神马文学网【太原重工】(600169)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 20:03:03
太原重工(600169) 公司访问 太原重工是我国具有重要地位的重型机械装备制造企业，其母公司太原重型机械(集团)有限公司始建于1950年，是新中国自行设计建造的第一座重型机械制造企业。公司主要生产应用于冶金、能源、运输、化工等重化工业领域的产品，有起重机、挖掘机、减速机、火车轮和油膜轴承等。其中起重机和挖掘机是主要收入来源，而火车轮和油膜轴承是目前销量增长最快的产品。当前行业景气度的提高和稳固的行业龙头地位将促进公司收入和利润的快速增长；同样，风险因素也在行业方面：目前我国经济增长的50%来自投资拉动，远高于发达国家20%的平均水平 (吴敬琏语)，未来经济增长方式的转变将压缩重型装备行业乃至公司的发展空间。
□ 胡松 中银国际 【2007-7-19】 中银国际:
中银国际 胡松:
太原重工（600169）是我国具有重要地位的重型机械装备制造企业。公司主要生产应用于冶金、能源、运输、化工等重化工业领域的产品。其中，起重机和挖掘机是主要收入来源，而火车轮和油膜轴承是目前销量增长最快产品。
目前，行业景气度提高，随我国经济发展和重化工业阶段到来，重型装备行业需求增长迅速。公司作为建国时就成立的重型装备企业，已占据行业龙头地位，尤其在大型矿山设备和冶金设备等领域具有突出优势，充分受益行业增长。07年以来主营业务增长迅速，预计上半年主营收入将超23亿元，同比增长 44%；规模效益和产品结构的改善，使得主营业务净利率超过6%。预计公司目前在手订单50亿元左右，其中，相对目前产能来看，火车轮和油膜轴承在手订单最为充沛，火车轮全年收入有望同比增长100%，油膜轴承受制产能瓶颈，全年收入约在增长30%左右，但是08年新厂房建成后，收入增速将进一步提升。此外，公司定向增发进展顺利，预计可在年内基本完成。
中银国际分析师胡松认为，当前行业景气度的提高和稳固的行业龙头地位，将促进公司收入和利润的快速增长，预计中期每股收益将在0.35至0.40元之间。暂不给予投资评级。 机械：税收政策促煤机和矿机进口替代进程(研报) 财政部于08 年1 月23 日发出通知，对国内装备制造企业为开发、制造大型煤炭采掘设备和大型露天矿用机械正铲式挖掘机而进口的部分关键零部件、原材料所缴纳的进口关税和进口环节增值税将实行“先征后退”，同时停止相应整机及成套设备的进口免税政策。
该政策调整是落实去年初发布的《财政部国家发改委海关总署国家税务总局关于落实国务院加快振兴装备制造业的若干意见有关进口税收政策的通知》的有关规定。
这次调整的背景是：在煤炭机械和矿用机械领域，国内优势企业在部分关键零部件自制和系统总成上已经具备了较强的实力，产品已经开始规模替代进口，但一些零部件仍然依赖进口。
我国煤机和矿机领域的领先公司天地科技(600582行情,股吧)和太原重工(600169行情,股吧)均受益于该政策。尽管两家公司进口零部件很少，直接受益有限，但是国家对整机进口取消免税政策、为国产装备提供一个公平竞争的机会，对国内优势公司是最大的利好。另外，鼓励进口零部件，并不意味着国内企业通过进口零部件就能组装成整机，首先，国家对享受政策优惠的零部件进口企业有规模和研发上的资质规定，其次，煤机和矿机企业需具备较强的系统设计能力，因此，技术优势企业称雄行业的格局不会轻易改变。基于此，继续推荐天地科技和太原重工。
财政部共将对16 个重大技术装备领域进行政策调整，我们判断调整的合适时机是该领域已经在部分关键零部件领域取得突破，国产化比例逐步提升，进口替代趋势明显。据此推测，轨道交通设备（200 公里以上时速动车组、新型地铁车辆）有望是下一个税收政策调整的领域，中国南车和中国北车等优势公司值得期待。