神马文学网广发证券：上半年下游 下半年上游（十金股）
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 14:18:08
www.eastmoney.com 2009-12-10 07:51 张梁 第一财经日报
手机免费访问 eastmoney.cn | 字体:大中小 | 
我有话说 
查看评论(17)
广发证券2010年投资策略报告会昨天在深圳举行。广发证券发展研究中心总经理刘建洲预计，企业经营改善形势已经形成。2010年A股市场的业绩增长率将达到26%，从而成为明年A股市场上涨的主要推动力量。同时，2010~2010年底上证综指的合理区间为3500~4100点，与当前点位相比，A股市场未来一年的潜在回报率约为25%。
广发证券股份有限公司总裁李建勇认为，2010年中国经济将延续复苏并回归潜在增长率，步入相对平稳的增长时期。预计今明两年中国经济增长率分别为8.3%和10.3%。
李建勇预计，未来中国经济增长的亮点来自消费增长，人均GDP超过3000美元是各国经济转折点。消费增长为GDP贡献度不断提高，消费及消费品工业快速增长，也是工业化中后期主要特点。
广发证券认为，通货膨胀可能成为短期中的主要矛盾。货币和输入性因素是造成我国通胀的主要原因。其中，本轮货币冲击始于今年一季度，今年四季度通胀压力将会显现，2010年二季度后通胀压力较大，但程度可能较为温和。
广发证券的投资逻辑是围绕通胀的主线进行配置，通胀的不同阶段中，配置重点有所不同。从产业链的角度来看，在复苏早期，价格水平依然下降或处于低位，而需求开始上升，此时中游行业受益最大；随着经济进入繁荣阶段，价格水平开始上行，需求旺盛，下游行业受益最大；而随着需求的进一步上升，通胀压力逐渐增大，资源约束作用开始显现，上游资源类行业由于供给缺乏弹性，将有较好的表现。
从具体行业来看，在通胀开始上行的阶段：经济开始活跃，而利率仍未上升，通胀上行降低了实际利率水平，从而促进消费和投资需求。
消费增加主要体现在耐用品上，从而有利于汽车、家电、餐饮旅游、食品饮料、商业贸易等行业。投资需求的增加将会增加资本品的需求，从而有利于机械、建材、钢铁、化工等行业；对未来通胀的预期有利于增加房地产的需求。
在通胀达到较高水平后，消费者的实际购买力遭到削弱，加息预期也会抑制投资动机，但需求弹性较小、价格受益于通胀上升的行业将会受益。如农林牧渔、有色、煤炭石油等。金融业在温和通胀环境下也会明显受益。
由此，广发证券推荐的行业配置思路是“两端+金融”，也就是上半年超配下游大消费行业，下半年超配上游行业。同时还超配明显受益于温和通胀的金融、地产行业。
而根据行业配置并结合自下而上的方法，广发证券推荐了2010年十大金股的投资组合：银座股份(600858)、福耀玻璃(600660)、一汽轿车(000800)、小天鹅A、中恒集团(600252)、远兴能源(000683)、中金岭南(000060)、特变电工(600089)、德美化工(002054)、招商银行(600036)。
手机免费访问 eastmoney.cn | 字体:大中小 | 我有话说 查看评论(17)广发证券2010年投资策略报告会昨天在深圳举行。广发证券发展研究中心总经理刘建洲预计，企业经营改善形势已经形成。2010年A股市场的业绩增长率将达到26%，从而成为明年A股市场上涨的主要推动力量。同时，2010~2010年底上证综指的合理区间为3500~4100点，与当前点位相比，A股市场未来一年的潜在回报率约为25%。
广发证券股份有限公司总裁李建勇认为，2010年中国经济将延续复苏并回归潜在增长率，步入相对平稳的增长时期。预计今明两年中国经济增长率分别为8.3%和10.3%。
李建勇预计，未来中国经济增长的亮点来自消费增长，人均GDP超过3000美元是各国经济转折点。消费增长为GDP贡献度不断提高，消费及消费品工业快速增长，也是工业化中后期主要特点。
广发证券认为，通货膨胀可能成为短期中的主要矛盾。货币和输入性因素是造成我国通胀的主要原因。其中，本轮货币冲击始于今年一季度，今年四季度通胀压力将会显现，2010年二季度后通胀压力较大，但程度可能较为温和。
广发证券的投资逻辑是围绕通胀的主线进行配置，通胀的不同阶段中，配置重点有所不同。从产业链的角度来看，在复苏早期，价格水平依然下降或处于低位，而需求开始上升，此时中游行业受益最大；随着经济进入繁荣阶段，价格水平开始上行，需求旺盛，下游行业受益最大；而随着需求的进一步上升，通胀压力逐渐增大，资源约束作用开始显现，上游资源类行业由于供给缺乏弹性，将有较好的表现。
从具体行业来看，在通胀开始上行的阶段：经济开始活跃，而利率仍未上升，通胀上行降低了实际利率水平，从而促进消费和投资需求。
消费增加主要体现在耐用品上，从而有利于汽车、家电、餐饮旅游、食品饮料、商业贸易等行业。投资需求的增加将会增加资本品的需求，从而有利于机械、建材、钢铁、化工等行业；对未来通胀的预期有利于增加房地产的需求。
在通胀达到较高水平后，消费者的实际购买力遭到削弱，加息预期也会抑制投资动机，但需求弹性较小、价格受益于通胀上升的行业将会受益。如农林牧渔、有色、煤炭石油等。金融业在温和通胀环境下也会明显受益。
由此，广发证券推荐的行业配置思路是“两端+金融”，也就是上半年超配下游大消费行业，下半年超配上游行业。同时还超配明显受益于温和通胀的金融、地产行业。
而根据行业配置并结合自下而上的方法，广发证券推荐了2010年十大金股的投资组合：银座股份(600858)、福耀玻璃(600660)、一汽轿车(000800)、小天鹅A、中恒集团(600252)、远兴能源(000683)、中金岭南(000060)、特变电工(600089)、德美化工(002054)、招商银行(600036)。
广发证券：上半年下游 下半年上游（十金股）
广发证券：上半年下游 下半年上游（十金股）
广发证券下半年关注16支股票
广发证券下半年关注16支股票
广发证券
广发证券1
广发证券至强版客户端
广发证券官方网站
广发证券至强版
广发证券软件下载
广发证券至强版下载
广发证券至强版7.0
闽福发A（000547）：参股广发、太平洋证券
三峡蓄水致尴尬局面:上游地质灾情下游旱情
证券资讯 广发证券：煤炭行业推荐组合
LED上游蓝宝石晶棒大幅成长 下半年将续涨
煤炭行业：下游复苏或带来无烟煤投资机会——光大证券（附股）
上半年经济数据揭秘：亏损正向产业链下游蔓延
房地产业：下半年企业盈利将超越上半年
文化体育局上半年工作总结及下半年工作计划
基金小档案--广发策略优选混合型证券投资基金（开放式）2006-08-16
广发证券原总裁判4年 大喊“老子有话要说”（图）
广发证券--07年六月投资组合
广发证券10月份重点股票推荐