神马文学网江恩理论之[一 至 八]
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江恩的故事
威廉·江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最著名的投资家之一。
威廉·江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，备加推崇。
江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。
1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。
1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。
在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。
最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。
据江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.20美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。”
江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。
江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。
江恩理论概述
江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。
江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。
江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。
江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。
对于江恩理论，我个人是比较欣赏的。许多人往往只是学了一些经济理论的皮毛，就误以为学会了放之四海而皆准的真理，然而真实的世界是复杂多变的，一旦受到了失败的挫折，他们往往又回头纷纷痛诉，弃之如敝屐，从一个极端走到另一个极端。江恩理论的优秀之处在于它的系统性：它包含了价格预测和对策操作。进入市场前我们必须有两点重要的认识：
1、知道市场的害，再求市场的利。(认识环境)
2、你可能犯什么样的错误，为什么会犯这样的错误以及如何修正错误。(认识自我)
投资者损失的三大原因
1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。
2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。
3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。
江恩交易十二法则
江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在华尔街45年》，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。
江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一定要了解：
1) 你可能会作出错误的买卖决定；
2) 你必须知道，如何去处理错误；
3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。
4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。
江恩十二条买卖规则
1 决定市场的走势；
2 在单底、双底或三底水平入市买入；
3 根据市场波动的百分比买卖；
4 根据三星期上升或下跌买卖；
5 市场分段波动；
6 利用5或7点波动买卖；
7 市场成交量；
8 时间因素；
9 当出现高低点或新高时买入；
10 决定于大市趋势的转向；
11 最安全的买卖点；
12 快速市场的价位波动。
江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为大师的地方。
1. 决定市场的走势
江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。
他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。
图1 恒生指数三天图 图2 恒生指数九点图，每单位等于10点
三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。
绘画方法上，可按照以下步骤：
1) 当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。
2) 当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。
3) 若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。
除了“三天图”外，江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。
江恩所应用的，是在1912至1949年的杜钟斯工业平均指数之上。江恩的统计如下：
1) 在37年同内，有464次波幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。
2) 有超过50%市场上落幅度为9点至21点。
3) 有25%市场上落幅度在21点至31点之间。
4) 有约12%市场上落幅度在31点至51点之间
5) 在464次市场上落中，只有6次在51点之上。
因此，市场上落9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。
“九点平均波动图”的规则是：
若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。对于上升的市道中，规则亦一样。
在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。
“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：
1) 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向，双剑合壁，分析者对市场趋势掌握了如指掌。
2) 与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。
在实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度，所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。
2. 在单底、双底或三底水平入市买入
江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。
这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。
相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。
不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。
在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘（止损点），不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。
图4 在从前底部或顶部之上买入
图5 在从前顶部或底部下沽货
图6 四次到顶而破以及四次到底而破
3. 根据市场波动的百分比买卖
江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：
1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。
2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。
此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。
1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37%
5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87%
在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。
4. 根据三星期上升或下跌买卖
江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：
1) 当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。
2) 当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。
当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：
1) 当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。
2) 若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。
5. 市场分段波动
在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。
这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。
江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。 波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。
究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：
1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。
2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。
3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。
第一个可能 第二个可能 第三个可能
6. 利用5或7点波动买卖
江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。
江恩的第六条买卖规则是：
1) 若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。
2) 若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。
3) 在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。
4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。
江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。
7. 市场成交量
江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量 除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。
他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。 利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：
第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。
第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：
1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。
2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。
成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，低成交量通常表示见底。
8. 时间因素
第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。 江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：
第一， 时间可以超越价位平衡；
第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。
第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是：
当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。
图示：市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落
在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。
图示：市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升
江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：
（1）1月7日至10日及1月19日至24日——
上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。
（2）2月3日至10日及2月20日至25日——
上述日子重要性仅次于一月份。
（3）3月20日至27日——
短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。
（4）4月7日至12日及4月20日至25日——
上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。
（5）5月3日至10日及5月21日至28日——
5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。
（6）6月10日至15日及6月21日至27日——
短期转势会在此月份出现。
（7）7月7日至10日及7月21日至27日——
7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。
（8）8月5日至8日及8月14日至20日——
8月转势的可能性与2月相同。
（9）9月3日至10日及9月21日至28日——
9月是一年之中最重要的市场转势时候。
（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日——
10月份亦是十分重要的市场转势时候。
（11）11月5日至10日及11月20日至30日——
在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。
（12）12月3日至10日及12月16日至24日——
在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。
在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。
江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。
由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：
（1）7至12天 （2）18至21天 （3）28至31天
（4）42至49天 （5）57至65天 （6）85至92天
（7）112至120天 （8）150至157天 （9）175至185天
在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：
（1）短期趋势——42至49天；
（2）中期短势——85至92天；
（3）中/长期趋势——175至185天。
以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：
（1）中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.
（2）短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.
（3）长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天.
江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。
对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。
第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。
第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。
第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，它们经常是市场的重要支持或阻力位水平。
9. 当出现高低点或新高时买入
江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项：
1) 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。
2) 当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。
图示：市场创新高见买入的机会，创新低则是沽出的机会
不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：
1) 由从前顶部到顶部的时间；
2) 由从前底部到底部的时间；
3) 由重要顶部到重要底部时间；
4) 由重要底部到重要顶部的时间。
江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。
除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。
图示： 量度市场顶底之间的关系，有助于预测市场转势
10. 决定于大市趋势的转向
江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：
1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。
对于汇市来说，美国市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：
1) 1月3日（新年）
2) 5月10日（美国纪念日）
3) 7月4日（美国独立日）
4) 9月初（劳动日后）
5) 10月10日至14日（哥伦布日）
6) 11月3日至8日（大选年时）
7) 11月25日至30日（感恩节）
8) 12月24日至28日（圣诞节）
从美元到马克1989年至1994年的图表上可见，几个市场转势时间，均与美国假期十分接近：
1) 1988年1月4日美元在新年后转势。
2) 1989年9月劳动日后，美元由2马克急跌至今。
3) 1991年7月5日，美元在独立日后见顶。
4) 1991年圣诞后，美元见底回升。
5) 1993年哥伦节日后，美元由1.59马克急升。
2. 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。
3．趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。
在价位形态方面，江恩则建议：
1) 升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。
2) 跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。
图示： 三天图及九点图上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升
11. 最安全的买卖点
在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。
图示：市场上破之前高点，是安全买入点；市场下破之前底点，是安全沽出点
江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：
（1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。
（2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。
（3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。
（4） 在顺势买卖，切忌逆势。
（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。
至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。
1. 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。
2. 在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。
根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。
12. 快速市场的价位波动
江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。
江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。
在应用上面的原则时要特别注意： 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。
对于市汇来说，例如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常使用的是十点子，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的则为每天0.10元日元。换言之，在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的1 X 1线，是界定市场是旺或淡的分水岭。同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1 X 2线。
江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。
一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。 江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。 当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。
1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。
江恩21条操作守则
买卖规则重于预测！ 这就是江恩获胜的真正秘诀。
江恩的２１条股票操作买卖守则：
１、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。
２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
３、永不过量买卖。
４、永不让所持仓位转盈为亏。
５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
７、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。
８、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。
９、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。
１０、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。
１１、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一）
１２、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。
１３、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。
１４、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做
１５、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。
１６、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。
１７、做多做空自如，不应只做单边。
１８、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。
１９、永不对冲。
２０、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。
２１、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。
江恩回调法则
一、回调法则：
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。
二、江恩50%回调法
江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。
江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于50%的预测。
江恩循环周期理论
一、江恩循环理论
江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。
江恩认为较重要的循环周期有：
短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；
中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；
长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。
江恩波动法则
一、江恩波动法则与共振
在第一次世界大战中，一队德国士兵迈着整齐的步伐，通过一座桥，结果把桥踩塌。就桥梁的本身负载能力而言，远远大过这队德国士兵的重量，但由于士兵步调整齐、节奏一致，结果大桥在这种齐力的作用下而倒塌，这就是共振的作用。共振经常应用于音响领域上。当短频率与长频率出现倍数的关系时，就会产生共振。
而江恩的思路是：市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。
回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大伏，一旦从低位启动，产生向上突破，股价如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。
共需可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。
因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：
1、当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；
2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；
3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；
4、当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；
5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；
6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；
7、当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。
共振并不是随时都可以发生，而是有条件的，当这些条件满足时，可以产生共振；当条件不满足时，共振就不会发生；当部分条件满足时，也会产生共振，但作用就小；当共振的条件满足得越多时，共振的威力就越大。在许多时候，已经具备了许多条件，但是共振并没有发生，这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮，火就烧不起来，而东风是关键条件。如果没有关键条件，共振将无法产生，在这一点上江恩特别强调自然的力量。
我们知道，每到农历8月18日钱塘江会发生大潮，这现象是因为月亮的引力所造成的。而只有当太阳、月亮和地球处于同一直线时，这种大潮才会发生，这也是一种共振。既然太阳、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它们的位置是否也可以影响人们的操作情绪和行为？江恩的回答是肯定的。
总之，共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为：市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点，将可获得巨大利润和回避巨大风险。
二、江恩波动法则与江恩分割比率
江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则。彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成，在七个音阶中，发生共震的是C与G及高八度的 C，亦即百分之十及一倍水平。也就是说，音阶是以二分之一，三分之一，四分之一及八分之一的形式产生共震，因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系，也就是江恩的分割比率。
江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)，再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。我们在研究深沪股市的走势图时，可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性。我们看上证指数周线图图例。92年11月20日，股指周线图收盘数为401点。经过13周的上升，涨至93年2月19日，周收盘指数为1499.7点，上涨幅度1100点，这一周股指最高点为1558点，随后开始下跌，经过6周的下跌，至93年4月2日，周收盘指数 944点，下跌幅度556点，约为上涨幅度的二分之一，下跌时间也约为上涨时间的二分之一。通过以上例证，我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。
江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的, 但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的. 如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息, 那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时. 我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21周的下跌,跌至 533 点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率。
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系, 而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的, 股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00 元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置. 如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00 元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系. 倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核, 原子核里又有更小的微粒,无限缩小. 当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候, 就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力. 在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区, 走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长, 走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快. 在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑. 将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份, 分割的位置都是重要的支撑和阻力. 对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位, 并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。
总结
江恩还提出了市场几何理论及江恩线，江恩数字表，江恩轮中轮，江恩螺旋四方形，江恩六边形等一系列测市工具。这里就不一一赘述了。有兴趣的可以买本书慢慢看。
威廉·江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最著名的投资家之一。
威廉·江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，备加推崇。
江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。
1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。
1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。
在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。
最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。
据江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.20美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。”
江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。
江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。
江恩理论概述
江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。
江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。
江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。
江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。
对于江恩理论，我个人是比较欣赏的。许多人往往只是学了一些经济理论的皮毛，就误以为学会了放之四海而皆准的真理，然而真实的世界是复杂多变的，一旦受到了失败的挫折，他们往往又回头纷纷痛诉，弃之如敝屐，从一个极端走到另一个极端。江恩理论的优秀之处在于它的系统性：它包含了价格预测和对策操作。进入市场前我们必须有两点重要的认识：
1、知道市场的害，再求市场的利。(认识环境)
2、你可能犯什么样的错误，为什么会犯这样的错误以及如何修正错误。(认识自我)
投资者损失的三大原因
1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。
2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。
3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。
江恩交易十二法则
江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在华尔街45年》，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。
江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一定要了解：
1) 你可能会作出错误的买卖决定；
2) 你必须知道，如何去处理错误；
3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。
4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。
江恩十二条买卖规则
1 决定市场的走势；
2 在单底、双底或三底水平入市买入；
3 根据市场波动的百分比买卖；
4 根据三星期上升或下跌买卖；
5 市场分段波动；
6 利用5或7点波动买卖；
7 市场成交量；
8 时间因素；
9 当出现高低点或新高时买入；
10 决定于大市趋势的转向；
11 最安全的买卖点；
12 快速市场的价位波动。
江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为大师的地方。
1. 决定市场的走势
江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。
他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。
图1 恒生指数三天图 图2 恒生指数九点图，每单位等于10点
三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的最高水平上破，则表示市场会出现新高。
绘画方法上，可按照以下步骤：
1) 当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。
2) 当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。
3) 若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。
除了“三天图”外，江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。
江恩所应用的，是在1912至1949年的杜钟斯工业平均指数之上。江恩的统计如下：
1) 在37年同内，有464次波幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。
2) 有超过50%市场上落幅度为9点至21点。
3) 有25%市场上落幅度在21点至31点之间。
4) 有约12%市场上落幅度在31点至51点之间
5) 在464次市场上落中，只有6次在51点之上。
因此，市场上落9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。
“九点平均波动图”的规则是：
若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。对于上升的市道中，规则亦一样。
在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。
“三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：
1) 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向，双剑合壁，分析者对市场趋势掌握了如指掌。
2) 与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。
在实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度，所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。
2. 在单底、双底或三底水平入市买入
江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形式入市买卖。
这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前的顶部上破时，则阴力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。
相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。
不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的电动机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。
在入市买卖时，投资者要紧记设下止蚀盘（止损点），不知如何止蚀便不应入市。止蚀盘一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。
图4 在从前底部或顶部之上买入
图5 在从前顶部或底部下沽货
图6 四次到顶而破以及四次到底而破
3. 根据市场波动的百分比买卖
江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：
1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。
2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。
此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。
1) 3~5% 2) 10~12% 3) 20~25% 4) 33~37%
5) 45~50% 6) 62~67% 7) 72~78% 8) 85~87%
在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。
4. 根据三星期上升或下跌买卖
江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：
1) 当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机。
2) 当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。
当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：
1) 当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。
2) 若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。
5. 市场分段波动
在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。
这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。
江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。 波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。
究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：
1) 所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。
2) 所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。
3) 所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。
第一个可能 第二个可能 第三个可能
6. 利用5或7点波动买卖
江恩对于市场运行的研究，其中有一个重点是基于数字学之上。所谓数字学，乃是一套研究不同数字含意的学问。对于江恩来说，市场运行至某一个阶段，亦即市场到达某一个数字阶段，市场便会出现波动及市场作用。
江恩的第六条买卖规则是：
1) 若趋势是上升的话，则当市场出现5至7点的调整时，可作趁低吸纳，通常情况下，市场调整不会超过9至10点。
2) 若趋势是向下的话，则当市场出现5至7点的反弹时，可趁高沽空。
3) 在某些情况下，10至12点的反弹或调整，亦是入市的机会。
4) 若市场由顶部或底部反弹或调整18至21点水平时，投资者要小心市场可能出现短期市势逆转。
江恩的买卖规则有普遍的应用意义，他并没有特别指明是何种股票或哪一种金融工具，亦没有特别指出哪一种程度的波幅。因此，他的着眼点乃是市场运行的数字上，这种分析金融市场的方法是十分特别的。若将上面的规则应用在外汇市场上，一般而言，短期波幅可看为50至70点，100至120点，而重要的波幅则为180至210点。汇市超过210点的反弹或调整，要小心短线市势逆转。
7. 市场成交量
江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量 除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。
他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。 利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：
第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。
第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。
在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：
1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。
2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。
成交量有助于决定市场见顶或见底。大成交量通常表示见顶，低成交量通常表示见底。
8. 时间因素
第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。 江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：
第一， 时间可以超越价位平衡；
第二，当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。
第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是：
当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位高速的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。
图示：市场的时间及价位超越平衡，表示市场转势回落
在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。
图示：市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升
江恩亦认为，金融市场是受季节性特环影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：
（1）1月7日至10日及1月19日至24日——
上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。
（2）2月3日至10日及2月20日至25日——
上述日子重要性仅次于一月份。
（3）3月20日至27日——
短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。
（4）4月7日至12日及4月20日至25日——
上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。
（5）5月3日至10日及5月21日至28日——
5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。
（6）6月10日至15日及6月21日至27日——
短期转势会在此月份出现。
（7）7月7日至10日及7月21日至27日——
7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。
（8）8月5日至8日及8月14日至20日——
8月转势的可能性与2月相同。
（9）9月3日至10日及9月21日至28日——
9月是一年之中最重要的市场转势时候。
（10）10月7日至14日明亮10月21日至30日——
10月份亦是十分重要的市场转势时候。
（11）11月5日至10日及11月20日至30日——
在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。
（12）12月3日至10日及12月16日至24日——
在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。
在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。
江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。
由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：
（1）7至12天 （2）18至21天 （3）28至31天
（4）42至49天 （5）57至65天 （6）85至92天
（7）112至120天 （8）150至157天 （9）175至185天
在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：
（1）短期趋势——42至49天；
（2）中期短势——85至92天；
（3）中/长期趋势——175至185天。
以美元马克及瑞士法郎的趋势为例，以下是一些引证：
（1）中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1.2085上升至1993年2月15日共上升94天.
（2）短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1.55下跌至5月7日,共44天.
（3）长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天.
江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。
对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。
第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。
第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。
第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，它们经常是市场的重要支持或阻力位水平。
9. 当出现高低点或新高时买入
江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项：
1) 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。
2) 当市价下破新底，表示市势向下，可以追沽。
图示：市场创新高见买入的机会，创新低则是沽出的机会
不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：
1) 由从前顶部到顶部的时间；
2) 由从前底部到底部的时间；
3) 由重要顶部到重要底部时间；
4) 由重要底部到重要顶部的时间。
江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。
除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。
图示： 量度市场顶底之间的关系，有助于预测市场转势
10. 决定于大市趋势的转向
江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：
1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。
对于汇市来说，美国市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：
1) 1月3日（新年）
2) 5月10日（美国纪念日）
3) 7月4日（美国独立日）
4) 9月初（劳动日后）
5) 10月10日至14日（哥伦布日）
6) 11月3日至8日（大选年时）
7) 11月25日至30日（感恩节）
8) 12月24日至28日（圣诞节）
从美元到马克1989年至1994年的图表上可见，几个市场转势时间，均与美国假期十分接近：
1) 1988年1月4日美元在新年后转势。
2) 1989年9月劳动日后，美元由2马克急跌至今。
3) 1991年7月5日，美元在独立日后见顶。
4) 1991年圣诞后，美元见底回升。
5) 1993年哥伦节日后，美元由1.59马克急升。
2. 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。
3．趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。
在价位形态方面，江恩则建议：
1) 升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。
2) 跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。
图示： 三天图及九点图上，曲线下破之前低点表示市场见顶回落，曲线上破之前高点表示市场见底回升
11. 最安全的买卖点
在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。
图示：市场上破之前高点，是安全买入点；市场下破之前底点，是安全沽出点
江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：
（1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。
（2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。
（3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。
（4） 在顺势买卖，切忌逆势。
（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。
至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。
1. 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。
2. 在市势向下时，市价见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。
根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。
12. 快速市场的价位波动
江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。
江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。
在应用上面的原则时要特别注意： 江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。
对于市汇来说，例如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常使用的是十点子，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的则为每天0.10元日元。换言之，在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的1 X 1线，是界定市场是旺或淡的分水岭。同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1 X 2线。
江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。
一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。 江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。 当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。
1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。
江恩21条操作守则
买卖规则重于预测！ 这就是江恩获胜的真正秘诀。
江恩的２１条股票操作买卖守则：
１、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。
２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
３、永不过量买卖。
４、永不让所持仓位转盈为亏。
５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
７、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。
８、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。
９、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。
１０、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。
１１、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一）
１２、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。
１３、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。
１４、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做
１５、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。
１６、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。
１７、做多做空自如，不应只做单边。
１８、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。
１９、永不对冲。
２０、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。
２１、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。
江恩回调法则
一、回调法则：
回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。
二、江恩50%回调法
江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。
江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上最低价或从最高价减去。当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高于也许低于50%的预测。
江恩循环周期理论
一、江恩循环理论
江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。
江恩认为较重要的循环周期有：
短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；
中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；
长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。
江恩波动法则
一、江恩波动法则与共振
在第一次世界大战中，一队德国士兵迈着整齐的步伐，通过一座桥，结果把桥踩塌。就桥梁的本身负载能力而言，远远大过这队德国士兵的重量，但由于士兵步调整齐、节奏一致，结果大桥在这种齐力的作用下而倒塌，这就是共振的作用。共振经常应用于音响领域上。当短频率与长频率出现倍数的关系时，就会产生共振。
而江恩的思路是：市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。
回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大伏，一旦从低位启动，产生向上突破，股价如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。
共需可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。
因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：
1、当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；
2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；
3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；
4、当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；
5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；
6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；
7、当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。
共振并不是随时都可以发生，而是有条件的，当这些条件满足时，可以产生共振；当条件不满足时，共振就不会发生；当部分条件满足时，也会产生共振，但作用就小；当共振的条件满足得越多时，共振的威力就越大。在许多时候，已经具备了许多条件，但是共振并没有发生，这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮，火就烧不起来，而东风是关键条件。如果没有关键条件，共振将无法产生，在这一点上江恩特别强调自然的力量。
我们知道，每到农历8月18日钱塘江会发生大潮，这现象是因为月亮的引力所造成的。而只有当太阳、月亮和地球处于同一直线时，这种大潮才会发生，这也是一种共振。既然太阳、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它们的位置是否也可以影响人们的操作情绪和行为？江恩的回答是肯定的。
总之，共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为：市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点，将可获得巨大利润和回避巨大风险。
二、江恩波动法则与江恩分割比率
江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则。彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成，在七个音阶中，发生共震的是C与G及高八度的 C，亦即百分之十及一倍水平。也就是说，音阶是以二分之一，三分之一，四分之一及八分之一的形式产生共震，因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系，也就是江恩的分割比率。
江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)，再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。我们在研究深沪股市的走势图时，可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性。我们看上证指数周线图图例。92年11月20日，股指周线图收盘数为401点。经过13周的上升，涨至93年2月19日，周收盘指数为1499.7点，上涨幅度1100点，这一周股指最高点为1558点，随后开始下跌，经过6周的下跌，至93年4月2日，周收盘指数 944点，下跌幅度556点，约为上涨幅度的二分之一，下跌时间也约为上涨时间的二分之一。通过以上例证，我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。
江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的, 但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的. 如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息, 那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时. 我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21周的下跌,跌至 533 点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率。
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系, 而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的, 股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00 元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置. 如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00 元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系. 倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核, 原子核里又有更小的微粒,无限缩小. 当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候, 就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力. 在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区, 走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长, 走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快. 在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑. 将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份, 分割的位置都是重要的支撑和阻力. 对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位, 并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。
总结
江恩还提出了市场几何理论及江恩线，江恩数字表，江恩轮中轮，江恩螺旋四方形，江恩六边形等一系列测市工具。这里就不一一赘述了。有兴趣的可以买本书慢慢看。