神马文学网分析：中国金融资产安全性全球称冠
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 12:03:32
资产安全,表示持有的投资者可能不会有太大的损失,但也意味着必须放弃较高的收益.分析师们指出,中资金融股自去年低位已取得可观反弹幅度,其相对价格已不便宜,後市将更多与大盘亦步亦趋.这将令风险偏好者的投资兴趣降低.
在对中国经济将率先全球触底反弹期待中,沪综指自去年低点至今上涨超过40%,上证180金融指数则大幅反弹近六成,明显跑赢大盘.完全未理会中国首季经济增长仅6.1%的历史低位.
宏观经济分析师们认为,中国健康的银行体系的确为中国经济率先走出困境创造了条件,但这轮以政府支出为主导的增长是否具有可持续性,仍充满不确定性;但如果美国经济触底反弹,金融机构起死回生,其经济增长的动能将不可小看.
"海外的金融资产正出现难得的'肥尾',必须倾注所有,抓住这个机会."私募基金上海量鼎投资公司的基金经理宁沥表示.
所谓肥尾,是指市场中的大幅上涨或下跌的机会并非均匀分布,往往展现出显着的"有偏"和"尖峰胖尾"特征.但只要抓住这样的机会,就会获得超过平均收益的回报.
美国为重建金融体系所做的努力,正在这个饱经沧桑的市场呈现正面效应.在美国政府巨资挽救金融机构以及放宽资产计价的会计准则後,美国一些银行业正现生机.高盛、摩根大通等第一季业绩扭亏为盈.
对于市场普遍担心的美国银行压力测试结果,美国财长盖特纳周二也表示,多数银行有足够储备,能应对可能的损失.该言论刺激美国的银行股上涨.
香港市场的几位投资人士也透露,近期有数家中资金融机构在香港设立了私募基金,显示投资者对海外资产的兴趣正在明显上升.而对国内的投资者来说,合格境内机构投资者(QDII)的相关产品,吸引力也正在增加.
中资金融股安全性最佳
在这场百年不遇的金融风暴中,中国的金融机构是幸运儿.尽管也有投资海外的惨败经历,但借中国经济长期发展所赐良机,各家机构都积累了雄厚的资本实力,从而具有化解损失的出众能力.
"中国金融机构去年第四季的损失计提非常激进,特别是对海外市场的证券投资计提比例很高,他们有实力这麽做."国泰君安(香港)的银行分析师王?称,"这令这些金融机构的报表更安全."
以中国平安为例,去年其一次性为239亿元人民币富通投资成本计提了拨备,高达228亿元,使该笔投资的帐面价值仅留11亿元人民币.
"从今年开始,只要富通股票上涨,平安就可能回拨计提,反而会变损失为收益."王?称,三大国有商业银行的海外证券投资,也都于去年计提了大部份的拨备.
中资银行中持有海外投资头寸最多的中国银行,在公布2008年度业绩後获市场青睐.投资者认为,由于该行对住房按揭抵押债券(MBS)的大幅撇账及拨备,让其日後与有毒资产问题划清界线.
相对于海外有些银行计提贷款拨备会考虑抵押品价值,中资银行的报表也显得更"干净".
全球以市值计最大的银行--工商银行董事长姜建清上周在接受路透专访时介绍,工商银行拨备率是纯粹的现金计提,并不包含抵押品的价值在内,"如果算上抵押品,工行的拨备率可能大大提高."
申银万国研究所银行业分析师励雅敏就指出,目前中国上市银行所执行的审慎经营思路,让中国的银行成为全球最安全的银行资产.
高收益永远产生于高风险之中
但在全球经济筑底过程中,安全性显然已不是以交易为生的投资者所考虑的主要问题."市场正在企稳,现在要看的是投资机会在哪儿?如果要安全,就放在银行了."宁沥称.
对于这些风险偏好者来说,美国金融资产的吸引力正日渐增加.他们认为,美国经济的自我调适能力很强,金融机构也历经过无数次经济周期起伏的考验.底部一旦确立,就是投资的最佳时期.
"近期流入到香港的资金正在增多,主要还是看好海外市场的後劲."一家位于香港的私募基金经理称.该中资机构刚刚在香港完成了一只基金的募集.
受益于政策巨额资金的挽救,以及对投资估值的会计制度放宽,美国银行业的业绩也终于在一季度扬眉吐气.
但是,"数字游戏"是否真能让美国银行业改头换面,重返危机前的荣景,投资者的看法也并非步调一致.亿万富翁索罗斯此前在接受路透采访时就表示,美国银行系统总体上看已基本上资不抵债,放松按市值计价会计准则,只是为延长美国"僵尸"银行的寿命创造了条件.
国际货币基金会(IMF)最新报告也指,全球银行及其它金融机构减记规模可能达到4.1万亿美元.美国的机构已接近完成所需进行减记的一半.欧元区则仍比较落後.
来源：路透中文网
《联合早报网》
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