机构黑幕：内幕交易者的自白

机构黑幕：内幕交易者的自白2010年11月28日 08:43　金融投资报　 山雨欲来风满楼。在近期不断曝出"基金经理因涉嫌内幕交易而被查"传闻的同时，更多的证券市场从业者开始尽可能地缩减与媒体的接触时间。在记者MSN的联系人中，来自上海的一位证券公司资产管理部的高管，明确在MSN上注明"被监控"的字样。另一方面，证监会有关负责人11月18日表示，今年1-10月新增非正式调查案件100件，和内幕交易有关的74件。正式立案的88件案件中，有42件是内幕交易案件。内幕交易能带来多高的利润，使得他们会铤而走险？经过本报记者的几番周折，终于联系到了一位先后"混迹"过券商和基金公司，日前在成都开展私募业务的杨先生，以及深知行业黑幕的上海一家知名券商研究部副总万先生、国内排名前三的某券商成都营业部首席分析师吴先生。　　利润有多大"我2001年进入证券行业，在一家总部在上海的证券公司的成都营业部干了4年，然后投奔一家基金公司，当了3年的研究员，主攻机械方面"，杨先生介绍说，在成都的几年由于"人微言轻"，并没有真正接触"内幕交易"的机会，只是等到2008年以后，自己算是在基金公司里面有了一定的地位，才发现里面"水很深"。"现在证监会都开始监控基金公司的MSN了"，杨先生说到。 而由于地处高位，万先生能接触到的上市公司高管自然不少。而最让万先生记忆犹新的，是2008年和上海某上市公司高层聚餐过程中，该公司总经理对他说："我不瞒你，今年我们公司净利润实际是负的，但是我们会在财务报表上把净利润做上来。""回去后我就写了一份内部的报告，建议把这家公司调出选股池"，万先生讲到，"结果这只股在第二年亏得一塌糊涂，股价跌得非常厉害。" 证监会在2009年4月施行新修订的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》后，监控MSN聊天已经成为各家基金公司的日常条例之一，但整个基金业并未禁用MSN。但本月初，记者却获知证监会已经开始着手对利用MSN泄密的相关人员进行了调查，如近期传出的国海富兰克林基金经理黄林被证监会调查一事，正是由于其MSN聊天记录涉及直接谈论股票交易信息。　　值得注意的是，上投摩根成长先锋基金经理唐建、南方开元基金经理王黎敏、融通巨潮100指数证券投资基金经理张野等一批业界人士，因为内幕交易被管理层公开处罚后，内幕交易的情况却并未得到遏制，里面的利润到底有多大？值得去铤而走险。　　"我举一个大家都知道的例子，*ST东碳在2008年底就一直在传会被重组，股价一路走高，其中一家成都本土券商的营业部在这段时间高频率上榜"，吴先生讲到，"2009年3月3日*ST东碳发了公告称没有重组计算，但这家营业部却丝毫不为所动，直到3月27日*ST东碳突然宣布进行重组，大家才从上交所披露的公开交易信息中发现，最近的三天这家营业部的累计买入量高居第三位。最后*ST东碳从2.23涨到了14.99元，股价翻了7倍，即使按一千万的资金算，一年的收益也达到了6千万。要是按正常的交易去做，无论如何也出不了这么好的成绩。"　　利益链条里少了谁都不行据杨先生介绍，内幕交易中，上市公司、券商营业部、基金(或者私募)是一个完整的利益链条，其中少了谁都不行，"券商一般充当中介的角色，比如作为一家上市公司的承销商，自然和公司高管关系密切，然后利用这层关系再去找到有兴趣的基金公司或者私募，联手来推一只个股。一般是上市公司和基金达成协议，基金再利用券商营业部吸引社会资金的便利性进行坐庄，最后逢高出货。"　　"比如我所在的基金要在一家券商营业部开设交易席位，一般先和券商营业部谈，顺利的话通过提高交易次数，在佣金方面向券商向'送红包'"，杨先生讲到，"对于我们而言，能够对我们盈利有影响的交易，叫做有效交易，比如我们一个月的总交易次数在70次左右，有效交易一般在50次左右，其余的都是为券商贡献佣金而交易，比如一只票本可一次性完成建仓，我分成几次去做。"值得一提的是，两年前"赢富软件"尚未被取消的时候，就有不少细心的市场人士通过这套可以查看上交所所有席位买卖情况的软件发现，不少机构席位与营业部席位有着千丝万缕的关系，比如某只个股在拉升过程中，一家公募基金会不断地接盘，而同时一些营业部则疯狂抛售。"要不是这款软件被取消了，更多的细节都会被看出来"，吴先生讲到，"我有时候向我们营业部的客户推荐个股，都是通过这些席位变动分析出来的"。　　"一起内幕交易的利益关系网太复杂了，比如承销商和上市公司之间，承销商和基金公司之间，以及基金公司和基金公司之间都存在着各种的利益纠葛，"吴先生讲到，"而且我理解的内幕交易，不一定是要通过什么消息去获得资金上的收益，对于基金公司而言，能因此而去做空竞争对手，打压对方的业绩，也是一种不错的结果"。据吴先生回忆，去年一家上市公司的权证达到行权期限前，该公司老总就去各个基金公司"拉票"，宣称希望大家在这个时候联手抬拉股价，以达到行权价格，事成后不但会再次来"犒劳"，而且还能够获得"不定期来公司调研"的特权。"这本来是一件好事情，而券商和基金公司也有这样的默契，券商借此可获得不菲的佣金，基金公司也可赚一把，"吴先生讲到，"但最后该公司的权证行权却失败了，我们了解到的情况是，最后的问题出在基金公司之间。原来由于涉及到基金的年终排名，各个基金公司都铆足了劲要争一个高低，而恰好A基金公司最大的对手是该上市公司的前十大股东之一的B基金公司，那么还用说什么呢，肯定在当时使劲砸盘，不仅如此，还联手了其他几家基金一起砸盘。"　　"你说里面有利益输送吧？确实有，但问题是A基金公司和B基金公司都没有资金方面的收益，只不过B基金公司的业绩受了影响，对于A基金公司而言算是间接利好"，吴先生讲到，"这算不算内幕交易呢？我不太清楚，但这种事情做得太隐蔽，资金一般会非常分散，监管部门根本查不到。"　"作为券商而言，利用研究报告去推一只票，然后自己公司的自营盘再去买的情况也发生过"，万先生也向记者提供了一个例子，"去年不是出过这样的事情么，我们上海有一家券商，先是研究员自己发了研报推，说这家公司业绩好未来发展也不错，结果自己的自营盘不小心买多了，出现在了公开交易信息榜上，搞得人尽皆知。"　　法规缺失如何弥补在不断爆出的证券市场内幕交易案，反映出部分金融市场从业人员职业素养不高的同时，也暴露出监管层在法规建设上存在的纰漏。对此，记者采访了在国内证券法方面的知名律师。　　建立资本市场裁判法院上海新望闻达律师事务所合伙人、国内著名证券律师宋一欣建议从三个方面来加强监管：第一是尽快出台"内幕交易认定办法"，第二是探索"举报人奖励制度"，第三是出台"民事赔偿方面的司法解释"。　　提高内幕交易违法成本北京市未名律师事务所合伙人、国内著名证券律师张洪明建议，除加强上市公司内部的治理外，也应该从刑事、行政、民事三个角度完善和落实对内幕交易的"治恶制度"。
MSN全称Microsoft Service Network（微软网络服务），是微软公司推出的即时消息软件，可进行文字聊天、语音对话、视频会议等即时交流，还可以通过此软件来查看联系人是否联机。 曾在老鼠仓案传递交易信息 MSN被基金视为烫手山芋2010年11月27日 20:02　青年报　孙琪  MSN聊天工具是很多白领常用的聊天工具，曾经它也是基金、证券业内同行和同事之间最方便快捷的交流方式之一。但自老鼠仓事件发生后，基金业就将“MSN”视为“烫手山芋”，记者日前采访获悉，数家基金公司内部早就禁止了投研人员使用MSN.　　证监会2009年4月施行新修订的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》以来，监控MSN聊天成为各家公司的铁律，但基金业并未禁用MSN。但据知情人士称，“过去查处的老鼠仓案例中，交易时间利用MSN聊天，是涉案基金经理与利益相关人沟通股票交易信息的主要方式之一。”于是，上海多家基金公司内部早就严禁投研人员使用MSN.　　“MSN在我们公司投研人员早就禁用了。我是市场人员，工作需要对外交流，跟公司申请使用MSN，但聊天记录必须保留5年。”国联安基金公司的一位市场人员如此答复记者。而这样的情况并非一家，国泰基金营销策划部的李先生也表示，投研部门也不能MSN，交易时间手机都得上缴，自己是市场人员，可以特批使用，但公司电脑是两套系统，彼此独立，不怕信息外泄。汇丰晋信基金也表示，投研人员在公司不能使用MSN，投研人员交易时间手机需要上缴。一位基金公司的工作人员还对记者表示，为了防止手机泄密，今年该公司曾经花费两万多元，买了一个手机信号屏蔽器，用了不到两个月，因为员工担心屏蔽器的辐射会对人体造成影响，集体抵制，最后这花了两万多元购来的仪器只好弃之一边。
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