今年私募业绩全面超越公募

近一年来，私募基金业绩平均跑赢了沪深300指数31.31%，跑赢公募基金19.04%。在今年的大反弹中，私募由于出色的业绩再度受到资本的关注。

信息时报讯 去年11月以来沪深指数已大涨超过50%以上，市场的大反弹为私募基金提供了表演舞台。根据好买基金研究中心的数据显示，近一年来，私募基金业绩平均跑赢了 沪深300 (行情 股吧)指数31.31%，跑赢公募基金19.04%。在今年的大反弹中，私募由于出色的业绩再度受到资本的关注，总规模首度超过200亿，已成为资本市场上一道亮丽的风景线。

一季度跑赢公募

“目前私募基金的净值水平，已相当于 上证指数(行情 股吧)4000点左右的水平。”好买基金研究中心分析师庄正分析指出，如果只是将私募基金前10名和公募基金前10名相比较，私募基金对公募基金无论在近6月还是近12月在业绩上似乎正形成全面超越之势。

不过，私募基金在此轮反弹行情下依然未能跑赢大盘。据国金证券统计，一季度内144家非结构化证券投资类私募基金产品平均收益率为15.68%，绝大多数跑输了大盘。其中表现最佳的深国投睿信2～4期的平均收益在50%以上，而小部分产品同期净值还出现了缩水，与高收益产品的业绩差距达到60%以上。这样巨大的业绩分化，对于以提取超额业绩报酬为生命线的私募而言，业绩压力显然比公募要沉重得多。

三大原因导致私募胜出

对于私募基金全面超越公募的原因，私募人士归结为其制度的全面胜利。从广州公募界转向私募的某知名经理告诉记者，最重要的是私募与投资者的利益已趋向一致，“一荣俱荣，一损俱损”。具体表现为，私募20%的业绩报酬提取通常都是采用高水位标记的方法，如果下跌后反弹，却反弹不到历史净值高位，是不能收取业绩报酬的。正因为此，私募对下行风险的控制特别重视，因为净值一旦下跌，则不能计提业绩报酬。因此，私募的关注重点转到争取正收益上来，而不是如公募的排名，或是管理规模。

此外，很多私募产品也要求私募管理人自己购买一定份额，作为特定信托计划受益人，一些老产品中，私募管理人常购买10%的份额，如星石早几期等，即使不购买10%，很多产品如深国投在发行时一般均要求私募管理人购买至少一份，并在未来提取业绩报酬时，要将业绩报酬中的一部分转成份额，一直到管理人占到总份额的10%。这样的条款，会让私募基金的管理人与投资人的利益更趋一致。

最后，私募的自律也成为了赢得投资者信任的制胜法宝。不少投资者担心私募基金公司不如公募规范，然而不少私募尽管成立时间不长，但许多公司和基金经理却十分看重其声誉，在管理上努力向规范化、专业化看齐，部分私募基金公司已呈现出“基业常青”的潜质，比如说星石、金中和等都赢得了投资者的信任，这些公司的投资管理人有较丰富的市场经验，有些本身就是来自优秀的公募基金经理。

阳光私募规模逾200亿

业绩的好转让一度沉寂的私募在09年再度发威。据好买基金研究中心的不完全统计，截至09年3月运行满3个月的私募基金共163只，运行满一年的有120只，而06年时只有3只。从产品只数和规模来看，私募在09年真实地获得了市场的关注，产品数首次超过200只（包括刚发行的），规模首次冲过200亿，产品发行频率超过公募。较有名的私募管理公司，如星石，产品数已经达到13只，规模也在10个亿左右，可以与一个小型公募基金公司相比。

一家位于深圳的私募基金人士告诉记者，私募在中国才刚刚起步，其规模只占公募基金规模的比例仅为不到0.5%。在国外，私募的总数目也有10000多只，总规模达15000亿美元，占到公募基金总规模的8%左右，因此国内私募发展潜力巨大，其规模将在未来会有更大更快的膨胀。

难以“飞入寻常百姓家”

随着资本市场的火热，私募基金逐渐走入了人们的视野，但对于公募基金来说，私募并不是每个人都能享有的资本盛宴，有两个门槛是很多人跨不过去的：一个是起点金额，一般是100万以上，如从容优势200万，博颐精选300万起点。第二个是业绩报酬，一般是盈利的20％，也就是说，投资人要将盈利部分的20%分给私募管理人，这也是国际上私募基金业绩提成的通常标准，但一些人难以接受；相比较而言，公募不收业绩报酬，只收管理费更适合普通的老百姓。

好买基金研究中心市场总监张茹分析指出，其实私募从诞生之日就是适合部分投资者购买的，因为其高收益、高风险的特征只有对金融产品比较了解的投资者才会有兴趣，准确地说，它是适合高端人群的产品。

相关：购买私募要三看 (本文来源：信息时报 作者：袁峰)

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