神马文学网谁在操控新股开盘价？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 13:43:30
【博览研究报告】这段时间，博览分析员一直很困惑，到底是谁在新股上市首日，买进这些股票。问了周围的同事、朋友，大多都这样答复，“明知道新股第二天会跌，现在买不是和钱过不去吗？”我接着问，你们这段时间有没有中签过，很多人都回答，“一无所获”。
没有买的，也没有卖的，新股一时间似乎与我们无关。而打开这些新上市股票的F10，博览分析员发现，主板市场上保险和财务公司基本占据了这些大盘股的前10大股东，而中小板主要被券商占据，同时有少量的财务公司。
我们先查一下这些机构的“案底”。或许是巧合，在新股申购上，保资一直没有什么问题，但券商和财务公司都有“小动作”。比如券商为客户提前解冻申购资金，虽然被证监会紧急叫停，但是还有传言称在私下进行；此外，部分财务公司在新股申购中，还出现违规现象，据《上证报》透露，近期财务公司所中新股价值加其他短期证券投资超过资本总额40%（40％是银监会规定的上线）。
我们进一步缩小范围，将问题集中在这些资金出没的中小板上（昨日博览分析员已经分析《小盘新股是扰乱市场的祸首》）。目前中小板股票动则高达80％的首日溢价，以及70％——80％的换手率，到底是谁定出来的，谁在买卖？为什么主板市场首日市盈率只有20倍左右，而中小板普遍在30倍以上？
博览分析员并没有看到这些新上市中小板股票的科技含量，而其业绩的成长性，也并不一定有主板的新股强。基于这一事实，我们可以推断，既然价值不是决定中小板股票首日定价的根本因素，那么就是供求关系了。
由于询价机制的垄断性，机构获得新股筹码相对集中，彼此利益趋同，在大部分筹码掌握在这些机构手中的情况下，他们会十分默契的打高开盘价，腾出下跌空间方便日后派发。
但问题的关键就在于这种“默契”。卖出新股的投资者多为专业一级市场投资者，专业申购新股基金都表示一般会在上市第一天卖出股票，其他的一级市场投资者也不愿意持股到第二天，在一个持有者都愿意抛出持股的交易时段里，新股上市首日的高溢价，会很快的打回“原形”。为什么还会有第二天、第三天如此漫长的下跌?似乎这些机构都排好了顺序，“初一”归张三出货，“十五”归王五派发。
与此同时，新股上市首日这么高的换手率，是谁在几千手的不停买入，是谁又在几千手的不停卖出?如果博览分析员说，这些大单交易的买方和卖方都是清白的，可能很多人会笑话。相信也很少有散户会花这么多钱主动“买套”。
那么，唯一的解释只能是：新股的高溢价，是机构之间合谋对倒。由于这些机构能直接从一级市场获得大多数筹码，从而在二级市场上市时高溢价定位，由此获得超额利润。这免去了此前坐庄中的吸筹、拉升、洗筹的过程，从一级市场认购，直接到二级市场首日就拉高，余下的日子只是派发了。
这是否属于证券操纵？如果能够认定，根据《刑法》操纵者将受到十年以下有期徒刑和罚金的处罚。
没有买的，也没有卖的，新股一时间似乎与我们无关。而打开这些新上市股票的F10，博览分析员发现，主板市场上保险和财务公司基本占据了这些大盘股的前10大股东，而中小板主要被券商占据，同时有少量的财务公司。
我们先查一下这些机构的“案底”。或许是巧合，在新股申购上，保资一直没有什么问题，但券商和财务公司都有“小动作”。比如券商为客户提前解冻申购资金，虽然被证监会紧急叫停，但是还有传言称在私下进行；此外，部分财务公司在新股申购中，还出现违规现象，据《上证报》透露，近期财务公司所中新股价值加其他短期证券投资超过资本总额40%（40％是银监会规定的上线）。
我们进一步缩小范围，将问题集中在这些资金出没的中小板上（昨日博览分析员已经分析《小盘新股是扰乱市场的祸首》）。目前中小板股票动则高达80％的首日溢价，以及70％——80％的换手率，到底是谁定出来的，谁在买卖？为什么主板市场首日市盈率只有20倍左右，而中小板普遍在30倍以上？
博览分析员并没有看到这些新上市中小板股票的科技含量，而其业绩的成长性，也并不一定有主板的新股强。基于这一事实，我们可以推断，既然价值不是决定中小板股票首日定价的根本因素，那么就是供求关系了。
由于询价机制的垄断性，机构获得新股筹码相对集中，彼此利益趋同，在大部分筹码掌握在这些机构手中的情况下，他们会十分默契的打高开盘价，腾出下跌空间方便日后派发。
但问题的关键就在于这种“默契”。卖出新股的投资者多为专业一级市场投资者，专业申购新股基金都表示一般会在上市第一天卖出股票，其他的一级市场投资者也不愿意持股到第二天，在一个持有者都愿意抛出持股的交易时段里，新股上市首日的高溢价，会很快的打回“原形”。为什么还会有第二天、第三天如此漫长的下跌?似乎这些机构都排好了顺序，“初一”归张三出货，“十五”归王五派发。
与此同时，新股上市首日这么高的换手率，是谁在几千手的不停买入，是谁又在几千手的不停卖出?如果博览分析员说，这些大单交易的买方和卖方都是清白的，可能很多人会笑话。相信也很少有散户会花这么多钱主动“买套”。
那么，唯一的解释只能是：新股的高溢价，是机构之间合谋对倒。由于这些机构能直接从一级市场获得大多数筹码，从而在二级市场上市时高溢价定位，由此获得超额利润。这免去了此前坐庄中的吸筹、拉升、洗筹的过程，从一级市场认购，直接到二级市场首日就拉高，余下的日子只是派发了。
这是否属于证券操纵？如果能够认定，根据《刑法》操纵者将受到十年以下有期徒刑和罚金的处罚。
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开盘价
狙击新股六招之二:新股开盘价的极端重要性--《股市动态分析》2008年22期
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