减少交易次数
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/28 14:55:15
根据统计,2000年中国股票市场全部上市公司只有800亿元人民币的利润,其中分红100亿,而交易印花税和佣金合计已达900亿,分红远远抵不上印花税和证券公司的手续费。从整个市场与投资的角度,当前想靠长期持股分红获利不符合中国股票市场的实情,因此获利的唯一途径只有通过股票差价赚取。中国股票的换手率世界第一,1996年,美国纽约股票市场的换手率52%,东京是27%,韩国是91%,伦敦是58%,香港是54%,深圳是902%。2000年虽有降低,但沪深A股年平均换手率仍然高达499.10%和503.85%,股票平均每年要转手5次。很难想象过去十年这种靠着充沛资金与供需关系不平衡实现的繁荣还能在未来的岁月中延续,随着市场不断趋于成熟,年换手率减低至100%以下应该是一种符合规律的历史性趋势。
实际上降低换手率不仅是整个市场的方向性选择,从追逐趋势的势头投资的角度,频繁的买卖未必最经济有效,一波行情持仓时间不够很难赚到大钱。据《中国证券报》统计从 2000年1月1日1368点到2000年12月29日2073点,大盘在上涨51.54%的市况下,有58%的投资者亏损,只有42%未亏损或赢利。在这样一波大行情中没有赚到平均51.54%的利润甚至亏本除了目标企业的“非系统风险”原因导致外与转手次数多可能有很大关系。中国股市1991年—2000年的十年间,牛市最强劲阶段通常持续8—12个月,比股票市场风险更大的期货市场,最强劲的势头平均持续5个月。《股票作手回忆录》的作者爱德温·李费佛曾说过“钱是坐着赚来的,不是靠操作来的”。如果股票市场行情来了时我们不能坚持持仓超过8个月,而频繁倒仓“抢帽子”很难超越指数的上涨幅度,更不用说赚到大钱。