神马文学网L-3前途广阔
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 02:49:20
国防合约制造商L-3 Communications Holdings Inc.最近可谓祸不单行：富有想像力的创始人去世，第二季度出现亏损，公司已承认有股票期权生效日回溯行为。
不过尽管从表面看来L-3麻烦重重，眼下却或许是考虑吸纳该股的良机。
L-3今年的反弹幅度已超出其竞争对手，并且3月份一度强于标准普尔500指数12个百分点，而本月初该股骤然下降，致使今年迄今为止的表现较标普500指数低了12个百分点。尽管公司最近麻烦不断，但相比其国防业竞争对手，L-3的扩张势头仍然略胜一筹，这也正是很多乐天派认为该股有大量上涨空间的原因所在。
凭藉不拘一格的国防及国土安全产品的组合以及大胆的并购战略，L-3堪称是一家富于传奇色彩的公司，它也已成为投机者热捧的对象。今年6月份，在人们得知该公司董事长兼首席执行长弗兰克•兰萨(Frank Lanza)接受了咽喉手术6星期以后，他离开了人世。消息宣布当天，该股应声上涨近5%，达到76.93美元，原因是很多投资者猜测该公司将很快被并购。人们普遍认为，没有了兰萨的想像力，L-3将不得不整体出售或打包出售。
为平息市场的流言蜚语，L-3管理层声称，公司有足够的能量和增长潜力来实现自我发展，预计2006年销售额将有望达到120亿美元。目前看来该公司并无将自身出售的迹象，不过这并未冲淡部分投资者的热情。
纽约证交所周一收盘，L-3涨0.61美元，至74.98美元，市值92.2亿美元。基于2007年每股收益预期，该股预期市盈率为13倍，低于国防类股当前的平均市盈率。
“该股目前被严重低估，”对冲基金公司Deephaven Capital Management的投资组合经理马修•哈尔鲍尔(Matthew Halbower)说，“导致该股萎靡不振的一个重要原因就是领导人职位空缺以及公司战略方向不明。我们认为这将在9月份得到解决。”Deephaven管理资产约30亿美元，为L-3的重要机构投资者。
据投资者和华尔街分析师表示，L-3首席财务长兼代理首席执行长迈克尔•斯特里亚内塞(Michael Strianese)已成为继任兰萨的热门人选。知情人士透露，L-3至少面试了一位外部候选人──一家大型国防合约制造商的高级管理人士。公司首席董事罗伯特•米勒德(Robert Millard)在第二季度的电话会议上对首席执行长继任问题秘尔不宣，只表示他和另外两名董事“正在迅速而仔细地寻找继任者。”
从首席执行长可能从内部产生的迹象来看，L-3董事会并未在外部人士中找到能与L-3企业文化相契合的人选，在该公司内部人士看来，公司并非永远充满温情，有时也会有口角发生，拥有着浓厚的家庭式的企业文化。而且斯特里亚内塞对L-3复杂的财务报表了如指掌，这一点也并未一般人所能取代。
作为临时首席执行长，斯特里亚内塞在解决股票期权生效日回溯问题上的雷厉风行给投资者留下了深刻印象。6月份问题刚刚出现，斯特里亚内塞就聘请了外部律师展开调查，并立即记入2,550万美元税后支出以防势态的蔓延。
调查结果显示，该公司在1998至2003年间的部分期权回溯过程中并无欺诈行为。
当L-3在提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的文件中披露全部细节时，该股已跌至66.58美元的52周低点。花旗集团(Citigroup)国防业分析师乔治•夏皮罗(George Shapiro)在一份研究报告中将这一刻形容为“不可多得的买进良机，因为该公司与主要国防公司市盈率接近，但其增长却至少要比整个行业快50%以上。”夏皮罗将该股目标价位定为93美元，将其评级定为买进。花旗集团持有L-3的股票，并与该公司存在投资银行业务往来。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师罗伯特•斯平加恩(Robert Spingarn)称，尽管L-3第二季度因计入股票期权支出及相关法律费用而亏损，但该公司仍然是行业内最具赢利能力的企业。
他预计L-3今年每股收益将从2005年的4.20美元增至4.30美元，预计2007年将达到5.93美元。斯平加恩对该股的评级为买进。瑞士信贷在过去1年中曾经与L-3有过投行业务往来。
不包括并购，L-3第二季度销售额增长10%，斯平加恩预计其全年不包括并购的销售额增幅将达到L-3本身预期区间的高端，该公司自身预期为增长8%-10%。他还对该公司最近的两笔并购大加赞赏，该公司在并购中获得了升级爆炸检测设备的技术，有望为机场提供更先进的安检技术，“我们认为这是面向机场和美国国土安全市场的下一代产品。”
兰萨在911事件前就已进入这一市场。而英国在8月10宣布的未遂恐怖事件让L-3再显光芒，投资者也将该股迅速推高。而L-3并未满足于卓越的国土安全产品，它正在努力由供应商转向一级合约制造商。
以L-3为首的集团正在竞标一项数十亿美元的国防部项目，生产小型货运飞机，这一次，它甚至把波音公司(Boeing Co.)列为了手下的分包商。与此同时，L-3在设备维护和军事训练方面的特许权业务也有所增长──由于美国在伊拉克的设备损耗加大，维护费用在国防预算中所占的比重大大增加。
当然，L-3也面临风险，例如可能丧失其金额最大的合约之一──从Titan Corp.继承过来的美国陆军培训项目──该项目将在明年年初续约时遇到新的竞争。
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co)分析师约瑟夫•纳多尔(Joseph Nadol)在最近的一份研究报告中写道，米勒德的言论引发了人们对该公司下任首席执行长是否将决定公司发展战略的讨论。纳多尔将该股评级定为减持，相当于卖出。摩根大通不持有L-3股票，与该公司没有投行业务往来，不过摩根大通未来可能寻求与L-3建立投行业务关系。
目前为止，董事会和斯特里亚内塞均表示，他们仍将致力于并购发展战略，不过他们承认，并购的步伐将放缓。上周公布的一份SEC文件显示，董事会已批准在发生并购的情况下对现有员工提供的遣散计划。不过L-3提醒说，此举并不意味着将有任何特别的交易发生或正在探讨之中。
不过尽管从表面看来L-3麻烦重重，眼下却或许是考虑吸纳该股的良机。
L-3今年的反弹幅度已超出其竞争对手，并且3月份一度强于标准普尔500指数12个百分点，而本月初该股骤然下降，致使今年迄今为止的表现较标普500指数低了12个百分点。尽管公司最近麻烦不断，但相比其国防业竞争对手，L-3的扩张势头仍然略胜一筹，这也正是很多乐天派认为该股有大量上涨空间的原因所在。
凭藉不拘一格的国防及国土安全产品的组合以及大胆的并购战略，L-3堪称是一家富于传奇色彩的公司，它也已成为投机者热捧的对象。今年6月份，在人们得知该公司董事长兼首席执行长弗兰克•兰萨(Frank Lanza)接受了咽喉手术6星期以后，他离开了人世。消息宣布当天，该股应声上涨近5%，达到76.93美元，原因是很多投资者猜测该公司将很快被并购。人们普遍认为，没有了兰萨的想像力，L-3将不得不整体出售或打包出售。
为平息市场的流言蜚语，L-3管理层声称，公司有足够的能量和增长潜力来实现自我发展，预计2006年销售额将有望达到120亿美元。目前看来该公司并无将自身出售的迹象，不过这并未冲淡部分投资者的热情。
纽约证交所周一收盘，L-3涨0.61美元，至74.98美元，市值92.2亿美元。基于2007年每股收益预期，该股预期市盈率为13倍，低于国防类股当前的平均市盈率。
“该股目前被严重低估，”对冲基金公司Deephaven Capital Management的投资组合经理马修•哈尔鲍尔(Matthew Halbower)说，“导致该股萎靡不振的一个重要原因就是领导人职位空缺以及公司战略方向不明。我们认为这将在9月份得到解决。”Deephaven管理资产约30亿美元，为L-3的重要机构投资者。
据投资者和华尔街分析师表示，L-3首席财务长兼代理首席执行长迈克尔•斯特里亚内塞(Michael Strianese)已成为继任兰萨的热门人选。知情人士透露，L-3至少面试了一位外部候选人──一家大型国防合约制造商的高级管理人士。公司首席董事罗伯特•米勒德(Robert Millard)在第二季度的电话会议上对首席执行长继任问题秘尔不宣，只表示他和另外两名董事“正在迅速而仔细地寻找继任者。”
从首席执行长可能从内部产生的迹象来看，L-3董事会并未在外部人士中找到能与L-3企业文化相契合的人选，在该公司内部人士看来，公司并非永远充满温情，有时也会有口角发生，拥有着浓厚的家庭式的企业文化。而且斯特里亚内塞对L-3复杂的财务报表了如指掌，这一点也并未一般人所能取代。
作为临时首席执行长，斯特里亚内塞在解决股票期权生效日回溯问题上的雷厉风行给投资者留下了深刻印象。6月份问题刚刚出现，斯特里亚内塞就聘请了外部律师展开调查，并立即记入2,550万美元税后支出以防势态的蔓延。
调查结果显示，该公司在1998至2003年间的部分期权回溯过程中并无欺诈行为。
当L-3在提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)的文件中披露全部细节时，该股已跌至66.58美元的52周低点。花旗集团(Citigroup)国防业分析师乔治•夏皮罗(George Shapiro)在一份研究报告中将这一刻形容为“不可多得的买进良机，因为该公司与主要国防公司市盈率接近，但其增长却至少要比整个行业快50%以上。”夏皮罗将该股目标价位定为93美元，将其评级定为买进。花旗集团持有L-3的股票，并与该公司存在投资银行业务往来。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师罗伯特•斯平加恩(Robert Spingarn)称，尽管L-3第二季度因计入股票期权支出及相关法律费用而亏损，但该公司仍然是行业内最具赢利能力的企业。
他预计L-3今年每股收益将从2005年的4.20美元增至4.30美元，预计2007年将达到5.93美元。斯平加恩对该股的评级为买进。瑞士信贷在过去1年中曾经与L-3有过投行业务往来。
不包括并购，L-3第二季度销售额增长10%，斯平加恩预计其全年不包括并购的销售额增幅将达到L-3本身预期区间的高端，该公司自身预期为增长8%-10%。他还对该公司最近的两笔并购大加赞赏，该公司在并购中获得了升级爆炸检测设备的技术，有望为机场提供更先进的安检技术，“我们认为这是面向机场和美国国土安全市场的下一代产品。”
兰萨在911事件前就已进入这一市场。而英国在8月10宣布的未遂恐怖事件让L-3再显光芒，投资者也将该股迅速推高。而L-3并未满足于卓越的国土安全产品，它正在努力由供应商转向一级合约制造商。
以L-3为首的集团正在竞标一项数十亿美元的国防部项目，生产小型货运飞机，这一次，它甚至把波音公司(Boeing Co.)列为了手下的分包商。与此同时，L-3在设备维护和军事训练方面的特许权业务也有所增长──由于美国在伊拉克的设备损耗加大，维护费用在国防预算中所占的比重大大增加。
当然，L-3也面临风险，例如可能丧失其金额最大的合约之一──从Titan Corp.继承过来的美国陆军培训项目──该项目将在明年年初续约时遇到新的竞争。
摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co)分析师约瑟夫•纳多尔(Joseph Nadol)在最近的一份研究报告中写道，米勒德的言论引发了人们对该公司下任首席执行长是否将决定公司发展战略的讨论。纳多尔将该股评级定为减持，相当于卖出。摩根大通不持有L-3股票，与该公司没有投行业务往来，不过摩根大通未来可能寻求与L-3建立投行业务关系。
目前为止，董事会和斯特里亚内塞均表示，他们仍将致力于并购发展战略，不过他们承认，并购的步伐将放缓。上周公布的一份SEC文件显示，董事会已批准在发生并购的情况下对现有员工提供的遣散计划。不过L-3提醒说，此举并不意味着将有任何特别的交易发生或正在探讨之中。