三论中国股市将走向前所未有大牛市的必然性

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三论中国股市将走向前所未有大牛市的必然性

www.eastmoney.com   2009-07-13 09:20   艾古   证券市场红周刊字体: 大 中 小 　收藏　复制网址　打印 　　（上）

　　主持人语:七月流火,两只新股的火爆上市也没有令冲过3000点的证券市场低下他高昂的头。大盘还能继续冲高吗？在动荡加剧的市场中,能有一套怎样的投资战法令投资者保住利润的果实,规避可能出现的风险呢？《红周刊》投资学校特邀“民间智慧”栏目人气嘉宾艾古8月初来京亲授其投资心法。

　　《红周刊》老读者对艾古是不会陌生的,他曾经连续数年提前捕捉过证券市场上的年度大牛股,也曾在2008年的大盘重创中未能幸免——“白白忙活了一年”。不过他毫不气馁,因为他自认为自己作为一个中国人,有幸身处一个伟大的时代;作为一个投资者,有幸能见到一个“前所未有的大牛市”。姑且不论其结论的对错（最终需要时间的验证）,我们还是本着“海纳百川,有容乃大”的精神,将其作为一家之言与读者分享。也欢迎大家多多举荐您心目中的投资高手名单,邮箱jtjhx@yahoo.com.cn。

　　主要观点:

　　■　以全流通为目标的股权分置改革（简称股改）,对中国经济的重要意义,相当于上世纪80年代初的农村联产承包责任制的改革。股改的成功推进对工商业的积极影响,甚至将远远大于包产到户对农业的影响。

　　■　对“百年一遇”的经济危机的分析:（1）世界经济格局分析。当前世界经济格局是一个平衡健康的理想格局,在这样的格局中,真正的全面崩溃性质的经济危机没有发生的条件,因此,本次危机仅仅是局部的结构调整性质。（2）从波浪理论的角度给这次危机的定性,是大调整浪形的C浪,不久以后美国经济将逐渐复苏,并寻求向上突破上涨。（3）金融危机是对中国的重大利好,中国会成为这次结构调整过程中的一个大赢家。

　　■　证券市场的重要意义决定中国发展资本市场的决心是不可阻挡的,资本市场存在的所有问题必将在发展中得到解决。个人预测中国股市将上涨16倍以上,上证指数1665点这个低点在100年之内都没有机会跌破。

　　“大小非”是重大利好

　　很长一段时间以来,投资者普遍信奉筹码的供求关系决定市场走向的理论,对“大小非”非常恐惧。这实际上是一种错觉,人们误将股票市场当作类似游戏博弈的赌场。当然,在股权分置问题没有得到解决之前,股市的确就是个赌场,并且还是个不公平的赌场,在这种背景下,人们对“大小非”带来的巨额增量筹码的恐惧是有道理的。

　　在股权分置的背景下,股市不能反映宏观经济的基本面,股票价格不能反映企业的经营状态,上市公司只有融资圈钱功能,完全丧失现代上市公司应有的活力。一般认为,直接融资是股市的主要功能。但事实上,这个观念是错误的。融资只是上市公司一个较为次要的需要,其主要功能是将企业资产虚拟化,实现方便的流通,盘活固定资产和无形资产,大大地增强企业的活力。畅通的流动性,是任何具有生命活力事物的必然属性,上市公司在这一点上具有显著的优越性,这就是优秀的公司必然选择上市的原因。而在股权分置的背景下,上市公司完全不具备这个功能,那么就只能沦为圈钱和内幕交易的工具,因为这是它们上市后惟一有利可图的方式。正因为这个原因,才会发生这样的极不正常的怪现象:在中国经济取得举世瞩目的重大成就的同时,中国股市却始终在2000点以下震荡。

　　因此,我们认为,股权分置改革是一次意义极其重要的大事件,他对工商业的意义将与上世纪80年代初的农村联产承包责任制改革对农村的意义相类似,他将大大地解放生产力,释放出巨大的能量。在完成股改之后,为了获得竞争的优势,上市公司大股东必然纷纷将最优质的资产全面注入上市公司,这种现象将与过去的大规模掏空上市公司的行为,形成截然相反的鲜明对比。在这种情况下,A股市场股票将普遍出现大幅度的上涨,个股股价出现10倍、20倍,乃至100倍的涨幅,都是非常正常的事。

　　至于投资者担心的“大小非”造成的抛售压力,只不过给了市场一个机会,借此对只看到眼前利益的短视者进行了一次“杯酒释兵权”的行动。因此,我们说,“大小非”是重大利好。

　　对于上证指数来说,上证指数在2006年年底突破2200点之后,连10倍都没涨到,这本身就是非常不正常现象。上证指数在2200点以下震荡盘整了16年,“横有多长,竖有多高”,正常的涨幅最少应该有16倍的涨幅（暂以1665点的有效支撑点为起点）。
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