备战2006：如何捕捉大行情

――文竹期货专栏06年内部培训讲稿。
 
 
截止目前“文竹期货日志”专栏已经开创了整整一年，本栏的第一批会员也与我共同在国内期货市场上奋战了十个月之久。其间盈亏之悲欢，决策之彷徨，重塑信心之艰难只有走过来的会员自己才能体会。
我做的“期货日志”专栏分析与以往纯粹的市场分析相比少了几分指点江山的萧洒，更难有“语不惊人死不休”的大气。所谓站着说话不腰疼，在做“仅供参考”的纯粹分析报告时，分析人员可以尽情地发挥自己的想象，挥洒自己的文采，展示自己的个性。但当你的分析要必然地被付诸实践时，形式上的所有一切都不再重要，唯一重要的是风险与收益。于是每一篇分析都不得不小心翼翼得进行多空权衡、拿捏分寸、斟酌字句。
在战争中每次重大战役前后各级指挥员都要集中在一起就战略方针、作战策略和作战计划做出决策，以统一思想果断行动，同时也对前一时期作战中的问题进行分析和总结。期货操作中也是如此，我们此次讲课正是基于这一目的，与其说是培训，不如说是沟通。对于期货实战来说，要解决两个层面的问题，一是操作思路和方法层面的问题，二是技术层面的问题。前者是目标和方法，后者是执行方法的决策依据和手段。我们此次培训正是针对这两个层面来进行沟通，以期在思想上正本清源，在技术上确定更可靠，更系统的决策依据。以便在这一年度的交易中统一认识、默契配合。
在将近一年的实盘指导中本人充分体会到与客户沟通的重要性，分析人员在指导客户交易时不但要告诉他们具体的操作计划和交易指令，还必须要让他们明白你决策的依据，不管你的分析结论正确性有多可靠，如果客户不明白你为什么这么做，就会觉得心里“没底”也就不可能很好控制自己的情绪，平静地对待盈亏，很难取得好的交易业绩。面对同一个分析结论在执行时操作时(比如在同一段时间里做多燃料油)，不同的客户由于急躁、犹豫而提前进场或拖延时间，或加码减仓时因冲动、恐惧而临时改变加码和减仓的数量都会导致交易结果上的巨大差异(如同样的操作却有的是盈利有的是亏损)。
在期货交易中有很多种方法都可以达到最终获利的目的，重要的是保持方法的前后一致性。只有双方在目标和方法上达成一致，才能起到互相配合、相互监督的互补型团队式操作模式，从而确保交易业绩长期保持稳定。
我经常对会员讲：期货投资要想成功必须要过三关：一是任何时候都必须紧崩的风险控制关；二是抓大行情时的长线持仓关；三是加码减仓关。风险控制关着眼点是“保存自己实力”先让自己不被人消灭；长线持仓关的着眼点是“获取利润”在保住实力的基础上去发展壮大。在成功通过第一关之前是无法顺利过第二关的。05年初本栏也进行了一次系统培训并有录音，那次培训侧重建立分析和交易的整体模型，其重点是过风险控制关。经过近一年的市场磨炼，与我合作的会员大多通过了“风险控制关”，交易心态已经极为平和。我们可以非常自信说：“不管遇到多么诡谲的行情，我们都不会亏大钱”。今年的培训目的就是要过第二关：即确定“捕捉大行情的指导思想和决策依据”。如果说过不了第一关就无法生存的话，那么过不了第二关就无法实现大的盈利，我们说自己是在进行期货“投机”，而所谓投机会就是针对机会进行投资。期货市场上机会是什么？就是大行情。这个市场上机会多如牛毛，这次抓不住还有下一个，你在这个市场上摔打的时间越长，经验越丰富，抓住下一次机会的可能性也越大，只要抓住一个就足以翻身了。但本金是有限的，资金没了就再也没有机会了。而“加码减仓关”是难度最大的一关，绝大多数看对行情亏了钱的交易，问题都出在加码减仓上。很多时候我们会发现加仓减仓的结果是：还不如不加不减，如果就拿着底仓不动业绩反而会更好。过好这一关是期货投机的最高境界，需要慢慢磨练。
对“如何捕捉大行情”这个命题，我们从两个层面进行把握：就是上面所讲的“操作思路和方法层面；技术层面”，限于篇幅在这个开场白里我们只列题纲，详细内容在培训中具体讲述。
 
 
第一：捕捉大行情的操作思路和方法层面：这个层面是基础，在这个层面的问题没有彻底搞清楚之前，单纯在技术上进行努力往往会陷入迷惘，就会不断地重复以前犯过的错误而不知问题出在哪里。在操作思路上投资者要树立几个理念：
1、对任何一种方法的使用都是在首先把握了它的缺点和风险之后，才能发挥出正常的使用效果，更要明白任何一种方法的优点和缺点都是共生的，任何试图消除其缺点的努力都将削弱该方法的效果。只有控制了做大行情固有的风险和弊端，才能享受抓住大行情所带来的利润。
2、、真正的大行情既经得起幅度的考验，也经得起时间的考验，绝不可能三、两天就结束，进场的时机也绝不限于突破的那一、二天。不要有“没有在第一天突破时跟进就再也没有机会了”的想法。
3、大行情在没有走出来之前谁也无法肯定的判断出来哪个品种将会有大行情，“投资组合”非常重要，中等以上规模的资金可对两个以上有走入趋势行情迹象的品种同时进行投资，经过一段时间持仓后，哪个品种盈利大，震荡少就在哪个品种上加仓，同时减掉没有获利或出现亏损的头寸。“盈利多少”是判断趋势是否强烈的硬指标。绝大多数人在实际操作中会平掉盈利的头寸，在亏损的头寸上摊低成本，这是非常错误的做法。
4、大行情中间往往夹杂着短暂的剧烈回档，当顺势的单子被这种剧烈回档打出来，发现“平错了”的时候要果断得将单子重新追回来，而不要念念不忘之前是什么价出的。
5、在完整的一轮大行情中无论回档多么剧烈，在“周线上”都不会出现“破位”或“反转”的K线形态和组合。如果发现周线走坏，就要果断出场。
6、强者恒强，弱者恒弱：越是高位强势横盘的品种越有可能出现超级规模的上涨行情，越是价位低的品种越有可能进一步走跌。不要因为价高而不敢做多，也不要因为价低而不敢做空。
第二、捕捉大行情的技术依据层面：这个层面是下单的根据，对技术层面没有深刻的把握第一层面的东西就会变成“空谈”而没有意义。虽然大行情的出现形式各异，但所有的大行情都有一些共同的地方，投资者的任务就是找大行情的共性。这部分也是培训的重点。
1、绝大多数的大行情是由“盘整”引发的，当一个大规模的盘整区(时间三个月以上)被突破后就很难再保持“盘整状态”，如果价格突破后没多久又回到盘整区之内，盘整区所积蓄的能量也不会消失。重回大盘整区的行情会进一步积累更大规模的能量。
2、一个大型盘整区所暴发的大行情通常不只一波。行情“跑”起来之后就很难停下来，会来回的跑。直至能量消耗尽为止。这个过程需要好几波大行情。相反经过大规模行情一涨一跌或一跌一涨价格从哪里来又回哪里去完成一个轮回之后(这一轮回中的涨跌必须是大级别涨跌行情)，往往会重新陷入长时间的盘整，很难立即展开下一轮大行情。把握这一规律对按照机械交易系统进行交易的投者回避大盘整时期的多次止损具有重要意义。
3、大牛市上涨行情的特征与大熊市下跌行情的特征是有很大差异的，牛市上涨初期多反复行情温和，但随着牛市展开，中间的回档越来越少，幅度也越来越小。熊市的第一轮下跌非常剧烈，与牛市大相径庭。(具体见图表归纳)
4、大行情分为单边行情与稳固行情。(即行情的节凑)
5、均线对判断大行情健康状态的重要作用，与MACD指标对均线进行修正的重要意义。
6、趋势正向延伸与趋势逆向延伸的概念，其判断标准由MACD指标的状态可以清晰地看出来，正向延伸风险最小，是短线顺势加仓的主要时机。逆向延伸特征下应防范回调风险，多次逆向延伸积累的结果是最终出现一次深幅调整。
以上是捕捉大行情的题纲和要领。期货投资是一个长期的艰辛历程，实战经验的长期积累极度重要，辉煌只属于那些长期坚持不懈的“斗士”。这个市场上的高回报是长期经验积累和历史性机遇相结合的结果。在03年和04年上半年国内有一大批投资者创造了期货投资的盈利奇迹，而这一批人多是具有“十年以上”期货投资生涯，他们经历过94年和95年的世界商品大牛市和中国的上一次投资过热和严重通货膨胀，从而使他们成功把握了这一次全球商品市场的历史性大牛市。而04年下半年和05年这个市场上奇迹便很少发生，因为这期间的行情与历史上任何一个阶段都不同。坚持过来并勇于总结经验的教训的人必然将成为下一个轮回中的英雄。商品市场的轮回与生命一样生生不息，无始无终。易经云“天行健，君子以自强不息”，以此与会员共勉。
理念与感悟
只有兼操盘手与分析师与一体才能写出这么好的文章