把脉跨年行情 五大条件圈定10只高送转潜力股

　　机械设备 升级带来细分“龙头”套利良机

　　机械设备行业不仅是国内投资的受益者，也是国内产业升级的重要依托。结合目前经济结构调整、国家“十二五”规划出台的大背景，本报重点研究和推荐了符合相关发展方向且具有套利机会的股票，这些股票已经得到市场的积极认可。

　　13只个股连续3年分配

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，机械设备股中有13只个股连续3年实现分红送转，占行业个股总数的5.49%，其中，东方电气去年最为大方，每10股转增10股还另派现金1.6元。该行业三季报业绩表现良好，今年前三季度，机械设备实现每股收益为0.3698元、每股净资产3.7591元、每股营业总收入4.5477元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0504元、净资产收益率为11.79%；以12月3日收盘价计算，机械设备板块动态市盈率为40.22倍，机构预测2010年市盈率33.09倍（行业数据均为加权平均所得）。

　　具体来看，这13只持续3年分红的个股市场表现不错，跑赢上证指数的个股有5只。在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现，特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低是山推股份，市盈率为12.55倍，该股本周以来主力资金合计净流出17442.3万元，周涨幅为-5.75%，换手率为18.73%。公司2010年10月16日公告，预计2010年度每股收益约0.84至1.12元,净利润约63321至84428万元(上年同期净利润为42214万元）。业绩变动原因为，因国内宏观经济的进一步向好和市场需求量的攀升，报告期内主营产品业绩较去年同期有较大幅度提升。

　　市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为上海机电，该股最新市盈率为15.91倍，本周以来主力资金合计净流入452.096万元，周涨幅为-1.25%，换手率为3.03%。2010年三季报披露，十大流通股东中，人民财产保险和中国人寿两家保险公司合计持有825.47万股，比上期减少200万股；新进中融景气行业，持有300.21万股；中邮核心成长等四家基金合计持有5797.37万股，比上期减少258.3万股；前十位合计持有流通盘69.76%，比上期增加0.68个百分点。股东人数继续减少，筹码趋于集中。

　　另有，厦工股份、柳工、徐工机械、安徽合力等4家公司市盈率处于20倍以下。

　　传统＋新兴 获取升级收益

　　在充分意识到地产行业对未来经济增长的“掣肘”后，不少分析人士都认为制造业升级将成为中国经济下一轮中周期经济繁荣的发动机。事实上，经过近10年的长足发展，中国的制造业也确实具备了技术升级、进口替代以及更大规模出口的潜在空间。从市场角度来看，既然经济企稳几乎已经成为市场共识，那么制造业相关股票就一定会获得长线资金的关注。

　　城镇化加速，传统产业仍有投资价值：随着户籍制度改革逐渐推进，农民市民化成为城镇化加速的另一推动力。这将保证城镇房地产、基建投资维持高位，形成对工程机械、生产设备的需求。长期来看，以工程机械为代表的传统产业长期增长确定，仍有投资价值。根据申银万国的模型显示，2011年2季度工程机械同比增速见低点，全年增速仍在20％以上。

　　数据显示，我国机械装备自给率从“九五”末的70%提高到目前的85%，机械产品平均抽样合格率从2006年的77.7%提升到2009年的86.13%，已跻身于机械工业大国行列，但大而不强的矛盾仍很突出。因此，“十二五”期间机械行业科技工作的重点是：攻克一批先进制造基础共性技术；形成基础制造装备、大型自控及精密测量仪器的自主开发能力；形成汽车车身、发动机、关键零部件的自主开发能力；基本解决农业现代化装备短缺问题；实现部分领域进入国际先进行列；形成以一批重大技术装备为标志的数字化、网络化、智能化的产品标准体系，实现主要行业的相关国际标准采标率超过90%；国产设备市场满足率达90%，主要产品90%以上按国际标准或国外先进标准组织生产。

　　而在10月11日，工业和信息化部印发《机械基础零部件产业振兴实施方案》，涉及高效清洁发电设备配套领域、高档轿车及重载卡车配套领域、轨道交通装备和船舶配套领域、工程机械和农业机械配套领域、冶金矿山设备配套领域、电子专用装备及新兴产业配套领域、高端装备制造业配套领域七大领域。在“十二五”期间，机械设备行业必将出现大市值的公司。

　　高端装备制造是七大新兴产业之一，除航空航天产业之外，众多研究机构看好受益于产业发展提速、整合带来新增需求的能源装备和轨道交通，尤其是核电、煤机、海洋工程和轨道交通等子板块业绩增长必将带来一定的规模扩张，从而带来一定的套利机会。

　　机械设备行业景气将持续

　　广发证券在行业投资策略中认为，明年行业景气将持续。2011工程机械利润增速预计20%，目前估值水平合理，建议在2011年10-13倍市盈率时买入中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份、安徽合力等股。

　　分析师指出，工程机械是机械行业最具发展潜力的一个子行业。经济转型促使产品向两头发展，大型、特大型和小型多功能，特别是一些关键进口零部件亟待解决。穿越周期的产品有挖掘机，大吨位起重机。出口反弹受益明显产品有叉车（出口），起重机（履带吊）。同时，消费升级将带来小型工程机械的投资机会。

　　光大证券在2011年行业投资策略中推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、星马汽车等股。

　　其中，柳工是最近几年在机械设备行业中分红比较好的上市公司。公司2010年三季报披露，公司对年初制定的120亿元的全年经营目标进行了调整，全年将力争实现150亿元的营业收入，预计公司2010年度净利润将比2009年度增长50-100%，公司2009年度实现净利润为86,569.43万元，基本每股收益1.41元。

　　同时，柳工是国内装载机行业龙头。按照销量计算，国内市场占有率20％左右，按销售收入计算，国内占有率超过25％。目前，3－5吨装载机占据国内市场容量的60％左右，而8－10吨市场主要是国外厂商占领。公司是国内少数能够生产全部吨位装载机的国内厂商。公司具有年产超过2万台各类工程机械整机制造能力。近年来公司的销售收入、利润等始终保持全国装载机行业首位，在中吨位细分市场上具有绝对竞争优势。柳工已连续两年进入世界工程机械50强。公司已经在85个国家建立了115家子公司，产品出口柬埔寨、乌兹别克斯坦、土耳其、芬兰等国。公司2009年各类整机销量达到38920台。

　　片仔癀

　　片仔癀2007年—2009年持续实现高分红送转，今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为5.2965元、2.2459元、1.69元、1.95元。

　　中投证券维持公司“推荐”的投资评级。综合来看，片仔癀品牌优势十分突出，未来药品提价和药妆业务放量可期。预计2010-2012年公司每股收益分别为1.18元、1.39元和1.63元。

　　天士力

　　天士力2007年—2009年持续实现高分红送转，今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为3.1684元、2.0429元、0.7477元、0.6344元。

　　兴业证券继续给予公司“推荐”评级。预测公司2010-2012年的每股收益分别为0.81元、0.97元和1.17元。考虑公司在优势品种平稳发展同时，积极开拓国际和二线产品，其飞跃值得期待。

　　 柳 工

　　柳工2007年—2009年持续实现高分红送转，今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为4.6159元、1.5927元、1.94元、1.41元。

　　国泰君安给予公司“增持”评级。柳工未来的增长体现在各个业务规模的增长和毛利率的提升。预计2010-2012年每股收益分别为2.55元、3.31元、4.24元，即使考虑公司的增发预案，2010-2012年摊薄后的业绩分别不低于2.08元、2.70元、3.47元。

　　东方电气

　　东方电气2007年—2009年持续实现高分红送转，今年前三季度每股分配利润、每股资本公积金、基本每股收益、每股经营现金流量分别为1.5098元、2.5464元、0.85元、0.97元。

　　华融证券维持公司“推荐”评级。预计公司未来三年营业收入为382.34亿、427.39亿和478.21亿元，对应每股收益为1.52元、1.69元和1.99元。参照当前市场情况，给予2010年24倍市盈率的估值水平。

　　交运设备 转型升级提振4类“龙头”股

　　交运设备板块包括汽车、轮船和飞机等交通工具的制造类上市公司。其中，低碳、节能、环保的电动汽车作为一个新能源战略当中市场前景看好的新兴产业，对引导未来清洁能源可持续发展起到了积极的促进作用。包括上海汽车在内的多家公司，实现了持续三年的高分红送转，具有较强的股本扩张意愿。

　　10只个股连续3年分配

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，交运设备股中有10只个股连续3年实现分红送转，占行业个股总数的10.42%，其中，中国船舶三年来分红最实在，连续3年来，每年每10股分红均超过8元。该行业三季报业绩表现良好，今年前三季度，交运设备实现每股收益为0.4731元、每股净资产3.7513元、每股营业总收入8.7648元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.472元、净资产收益率为13.73%；以12月3日收盘价计算，交运设备板块动态市盈率为24.86倍，机构预测2010年市盈率21.97倍（行业数据均为加权平均所得）。

　　具体来看，这10只持续3年分红的个股市场表现良好，跑赢上证指数的个股有5只，在未来年报行情中持续分红股应会有较好表现，特别是市盈率较低的且主力资金呈净流入个股。市盈率最低个股是上海汽车，市盈率为11.07倍，该股本周以来主力资金合计净流入-14776.5万元，周涨幅为-5.63%，换手率为1.41%。公司2010年三季报显示，前十大流通股东中6家基金及2家社保持仓39220.37万股，占流通盘4.6%，上期为5家基金和2家社保持仓占流通盘4.31%；其中，3家基金均有一定程度减持，2家社保中1家减持；增持的仅中邮系1家；其余2家基金为三季度新进；股东人数减少逾两成，筹码进一步集中。2010年基金三季报数据显示，有19家基金合计持有3.74亿股(6月末为11家基金持有3.25亿股)。

　　市盈率较低而主力资金呈流入状态的个股为一汽轿车，该股最新市盈率为13.62倍，本周以来主力资金合计净流入1705.881万元，周涨幅为1.33%，换手率为1.33%。2010年三季报披露，前十大流通股东中7家基金、1家保险和1家社保合计持有17072万股(上期7家基金、1家保险和1家社保合计持有17299万股)，占流通盘的比例为12.09%。银华系旗下3家基金合计持有7220万股(上期两家基金合计持有5795万股)；社保基金一零八组合持有2355万，较上期增仓6.93万股。股东人数较上期减少11.98%，筹码集中度高。

　　另外，福田汽车、江淮汽车、中国船舶、广船国际、潍柴动力、宁波华翔、曙光股份、银轮股份等8家公司市盈率也处于低位，均在25倍以下。

　　转型升级中孕育优势企业

　　相关数据显示，2010年10月国内汽车销售153.9万辆，同比增长25.5%，环比下滑1.2%，环比下滑幅度显著低于历史平均水平。乘用车中的SUV、MPV、大客销量同比增速较高。对相关子行业的投资评级为：轿车——中性，重卡——中性，大中客——谨慎推荐。11-12月份旺季到来，宇通客车等重点公司目前正处于满负荷生产，机构预计，2010年4季度，销量、盈利均有望创下历史高点。

　　12月3日，申银万国发布研究报告认为，预计2011年汽车行业销量增速在15%左右。申银万国判断：2011年行业盈利增速仍将超销量增速。从估值考虑，估值仍有修复空间：一方面，H股汽车平均估值水平已经超过A股汽车估值水平；另一方面，A股汽车估值仍低于历史平均水平。

　　尤为注意的是，低碳、节能、环保的电动汽车作为一个新能源战略当中市场前景看好的新兴产业，对引导未来清洁能源可持续发展起到了积极的促进作用。英国石油不久前出具的报告显示，世界石油大概只够用到二零四几年，在这种背景下，新能源车必定会取代传统汽车。而包括风能、水能、太阳能、核能、潮汐能在内的能源，最终都要转化成为电能被储存，被利用，因此未来电动交通工具一定会大行其道。“十二五”中国将进一步增大对于电动汽车的研发投入。

　　除了汽车外，轮船也是交运设备的重要成员。2010年以来，全球新船订单量较前两年有了很大提升。根据中国船舶工业协会的数据，2010年前三季度中国新承接船舶订单量5071万载重吨，是去年同期新接订单量的3倍。金融危机后淡水河谷、力拓、宝钢、中石油、大唐电力等都投了新船订单，总计有2000多万吨，2009年订单规模相当于全年订单总量的1／3。能源巨头消化过多运力，无疑是对低迷的造船市场一个提振。不过，环境压力的增大，围绕绿色造船，国际海事组织在不断推出新的标准，例如涂层新标准、新船能效设计指数都为造船业提出更多绿色标准。船舶新能源或混合能源的使用、以及各种节能技术，将是未来国际造船业的必争之地。

　　由此可见，在下一个5年里，围绕着转型升级，交运设备行业将迎来新一轮增长机会，从而衍生出不同的投资机会。

　　机构：关注4类龙头公司

　　国泰君安在2011年汽车投资策略中指出，需要关注以下4类个股。1、寻找超越行业平均增速的公司，推荐江淮汽车。2、寻找节能减排主题的公司，推荐威孚高科；3、寻找持续增长能力强的公司，推荐江铃汽车、上海汽车、潍柴动力、宇通客车；4、寻找估值优势的零部件公司，推荐一汽富维、华域汽车。

　　广发证券报告表示，造船4月份以来复苏明显，但大周期仍然向下。从4月份开始订单数据逐渐向好的原因主要来自低钢价、低船价，导致后期订单的提前，订单数据反弹不具持续性。

　　从近几年的分红情况看，交运设备中中国船舶属比较慷慨的公司。公司是国内最大造船企业。公司持有上海外高桥造船有限公司100%股权及上海江南长兴造船有限责任公司65%股权。外高桥造船已形成好望角型散货船系列、阿芙拉型成品原油轮系列、31.6万吨级VLCC系列、大吨位海上浮式生产储油轮系列四条生产线。外高桥和长兴造船合计的产能达到700万载重吨左右，仅次于韩国现代重工为全球第二大、国内最大的造船企业。因此，海通证券、中银国际给予“买入”的投资评级。

　　汽车股中上海汽车是目前国内领先的乘用车制造商和最大的微型车制造商，整车销量位居全国第一。公司2009年整车销量达到272.5万辆，成为国内首家年销量突破200万辆的整车大集团，并首次进入全球行业前十名。集团确定了“以混合动力为主，同时以燃料电池为前瞻方向，并推动代用燃料和纯电动产品的研发”的技术路线，按照规划，至2010年，自主品牌混合动力轿车将实现产业化，燃料电池汽车结合世博会商业化示范运行达到一定规模，适时推动代用燃料汽车商品化；首款面向产业化的自主品牌混合动力轿车计划于2010年底量产上市，它可实现综合节油率20%左右，也将是国内首款使用锂电池的量产混合动力汽车，到2012年，上海汽车插电式强混轿车和纯电动轿车将推向市场。因此，华龙证券、 南京证券、宏源证券、金元证券等机构给予其“推荐”或“增持”的投资评级，看好其发展前景。

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