球经济增长的强劲势头可能会暂时抑制黄金投资的吸引力。德意志银行(Deutsche Bank)私人理财业务部门的美国首席投资策略师Larry Adam指出，能源、工业材料和农产品等受益于全球经济增长的大宗商品，其表现将好于黄金等避险型大宗商品。