《笑傲股市》：威廉.欧奈尔的选股策略

一、CAN SLIM的选股精要

C = 当季每股收益增长率，当季每股收益至少应该上涨18或20%，并且越高越好。同时，当季销售收入应该增加至少25%；
A = 每股收益年度增长率，此项指标在过去3年内应该保持显著的增长率，同时股本收益率保持在17%以上；
N =新产品、新管理层、股价新高，寻找那些推出新的产品与服务、更新管理高层或所在行业环境显著向荣的公司。更重要的是，买进股价刚创新高的股票；
S = 供给与需求——在外流通股份加上巨大的需求量。股票发行量和大额交易需求量（实力机构投资者的参与）；
L = 选择市场领导股，抛弃落后市场股；
I = 机构投资者的认同，跟随实力大机构；
M = 市场走向，跟随大盘趋势进行操作。

 　　——核心：发现拥有强大的基本面的公司，即拥有独一无二的新产品或新服务，从而使销售额和收益持续增长的公司股票，然后当它们的股价刚走出整理区但还未高涨以前，择时买进。

“你所投资的股票的当季收益增长幅度至少应该是20%至50%，或者更高。顶级公司的收益增长幅度有可能达到100%至500%甚至更大！仅仅增长10%或者12%是远远不够的。这是选取飚股的底线。”（P11）——同时，真正的每股收益增长，必须依赖销售收入的增长，是可持续性的。

“一只股票，如果在过去几个季度保持着较高的季度每股收益，而且过去几年中有着很好的历史增长记录，那么这只股票必将成为或者至少很有可能成为大牛股。……值得你投资的好股票，其每股收益的年度增长率应该达到25%至50%，甚至100%。”（P13）

“总之，在股票市场上，投资者应该尽量寻找那些能够经常开发重要的新产品和新服务的公司，或者是那些能够从新的管理团队和行业状况中受益的公司。然后就在这些股票的价格从盘整形态中开始猛涨、快要或正在创下新高的时候买入它们。”（P27）

（如何评估供需情况）“如果一只股票的价格发生回落，你必须观察一下交易量是否萎缩。如果交易量萎缩，则意味着市场有卖空的压力。如果股票价格上升，你要进一步观察交易量是否有显著扩张，这种情况下很可能是由于机构投资者在买进此种股票建仓的缘故。一旦股票自底部整理形态向上突破之后，日成交量应该较正常水准至少高出50%，有的时候甚至可能超过100%或者更高。成交量的剧增，意味着这只股票仍然具有投资价值和价格上涨的空间。”（P31-32）

“成为股市大赢家的法则是：不买落后股，不买跟进型股票，一心一意锁定领导股。……只从同行业股票中最好的两三支股票中进行挑选。……当然，排名第一的公司并不一定具有最大的规模，也不一定有最广泛被认同的品牌，但必须具有以下特点：季每股收益和年每股收益增长最快、股权回报和边际利润最多、销售增长以及商品价格表现最好。此外，行业排名第一的公司往往拥有超群的产品或服务，并且能够从其竞争对手那里夺取更多的市场份额。”（P33-35）

“个人投资者应当投资于以下两类股票：一是那些至少由几家优秀的机构投资者（其业绩超过市场近期平均值）持有的股票；二是在最近几个季度内持有某支股票的机构投资者数量明显增多的股票。”（P42）

“临近大盘顶点的出货通常需要三、四天到1至3周。换言之，小股民正在被股市行家套牢的过程中，涨势却可能还在继续。这就是为什么很少有人能够察觉出货正在进行的一个原因。当四五天之后出货情势很明显了，大势也基本上开始回落了。”（P50）

“当原来的领导股中挫无力的时候，一些本来价格低迷、质量低劣、更具投机性的股票却开始上涨。注意！当领导股发出预警信号时，说明市场已经摇摇欲坠了！……低质量股票开始占据大盘热门股地位是空头市场出现的主要信号。其实这不过是弱势股妄想领导市场风骚罢了。切记一个不变的真理——如果优良的股票不能领导大盘，烂股顶多只能风光一时，不会长久。”（P56）

二、关于买卖的一些原则

“通过研究我们发现，股市中最强势的飚股（令人惊异地）表明了古训所说‘低价买入，高价卖出’完完全全是错误的。实际上，研究结果恰恰相反。令人难以相信的股票市场大悖论是：看起来股价过高或风险过大的股票通常还会有价格上涨空间，而看起来股价较低的股票价格往往还会再度下降。”（P22）

“投资者应该仔细观察股票价格的历史运动，你应该寻找股票突破盘整期进入价格飚升阶段的标志点。为什么呢？因为这个点是价格真正开始上涨的标志点，而且只有这个时候价格的变动幅度最大。一只股票在调整或者整理一段时间后，应该会接近或者创出新的高价。……买进的最佳时机是：在一轮多头行情中，股票价格刚刚开始突破盘整期向上迈进的那一点。”（P25）

 　　“在你购买股票之前，你必须首先确定股票是否正在走出一个合理的盘整形态（价格巩固区域），以及你打算出的买价是不是恰好的转折买入点。……在牛市的回整行情中，哪支成长型股票的价格下跌幅度比较小，你就应该选择那支股票。下跌幅度最大的股票往往是最差的股票。”（P36）

“依我之见，进行投资决策的方法就是始终（毫无例外地）迅速进行止损，而股票赚钱时则要耐心一些。然而大多数投资者却让直觉给弄糊涂了，一有小赚就获利退场，却紧守着赔钱的股票不卖。……一有亏损就要止损退场，股票赚钱时则要耐心一些。”（P82）

“在看过100多支该基金（1958-1960年表现最佳的DrefusFund基金）所购买的股票之后，我得出一个令人震惊的发现：每支股票的买入价都是过去数年来的最高价。换句话说，如果一支股票在40美元到50美元之间徘徊了好几个月，DrefusFund基金会在该股价格上升到50美元和51美元时买入进场。这些股票在创新高前还会显示出一些可以清楚辩识的股价形态。这给我两个很重要的启示：在股价创新高时买入很重要，一定的股价形态意味着很大的潜在利润。”（P89）

“大部分的领先股通常出自领先的行业。研究表明37%的股票价格走势直接同它所属的行业类的表现有关，另外还有12%则取决于其所属的整个板块的力量。因此有堪称半数的股票走势取决于与其相应的行业类。由于特定的行业类引领每一个市场周期，你可以看到在进行一次买卖之前考虑一支股票的行业类是多么的必要。”（P182）

William Jv. O'Neil在1960年制订的法则：
1、集中投资那些得到投资机构认同，每股市价在20美元以上的股票；
2、每股收益在过去5年中每年皆有增长，而且当季的每股收益增长率要在20%以上；
3、股价应在合理回整和平稳时期之后涨到新高价格，或者是准备创新高价，而且还需同时伴随有日均成交量增长50%以上的幅度；
4、获利与止损原则是：赚20%时出场（除超强股以外），从买入价下跌8%时止损。