年报高送转 锁定三大板块

2010年12月05日 00:30中国证券网－上海证券报【大中小】 【打印】共有评论0条
⊙华泰证券研究所 陈慧琴 徐天竹 王东辉
在A股市场接连迎来了两个红火的业绩潮后，高送转的种子已经被悄然埋下，目前对于年报有望高送转个股挖掘正如火如荼地展开。考虑到对于货币紧缩担忧，本文着眼于受政策鼓励的新兴产业，结合“十二五”规划寻找有可能送转的标的。
良好业绩为高送转埋伏笔
数据显示，上市公司业绩较好的年头高比例送转的公司数目相对较多，而2010年前三季度业绩分别达到6年来峰值，对此我们认为，三个季度的优异表现将为年报亮丽登场做好充分的铺垫。结合已公布的2010年四季度业绩预告，今年年报值得期盼，而良好业绩底蕴则有望使高送转题材迅速升温。
创业、中小板成高送转高发区
一般而言，年报高送转股多具五高特征：高成长性、高公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流，还有“一小”，流通盘以小盘为主。从以往经验看，高送转股往往集中于次新中小盘股。据统计，中小板与创业板是去年年报高送转股的主力军，几乎占据近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头。2009年度共有202只个股实施高送转，其中创业板和中小板公司占了约55%。而当年刚上市不足半年的创业板公司，就有相当多公司推出了高送转。由此可见，创业板公司，特别是其中的次新股、上市至今还未分配的公司，其高分配的概率最大，选择范围相对较确定。
战略新兴产业 或收获超额收益
历年数据证实，实施高比例送转的公司家底都比较出色，而且利润来源必须是主营业务，不是依靠投资收益，只有业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。对于满足高比例送转公司的基本条件总结如下：1、盈利能力良好，并且净资产值高的公司有送股和分红的潜力。一般来说，每股净资产大于8 元的公司具有高比例送转的实力；2、拥有充足的资本公积金，一般来说，每股公积金大于5 元，不小于2元的公司具有较强的股本扩张潜力；3、近年基本无高比例送配，每股未分配利润高有助于公司实施送转。上市最近两年没有大比例送配，未分配利润不断滚存的上市公司送股可能性较大。4、每股业绩在0.50元以上，总股本控制在3亿股以下；流通盘最好不超过5000万股。一般来说，每股未分配利润大于1.5元的公司具有较强股本扩张潜力。考虑到当前择股以2010年3季度报表为主，四季度的业绩尚且不能体现，同时满足高净资本、高公积金和高未分配利润条件的公司数量有限。因此，除以上择股参数以外，我们还将净资本、公积金和未分配利润之合做主要参考标准。
在满足以上基本条件的前提下，我们更倾向于受政策扶持的战略新兴产业。首先，主业符合战略性新兴产业的公司能够获得超预期成长，业绩有所保证。其次，在通胀压力之下，市场对政策进入加息周期有所顾虑，而新兴战略产业可以适当分散政策调整带来的风险。三季度新兴产业类个股得益于政策扶持，新能源汽车，新材料，节能照明板块的收入业绩增幅靠前，超越了总体A股的增速。
节能环保产业：在经济结构转型和提倡绿色GDP的时代，环保行业已经不仅仅局限于三废处理，新节能环保逐渐形成一个更宽泛的新兴产业，如建筑节能、垃圾发电、节能元器件、绿色节能照明及合同能源管理等。
高端装备制造产业：高端装备制造业技术密集、附加值高、成长空间大、带动作用强，对于加快我国工业现代化建设，实现制造强国战略目标具有重要意义。相关公司主业涉及航空装备、卫星及其应用产业、高铁、城市轨道交通装备和海洋工程装备制造。
新材料产业：新材料几乎渗透到国民经济的各个领域，被称为实现战略性新兴产业发展的奠基石。国家“十二五”规划为新材料行业发展确定了5大方向，而新材料的细分应用行业达到10个以上，涉及上市公司近百家。
新能源汽车：目前，我国新能源汽车产业尚处于起步前期，政府采取了政策指引与财政补贴相结合的方式引导发展。新能源汽车产业的价值链已经从电池业务延伸至电气系统、整车以及上游资源领域。
新能源产业：从新能源产业看，绿色新能源技术发展和产业化是解决能源危机、优化能源结构的根本出路，光能、核能和风能将面临巨大的发展机会，相关设备和技术供应商也有望迎来历史性的发展机遇。
新一代信息技术：新一代信息技术将聚焦在下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示等范畴，涉及到3G、地球空间信息产业、三网融合与物联网等板块。
生物产业：“十二五规划”草案确定了生物医药发展的重点包括基因药物、蛋白药物、单克隆抗体药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等。生物农业包括生物种业、生物农药、生物疫苗（生物兽药）、生物饲料和生物肥料等几大领域。
部分“三高”七大新兴产业成长股一览表
证券简称每股净资产BPS 元每股资本公积 元每股未分配利润 元10月1日-11月30日涨跌幅机构持股四季度业绩预期%
森源电气9.82 6.3008 2.2705 3.9749 49.405950
积成电子8.86 6.2324 1.4122 17.7437 41.671840
洋河股份13.89 5.6809 6.7875 24.8646 41.623570
海康威视10.48 6.6481 2.586 35.4959 41.39150
七星电子13.43 8.111 4.0852 39.1828 40.862570
亚厦股份10.94 7.8087 2.0415 24.4052 40.3011110
国星光电9.33 6.8243 1.3904 23.0606 39.389440
鱼跃医疗3.24 1.351 0.8117 20.9445 37.443280
国腾电子9.95 7.7957 1.0879 41.4962 36.8350
焦点科技12.72 9.8338 1.7125 20.7662 36.717480
新北洋7.25 5.0678 0.9285 14.9615 36.02460
顺鑫农业5.98 2.7551 1.826 7.2072 35.39790
超图软件6.41 4.7296 0.6095 1.5451 34.23750
高德红外7.93 5.943 0.8743 45.524 33.324930
川大智胜4.85 2.3913 1.1452 -5.7886 33.239930
东山精密8.47 6.2553 1.1319 30.3965 30.792370
三维丝6.67 4.9079 0.718 10.5675 30.42060
上海凯宝6.91 5.0897 0.7457 21.0738 29.6638110
多氟多12.73 9.6834 1.8047 46.0428 29.5437-50
福田汽车7.549 3.5005 2.5674 21.001 28.700950
龙源技术16.41 12.5238 2.6268 29.3827 28.65520
时代新材6.08 3.6363 1.2674 38.0533 27.5974100
理工监测12.6171 9.2174 2.1841 18.5402 27.557830
欧菲光9.95 7.3844 1.4409 28.1628 26.559925
新宙邦8.97 6.9175 0.9739 10.0962 25.10040
启明星辰9.21 6.4328 1.6955 27.9181 24.806920
烽火通信7.76 5.0341 1.4591 25.5529 23.19110
赛为智能5.19 3.7574 0.3853 -2.4407 22.93020
四维图新5.04 3.2776 0.7281 31.2945 22.556280
盛运股份6.7196 4.4502 1.1722 54.1165 21.88130
许继电气6.2137 1.5733 2.9742 19.3783 21.15840
海兰信10.28 8.0323 1.1633 31.1135 20.60350
国民技术24.51 21.1234 2.2827 24.975 20.39220
双鹭药业4.42 0.15 2.9693 30.9757 20 20
新大新材13.29 10.3323 1.8408 27.1515 19.079490
回天胶业12.48 8.6418 1.9964 4.3265 18.569990
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