神马文学网香港《经济日报》：中国再加息 形势比人强
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12月28日社评
中国人民银行上周六宣布加息1/4厘,时间较外界估计迟约两周,反映一方面中央对货币政策表面稳健、实质偏紧的何谓"偏紧",仍有争论.另一方面通胀形势逼人,不得不赶在年底前再加息,才有望尽早遏住通胀与楼市过热.中国在刚过去的周六日接连出招,先是周六宣布加息1/4厘,然後国务院总理温家宝周日与网民交流,明言民众对通胀忧虑,刺痛了他的心,作为政府主要负责人,他有责任.温总并坦言,楼市调控措施落实不够,政府将加强对通胀与楼市的调控.中国加息与温总公开自责,彰示中国誓加强调控,内房股与内银股昨遂急跌.然而,要掌握中国政策思路,单看其举措并不足够,还须了解行动时机.
外界早预期中国会再次加息,但在人行本月10日只加存款准备金率,未即时加息後,外界纷传中央暂以存款准备金率为主要调控工具,加息将押後到明年初.此反映中国内部对货币政策的具体力度,尚未有共识,即表面稳健、实质偏紧的货币政策的"偏紧"是甚麽,尚未有定案.具体而言,即加息步伐要多快、多大?明年新增信贷目标是6万5千亿元人民币,还是7万5千亿元等?
形势紧迫主要有两方面,最关键的是通胀,11月已冲上5.1%,外界估计以最近走势看,明年第一季可能上冲6%,令负利率逾3厘,势将燃点公众的通胀预期,有加速通胀失控的危险,故中国必须尽早加息,缩减负利率.外界预期,明年首季人行因此很可能再加息两至三次.其二,是楼市过热.楼市飙升有众多原因,惟其中一个重要动力,是负利率与资金泛滥,温总要楼市调控有成,除要推行第三波遏抑措施外,更须加息予以配合.中国在本月加息而非延至下月,中间虽仅一个月之差,但传递了重要信息,就是形势逼人.中国内部虽有不同利益与意见,但若理性地考虑通胀与楼市的客观形势,加息等遏抑措施在未来一季是愈快愈密推出愈好,否则落後了形势,明年宏调便倍添艰困,经济、通胀与楼市要软着陆将更难.