岁末抄底2009年股市新十朵金花（名单）

2008年12月25日19:49　　来源：
水仙花：泸州老窖
凡心洗尽留香影，娇小冰肌玉一梭。
——清•王夫之 《水仙花》
【备选股票】金枫酒业
【入选理由】随着国民收入的提升和消费升级的持续进行，特别是我国传统文化的复兴和对消费潮流的渗透，拥有丰富文化内涵和有益健康特征的酒业可望在营销突破之后经历稳健增长，其未被充分挖掘的先天禀赋更赋予其广阔的成长空间。
基本面：
公司的主业经营10月份有所下降，不过11月份有所回升。总体而言，目前的业绩增长比较正常，我们判断，2008年的业绩仍能够达到90-100%的同比增幅，而2009年的业绩不确定性增加，仍有待观察。
产品高中低体系完整，09年增长仍要靠1573+特曲：
国窖1573在川渝、华北、中南地区是销售重点区域，而华南和华东相对较弱。今年的销量尚未达到3000吨上限，预期08年全年的销量为2700吨左右。10月份的销售受到一定影响，但11月份同比增长有所恢复，我们认为是受到09年春节备货的影响，因为今年春节较早，备货期也有所提前。
11月，公司的特曲普遍提价20元，在提价之前，公司对特曲在9-11月份进行了控量，而且再加上提价因素，特曲销量受到一定影响。为了维护特曲的销售，我们认为公司会在经销商层面和终端层面加大营销投入，09年上半年的销售费用将会有所增加。
其他投资有待时间培育：
公司收购的武陵酒厂是生产酱香型酒的名酒厂，08年武陵基本可实现盈亏平衡，预计近两年酒厂仍处于培育期，尚未能成为公司主要利润增长点。
目前公司持有华西证券34.86%的股权。华西证券在四川有较好的基础，经纪业务突出，有30多家营业部。我们模型中预测，华西08年能够给公司贡献0.13元的EPS。
盈利预测：
我们预计公司08年EPS为1.08元，同比增长为94%；09年可实现EPS1.30元。若不计华西证券的业绩贡献，公司白酒业绩08-09年EPS为0.85元和1.15元，以12月19日收盘价21.54元计算，公司动态PE为25.3X和18.7X，我们仍然维持对公司“增持”投资评级。(来源：理想在线 光大证券)
杜鹃花：南方航空
杜鹃花时夭艳然，所恨帝城人不识。
——唐•施肩吾 《杜鹃花词》
【备选股票】东方航空
【入选理由】国务院决定自2009年1月1日起实施成品油税费改革,取消原在成品油价外征收的公路养路费等六项收费,并自2008年12月19日零时起将汽油出厂价格由每吨6480元调整为5580元,每吨降低900元;柴油出厂价格由每吨6070元调整为4970元,每吨降低1100元;航空煤油出厂价格由每吨7450元调整为5050元,每吨降低2400元。显而易见，油价下调对于航空股来说是个长期利好。
基本面：
中国南方航空公司是中国三大航空集团之一。形成了以广州、北京为中心枢纽，密集覆盖中国，辐射亚洲，连接欧洲、美洲、澳洲的航线网络。公司2007年旅客运输量达到817.3亿客公里，国航(601111.SS,Rmb4.62,未评级)为700.3亿客公里，2007年度客运排名世界第四，亚洲第一的航空公司。同时，2007年加入天合联盟，成为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。
公司11月运营资料国内航线依然稳定增长
公司1-11月载客人数5,357万次，同比增长2%，货运及货邮量768万吨，同比减少3.3%。其中11月载客为494万次，同比增张4.9%，货运及货邮量6.3万吨，同比减少18.9%。
尽管目前航空市场遭遇较大打击，且11月和12月为航空业传统淡季，但是国内航线明显出现一个复苏迹象。09年来看，国内航空市场也是支持国内航空公司发展的重要砝码，虽然过去3年，国内市场保持每年15%以上的增长幅度，今年由于自然灾害以及奥运影响，7-10月连续4个月同比负增长的态势不会延续到明年。我们剔除2008年，09年较07年仍将有6%-8%的增长幅度。
国家政策利好助推南航发展
发改委于12月18日印发了《关于实施成品油价格和税费改革的通知》。自2008年12月19日零时起航空煤油出厂价格由每吨7,450元调整为5,050元，每吨降低2,400元，调整幅度达到32%。同时在12月19日下午，自2008年12月25日起，相应降低国内航线旅客运输燃油附加标准。其中，800公里（含）以上航线由每位旅客150元降低到40元，800公里以下航线由80元降低到20元。
综合两项来看，对于国内5大航空公司来说，南航获得最大收益。公司07年全年用油305万吨，08年因为地震和三季度国际油价彪升，公司全年用油预计在280万吨左右，09年公司全年用油在300万吨左右，国内航班用油约270万吨左右，公司实际节约成本达到65亿元。燃油附加费下调将降低公司收入则在35亿元，左右。两项合计，公司09年较08年成本开支大幅减少30亿左右，航空燃油占公司成本由原来的41%降低到30%，为公司07年经营效率最高时的成本比例。
此外，民航局政策亦帮助公司减少成本开支，尤其是返还08年下半年民航建设基金，同时免征收09年上半年建设基金，使公司毛利提高2%。公司营业每年营业收入近560亿左右，直接获益达到11.2亿。因此，公司09年的毛利水平回到06年时的高点，较08年上升8%。
公司评价与投资建议
由于本次航空煤油调价幅度超出市场预期，国家对于航空业的复苏起到了决定性的推动因素。而作为第一个获得到国家注资且国内航空市场占有率最高的航空公司，其未来表现值得期待。我们调升公司EPS，08年-10年EPS由原来的-0.05元，-0.23元和0.0.9元调升为-0.05元，0.30元和0.43元。公司09年内部定向增发后每股净资产达到2.44元，给予公司1.8倍的PB，09年目标价为4.3元，隐含上升空间15.3%，首次评级给予「增持」。(来源：理想在线 凯基证券)
梅花：苏宁电器
孤山林下三千树，耐得寒霜是此枝。
——秋瑾《梅》
【备选股票】步步高(002251,股吧)、合肥百货
【入选理由】七项措施对农村流通市场和社区商业“农改超”等非常重视，对二三线城市和城乡接合处拥有网点的超市类企业中长期发展有利；家电下乡政策的继续推进和补贴品种的增加对连锁家电零售企业长期市场份额的拓展也有积极意义。寒冬期，苏宁的增长放慢，但苏宁依旧是高成长性公司。
基本面：
行业景气下滑导致苏宁收入增长下滑，但苏宁依旧是成长性公司。
行业低谷时，是苏宁这一白马股在未来2年内可能获得超额收益的好时机。
近期，我们同家电连锁店长和家电连锁资深前辈就行业竞争状况、企业策略和行业竞争态势进行了沟通，我们了解到：
1、年底大促销，对家电连锁企业的毛利率不会产生大的负面影响。
2、随着行业冬天的来临，厂商之间的信用下降，现金交易比例增加，帐期缩短，厂家最为关心的不是盈利和增长，而是安全和现金流；因此，厂商更加愿意和现金充裕的苏宁合作，厂商对苏宁的出货比例在增加；先前包含应付票据的帐期在内，帐期达6个月，现在要求帐期缩短到2个月，有的甚至现金交易；
3、国美的策略是：快速出货收现，加快周转，维持低营运资本。因此，国美将促销提前，并持续化，放任市场“清仓出货”的传闻，快速出货是目前国美自救也是获取上游信任的最好手段；苏宁的策略是快速全面跟进，阻碍国美的“出货”速度，从这次应变速度来看，苏宁显然在变得更快了些；苏宁现金进货也能够获得更低进价为更低售价提供支持；
4、国美一向的优势为快且狠，这显然带有黄光裕的烙印；后黄光裕时代，外来者心思慎密的陈晓能否一如黄光裕般雷厉风行、具备很强的执行力和凝聚力，尚需观察；而国美紧绷得资金链，也将拖累国美的扩张，甚至是收缩；
5、前辈认为，行业竞争形势在向有利于苏宁的方向发展，但短期内国美倒闭的概率并不大。这和我们的判断基本一致。我们认为，未来2年，国美的竞争力将持续下滑，国美的下一个难关是2010年。
我们认为，国美的交易条件在恶化：与物业——预计国美09年到期的门店不下100家，现金充裕的苏宁可能对物业更具吸引力；对银行——国美的应付票据保证金比例可能快速上升，加大国美的资金压力；对供应商——诚如陈晓所言，议价能力下降。其实，国美竞争力的下降早在黄光裕出事前。寒冬来临，资金紧绷、租售比高从而经营杠杆高的公司，自然首先成为裸泳者。
正如美国市场展示的，景气下滑时行业分化加剧。稳健的扩张战略使苏宁能够笑傲寒冬，且笑到最后。
寒冬期，苏宁的增长放慢，但苏宁依旧是高成长性公司，市场份额不足7%，百思买成长期（2000年以前）的PE中枢为20倍。苏宁也可以给与一定的溢价。(来源：理想在线 安信证券)
菊花：华东数控
他年我若为青帝，报于桃花一处开。
——唐朝•黄巢《题菊花》
【备选股票】中国联通
【入选理由】从长期来看，如果华东数控与希斯庄明的合作顺利，2010年华东数控将形成新增长点——风电设备零部件柔性生产线，这也是我们推荐公司的主要理由。
基本面：
公司与希斯庄明技术合作提高重型机床的生产能力，填补国内风电、核电重型零部件及相关设备的制造技术空白。
（1）合作方介绍：德国希斯庄明有限公司（SCHIESSBRIGHTONGmbH）的产品的设计理念及制造技术源于原德国希斯公司（SCHIESS），该公司曾经是全球机床行业中最知名的企业之一，是由安斯特·希斯先生于1866年在德国杜塞尔多夫市成立的。希斯拥有超过130年的机床制造经验，主要生产特大型和重型金属切削加工机床，并供货于军工企业。不过由于经营不善，希斯(西德)于1996年破产，希斯（东德）2005年破产，2006年被沈机集团收购。希斯庄明（香港）于2006年6月在中国香港注册成立，注册资本为10万港元，是由原德国希斯公司主要管理成员和美国庄明设备有限公司共同成立的希斯庄明控股有限公司的全资子公司。
（2）与华东数控的合作方式之一：希斯庄明与华东数控将合作生产三台机床：数控龙门移动式镗铣车削中心、φ320数控落地镗铣床、16米数控六轴滚齿机，制造过程将严格按照德方的图纸和工艺标准进行，公司将专门成立三个项目组，对技术、工艺、制造、装配等环节进行全过程控制，产品可以使用德国希斯庄明有限公司商标对外销售。
（3）与华东数控的合作方式之二：华东数控拟与希期庄明成立合资公司威海华东重工有限公司，注册资本为1,500万美元，其中：华东数控股权比例为75%，希期庄明为25%。合资公司成立后，将建造国内第一条、世界第二条1.5－5MW风电设备大型部件的柔性加工生产线，由大型数控立车、落地镗铣床、及相应多交换工作台组成的加工单元，配备智能化传输系统、自动化检测系统等，实现零件全自动化加工。这条生产线将达到国内最先进水平，并代表当前世界顶尖技术水平。该项目计划投资4亿元，分四期投入，计划两年后达产，公司已在沿海地区征地350亩，上述合作生产的三台机床也将用于该生产线。目前全球唯一的生产线在德国，是希斯制造，总投资4000万欧元，投资回收期仅19个月，该生产线工人仅25人，主要生产1.5-5兆瓦级风电设备零部件，其中包括风电轮毂、齿轮箱体等。
博格板数控磨床是公司2009年新的利润增长点，京沪高速铁路项目采购华东数控生产的博格板专用磨床，总价值1.6亿元（含税），预计毛利率将达到30%。
（1）博格板式无碴轨道：中国从德国引进了博格、睿铁（RAIL.ONE）及旭普林（Züblin）等的轨道板技术，其中京津城际铁路使用了博格式轨道板，武广客运专线则使用睿铁的RHEDA2000无碴轨道技术。每块博格板相当于连成一体的十块枕木，每小块枕木两端略微隆起的部分都预先安装了扣件和螺栓，博格板全部铺设完成后，钢轨就被直接固定在博格板上。与普通有道碴的线路相比，博格板式无碴轨道线路平顺性、稳定性、安全性都大大提高，噪音明显降低。
（2）博格板式轨道除了满足高速铁路的要求以外，还具有以下特点：博格板式无碴轨道系统采用先进的数控磨床来加工预制轨道板上的承轨槽，使用快速的测量系统，使用精度容易满足高速铁路对轨道几何尺寸的高要求；高性能沥青水泥沙浆垫层可以为轨道提供适当的刚度和弹性；轨道板在工厂批量生产，进度不受施工现场条件制约；预制轨道板可用汽车在普通施工便道上运输，并通过龙门吊直接在线路上铺设，无须二次搬运；博格板式轨道的缺点是制造工艺复杂，成本相对较高。
（3）虽然博格板专用磨床市场容量有限，但是作为国内唯一一家引进该技术并投产的机床制造企业，华东数控未来两年将分享高速铁路投资高增长，我们预计博格板专用磨床总需求量在50台左右。
普通机床需求将大幅下降，公司欲为重型机床腾挪产能空间。三季度受全球金融危机的影响，普通机床的销量出现大幅下降，前三季度数控机床产品销售1.8亿元，同比增长37.21%；而普通机床产品销售1.1亿元，同比下降16.94%。公司借此次市场调整，将把普通机床生产能力向重型机床制造转移。
维持“强烈推荐-B”的投资评级。我们预计未来公司产品结构将向重型机床转移，因此下调2008、2009年普通机床的销量收入，下调幅度为20%左右；考虑到博格磨床的订单，上调数控磨床的销售收入和毛利率。我们预测2008、2009年EPS为0.46元、0.66元，盈利预测下调幅度为4%和17%，目前的动态PE26倍和16倍，股价已达到前期的目标区间。而从长期来看，如果华东数控与希斯庄明的合作顺利，2010年华东数控将形成新增长点——风电设备零部件柔性生产线，这也是我们下调业绩预测但仍推荐公司的主要理由。
风险因素分析：华东数控的法人股东山东省高新技术投资有限公司股权性质是国有法人股，山东高新投承诺股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理已持有的华东数控股份。所以，我们认为三年内大股东在二级市场减持的可能性不存在，但不排除与其它机床企业整合的可能。(来源：理想在线 招商证券)
茶花：国投电力
说似与君君不会， 烂红如火雪中开。
——宋•苏轼 《梵行寺茶花》
【备选股票】宝新能源、国电电力
【入选理由】经国务院批准，我国将从09年1月1日起在全国范围内实施增值税转型改革，允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，将减少企业缴纳的增值税以及城市维护建设税和教育费附加，降低新增固定资产账面价值，从而降低折旧费用，提升企业利润，现金流也得到补充。增值税转型尤如一缕春风，给冬日里的电力行业带来一丝暖意。
基本面：
国投电力1-3季报实现净利润1.47亿元，同比下降66%。与其他龙头公司出现亏损相比，已实属不易。公司能保持盈利主要是来自水电资产和投资收益。
公司控股的3大火电厂，即靖远二厂、曲靖电厂和北海电厂，位于甘肃、云南和广西，都属于高耗能行业集中、水电集中的地区，即公司09年利用小时下滑的压力极大。
公司目前在建项目仅有乌金峡水电站（14万千瓦，60%）、华润徐州三期（200万千瓦，30%），其中华润徐州三期由于没有得到发改委核准，其投产时间推迟，因此公司09年新增容量较少，缺乏新的增长点。
与其他行业龙头公司相比，公司现有资产的基本面缺乏亮点，未来可能的亮点可能主要来自于集团内的资产重组。国投电力未来可能出现2种可能性：（1）重组电力资产：国家开发投资公司将国投电力作为电力业务的核心公司，不断将优质资产注入上市公司，其中托管电厂将是可选目标。目前公司托管项目的权益容量为344万千瓦，约占公司目前权益容量402万千瓦的86%，另外托管电厂中包括大朝山水电站和天津北疆电厂（2×100），未来盈利能力极强。（2）重组煤电资产：近期国投电力和国投新集(601918,股吧)同时停牌，存在2家公司合二为一的可能，即将煤炭和电力资产同时注入一家公司。无论是哪种可能，都存在较大的投资机会。
假设公司09年煤价维持07年水平时，09年EPS将达到0.67元，煤价分别较07年水平高出5%和10%时，业绩分别为0.58元和0.50元，目前动态PE为14～18倍，高于行业平均水平。
公司估值较高，已充分反映公司目前的基本面情况。由于资产重组方案尚未公布，公司目前停牌，我们暂不调整“增持-A”的评级。(来源：理想在线 安信证券)
月季花：保利地产
何似此花荣艳足，四时常放浅深红。
——宋•韩琦《月季》
【备选股票】招商地产
【入选理由】一段时间来房地产板块已经成为市场上涨的动力之一，这在近期的地产股票走势上可见一斑。前期的大幅降息及贷款优惠政策，都在市场上得到了反映，而房地产市场的大部分泡沫也已得到消化，房地产企业不会大面积亏损，这同时也给质地好的企业更多的土地并购等机会。
基本面：
（1）公司2008年销售状况远远好于行业平均水平。业绩增长完全有保障，并且增幅高于行业平均水平。
公司2008年1-11月实现销售面积234.55万平方米，同比增长27.97%；实现销售认购金额187.41亿元，同比增长21.02%。预计全年销售额超过200亿元，是国内少数几个销售额上200亿元的公司之一。同时也成为A股三大龙头住宅开发企业中，唯一实现前十一个月累计销售金额与销售面积同时增长的公司。
由于公司2007年已售未结算金额116.34亿元，2007年房价大幅上涨导致项目毛利率提高，同时公司2008年结算产品结构中高档居多，因此公司2008年结算毛利率将高于2007年，预计在40%以上。
（2）公司目前项目储备足够未来3年以上的开发，现有项目资源可以保障公司未来4-5年业绩的稳定增长。
公司目前在建面积约976万平方米，土地储备约1460万平方米，项目总储备2436万平米。2008年全年新开工面积由年初的630万平方米调整为500万平方米以内，竣工面积由年初的360万平方米调整为约290万平方米。2009年计划开工面积较2008年可能下降10%-15%。公司的开竣工面积将视市场销售状况而随时调整。
此外，公司目前的项目中拥有约120万平米的商业地产，公司的策略是不排斥商业地产，并择机继续增持优秀商业地产，最终达到商业地产利润贡献占30%，进一步保障公司业绩的稳定性。
（3）公司作为央企，是国资委认定的几家主业从事房地产的大型中央企业集团的控股公司，相比其他地产公司具有较好的政府资源。
由于公司的实际控股股东保利集团是国资委圈定的主业为房地产开发的13家大型央企集团之一，2009年国资委将加快对央企的重组，公司面临重组国资委下属其他央企房地产资产的巨大机会。
（4）广州金沙洲地块不排除计提减值准备的可能。
公司在2007年获取的土地中，有一些楼面地价较高。根据目前的市场状况，目前面临减值压力的主要是广州白云区金沙洲B3701A02和B3701A04两地块，该地块楼面地价高达8000元以上。公司可能考虑推掉一块，另一块也可能考虑与政府协商缓建和修改部分规划。对此块地公司有可能在2008年计提存货减值准备。
（5）2009年公司的目标是各项业绩指标不低于2008年，力争有增长。
2009年公司预计需要付建筑成本100-110亿元，偿还贷款35亿元，未付地价37亿元。公司计划完成销售额200亿元。对于土地获取，公司将主要视资金状况，采取比较谨慎的态度，原则上不进新城市。
（6）保障性住房中经济适用房和双限房的比例增大，将挤压普通商品房的需求。对于经济适用房和限价房建设规划比例较高的城市，其商品房交易将受到影响。
投资建议
根据我们的分析和预测，我们预测保利地产(600048,股吧)2008年销售额实现200亿元，结算收入143亿元，归属于母公司利润21.85亿元，每股收益0.89元。公司估值短期具有压力，考虑到公司较强的融资优势以及利用调控进行行业资源整合的优势，我们维持公司“谨慎推荐”评级。(来源：理想在线 银河证券)
牡丹花：红宝丽
绝代只西子，众芳惟牡丹。
——唐•白居易《牡丹》
【备选股票】辽通化工
【入选理由】在三季度化工行业进入下降通道的情况下，公司是为数不多的逆势飞扬者，硬泡组合聚醚和异丙醇胺两种拳头产品的市场份额逐步扩大，营业收入和净利润不断增长。
基本面：
公司硬泡组合聚醚业务竞争优势突出，募集资金项目5万吨组合聚醚计划在2009年下半年顺利达产，龙头地位将得到巩固，毛利率也会稳定在16%左右。
公司异醇胺装置采用独特的超临界萃取工艺，目前产能居亚洲第一、全球第三。异丙醇胺国内外需求旺盛，未来销量增长率有望保持在30%以上。此外，公司逐步扩大水泥外加剂产量，积极向醇胺产业链下游延伸。
预计公司2008-2010年每股收益分别为0.556元、0.717元和0.882元，在考虑明年所得税下调为15%的情况下，2009-2010年盈利预测分别为0.82元和1.02元，鉴于公司在行业中的竞争优势及明确成长性，维持“推荐”评级。
红宝丽(002165)是国内硬泡组合聚醚和异醇胺双料冠军，目前具有4万吨硬泡组合聚醚、2万吨异丙醇胺、1万吨水泥外加剂的生产能力，硬泡组合聚醚生产规模居国内第一，异丙醇胺生产规模居亚洲第一，全球第三。公司今年第三季度实现营业收入同比增长27.25%，净利润同比增长62.46%，在化工行业进入下降通道的情况下，是为数不多的逆势飞扬者。与聚氨酯行业其它企业相比，公司表现出典型的“轻资产、高周转”技术服务型运营模式，营业收入和净利润逐年增长，固定资产周转率不断提升。
硬泡组合聚醚：产能扩张
根据对硬泡组合聚醚下游各个领域需求增速预测情况，建筑保温市场按预期顺利启动后，到2010年国内硬泡组合聚醚需求量有望超过50万吨。在需求快速增长的市场中，领跑者未来成长明确。
2008年公司已成为国内最大的硬泡组合聚醚专业生产企业，在传统的冰箱、冰柜行业用硬泡组合聚醚市场的市场占有率超过22%。未来几年内公司在下游冰箱领域需求的增速将保持10%～15%左右。公司还积极向冷链物流行业、板材喷涂等建筑保温行业、太阳能热水器等领域渗透。除规模优势外，公司还具有生产成本、技术创新、服务先行等优势。近几年来公司硬泡组合聚醚年均销售增速超过25%以上，对主要客户采取“环氧丙烷×系数+加工费”的定价模式，硬泡组合聚醚毛利率在14%～21%范围波动，吨毛利在1800元～2800元左右波动。目前公司硬泡组合聚醚装置产能为4万吨/年，预计2008年销量有望达到4.8万吨。募集资金项目5万吨环保组合聚醚计划在2009年下半年顺利达产，可解决目前生产能力不能完全满足旺季需求的问题，未来随着产能逐步释放，公司龙头地位得到巩固。
异丙醇胺：技术领先
目前全球共有13家企业规模化生产异丙醇胺，总生产能力约在20余万吨，巴斯夫、DOW、红宝丽、朗盛、壳牌、ICI等六家企业合计产能超过13万吨，占总产能的60%以上，行业呈现寡头垄断的格局，根据我们对异丙醇胺需求的分析，全球2010年需求有望达到30万吨以上，在没大规模装置投产前，未来几年内异丙醇胺将呈现供求偏紧的竞争格局。
公司目前是亚洲唯一拥有自主发明专利的万吨级异丙醇胺生产规模的企业，装置规模居世界第三，利用连续高压超临界合成新工艺生产的异丙醇胺产品的纯度和色泽已达到国际先进水平。公司自2001年采用自主开发并达到国际先进水平的连续法高压超临界合成异丙醇胺新工艺的500吨中试装置投产后，生产规模和销售规模逐年扩大，预计2008年装置开工率可能达到70%左右，异丙醇胺产量达到1.3～1.4万吨。
近年来公司异丙醇胺销售收入增速超过50%以上，2008年中期国外销售收入占比超过65%，随着国内外需求旺盛，未来几年内异丙醇胺销售收入增速仍将维持在30%以上，毛利率也将维持在20%～25%或更高水平。公司目前设计的2万吨/年的异丙醇胺产能，未来可能会扩建胺产能以缓解供求偏紧的格局。
水泥外加剂：延伸产业链
近几年来我国对水泥外加剂的需求量逐年增长。公司作为国内唯一拥有主原料异丙醇胺生产基地的水泥外加剂专业供应商，控股子公司宝佳公司充分发挥技术研发、产品成本、性价比和服务优势，销售领域逐步由高端水泥市场向中端市场延伸，水泥外加剂正以良好的增长态势，成为第三大主产品。公司目前水泥外加剂产能为1万吨/年，未来将依托宝淳化工的平台，提升水泥外加剂生产规模，既能消化异丙醇胺现有产能，也有助于完善产业链。
盈利预测与评级
综合预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.556元、0.717元和0.882元。由于公司是江苏省高新技术企业，在考虑明年所得税下调为15%的情况下，对应2009、2010年每股收益分别为0.82元和1.02元。鉴于公司在行业中的竞争优势以及近年明确的成长性，维持“推荐”的投资评级。（来源：理想在线 证券时报）
荷花：敦煌种业
接天莲叶无穷碧，映日荷花别样红。
——宋•杨万里 《晓出净慈寺送林子方》
【备选股票】登海种业、隆平高科
【入选理由】2008年我国三农政策出台的力度、密度等前所未有，受惠子行业将主要是粮食与粮种生产以及林业等。2009年作为多项农业政策效应集中释放的第一年，加之许多配套措施或细则将得以完善并发挥作用，这些子行业在业绩增长和资本市场估值方面有望产生惊喜。
基本面：
08年是敦煌先锋制种的第二个年度，同比07年5千3百吨的制种规模，制种量翻番实现1万吨，在接下来的09年，由于敦煌先锋三四期的投产，预计制种量将达到2万吨，制种量的连续翻番成为敦煌先锋业绩大幅增长的主要保障。同时，由于市场需求旺盛，08/09年度的先锋种子售价同比上涨了20%，这一涨幅高于我们年初所预期的8%。我们预计，08-10年敦煌先锋对敦煌种业(600354,股吧)贡献的权益EPS为0.23元、0.41元和0.75元。
09年自有种子盈利将明显改善：
受行业新制种量减少影响，09年新制种量和市场需种量将有7%的缺口，因此造成目前普通种子涨价10%-20%，从目前敦煌种业(600354,股吧)的新制种和库存种子状况来看，08年新制种将基本被市场缩小化，而库存的3万6千吨种子目前也已有25%被预订，我们预计自有种子部分将存在较为明显的超预期销售，并且毛利率同比08年有明显增长。
09年其他业务加总预计难较难盈利：
敦煌种业其他业务包括棉花、棉籽油、脱水洋葱、番茄酱、番茄粉，预计09年棉花、棉籽油有可能亏损，脱水洋葱和番茄酱保持微利，番茄粉打平。这几项业务中，收入占比较大的是棉花和棉籽油，这两项亏损将可能造成公司自有业务的整体亏损。
基于先锋种子的成长性，维持公司的“买入”评级：
在加总敦煌种业其他业务的盈利后，我们预计的公司08-10年的EPS为0.03元、0.37元和0.78元。先锋种子的增长是显而易见的，同时，由于种子行业09年的改善，自有业务的亏损可能会低于市场预期。尽管公司先锋种子以外的业务存在着很大的改善余地，但这并不妨碍公司在09年旺季存在的阶段性投资机会，我们仍旧维持对公司“买入”评级。(来源：理想在线 光大证券)
兰花：宝钢股份
身在千山顶上头，突岩深缝妙香稠。
——清•郑燮《题画兰诗》
【备选股票】广钢股份
【入选理由】目前,政策面仍然是引领钢铁板块反弹的指挥棒。广州一位私募人士认为,出口退税以及钢材储备短期内会对钢铁行业形成利好,技术改造与兼并重组则主要在中长期形成积极影响。
基本面：
全球经济的衰退使得钢铁行业深幅调整。钢价跌幅、钢企大面积亏损均为历史上罕见。受基本面以及悲观预期影响，钢铁股的走势也远弱于大盘，钢铁股破净频频出现，甚至宝钢等龙头企业也难逃厄运。面对全行业的亏损以及所有钢材品种的普跌，我们认为目前的钢材价格水平与其价值严重偏离，高端产品的价值被错杀，此种局面不可能长期存在。
宝钢股份具备较优良的财务结构，在目前的调整中有较强的抗风险性。同时公司内部运营效率高、资本运作能力强，低廉的三项费用使得公司在行业低谷时更便于低成本运行。公司在未来几年新上的大型项目较少，资本支出有限，同时集团拥有400亿元的现金储备，更便于公司在行业低谷时实施并购重组。
钢铁行业历来具有高分红的特点，宝钢继2005-2007年三年分红不低于0.32元/股的承诺到期后，仍将维持40%的分红率，因此我们预计2008年宝钢的股息率将达到3.88%，依然高于同期银行存款利率，在经济下滑的阶段长期投资价值明显。
宝钢作为钢铁行业的龙头，股价不仅弱于大盘，甚至弱于钢铁股的平均水平，我们认为目前的股价已经透支了对于公司未来盈利能力下滑的预期，因此我们认为公司目前的股价严重被低估。在政府救市利好政策频频出台的背景之下，在投资者信心得以恢复之际，公司的股价有望理性回归。(来源：理想在线 渤海证券)
桂花：华新水泥
何须浅碧深红色，自是花中第一流。
——宋•李清照《鹧鸪天•暗淡轻黄体性柔》
【备选股票】冀东水泥
【入选理由】2009年水泥行业发展特点：1、水泥行业集中度将进一步提高；2、水泥行业节能减排成效显著；3、水泥企业成本降低。
基本面：
产销形势较好，煤价回落明显：从华新水泥(600801,股吧)下游用户看，由于保供能力较强，目前公司主要下游市场在基建领域。房地产市场滑落对公司影响较小，10-11月份，公司单月水泥销量在260-270万吨。水泥价格相对保持平稳，11月份，公司水泥平均含税价约301元/吨。由于煤炭价格持续回落，公司降低了煤炭的库存至5天左右的水平。11月份，外部煤价的回落传递至公司，采购价格下降至700多元/吨的水平，相比10月份的高点回落了100元/吨。整体上看，今年四季度，公司的产销形势略好于我们的预期。
区域水泥需求处于快速增长期，完善区域布局：截至11月底，华新水泥(600801,股吧)建成水泥熟料生产线16条，具有水泥熟料2000万吨/年、水泥3790万吨/年的能力。公司11条生产线布局在湖北省，其他分别在江苏、云南和西藏区域。由于华新主要生产线位于中西部地区，基建投入的快速增长使得水泥需求较为旺盛。从湖北省看，今年水泥需求量近6000万吨，产销基本平衡，鄂东地区生产线较多，竞争相对激烈，盈利水平较低。鄂西区域生产线较少，因此，公司的省内布点主要在鄂西的恩施、宜昌和襄樊。此外，公司今年开始重点实施省外的区域布点，主要在湖南、四川及重庆、河南布点。2009年将是公司产能投放的高峰期。
延伸产业链，节能降耗提速：Holcim控股公司后，其发展理念也影响到华新水泥。公司开始布局混凝土及骨料生产线，主要是在其水泥生产基地中心城市建设混凝土搅拌站，控制下游市场。另外，公司考虑到资源的重要性，也着手新建骨料项目。我们认为，从短期来看，混凝土和骨料项目很难给公司带来好的投资回报，其盈利能力低于水泥业务。但从水泥经营的长远角度考虑，产业链的扩张对于水泥业务的生产经营是一种促进，尤其是环保要求提高后，骨料的资源性特征和盈利能力将会逐步体现。今年华新水泥开始加快了余热发电等节能降耗项目的建设。武穴生产基地装机容量18MW的余热发电项目将在本月投产，阳新、信阳、襄樊、黄石等生产基地的余热发电也将分别于明年投产或开工，预计到明年底，总装机容量将达到91.5万千瓦。
关注新增产能，长期投资价值看好：从我们了解的情况看，湖北省淘汰落后水泥产能的力度好于我们的预期，四川省灾后重建对水泥的需求也分流了部分湖北省的产能。但是，湖北省及周边省份产能扩张力度较大仍是我们较为担心的。除国家重点支持的水泥企业外，中小水泥企业的建设进度面临放缓或暂停，对于缓解新增产能压力有利，这也是明年影响华新水泥区域景气度的重要因素。我们调整公司08-10年的eps预测至1.06元、1.18元和1.91元，评级“增持-A”。(来源：理想在线 安信证券)