天.相.投.顾:明年选股关注三大投资组合

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 04:16:05

明年选股关注三大投资组合

时间：2008年12月23日 07:03:23 中财网 　　2009年仍然是充满不确定性的一年，包括全球经济能否走出困境，我国GDP增长率的下降幅度是否好于预期，上市公司盈利的恶化程度等，都增加了投资上的风险。明年会发生什么，显然我们还无法给予确切的答案，但我们知道明年要关注什么，有了关注的方向，等待的只是更合理的价格和更合适的时机。
　　寻找周期性行业的"拐点"
　　对于周期性行业来讲，我们总在寻找拐点发生的时刻。2008年下半年，各周期性行业全面由高峰回落，有色金属亏损面加大，钢铁走向亏损，煤炭与化工业受制于商品价格的回落，房地产、汽车等消费性行业需求乏力。周期性行业仿佛一夜间就从夏天进入到了冬天，昔日的繁华代之以冷缩与萧条。从投资周期性行业的角度，根据对三季报的分析，三季度形成向下拐点的行业众多，形成向上拐点的行业仅有石油、基建、电力设备、化纤、电力等是投资者关注的焦点。如何寻找成长？我们认为，要从需求的角度寻找更具成长力的产业。不同周期下，需求的结构变化催生产业发展的大机遇。在下一轮经济周期中，经济靠什么样的核心需求或者新增需求驱动，这些就是我们把握产业的方向。按照基本的规律，在人均GDP突破3000美元后，我们的消费将集中在安全、品牌上，我们的需求将集中在对环境的优美、能源的清洁、交通的便捷等公共需求上，由此将催生品牌优势企业的增长，催生节能、环保、清洁能源、军工等新兴产业的崛起。
　　密切跟踪加策略性应对
　　根据过往的经验，我们推荐的股票都在推荐后的3-6个月表现较为强势，但后期往往上涨趋缓。究其原因，一般分析师都基于当前可以掌控的信息对股价进行判断，而这种行业与公司的信息一般都会在股价上得到反映。
　　由此，我们吸取的经验是，对于年度推荐的股票，一是在推荐年度品种时，要考虑到年度内可能诱发变化的因素以及最大的风险等。二是要进行密切跟踪，在股价涨幅偏离价值、行业周期出现回落或者经营形势发生恶化的情况下，及时给出新的投资建议。当然，第二种方法更具有操作性，只要分析师能够密切跟踪，及时给出投资建议，就可以规避风险带来的损失。
　　对于投资来讲，则需要策略性地应对。当行业形势发生变化，当股市系统性风险加大，公司本身质地的好坏已经不是主要风险，意味着此时持有不是应对风险的好策略；为应对更主要的风险，我们需要在不利因素发生时卖出，并选择在更合理的价格重新买入。
　　三类投资组合寻找机会
　　按照对明年经济形势的判断和对股票市场的基本认识，如果我们把明年定义为本轮经济周期回落的低点，就意味着播种的季节正在到来，而希望则在播种以后的耐心等待。因此，在播种期间往往意味着风险，但更孕育着希望。从策略上看，明年是我们寻找机会的时期，是寻找未来最具成长空间企业的时机。
　　根据我们的策略，我们计划推出三类组合，一是成长型组合，二是拐点型组合，三是中小企业板组合。
　　1、成长型组合 10只：中兴通讯、双汇发展、振华港机、特变电工、天士力、康美药业、青岛海尔、北大荒、中国铁建、中国卫星。
　　2、拐点型组合 10只：山西三维、烟台万华、中国玻纤、东方电气、国电电力、武钢股份、赛马实业、中联重科、一汽轿车、四川美丰。
　　3、中小企业板组合 10只：美邦服饰、盾安环境、科陆电子、东力传动、中航光电、大立科技、启明信息、武汉凡谷、鱼跃医疗、思源电气。 　 .北.京.晨.报. .天.相.投.顾
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