侯宁:对股市调整要有心理准备!

    ★ 说平安、浦发的"圈钱行为"导致大盘下跌，我以为只是一种找到了"替罪羊"的说法。
　　★ 不合理的地方或许在于，这些企业的作为就像投资者讲的那样，只顾自己的利益，没有考虑市场的承受能力。
　　★ 我在平安推出融资方案之初就说过，"平安带来恐惧，保险带来风险，上帝可能要跟中国股市开玩笑了。"
　　★ 浦发融资受到抵制，说明它推出的时机已不合适，最好的时机是07年，那时可以不动声色地圈到巨资，而现在市场进入大的调整期，已经没有什么所谓合适的时机了。
　　★ 由于监管层有类似救市的动作，许多人也呼吁救市，所以大家就会期待"政策底"，可这个一厢情愿的政策底具有很大的迷惑性，就像今天中石油护盘的情况下，大盘仍旧暴跌百分之三点多一样，非常可怕的事情。
　　★ 我早在6124筑顶后不久就说每次反弹都是逃命良机，而且每一轮像样的反弹都是疯狂下跌的前奏。
　　★ 去年这轮行情是总体看是一轮彻头彻尾的投机行情。
　　★ 亏得也就没有到8000、10000点，否认中国就注定会重演日本上世纪的超大型股灾一幕，但如今，始自6124的深幅下挫能否也重复那样的故事，还有待观察。
　　★ 中国的证券市场盈利能力太差，但负荷又太重，像一个资不抵债的公司一样，所以印花税降低我是支持的。
　　★ 合格的投资者在股市里要像冷面杀手。生活中要充满爱心，但在资本市场中必须要有冷静的头脑，才可能跑赢大盘。

　　⒈ 作为平安、浦发称之为圈钱行为，总体上导致大盘下跌，应该说是替罪羊的说法。
　　主持人：投资者朋友大家下午好！我们在今天邀请到了业内专业人士，也是大家非常熟悉的侯宁老师，就浦发再融资和整个市场盘面问题做一个沟通和交流，前期很多投资者相信都很惊讶于侯宁老师看空的观点，以及对市场很多尖锐性话题，侯老师都发表了自己非常独到的见解。
　　侯宁：观众朋友大家好！
　　主持人：今天也是我们和侯老师第一次合作，前期1月21日下跌以来，市场把重要因素归结于再融资事项，尤其是天量融资，您怎么看待平安包括浦发这样金融类公司在市场上被冠以恶意圈钱名义，引发市场下跌呢？
　　侯宁：我一贯的观点没有变，作为平安、浦发称之为圈钱行为，导致大盘下跌，应该说是替罪羊的说法。
　　主持人：为什么呢？
　　侯宁：原因很简单，在他们之前在证券市场上圈钱已经碰到很多次，比如说但那时候股指掩盖了一切矛盾，股指衰竭的时候，碰到他们圈钱，他们出来要融资，市场就把他们视为替罪羊，大家需要理解的一点是，为什么这些企业在这个时候即即火火推出这么大的融资量，我认为背后可能会有比较深刻的，全球性资本危机的背景，大家看到美国次级债危机以来，大型投行纷纷破产，基金公司纷纷关闭，这样的事情对任何金融机构来讲都是潜在的威慑，可能平安、浦发觉悟得稍微慢了一点，等到市场转折的时候，刚刚悟出来赶快要把资本金充实一下，恰恰在这个时候引起了众怒。 

    ⒉ 这些企业就像投资者讲的，只顾自己的利益，没有考虑市场的承受能力。
　　主持人：此次浦发融资是200多亿，按投资者的解释也是按照补充资本率，达到资本充足率的要求，过去浦发也是三次融资，达到证监会的融资要求，前几次都是几十亿，这次达到200多亿的规模，侯老师，您认为天量融资，或者相比以前的这么高的融资，市场的合理性和不合理性在哪儿？
　　侯宁：合理性在于这些银行意识到整个全球金融泡沫之后，自己企业可能会面对的大量的呆账、坏账，自己投资的损失需要很大的资金跟它对冲。不合理的地方在于，这些企业就像投资者讲的，只顾自己的利益，没有考虑市场的承受能力，但作为企业内部人员来讲，股民可以谴责它，但他们高管对企业的行为无可指责，因为他没有违法，你就对他没有办法。

　　⒊ 平安带来恐惧，保险带来风险，上帝可能要跟中国股市开玩笑了。
　　主持人：市场各个方面对浦发再融资都持有反对的态度，或者市场都用自己的方式表达了自己的抵制情况，侯老师给了这样的行为给予了非常充分的理解。浦发再融资过程中，您认为在用合适的方式和时机推进，您认为什么样的方式和时机对浦发更为合适呢？
　　侯宁：它本身受到抵制，说明他推出的时机已经不合适，最好的时机是07年可以不动声色就可以圈到巨资，现在市场进入大的调整期，已经没有什么所谓合适的时期了。就像我回答金融保的关于中移动的回归一样，我说中移动是好事，但绝对圈不到那么多钱了。
　　主持人：我们抛开浦发再融资事情和平安高票通过，大家再把再融资事情由点到面延伸到金融板块和市场，市场上只要碰到增发、融资就会出现大跌的情况，您觉得市场对再融资的恐慌，对市场的大幅下跌会有多大的影响呢？
　　侯宁：这个事我也写过文章，2006年5月10日我写过告别融资恐惧症，中国股市已经告别了融资恐惧症，因为此前已经有融资恐惧症，之后大牛市开始了，可笑的是仅仅过了一年多时间，市场再度患上融资恐惧症，我在文章写道，平安带来恐惧，保险带来风险，上帝可能要跟中国股市开玩笑了。

　　⒋ 亏的也就没有到8000，否认中国会重演日本86年当时的股市，至少大家会对调整的惨烈有一定的心理准备。
　　主持人：如果说目前的下跌让上帝跟众多的投资者都开了一个比较大的玩笑，让投资者感到非常恐惧的话，那么您对目前的行情保持一个什么样的看法呢？
　　侯宁：我从6124点断言这是铁顶以后，市场对此的警觉性一直非常高，这让我一直提醒大家在反弹中看空，凭着我的多年市场经验，感觉到主力已经在出货，所以我是小心C浪，小心主力出货，但大家太乐观了，导致淬不及防，导致面临400多点的大跌，之后大家又说政策筑底、政策市，都具有迷惑性，就像今天中石油湖畔的情况下，大盘人们暴跌百分之三点多，非常可怕的事情。
　　主持人：今天早上一开盘，中石油就出现强劲的护盘的态势，您对中石油护盘也什么样的影响？
　　 侯宁"中石油护盘有两个影响，一方面让大家看到政府在护盘，给市场一定的信心提振，另外一个影响，即使中石油护盘大盘依然暴跌，为什么？因为前期调整中，还在疯狂投资的那八类股票，就是那个"八"在疯狂补跌，所以，中石油一旦放弃护盘的话，市场会怎么跌。
　　主持人：假如中石油也下跌5%，我估计市场笑得出的人会越来越少，基本没有。今天盘面已经看到200多家股票，尤其是ST，处于跌停状态。您认为6124点是5-6年的铁顶。在大家认为目前的点位处于略微安全的点位，您认为是否可以带来一定的出逃的机会？
　　侯宁：我文章中讲过，反弹随时可以发生，但这样的反弹并不是为不太懂炒股的人准备的，而是为少数人准备的。自从1.21之后，反弹最多不会超过一着，所以，我说每次反弹都是逃命良机，而且在一轮反弹之后是疯狂下跌的前沿。去年这轮行情是彻头彻尾的投机。不管从成交量、参与人数、世界之最的上市公司的市值，你会发现这是彻头彻尾的疯狂投资行为，没有任何业绩做支撑，这样的投机下来，亏的也就没有到8000，否认中国会重演日本86年当时的股市，至少大家会对调整的惨烈有一定的心理准备。

　　⒌ 中国的证券市场负荷太重，像一个资不抵债的公司一样，所以印花税降低我是支持的。
　　主持人：现在很多人认为跌破4000点，3800告急的时候，把更多的力量放在政策救市上，您认为目前中国股市，政府应不应该救市？
　　侯宁：在中国股市来讲，政府肯定应该救市，但政府能不能救得了那就另当别论，四年前大熊市中，政府一直在救市，但市场已经跌跌不休。这次在4300点，市场放行几个基金，市场马上认为这是政策底，这只是一个态度而已，这对普通散户来讲迷惑性又非常强，这时候证监会稍微放出一点救市的姿态上，市场就会意味是救市，但后期市场证明马上就会把你套得牢牢的。放行基金能救得了市场吗？基金本身就发不出去，还面对赎回潮，发行印花税是一个调整操作，我也支持这个措施，因为长远来讲，中国的证券市场负荷太重，像一个资不抵债的公司一样，所以印花税降低我是支持的，但什么时候降低印花税，对市场起到作用，我认为还要看证监会。 　

    中国股市终于迎来了一场理性暴跌

    作者：蔡慎坤

    当4000点所谓的铁底一下子就击溃了，这多少有点让人不敢相信，特别是那些信誓旦旦的机构和专家，惊愕之余不知该说什么！从交易成本的角度来看，作为一个投资场所，A股简直有点荒唐绝顶，2007年，国家从股民手中征去了2005亿元印花税，券商又从股民手中抽走了超过1500亿元的交易佣金，两项数字之和已经超过了2006年所有上市公司的利润总和，这就是中国股市的真相。

　　貌似聪明的投资人把数万亿元资金从银行搬到股票市场上来，一部分给了上市公司，一部分交给一级市场投资者，一部分交给国家，一部分交给券商，最后自己大概只能获得1000亿元，这样的买卖能长期维持下去吗？

    中国股市从上证A股900点起步，不到三年时间，便跨越六千点大关，让成千上万的投资人和大大小小的机构赚得钵满盆满，去年底股市市值更是一举突破GDP总值的100%，对中国这样的发展中的经济体，这样的疯狂热情足以让投资人惊恐万状。于是，我们不难发观，几乎所有的上市公司高管都在或明或暗抛售手中的股票，有些甚至不惜辞职套现，最多的一次套现高达数亿。然而，人们在狂欢的时候，是否想过，你所持有的股票只是魔术家们手中的一张纸牌，许许多多看上去包装光鲜的上市公司，财务指标和真实业绩根本就经不起推敲，或者说都是靠股民融资或炒股获取的短期暴利来维持的，这样的股市岂能长期维持五六十倍甚至更高的市盈率？即使没有美国的次贷危机和一连串类似平安的再融资游戏，这个市场依然会回归本来面目。所谓的次贷危机和再融资圈套，顶多不过是一个替罪羊而已。

    2007年，中国固定资产投资仍然比前一年增长了25%，丝毫没有任何减速的迹象，中国在粗钢和家电生产领域已经位居世界第一，中国船舶业也力争在2015年创造出世界顶级的生产能力，中国几乎在所有的行业、所有的领域，都把目标瞄向了“世界第一”。

    中国“过剩”的资金像着了魔似地投向股市，而股票交易手续费和印花税的总和已经超过了所有上市企业的利润总和，这样的股市岂能长期维持下去，暴跌只是中国股市的理性选择和惟一出路。谁还不知道，今天的中国股市，无论多烂的公司，只要还剩下一张花言巧语的破嘴，就能心安理得地在这个赌场中存活，并且，还活得跟阔少似的有滋有味、无忧无虑。正是这种现象无休止的蔓延，才导致上市公司的群体性堕落，那些看上去光鲜的上市公司业绩有多少真实的成份呢？中国股市一直充斥着造假和欺诈，无论是什么性质的上市公司，都习惯了根据市场需要提供业绩，并不是什么突然的奇迹使中国上市公司一夜间发生了根本转变。在1600多家上市公司中，有多少家公司的盈利水平和财务状况是真实的？经得起推敲？有多少家公司的管理能力和经营状况是值得投资的？市场本身只是投机者的乐园，是由传闻、内幕交易和一些大大小小的角色拉高出货等推动的。无论是上市公司，还是机构、散户都热衷于制造虚假的题材和业绩来哄抬股价，然后在喧嚣混乱的市场中获取暴利，这样的股市在中国短短的股市历史上，已经重复上演了好多次，每一次都以散户付出惨痛的代价而匆匆收场。

    中国股市设立之始，就服务于国企的脱贫解困，融资成了中国股市至高无上的使命，甚至经常成为唯一的功能。上市公司重融资而轻回报，甚至为了融资而不惜弄虚作假，管理部门也为上市公司的融资大开方便之门，上市融资在很大程度上沦为一种赤裸裸的抢钱行为。发展到如今，这种圈钱的本性并没有任何改变！所以，无论是机构，还是上市公司，都深知中国股市只适合短期投机炒作，绝不能异想天开地进行所谓的价值投资或长期持有。去年以来，有多少机构和公司高管在高位大量减持了自家的股票。今年更会掀起一波又一波套现高潮，那些成本不过几毛钱的大股东们面对几十元上百元的股价，不套现岂不是傻瓜？这种带有群体性特征的减持现象，至少意味着这样一个信号，股价早已见顶！上市公司恶意圈钱的本性演绎到今天，已进一步发展到登峰造极的地步，不仅表现为大股东对中小投资者利益的损害，而且随着民营企业的上市，随着高管持股比重的加大，还演变成了高管的疯狂套现行为。部分原本没有股份的国有上市公司高管，也借股权激励之名，为自己大肆捞取股份；而那些拥有股份的民企高管，则趁机大肆套现。以至上市公司纷纷推出所谓的股权激励计划，许多人不费吹灰之力就成为富豪，中小板更成了上市公司高管的“套现机器”。虽然上市公司高管的年收入达到数十万元乃至百万，但与股票套现后马上成为千万富翁、亿万富翁相比，股票套现的吸引力显然更大。随着股价的不断攀升，套现行为己越演越烈，作为中国股市的散户投资者早该引起警觉，等到持续性的暴跌到来就会叫天天不应。

　　从亿安科技第一只百元高价股的沦落，到银广厦、蓝田股份等蓝筹股弥天大谎的破灭；从三九医药大股东一支笔掏空25亿，到郑百文、粤金曼、琼华侨、新疆德隆的退出江湖，这其中几乎每一只股票都经过一轮又一轮的爆炒，许多高位买入、深度套牢、直至投资收益全部归零的投资者至今还大有人在。中国股市的暴富神话都伴随着一大批散户的泪水和哭喊，对此，唯一的阻止办法是及早出售，让魔鬼只能抓住自已！华尔街有句名言：“股市只受两种情绪控制，那就是贪婪和恐惧”。股市上涨的时候贪婪，股市下跌的时候则恐惧。当意识到股市进入泡沫阶段本应采用反向策略，也就是随着股市的不断疯狂而不断减仓，中小股民要有意识地克制贪婪，或许才能最终躲过暴跌的厄运。