现金为王 布局战略新兴产业14只高现金流股

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　　经营性现金流直接反映企业所支配的现金量，在现金为王的今天，尤其是在货币信贷环境趋紧、坚决管控流动性的背景下，企业所掌握的现金量充足表明其经营良好，应对风险的能力较强。

　　据上市公司三季报财务数据，目前1900余家非金融类上市公司中，有1174家经营性现金流为正，且连续三年现金流稳步增长的仅有110只；再将经营现金流与同期公司的净利润对比，二者大体一致甚至现金流量高于净利润的上市公司仅95家。

　　值得注意的是，这些经营活动现金流较为丰富的公司，多集中在七大新兴战略产业中，这些产业未来5年内将大幅增长。

　　《证券日报》市场研究中心本期“价值选股”立足新兴产业，将14只含金量最高的股票筛选出来，以飨读者。两大热点的聚焦，注定这些股票会“金光闪闪”。

　　新材料 35只个股“含金量”最高

　　新材料作为创新产品，技术解决存在问题，市场解决生存问题，政策解决速度问题，因此技术相对成熟，能够实现产业化，市场空间巨大，且符合国家产业政策方向的新材料子行业更具有吸引力。在本期“价值选股”所选的高现金流股票中，新材料77只现金流为正的个股中，有63家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　77只个股现金流为正

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，今年前三季度新材料板块业绩良好，实现净利润157.62亿元，经营现金流合计907699.73万元，其中77只个股现金流为正，占该板块个股总数的55%，合计现金流达1523417.51万元。77只现金流为正的个股中，有63家公司经营现金流连续3年保持正向。

　　具体来看，这63个股2008年合计现金流1542420.16万元，2009年现金流1911734.5万元，今年前三季现金流1331641.53万元。其中，有35只个股现金流高于净利润。

　　现金流最多的个股是福耀玻璃，今年前三季度经营现金流为173806.39万元，较去年和前年全年分别增长-10.90%和9.20%，高于同期净利润131946.11万元31.73%。该股自10月8日以来累计上涨-1.69%，最新收盘价为11.61元。该公司是汽车玻璃行业龙头，国内最具规模、技术水平最高的汽车玻璃生产制造商，其“FY”商标是中国汽车玻璃行业唯一的驰名商标。是中国唯一一家出口美国无须缴纳反倾销税的汽车玻璃企业。公司为奥迪汽车玻璃全球配套的定点供应商，2007年得到了世界顶级名车宾利配套签约，公司的海外OEM业务约30万套，其中韩国现代为20万套。2009年取得了宝马、奔驰的国际配套业务，为出口后续增长打下坚实基础。

　　上海机电(600835,股吧)也是现金流高于净利润的公司，今年前三季度经营现金流为171813.19万元，较去年和前年全年分别增长-15.3%和232.65%。该股自10月8日以来累计上涨-6.68%，最新收盘价为11.17元。上海电气集团内部整合浮出水面，在2010年未来两年内，电气集团企业户数将减少170至220户，从而使集团企业户数减少到200至250户，集团2010年将以“缩短战线、扩大战果”为主线，把推进开放性、市场化重组作为提高盈利能力重要途径之一，并明确盘活存量、引入增量、做大产业、平稳运作等四项要求，一些战略重组项目正在推进之中。

　　发展重点将围绕五个方向进行

　　从产业投资的角度来看，新材料作为新时代发展的物质基础，未来将成为主导众多产业革命的原动力，因此该产业具备长期投资价值。从金融投资的角度来看，由于新材料品种繁多，发展阶段各有不同，面临的技术、政策和市场环境均有不同，导致不同的新材料品种多的投资价值存在较大的差异性。寻找具有高成长性、高回报率的标的是构成我们投资逻辑的关键要素。

　　“十二五”期间，我国新材料发展重点将围绕五个方向进行，分别是现代交通运输方向；高效清洁能源方向；环境资源方向；民生产业方向；国防领域方向。国务院《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》对不同新材料的发展规划作了相应部署，具体包括：大力发展新型功能材料。如稀土、高性能膜、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明等；积极发展结构材料。如高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等；提升高性能纤维及其复合材料水平。如碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等；开展共性基础材料研究。如纳米、超导、智能材料等。

　　从新材料子行业来看，稀土又被称为“工业味精”，主要用做添加剂起到特殊功能的作用，应用领域十分广阔。从产业链的角度来看，储氢材料、荧光材料、抛光材料、环保材料以及永磁材料是稀土的主要应用领域。据统计，我国稀土消费结构中，永磁材料占比达到57%，是推动稀土消费增长的主导力量。新能源汽车催生锂动力电池行业爆发式增长，新能源汽车产业的发展将推动锂动力电池行业迅速成长，根据ITT预测，2010～2013年全球锂动力电池汽车产量将呈爆发式增长，至2013年，全球锂动力电池汽车产量将达到226万辆，年均复合增长率为124.78%。环保行业的高速发展为环保新材料提供了广阔空间。环保新材料是生产过程中用于减少环境污染或者处理环境污染物，而本身不产生污染的材料，主要包括环境降解材料（可降解塑料，PBS）、环境净化材料（除尘材料）、能源净化材料（脱硫、脱砷材料）和环境替代材料。化工新材料是新材料产业的重要组成部分，凭借技术优势和高附加值成为推动产业升级和刺激经济发展的重要动力，因此是化工行业中最具发展潜力的领域。化工新材料主要包括有机氟材料、有机硅材料、改性塑料、高性能纤维和无机新材料等。目前，国内化工新材料整体市场自给率约为40%。现阶段，国内中低档产品基本实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来发展空间广阔。

　　重点子行业股优中选优

　　新材料作为国家七大战略性新兴产业，作为国民经济发展的先导产业，在未来的发展过程中将不断获得政策方面的支持。中国进行经济发展模式转型和产业升级离不开各类新材料的推广和应用，因此国联证券看好新材料产业长期的发展前景，给与行业“优异”的投资评级。

　　从字面意义上来看新材料最大的特点就是“新”，不管是应用创新还是材料创新，其性质决定在未实现产业化，进入市场推广之前都存在不确定性，选择合适的标的将能够有效降低风险，提高收益，特别是在重点子行业中的优势公司确定性更高，投资价值更大。因此对新材料行业的新材料类公司的竞争优势主要集中在技术和资源两方面，技术的独有性能够建立进入壁垒，资源的垄断性能够带来超额收益，此外具有明确政策扶持，符合国家产业发展方向的新材料子行业其发展步伐会更快。基于以上标准，国联证券选择的重点子行业包括：新能源材料中的稀土材料、锂电池材料；节能环保材料中的净化材料；化工新材料中的高性能纤维等。建议重点关注公司中科三环(000970,股吧)(000970)、赣锋锂业(002460,股吧)(002460)、钢研高纳(300034,股吧)(300034)、江苏国泰(002091,股吧)(002091)、双象股份(002395,股吧)(002395)等。

　　申银万国则在2011年新材料行业投资策略报告中建议，选择在行业需求增速具有高增长情况下的龙头个股：中科三环、宁波韵升(600366,股吧)、宝钛股份(600456,股吧)、东方锆业(002167,股吧)。和在新材料行业具有优势垄断地位的寡头企业：安泰科技(000969,股吧)、综艺股份(600770,股吧)、钢研高纳。