上市公司近期忙抛资产扮靓中报 四大类型揭秘

　　四大原因导致，三招锁定中报黑马股

　　今年中报陆续披露，在已经披露的中报或预报中，有部分上市公司纷纷抛售手中的资产、股权。分析人士认为，上市公司在中报披露以前出售资产，能增加当期业绩的损益，提高“成绩单”分数。但出售资产、股权并不一定是坏事，有的或是为粉饰业绩，有的则是为了甩掉包袱，原因多种，投资者可以从业绩报告中挑选“黑马”。

　　目前，已经有46家上市公司正式公布了今年上半年的“成绩单”，另外有847家公司也披露了今年中报的预告。据WIND统计，在上述46家上市公司中，有35家因为投资收益而导致净利润变动，其中22家投资收益盈利，12家投资亏损。东方明珠(11.46,0.15,1.33%)成为“神算子”，今年上半年投资收益达1.27亿元，而吉电股份(5.24,0.21,4.17%)则因为投资亏损3811.13万元，拖累了其中报的业绩表现。今年上半年各上市公司出售手中的资产、股权，其主要原因分为四大类型。

　　□本版撰文 信息时报记者 陈永华

　　第一类：粉饰业绩

　　代表：*ST珠江(7.56,0.04,0.53%)“最能混”

　　提及上市公司出售资产、股权，不少投资者第一反应是“为粉饰业绩”。不少上市公司都持有可交易性金融资产，这部分资产在“有需要”的时候，则成为了公司利润的调节器。

　　被称为“最能混”的个股*ST珠江连续两年亏损，从2007年至今，几乎每个季度的“成绩单”均为亏损。“2009年公司业绩肯定是盈利，否则就真的退市了。”分析人士的推断并非空想。近期，*ST珠江发布中报预告，预计2009年上半年净利润约8300万元。其在退市的边缘，救命稻草则是西南证券(20.57,-0.22,-1.06%)的股权。*ST珠江表示，该公司持有的西南证券部分股权被司法拍卖，该部分股权形成的投资收益约为1.3亿元，成为本公司上半年扭亏为盈的重要原因。

　　此外，保定天鹅(7.32,-0.03,-0.41%)也凭借其持有的长江证券(25.96,0.06,0.23%)股权顺利扭亏为盈。保定天鹅近期出售了所持的长江证券570万股股份，获利近9000万元。因此，保定天鹅预计上半年实现净利润约6000万～8000万元，基本每股收益约0.094元至0.125元，同比增长200%～300%。

　　同样情况的还有光华控股(11.94,0.00,0.00%)、ST迈亚、苏常柴等个股，均凭借出售或转让资产、股权，顺利扭亏为盈。

　　第二类：甩包袱型

　　代表：鑫茂科技(12.87,0.11,0.86%)急抛不良资产

　　“卖资产并不一定是坏事，有时是为了甩包袱，对企业有好处。”长江证券分析师刘毅铭认为，有些子公司或者其他资产并不能为上市公司带来好的业绩，却成为盈利的包袱，甩掉对上市公司来说反而是利好。

　　在第一季度，金健米业(7.44,0.16,2.20%)、农产品(12.72,0.47,3.84%)等个股已开始陆续处理掉手上的“烫手芋头”。金健米业将所投资的控股子公司泸州罗沙70%的股权转让给泸州老窖(30.80,0.05,0.16%)，转让价格为约19.55万元。金健米业表示，放弃泸州罗沙是因为公司所在地不具备规模化生产中、高档大米的原粮基地发展条件，所以该公司成立以来一直处于亏损状态，累计经营亏损约2498.7万元。分析人士认为，此类子公司均属于业绩“出血点”，出售该类资产可以“止血”，达到产业结构调整的目的。

　　最近，鑫茂科技也宣布将所持有的丹东菊花集团有限公司77.77%的股权转让，该次资产出售将带来收益1417.26万元。由于丹东菊花公司近年来盈利能力大幅下降，对上市公司整体业绩造成了较大负面影响。业内人士相信，“甩包袱”的利好将在鑫茂科技第三季度有积极体现。

　　第三类：获利了结

　　代表：东方明珠高位狂抛股票

　　不少上市公司也做股权投资，今年以来，A股市场步步上攻，使不少股权投资的上市公司获益良多，于是有部分上市公司决定获利了结。

　　据WIND统计，在目前已公布业绩或进行了预告的个股中，东方明珠的投资收益最多，达1.27亿元。中报显示，东方明珠上半年主营业务收入超过9亿元，净利润为2.4亿元。从数据显示，东方明珠在今年上半年抛出所持有的浦发银行(25.55,0.38,1.51%)、海通证券(18.72,-0.18,-0.95%)、广电网络(8.73,-0.08,-0.91%)的部分股权，获得1.27亿元的投资收益。

　　参股券商的上市公司因股市回暖券商业绩大增，也都获得了不俗的收益，例如参股东方证券的长城信息(8.72,-0.01,-0.11%)等，此前，东方证券公告上半年盈利9.22亿元，这有望为长城信息中报带来4500万元的利润。此外，亚泰集团(9.78,-0.09,-0.91%)、宏图高科(14.81,0.23,1.58%)、南京高科(27.06,0.16,0.59%)等大量参股券商的上市公司也受益匪浅。

　　“目前市场对后市判断分歧非常大，不排除有部分公司在阶段性获利后作了结。”长江证券分析师刘毅铭认为，目前，市场对后市大盘的走势有不同意见，但毫无疑问，在指数日渐走高的同时，市场风险也逐渐增加。

　　重庆路桥(9.12,-0.05,-0.55%)上半年抛出手中浦银价值、嘉实货币两只基金，获利3889.54万元。此外，新兴铸管(12.51,0.45,3.73%)、渝开发(19.60,0.39,2.03%)等个股，尽管业绩让人满意，也纷纷出售手中的资产、股权，实现“落袋为安”。

　　第四类：转攻主业

　　代表：大通燃气(6.65,0.16,2.47%)出售非业主资产

　　“现在经济好转，企业开工率提高，需要资金也增加。”分析人士的这一推断得到确认。

　　最近，大通燃气与福建金马签订《股权转让协议》，拟将持有的1243.88万股成都银行的股权出售给后者，价格为4055.05万元。大通燃气表示，此次出售资产交易有利于公司盘活存量资产。该次资产转让将大通燃气带来税前利润约3053万元。

　　此前，老白干酒(19.68,0.69,3.63%)将下属部分土地、房产及所属资产转让，转让价格总计6495.17万元。出售资产所得资金将主要用于酒业的建设，以突出主业提高公司白酒业务的核心竞争力。同时，闽东电力(8.48,0.09,1.07%)也通过转让持有的太仓沪浮璜公路有限公司40%股权，从而退出收费公路公司，便于公司整合资源。

　　投资建议

　　三招寻找

　　中报黑马股

　　关注一：

　　主营业务收入

　　长江证券分析员刘毅铭提到，上市公司出售资产的原因非常多，投资者要了解其抛售的原因，对于部分通过交易来粉饰业绩的个股，尤其要小心。他建议投资者还是选择基本面良好的个股，如果是总股本大的个股，则主要关注其主营业务收入。“投资收益具有不可持续性，如果公司业绩是依靠投资收益增长的，投资者则要谨慎。”

　　回避中报“地雷”，建议投资者对中报业绩预期不好、三季度预计亏损或业绩下降的个股少碰为妙。

　　关注二：

　　新增产能和资产注入

　　企业业绩增长若因资产`注入导致，则具有可持续性发展。国海证券表示，如果是因为新增产能推动业绩增长的个股，投资者可以多关注。例如，海印股份(12.00,0.01,0.08%)，去年通过增发注入相关资产，致使今年上半年累计净利润较去年中期业绩同比增长300%～400%。今年以来，海印股份在二级市场表现让投资者兴奋，从年初至昨天收盘，海印股份股价累积上涨91.84%。

　　关注三：

　　率先复苏行业的机会

　　相比从相关个股的中报预告中去找寻线索而言，从行业中挖掘机会似乎要容易些。

　　景气度高的行业，例如汽车、地产、券商等个股值得关注，此外，中信建投则认为，扭亏行业也成为一大焦点，例如电力和钢铁行业。随着电力行业的整合以及发电量的回升，其盈利水平将逐步提高，而民族证券研究员王晓燕告诉记者，国际、国内钢材都出现了量价齐升，钢铁行业经过去库存和减产，预计二季度钢铁行业将告别亏损，下半年有望扭亏为盈。