神马文学网美国金融危机为何掩藏25年没被发现
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http://www.jrj.com 2009年02月26日 08:47 《IT时代周刊》
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浙江大学学术发展中心主任 /杨吉
现在，我们正在经历自20世纪30年代以来最严重的金融危机，而这次危机的发生的原因，竟然是一个酝酿了长达25年的超级泡沫的破灭，请听索罗斯为你揭开谜底
索罗斯是一个成功的投机者，他又一次预言了这次美国次级按揭贷款危机的严重后果。但除此之外，他还是一个哲学家。
为了哲学，索罗斯坚持不懈，因而背负着“金融界坏孩子”的恶名，其独树一帜、特立独行的投资风格备受争议，所以当有人对他的“投资哲学”嗤之以鼻，认为他“不过是一个投机家的自我沉迷和放纵”时，他难免落寞、郁郁寡欢。
但事实是，你可以不认同索罗斯的哲学，但却不能不认真对待他的投资策略。在证实了诸如K线形态、波浪理论、周期理论等技术分析皆不能保证投资成功以后，索罗斯却用他的哲学思想帮助他在金融市场上驰骋多年而无往不胜。我们应该去聆听索罗斯，他想说什么？又说了什么？
不可否认，从思维观念和所表现出来的各种言行来看，索罗斯其实已然像个哲学家。确切地说，是金融投资界的哲学家——他摈弃单纯的以数学模型为基础的证券分析方法，而用“反身性”（又译为“反射性”）等理论来指导投资。事实上，索罗斯发轫于投资上的哲学成就已广泛地存在于他对历史、对人类社会的思考和论述中。他的野心不只是财富，而是包括了他对认识社会历史规律、认知方法论上的某些创意。
所谓“反身性理论”，其要旨是证明金融资产价值不是纯客观的，金融资产的定价是主观的。经济学家告诉投资者要分析金融资产的基本面，可是股票的价格并不是纯粹由基本面决定的。任何投资者都是影响金融市场波动的参与者，有实力的投资者必定会对金融市场施加影响。索罗斯把这种功能叫做参与功能或操纵功能。如果不能把参与功能或操纵功能考虑到资产估值模型中，那么所有的估值模型最终都会证明是错误并导致失败。
索罗斯热衷于边理论、边实践。和过去一样，他赚了钱就写书，以记录下他的哲学阐述和经验总结。这一次他带给读者的是《索罗斯带你走出金融危机》。据索罗斯的说法，他写这本书的动力主要来自3个方面：为了更好地弄清现状，人们迫切需要一种新模式；认真的研究过程有助于他的投资决策；通过实时跟踪金融市场并发表看法，能确保他的反身性理论最终会得到人们的严肃对待。
请注意索罗斯的这句话：“一项抽象的理论要引人注目并不是一件容易的事，但现在人们在密切关注金融市场，尤其是动荡的金融市场……这是促使我出版这本书的第三个动力”。不难发现，索罗斯还是念念不忘他的哲学抱负，他要向世人证明，他的反身性理论有助于人们认识和改造这个世界。于是，他试图从人们当前最为关心的现象和话题切入，巧借以解读经济热点、剖析社会时政的名目来宣扬其哲学教义。
正如他在书中对金融危机所作的分析，他认为引发金融海啸的超级泡沫，是在过去25年中形成的，原因恰恰是参与者的行为和市场信息之间多层次的相互作用，也就是反身性理论的“升级版”——交互反身性。和多数人把眼下危机归咎于格林斯潘错误推行的税率政策、华尔街因贪婪导致的肆意的金融产品研发等不同，索罗斯认为它们只是诱导和外因，问题关键是市场参与者的信息不对称、局限和偏见对价格趋势的不完全理解。
基于这样的认识，索罗斯提出人们需要一个新模式来理解正在发生的一切。他说：“目前的流行模式，即金融市场会趋向均衡的说法不仅是错误的，而且具有误导性。我们现在遇到的麻烦，主要归咎于国际金融体系的发展是建立在这个错误模式的基础之上。”在他看来，“危机一旦爆发，金融市场就会骤然分崩离析，但凡可能变得糟糕的事情都会成为现实。”索罗斯的言外之意是说，市场永远也不会达到经济学家所期望的均衡状态，它永远是在动态非均衡状态下运行的，只要市场存在，市场的信息和参与者的行为就会在互动中不断形成新的泡沫，这是人们必须面对的危机和挑战。
随着次贷危机进一步扩大为席卷全球的金融危机，并且正在引起全球实体经济衰退之际，我们不得不佩服索罗斯敏锐的观察力和深刻的洞察力。面对金融海啸，格林斯潘都束手无策了，索罗斯却毅然发表观点、给出方案。他认为他的反身性理论有助于人们真正理解危机产生的原因，掌握金融繁荣与衰退的规律。阅读本书>>
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现在，我们正在经历自20世纪30年代以来最严重的金融危机，而这次危机的发生的原因，竟然是一个酝酿了长达25年的超级泡沫的破灭，请听索罗斯为你揭开谜底
索罗斯是一个成功的投机者，他又一次预言了这次美国次级按揭贷款危机的严重后果。但除此之外，他还是一个哲学家。
为了哲学，索罗斯坚持不懈，因而背负着“金融界坏孩子”的恶名，其独树一帜、特立独行的投资风格备受争议，所以当有人对他的“投资哲学”嗤之以鼻，认为他“不过是一个投机家的自我沉迷和放纵”时，他难免落寞、郁郁寡欢。
但事实是，你可以不认同索罗斯的哲学，但却不能不认真对待他的投资策略。在证实了诸如K线形态、波浪理论、周期理论等技术分析皆不能保证投资成功以后，索罗斯却用他的哲学思想帮助他在金融市场上驰骋多年而无往不胜。我们应该去聆听索罗斯，他想说什么？又说了什么？
不可否认，从思维观念和所表现出来的各种言行来看，索罗斯其实已然像个哲学家。确切地说，是金融投资界的哲学家——他摈弃单纯的以数学模型为基础的证券分析方法，而用“反身性”（又译为“反射性”）等理论来指导投资。事实上，索罗斯发轫于投资上的哲学成就已广泛地存在于他对历史、对人类社会的思考和论述中。他的野心不只是财富，而是包括了他对认识社会历史规律、认知方法论上的某些创意。
所谓“反身性理论”，其要旨是证明金融资产价值不是纯客观的，金融资产的定价是主观的。经济学家告诉投资者要分析金融资产的基本面，可是股票的价格并不是纯粹由基本面决定的。任何投资者都是影响金融市场波动的参与者，有实力的投资者必定会对金融市场施加影响。索罗斯把这种功能叫做参与功能或操纵功能。如果不能把参与功能或操纵功能考虑到资产估值模型中，那么所有的估值模型最终都会证明是错误并导致失败。
索罗斯热衷于边理论、边实践。和过去一样，他赚了钱就写书，以记录下他的哲学阐述和经验总结。这一次他带给读者的是《索罗斯带你走出金融危机》。据索罗斯的说法，他写这本书的动力主要来自3个方面：为了更好地弄清现状，人们迫切需要一种新模式；认真的研究过程有助于他的投资决策；通过实时跟踪金融市场并发表看法，能确保他的反身性理论最终会得到人们的严肃对待。
请注意索罗斯的这句话：“一项抽象的理论要引人注目并不是一件容易的事，但现在人们在密切关注金融市场，尤其是动荡的金融市场……这是促使我出版这本书的第三个动力”。不难发现，索罗斯还是念念不忘他的哲学抱负，他要向世人证明，他的反身性理论有助于人们认识和改造这个世界。于是，他试图从人们当前最为关心的现象和话题切入，巧借以解读经济热点、剖析社会时政的名目来宣扬其哲学教义。
正如他在书中对金融危机所作的分析，他认为引发金融海啸的超级泡沫，是在过去25年中形成的，原因恰恰是参与者的行为和市场信息之间多层次的相互作用，也就是反身性理论的“升级版”——交互反身性。和多数人把眼下危机归咎于格林斯潘错误推行的税率政策、华尔街因贪婪导致的肆意的金融产品研发等不同，索罗斯认为它们只是诱导和外因，问题关键是市场参与者的信息不对称、局限和偏见对价格趋势的不完全理解。
基于这样的认识，索罗斯提出人们需要一个新模式来理解正在发生的一切。他说：“目前的流行模式，即金融市场会趋向均衡的说法不仅是错误的，而且具有误导性。我们现在遇到的麻烦，主要归咎于国际金融体系的发展是建立在这个错误模式的基础之上。”在他看来，“危机一旦爆发，金融市场就会骤然分崩离析，但凡可能变得糟糕的事情都会成为现实。”索罗斯的言外之意是说，市场永远也不会达到经济学家所期望的均衡状态，它永远是在动态非均衡状态下运行的，只要市场存在，市场的信息和参与者的行为就会在互动中不断形成新的泡沫，这是人们必须面对的危机和挑战。
随着次贷危机进一步扩大为席卷全球的金融危机，并且正在引起全球实体经济衰退之际，我们不得不佩服索罗斯敏锐的观察力和深刻的洞察力。面对金融海啸，格林斯潘都束手无策了，索罗斯却毅然发表观点、给出方案。他认为他的反身性理论有助于人们真正理解危机产生的原因，掌握金融繁荣与衰退的规律。阅读本书>>
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