神马文学网创业板的错位与复位
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 01:25:18
创业板的错位与复位
本文见《财经》杂志2009年第23期 出版日期2009年11月09日 共有54条点评- 打印
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越俎代庖的呵护，恰恰扼杀了市场自身的活力，并必然会出现各个层面的逆向选择胡舒立
酝酿十年之后，创业板的出世承载了人们太多的良好愿望。然而，10月30日的开盘，创业板鸡犬升天的景象，几乎复制了数年前中小板诞生的一幕，不免令人们的殷殷热望蒙上了阴影。
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开盘当日，首批上市的28只股票均一飞冲天，在普遍大幅高开的基础上，所有股票至少触碰了一次涨停阀值，其中，金亚科技（300028.SZ）更是一举上摸到80％的涨幅，上市首日平均涨幅达到106％。接下来的几个交易日，股价大幅下挫后剧烈波动。尽管监管层三令五申，设计了种种机关防止爆炒，然而仍未能抑制大起大落的癫狂之态。继中石油A股天价上市、权证恶炒之后，创业板成为各路游资又一个肆意纵横的平台。
不惟如此，在层层选拔的28只股票中，关于上市前夕火线进入、一夜暴富的故事，关于上市公司超额募集、报表不实的情形，亦屡屡见诸报端。
一项绸缪良久、精心策划的重大工程，何以如此轻易地被股市旧基因俘获？一个至关重要的事实是，创业板的创设从一开始就混淆了监管与控制的边界，使得其在诞生之初就受到了太多的人为呵护，远未发挥自发配置资源的市场功能。
首先，在发行环节，创业板采用的仍然是审批制而非核准制。这种基于实质内容而非信息披露程序的审查，看似对投资者负责，但从制度层面抑制了市场选择的自有功能。在数百家上市申请中层层选拔的28家公司，早已度过了创业之初的风险期，给人以强烈的政府背书色彩。加之在创业板诞生之前，舆论的“正向引导”，中介机构的大力推广，大大抵消了监管机构风险提示的效果。
就创业板而言，“创业”二字的含金量应远远高于简单的“绩优”概念。真正成功的创业板绝不仅仅是一个融资平台，而是能够沙里淘金、化丑小鸭为白天鹅的孵化器。