银广夏事件来龙去脉

“业绩”助推银广夏成为两市超级大牛股

根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0.51元；其股价则先知先觉，从1999年12月30日的13.97元启动，一路狂升，至2000年4月19日涨至35.83元。次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进入填权行情，于2000年12月29日完全填权并创下37.99 元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440%，较之于1999年“5·19行情”发动前，则上涨了8倍多；2000年全年涨幅高居深沪两市第二。【详细】

《财经》2001年8月号封面文章：银广夏陷阱

“银广夏在过去两年间创造的‘巨额利润’神话，全系子虚乌有的编造。”《财经》在天津海关查到了最关键的证据：天津广夏1999年度出口额仅为480万美元，2000年度更是只有3万美元。这表明其所宣称的1999年出口5610万马克、 2000年出口1.8亿马克的说法纯为编造。文章说：“银广夏的欺骗性质恶劣，还在于其为无中生有的神话不惜假戏真做，一掷亿金。虽然整个公司在事实上根本未出现利润，银广夏竟投资2.8亿元人民币，于今年6月在安徽芜湖开通‘超临界萃取’的生产线，以示扩大生产之姿态。”【详细】

证监会立案稽查银广夏 稽查组已抵达银川

银广夏承认天津广夏公司确实存在严重问题本报讯(记者张栋石新荣)引起市场广泛关注和令各方困惑的“银广夏陷阱”事件终于听到了来自公司的声音———银广夏今日发布风险提示公告称，经初步自查，其全资子公司天津广夏(集团)有限公司的确存在产品产量、出口数量、结汇金额及财务数据不实等严重问题，且涉及面广，需要彻底清查。据悉，中国证监会已对此事正式立案稽查，并于8月5日派稽查组抵达银川。【详细】

证监会：银广夏虚构利润7.45亿 涉嫌人员被移送公安机关

证监会查明银广夏公司通过各种造假手段，虚构巨额利润7.45亿元，同时还查明深圳中天勤会计师事务所及其签字注册会计师违反有关法律法规，为银广夏公司出具了严重失实的审计报告。证监会已依法将银广夏事件涉嫌证券犯罪人员移送公安机关追究其刑事责任。【详细】

银广夏民事赔偿案首判 投资者胜诉公司无力赔偿

2004年，备受瞩目银广夏证券民事赔偿案有了首例判决，ST银广夏收到宁夏银川市中级人民法院，判令公司赔偿原告柏松华各项损失110672.05元及承担部分案件受理费。但公司方面表示，由于目前已处于资不抵债状态，可能无力对投资者进行赔偿。【详细】

ST银广夏中小股民赔偿案划句号

对于以ST银广夏为被告的证券市场虚假陈述民事赔偿案件，477名中小股民经宁夏回族自治区高级人民法院终审判决，26名中小股民经银川市中级人民法院主持调解，法律文书均已经生效，由ST银广夏股东银川培鑫投资有限责任公司以第三人身份，代ST银广夏用资本公积金转增的股份向这些原告进行赔偿，至此，历时数年的中小股民起诉ST银广夏案件至此划上句号。【详细】

银广夏11年股价沉浮

银广夏崩塌连锁反应

深圳中天勤崩塌

因涉及银广夏利润造假案，深圳中天勤，这家审计最多上市公司财务报表的会计师事务所被吊销了执业资格，其证券、期货相关业务许可证也一同被证监会吊销。

监管风暴席卷证券业

银广夏的崩塌，加速了证券业监管风暴。

银广夏多名员工被惩处

2002年12月，银广夏虚假利润案开庭，最后分别判处李有强、丁功民、阎金岱有期徒刑2年零6个月，并处罚金3万～8万元。

旷日持久的民事诉讼

银广夏事件中血本无归股民奋起诉讼，在经历六年的马拉松式的审理后，2007年5月才得以终结。

银广夏“传奇”

1998年，银广夏“业绩转折点”

1994年6月17日，银广夏A在深圳交易所上市，此时银广夏以软磁盘为主业，但当时国内软磁盘行业竞争已如火如荼，每生产一张软磁盘就要亏损2美分，因此对银广夏来说，转型迫在眉睫。银广夏为维持每年10%的净资产收益率奔忙，其所作项目从牙膏、水泥、海洋物产、白酒等到葡萄酒和麻黄草，大部分项目是打一枪换一个地方，盈利水平始终貌不惊人。1998年，从天津广夏出来一个好消息，天津广夏与德国诚信公司签订出口供货协议，天津广夏将每年向这家德国公司提供二氧化碳超临界萃取技术所生产的蛋黄卵磷脂50吨，及桂皮精油、桂皮含油树脂和生姜精油、生姜含油树脂产品80吨，金额超过5000万马克。

1999年，天津广夏“独撑大局”

1999年，银广夏利润总额1.58亿元，其中76％即来自于天津广夏（据张吉生一次内部讲话）。随后，银广夏公告，将再从德国进口两条800立升萃取生产线，后又将计划升级为两条1500立升×3和一条3500立升×3的生产线。计划中的生产能力是天津广夏现有生产能力的13倍之多！一时间，市场为其展现的暴利前景而沸腾。

1999年-2000年，银广夏股价与“业绩”飙涨

从1999年12月30日至2000年4月19日不到半年间，银广夏从13.97元涨至35.83元，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％。2001年3月，银广夏公布了2000年年报，在股本扩大一倍的情况下，每股收益增长超过60％，达到每股0.827元，盈利能力之强，令人咋舌，而其利润绝大部分来自天津广夏：银广夏全年主营业务收入9.1亿元，净利润4.18亿元。

2001年，银广夏“传奇”达到顶峰

2001年3月，银广夏再度公告，德国诚信公司已经和银广夏签下了连续三年、每年20亿元人民币的总协议。以此推算，2001年银广夏的每股收益将达到2至3元，这将使银广夏成为“两市业绩最好市盈率却最低的股票”。银广夏传奇达到了顶峰。2001年6月18日：银广夏宣布，一条1500立升×3二氧化碳超临界萃取生产线已在安徽省芜湖市建成。

财经质疑银广夏业绩

一、不可能的产量

以天津广夏萃取设备的产能，即使通宵达旦运作，也生产不出其所宣称的数量。 即使只按照银广夏2000年1月19日所公告的合同金额，1.1亿马克所包括的产品至少应有卵磷脂100吨、姜精油等160吨。可资为证的是，天津广夏称于1999年出口的价值5610万马克货物中，就已包括卵磷脂50吨，姜精油等80吨。但根据国内专家对这一技术的了解，一套500立升×3的二氧化碳超临界设备实际全年产量绝对超不过20吨至30吨--就算设备24小时连续运作。

二、不可能的价格

天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬。在2001年3月银广夏股东大会前召开的二氧化碳超临界萃取研讨会上，李有强曾详述了天津广夏产品情况，而根据其所述这些条件，可以大略算出每公斤姜精油和含油树脂的原料成本加起来只有350元，可是“卖给德国人”，就可以卖到3440至4400元。银广夏提供的售价，与国际市场的伦敦价格，与众多国内厂家、行业专家提供的参考价有着巨大的差距。 一位被告知银广夏萃取产品售价的专家笑称：如此昂贵的姜精油，简直可以与黄金媲美。

三、不可能的产品

银广夏对德出口合同中的某些产品，根本不能用二氧化碳超临界萃取设备提取。据专家介绍，二氧化碳超临界萃取技术有一个重大局限，就是只有脂溶性（也称为非极性、弱极性）的物质才能从中提取，而且往往需要与其他技术相结合才能生产精度较高的产品。此外，银广夏称，2000年公司对德国出口了50吨以上的卵磷脂，这至少需要上千吨原料。但知情人透露，蛋黄卵磷脂的原料蛋黄粉在国内只有两个生产基地，分别在沈阳和西安，可事实上两地加起来卖给银广夏的蛋黄粉亦不过30吨。