操 盘 之 道_祝大家开心快乐

技术分析有个角度的问题，也有个立场的问题。如果你站在散户的角度看技术，就会被戏弄。如果你站在散户的对立面，以主力机构的角度看问题，揣度主力坑害散户的伎俩，往往对技术分析有大益。图是主力画的，画给谁看的呢，当然是给散户看的，为什么要给我们看呢，就是要让我们上当。主力作盘，一定要遵循这样一个原则，那就是“养、套、杀”，它一定会让一些散户赚钱，以树立赚线效应，这就是广告，吸引更多散户进场，但也不能让散户赚钱太多，散户赚钱多了，一方面说明主力控盘的程度低，一方面说明主力以后操盘的难度大，散户的能量一大就难以对付，必然会对主力的拉升、洗盘、出货等操作，造成困难。盘整的作用就在于洗盘，洗盘的作用有几个，一是清除获利筹码；二是吸更多的货以提高控盘程度；三是等待大盘或者基本面的情况变化，以定主力的后续动作等。

均线也是一种画线系统，其它指标也是一些画线系统。均线系统就是一套压力与支撑位系统。它有三大类形态：多头排列、空头排列与相互缠绕。多头排列是从低到高依次为，长中短均线，比如20MA/10MA/5MA或者240/120/60/30/15/7MA；这形成了一系列的对股价的支撑体系，这种支撑是比较强的，还是那句话，如果股价跌破了短期均线却止步于中期均线，说明空头势力为稍弱级，如果跌到了中期均线就是稍强级，跌破长期均线就是强级；止步于短期均线说明空头势力弱，当然就是多头势力强了。

空头排列与之相反，是从高到低依次为，长中短均线，比如20MA/10MA/5MA或者240/120/60/30/15/7MA；这形成了一系列的对股价的压力体系，这种压力是比较强的。如果股价向上突破了短期均线却止步于中期均线，说明多头势力为稍弱级，如果升到了中期均线就是稍强级，升破长期均线就是强级；止步于短期均线说明多头势力弱，当然就是空头势力强了。

均线缠斗是多重均线相互缠绕的状态，金叉/死叉也可以归入此类，只是它的穿插一次性完成了。短/中期均线相互缠绕的同时，又对长期均线金叉完了死叉，死叉完了又金叉，就形成了缠绕。这是一种较大级别或者大级别盘整的形态，是因为大盘与个股的方向不明，也就是突破的条件或者一些重要事件未果造成的。王宝青说，这就象毛主席指挥红军四渡赤水，来回折腾，其目的就在于摆脱敌人。主力画线，想把谁调动起来呢，或者想要摆脱谁呢？当然是散户。为什么要这样呢，当然是想坑杀散户，这是主力拉升或出货前的动作，或者是中继上升形态或者中继下跌形态的过渡。这个位置，对后市会形成较大的支撑或压制作用。一般来说，久盘必跌在这里更多见。

有个人问我什么股软显示十档买卖盘。我还真不知道。

其实为什么要看十档买卖盘呢？没有必要嘛。

股软分为左右两部分，左边是K线图与其它技术指标，右边分为上下两部分，上面显示委比委差内外盘与三档五档或十档买卖盘，这叫做盘口，盘口只是个股有，大盘指数是没有的，大盘那个叫盘面。右下方是交易纪录，现在更多的股软在此区域设置了很多选顶卡，提供了丰富的功能。

盘口有盘口语言。分为挂、撤、隐性（实时）买卖盘。可以说，挂在那里让我们看的买卖盘，并不一定要成交，只是为了让我们看，起攻心的作用，可谓示之而不用。在卖盘上挂大卖单，就是为了吓唬人，不让散户跟风；挂在买盘的大买单就是为给散户以信心，骗散户说不会深跌。真涨到大卖单位置，却不见交易纪录上有大笔成交出现，而那个单或者不见了，或者挂得更高位置去卖了；或者真跌到大买单位置，也不见大成交出现在交易纪录上，那个买单不见了，或者挂在了更低的位置，就是主力在操纵了，挂了撤，撤了再改个价位去挂，目的就是掩护他们的实际吸货或派发的动作。真正决定性的力量，是没有反映在盘口，却出现在了交易明细中的实际交易盘，如果主动作多，就会盯着卖盘来扫货，你无论有多少卖单，我都吃下，甚至以比你愿卖的价位还高几分钱，追着你买，或者主动卖盘盯着买盘卖，甚至主动比现价低几分钱也要卖，这时如果隐性的买盘大于隐性的卖盘就会涨，否则就会跌。

委差=委买手数-委卖手数；委比=(委买-委卖)/(委买+委卖)×100% ；外盘是主动性买盘;内盘是主动性卖盘，内外盘相加就是成交量。由于这些东西是主力操纵的对象，往往是假的，看它们的意义不大，我最近十年很少看它们，以至于看盘口的功夫下降很大。

有一阵子，我主要在左边的图中下功夫，找主力不得不拉的形态和规律。我最近这几年，主要在财务分析与基本面分析上用功，找主力不得不拉的股票，技术分析只是辅助的手段了

量是因，价是果，量增价升。量大说明交易的热络，供求的增长，这些东西，我以前是写过的。有一点大家都明白，牛市的量要比熊市大，对整个市场来说如此，对个股来说也是如此。一般来说，牛市中的日换手，大约是熊市的五到十倍。中国的股市，是个政策市，您注意一下，中国股市很少出大圆弧底，往往V形底多一些，为什么，因为股市一跌到某个份上了，政府就会出台一些政策来救市。一涨到某个程度，国家就会打压，以免酿成股灾。

我昨天给朋友说讲量价时，提到顶底必有量价的背离。我打了个比方，价格如锅中的水，成交量就如灶底的火，灶就如股市。水冷之时，灶也是冷（交易清淡）的，火也小，不断地加材加煤（资金），不断地鼓风（政策面消息面频出利好），水才由冷一点点地变热，这时量价是背离的，成交量（材火）在增加，价格还在下跌中（水还是冷的），只有火烧得很旺了，水（价格）才开始热（涨）起来，但这时候还是温水（价格的上涨还是很温和），不断地加材鼓风（资金不断入市，利好政策与消息不断发出），炉膛都烧红了（市场都兴旺起来了，证券公司门庭若市），水温（股价）才急剧上升，一摸之下都要烫手了，但水还没有开（股价还没有见顶），再加把力气，烧开了水了，不用加火，水温也能保持一百度一定时间，这是一种顶背离；这时无论如何加火，都只是一百度，这时又出现了另一种顶背离。

一般人说的顶背离，是指成交量明显萎缩，但价格呈惯性上张，还在往上走，这样的上涨因为没有了大交易量为动力，说明市场的需求在减少，终是会被价值重心的万有引力拉回来的，这就在抛特线的顶端形成了所谓的顶。

底背离呢，是指在经过一轮较长时间较大幅度下跌之后，成交量缩小到难以持续交易的地步，成交量较此前期（熊市之中）的量持续温和地放大，而股价仍然继续下滑的现象。

其实还有一种顶背离，就是股价经过一轮大升之后，成交量无论如何地放大，而价格却不升反降的情况。这至少说明，从条件上来讲，大气压(政治经济等条件)太低了，无论用多少火，都不能进一步提高水温，如果有个高压锅（特殊的基本面因素，比如特殊的优惠条件，比如重大的科技成果，或者有大主力入主）就好，水也有可能被加温到上千摄氏度。股价也是如此，政策或者企业的业绩只能使股价达到一定程度，难以使之有更大的想象力，也就会出现这种现象，其本质是有大量的看空者在涌出，与大量的看多者形成了巨大湍流。

我以上所言有没有道理呢，有很多老投资者，他们都说太有道理，也太形象了，对股票交易了解不深是讲不了这么清楚的。谢谢太家的夸奖。

可是请大家随便打开一张股票的走势图用以上理论来分析一下，他们都难住了。因为成交量呈现不规则状态。好，我提示大家可以就一个时期的成交量情况进行切线分析，这样好了很多。但是，他们仍然不能准确分析行情的变化，更别说预测未来了。为什么呢？这个问题我思考了很久，在几年前的《弈股手筋》中，我就提示过，因为未来的各种政治经济形势，甚至气象地质运动等都在变化中，你不知道哪朵云彩里有雨。就是过去的行情，其中发生了什么事，也不是我们所能了解的，很多不合理的因素，其实里面都有别的背景，并不表现在盘面上。

为什么要说这个呢，是因为前几天有个人说，顶部很好分析，当价格与MACD指标出现了背离时，就是顶了。什么意思呢，就是股价在升，而MACD出现了死叉并下行。这个灵不灵呢，我不去说它，大家记不记得，我说过MACD讲得是十二日均线与二十六日均线的关系。也就是说，你看股价还看MACD只能提高你分析的一点水平，并不能提很高。分析量价，分析相对强弱或乖离程度，会更有用一些。 那天给朋友面子，我没有说什么。后来对另一个朋友提到这件事，他说自己的交易方法已经定型了，如果学新的东西可能会有邯郸学步而忘其步的可能。这也是一种说法，但因此而拒绝学习固步自封就不对了。

前几天要写一个东西，后来因为懒，就没动手。在这里提点几句罢：

历史价格与其图形，构成了一个交易区间，在其区间内运行的后市价格，会受到不只是历史上所有重要的峰与谷，还有它们之间的二分之一处，或者其它黄金分割位，另外还有一些整数关口的支撑与压力，比如一百，五十，三十等。我们可以认为，较强的行情，股价不会受制于0.191与0.382处，如果也不受到0.5与0.618的压制，如果能突破0.809与前期高点，就更强了，这时就看它能不能突破前期高点的1.191或1.382位置了。反之就很弱，而弱的等级以能达到的阻力位定。在跌势中，空头的强度也可以从其受到支撑的支撑位的重要程度来定，越是能跌破重要支撑位的，空头越强。这就是区别行情强弱的一个办法。突破了历史上的最高点或最底点，基本面没有重大的改善或者没有重大的过失是不可能的，否则就是发生了严重的股票操纵，除后者外，股价会进入新的交易空间，会有更大的升幅或者跌幅。因为没有历史成交的支撑或压力，只有此波行情前期交易的支撑（指创新高者）或压力（指创新低者），会走出单边行情，如果不是如此，就说明其中有鬼，要及时出局，至少也要部分出局，然后再看当别人恐惧时他会贪婪，当别人贪婪时他会恐惧，这里面有对自己投资心态的总结，也是他投资方法的体现。，这种心态就是理智的胆小和理智的大胆。

有个生意人，他不怎么懂股票，但懂生意。想当年他摆过小摊，现在身家数百万，有房有车。他说，什么生意大家都嚷嚷做不成了，就做什么生意，什么东西卖不动了，就卖什么东西；什么生意，人人抢着做，就要及时收手。现在股票最难炒，所以就要开户炒股票。他不分析股票，只是看大方向，这些年在股市中还是颇有斩获。他的经验是战国名商白圭所谓“人弃我取，人取我予”的现代版。投资理论中有个相反理论，胡立阳不是也说不正常的人才能投资取胜吗？

回顾巴菲特对华盛顿邮报、美国运通、伯克希尔、可口可乐、高盛的投资，以及对中国石油的卖出，他都是在好公司出现危机时去买，在好公司最好的情况或者当市场高估其股票的情况下出局。他并不抄最底点，也不逃最高点，因为他明白没人有把握做到。没把握的事，他不干。于是，老巴不但不抄底不逃顶，不作短差不作回宕不抢反弹，也不炒不懂的与没有深入研究过的股票，这从他不炒网络股，不炒Microsoft的股票中可见一斑。不只是巴菲特如此，我读财经界大亨的传记，发现包括洛克菲勒、摩根、保罗盖谛、李嘉诚等都是在股灾最深重时大量买入好企业股票而大大地发达起来的。

“不熟不作”的商业原则，同样也是炒股的原则。为什么彼得林奇主张医生只投资医疗与药业股，普通人去注意商场中什么东西好卖，从中发现可以炒的上市公司股票，就是因为这个。

好多朋友之所以投资失败就是因为“不谨慎”，具体表现为：不深入研究上市公司的基本面，或者研究工作蜻蜓点水不深入，流于形式，炒作不熟悉的股票，违反了不熟不作的商业通则。 有些人买菜时挑了又挑，但炒股时却轻率马虎粗枝大叶，焉能不败？

应以什么样的心态作股票呢。以前我主要想的是以什么方法才能成功地投资，现在方法有了，但我们还是出现了很大失误，分析来分析去，还是心态有问题。如果对自己姑息养奸，得过且过，那么我们每一次的投资决策必定是不严谨，轻率马虎的，也就一定是失败的。如果自己对自己苛刻些，绝不放过自己，不容许自己失误不容许出现亏损，或许我们一年也投资不了一次，但可以肯定，这种投资成功率会很高。投资是一种冒险——拿自己或别人的资金冒险，不进行积极周密的准备工作就一定会出事。

A股市场见底的特征有四：股指跌去五成以上；大部分股票市盈率小于二十倍，市净率小于二倍；有大量的个股破净，甚至破发行价；成交量低弥至前期高峰时期的八分之一左右。股市从六千一百二十四点跌下来，快一年了，跌去了百分之七十以上，破净与接近破净的个股达到三百四十九只，十倍市盈率以下的个股（收益为正）已达七十多家，两元以下的股票两市有五十六家，说不定什么时候仙股就出现了（也就是不足一元的个股）。大小非问题发作一年了，次债危机也全面暴发，尽管不知问题什么时候以什么方式解决，但这些问题已经反映在股价的折扣上了，股票别说泡沫，就是水份都已干透，可以说把股价中的血与髓都挤出来了，该出现的坏事都已出现，冬天已经到来，甚至已到冬至节气，春天还远吗？投资股票正其时也，现在不买更待何时！现在的股市就是个干草垛，只是温度（经济形势）太低了，小火星没用，但只要来点大火星（比如减税或大小非的制度安排），一定会燃起冲天大火，大盘一连几个涨停板也不是不可能女人是最喜欢大减价，以更低的价格买自己心目中的宝贝，真是人生的一大享受。好多收藏家喜欢在古玩市场上淘宝拣漏，甚至不惜打眼受骗，也有以低价取得珍宝的乐趣吧。

是啊，股票也是一种商品，尽管它很特殊。可是再特殊，它还是商品。商品跌价，对卖家是不利的，但对买家就合算了。买家希望一跌再跌，跌到底时再买，占更大的便宜，这种心理是理智的，高明的，可以理解的。但太过了，就是贪婪，如法眼四戒所说，便宜不可占尽，便宜占尽缘分必断。

至于此次波及全球的危机，什么时候乌云尽散阳光普照，还难以预测。是V形底，明年就回升呢，还是U形底，两三年后才触底反弹；或者如那些极为悲观的人士所预测的那样走出L形，全球经济熊上个十年八年甚至更久，没人知道。但，我预感不会是L形，因为各国政府第一次闻风而动携起手来大举救市，包括八千五百亿的国会拔款在内，美国动用了两万亿美元，欧洲也大约动用了这个数来救市，中国政府降银行准备金率、降印花税、增加出口退税率、降低存贷款利率、降低房产交易契税，利好频仍，以后陆续还会出更多的利好，比如融资融券，比如股指期货，比如进一步降低利率与税率，比如汇改提速等。美国上世纪二三十年代之所以会因为股灾而引发全面经济危机，是因为美国当年的应对政策失当，不给市场注入流动性反而实施了紧缩的政策，而且当时经济学中还没有出现主张政府干预经济的凯恩斯主义，美国那个时侯是没有央行的，更没有美国证监会，正是当年这场危机才促使这一切出现，从这一点来说当年的大萧条也是有好处的，这次的次债危机同样是有好处的，一是会加强对金融衍生工具的监督，至少会降低它们的杠杆率；二是会加强政府对经济的宏调；三是加强了宏调的国际合作；四是促使美国民众反思自己建立在借贷基础之上的消费生活，想来他们也会注意提高储蓄率吧；五是打击了美国人的气焰，让他们学会谦卑，突现了中国的重要性，有可能改变国际力量对比；六是马克思主义与凯恩斯主义会大回潮，社会主义运动会重现活力。的条ko9降银行准备金率、降印花简

金融危机不同于其它灾害的是，财富并没有被毁灭，而是人们因为信心动摇，对财冨的估值水平降低了。只要经济启稳，人心大定，恢复信心的人们会重新审视所有的投资品，那时人们会惊喜地发现，股市中遍地是黄金。

买在最坏的时候，因为最坏的事情已经发生了，也就是股市的最谷底，大家想一想还会有什么不好的事要发生吗？大小非要减持的问题，美国次债的危机对国内经济的不利影响，已经反映在了下跌中的行情里了，还会有什么，是欧洲高启的房价吗，是英国与西班牙也有可能出现房地产危机，是美国也有可能发生汽车金金融的危机？还是国内也存在的房价\收入比高达二十倍以上全球最高的房地产泡沫？或者是虽然还很微小，但正在膨胀中的信用卡卡奴的危机？或者是某些人眼中的中小企业破产潮？不得而知，有些问题还在萌芽中，有些问题虽然已经很严重，但比例尚小的城市化比例会给房地产危机形成一堵防火墙。至于欧洲的问题，我不了解，但只要应对及时恰当，也可以将危机暂时消解。

近来股市成交低弥，指数上下两难。上则投资者信心不足，下则有国家托底，想来在这个位置会有比较长时间的横盘。能横多久，不好说，说明天就会逆市大涨，除非财税政策有重大变化，以及大小非问题得到合理解决，否则无人能信，可是谁又能知道什么时间会出此重大利好呢？利好出现时再追还能追得上吗？

卖股票当然要卖在最好时，人们最有信心最充满希望之时，因为更好的利好已经放不出了，股市当然难以进一步走高。说抄在底部卖在顶部，人人乐闻，但换一种说法，让我们看一看会有多少人能会心微笑

我的选股理念来自于历史与人生的体验，在我看来，只有伟大的企业才有神奇的生命力，我喜欢英雄，但盛誉中的英雄都太骄傲了，难以亲近，所以我更喜欢那些埋没了的英雄，没没无闻持续奋斗的英雄，落难之中自强不息的英雄。

什么是英雄？战胜了敌人、战胜了自我、局部地战胜了自然的人与团体，比如企业。

当然以上是从定性分析角度讲的，也可以定量来分析，那就是财务指标中，不断提高利润增长率的企业，是成本控制的很好的企业，是不乱花股东一分钱的企业，是不浪费职工劳动的企业。

从技术的角度讲，一个好股票，就是能战胜自己（超跃不同周期图形中历史高点），战胜市场（在不同周期图形上超跃指数）、战胜环境（逆大形势不利的影响而动）的个股可以将价格当作空方的心态，而将成交量当作多方的态度来看，如是进行量价对话时，我们就比较好分析了。说到量价十二形态，我本来要写个十二形态论的，现在精神不在状态，以后再丰富吧。（已补足，进一步的丰富就不展开了）

量价十二形态：

有价无市 （有人做空而无人作多）这是非常清淡的，有供给而没有需求，表现在有价挂牌但没有实际成交的状态，有供给没需求会引发价格的下跌，直到价效比大于其它替代物引起了需求方的兴趣，出现了大量的成交为止。比如，临近退市的有些股票，在一轮大跌之后，还没有宣布停牌前的交易就极为淡静。再比如底部的市场都会出现宏观政策与市场情绪极大对立的情况，政策作多而交易清淡的对立，这种情况会随政策的力度不断加大而改观。

无价无市 （空不作空，多不作多）没有供给没有需求，或者供给或需求都没有规模，形不成市场。在股市上这样的情况也是有的，比如大股灾后，空方不愿意卖，多方不愿买，大家会说不对呀，再大的股灾也有价格与成交量啊，是啊，所以说理论上的推导是理想化的，现实比理论更复杂。还比如在节日与假期前期的市场，以及三板市场上交易极为淡静的品种。

有市无价 （多方有作多意愿，但空方却没有作空情绪）有需求而无供给，这种情况多出在收藏品市场，所以商品是极贵的，但交易不活跃。伯克希尔哈撒维公司的股票其年换手就极低，而其股价就十分高，达十五万美元以上一股。有需求无供给会造成价格的上升，直到供给大量出现满足了需求，除非这种需求是非渴求的，可以为别的替代物所满足；再比如顶部的市场都会出现宏观政策作空与市场情绪高涨形成极大对立的情况。

价平量平   （多空双方都有谨慎的心理）市况发展动向未明，大多数空方与多方都减少了交易，以静待变，这种情况可长可短，但都是巨大转向的前夜。它表现为横盘调整的情况。

价平量增   （空方惜售而多方能量在增加）价格会涨。

价平量减   （空方惜售而多方能量在减少）价格会跌。

价增量平    （空方提高了价格，以为股价会惯性上涨，但多方不认可，成交量下降了，需求减少了），无论是股市还是在其它生意上，都预示着价格的回落。

价增量增    （多方持币待购者的需求在增加，持股持售者的供给不足，价格会进一步上升，直到成交量下降表示需求的降低）

价增量减    （空方的供给严重不足，主要是持货者囤积惜售，但对多方持币待购者来说，货物的价效比已不具备太大优势，上涨动力减弱，后市上涨空间不大，注意价格随时会转头向下）

价跌量平    （空方不断下调价格，希望扩大销售的努力没有取得预期的效果，进一步降价或出台变革计划之努力势在必行）

价跌量增     空方降价求售的努力得到了多方的响应，如果这种情况得以持续，多数情况下会扼止价格的进一步下滑，但当空方意在甩货的情况下，比如主力以砸盘出货的方式力求脱身时，就可能造成进一步的大跌。

价跌量减     空方降价求售的努力得不到多方的响应，经济等相关情势严重下滑，多方的需求严重萎缩，无论如何降价求售都不能扩大市场份额，进一步的下跌与缩量不可避免。比如此次欧佩克想限产保价，但由于此次美国次债引发的全球经济危机十分严重，国际石油的价量还是不断下滑，价格从去年最高的一百四十多，现在逼近三十五美元了