神马文学网侯宁：股市的最大问题是定位和发行机制
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 22:50:38
侯宁：股市的最大问题是定位和发行机制
发表于 2008-12-12 09:47:30 类别：股市分析
凤凰实录： 刘丹：我在您博客里面看到，您曾经对自己的定位是中国经济社会的一个观察者，那么您说"股市很像一副照妖镜，更能够折射出股市的假大空"。那么您认为中国的股市存在着哪些问题呢？
侯宁：中国股市的问题，其实我写文章已经反复的讲过很多次了，首先我认为现在目前存在的最大问题，就是股市的定位问题。
刘丹：定位问题？
侯宁：对。就是我们的股市定位从创始到现在基本上是围绕着为国企服务、国企脱困，是吧？间接的促进国民经济的发展，这么一个思路来的，是吧？由于我们长期过去推行计划经济，那么这样的思路肯定有它的合理性，因为那个时候我们知道，我们大量的企业全是国有企业，是吧？它们由于在这个传统的体制中经营不下去了，国家要帮助它，所以过去的股市定位，我认为有它的历史的合理性。
但是到现在18年了，我一直呼吁给股市形一个"成人礼"，那么股市毕竟它的基本的准则，基本的设立的目的，是要给那些有希望的、有发展潜力的上市公司，给它锦上添花，或者是雪中送炭，提供一个发展的机遇，是吧？就像美国的微软上市这样一个小企业迅速成为一个全球最大的企业之一，是吧？
但是我们中国股市显然发展到现在，基本的为国脱困的定位还没有发生本质的改变，那么许多盈利很好的企业，就是拿互联网来说，搜狐啊、新浪啊、(巨人网络)等等，都在中国股市都登不了陆。那么大量的民营企业不得不选择在香港、在美国上市，是吧？我觉得这样不利于完善和健全中国上市公司的结构。
所以我一直呼吁股市定位要发生改变，其次就是我们股市由于长期以来信用建设问题，一直存在问题，2005年我就写过信用监管忘本备忘录，列举了监管层9次出尔反尔的事情。
那么这次我们看到随着股改的推进，大家对股市有了信心，现在随着今年下跌又没信心了，没信心，许多人要求什么，要求对"大小非"进行干预。
表面上看，这是有利于行情发展的，但是骨子里头看，它毁坏的是股市的信用。所以我对这种提法一直不敢兴趣，本质原因就是在这儿。它伤害的是对股市的信用，表面上有利于散户，但是它伤害的大小非的利益，大小非那是背后是大股东、大资本家、实业家，有钱的人。他们能左右行情是不是？所以表面上是有利于股市，实际上是不利于股市增长。
其次我们股市，我觉得像上市公司发行机制的之类的都是需要改变的，我们这么多年发行机制，基本上是拿出一个推出一千亿的盘子来，这只有几十亿的流通股票，是吧？这样一个发行机制的设置，本质上保护的是那些原始发行的股东，那些战略机构投资者，有利于这个股票顺利的发出去，但是骨子里头伤害的是二级市场投资者。因为在这样一个盘子发行这样一个小盘子，袖珍的这么一个东西，比如拿中石油为例，1600多亿的中股本，只流通了40亿，所以它只有炒作价值。
刘丹：然后这样把钱都吸进去。
侯宁：由于这个股本结构不合理，股价无法反映上市公司本身值多少钱？这也是为什么我们现在A股的中石油的股价一直是在10块、11块、12块这样晃悠，而港股早跌到5块，是吧？