神马文学网中国因素或将抑制商品价格上涨狂潮-华尔街日报
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 21:01:10
看涨商品价格的投资者可能信奉“中国拉高价格“的信条，但现在风险正在降临，中国可能拉低价格。
中国正在致力于控制愈演愈烈的通货膨胀。以食品为首的物价正在飞涨，居民对未来的通货膨胀预期也节节攀高。
北京指责美国的定量宽松政策是推高商品物价的源头。但是定量宽松政策只是原因之一。Lombard Street Research的数据显示，去年中国的货币供应大量增长，增幅达到国内生产总值(GDP)的40%。花旗集团(Citigroup)称，今年中国的货币供应仍在以每个月增加1,150亿美元的速度增长，远高于美国定量宽松政策的月度预算750亿美元。
到目前为止，北京抑制通货膨胀的措施主要是提高银行的存款准备金率，部分银行的存款准备金率已经达到创纪录的19%。此外，北京还采取了一些价格管制。
但是这些措施几乎无助于抑制银行泛滥的放贷行为，预计今年银行的放贷规模将大幅超过去年设定的人民币7.5万亿元（合1.129万亿美元）目标。而价格管制是扭曲供求关系的生硬工具，容易引发惶恐情绪。
如果北京反应迟钝，未来将不得不通过采取力度更大的紧缩措施来遏制通货膨胀的恶化，其措施将包括一连串的加息。
经济学家Phil Verleger把中国当前的情况类比美国之前的遭遇。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)前主席Paul Volcker在执掌Fed的时候通过加息挤出了通货膨胀泡沫。1979-1983年在他的首个任期内，在美国遭受两次衰退期间，油价的实际水平下跌32%。
当时美国主导了石油市场的需求。现在，中国成为交易员们关注的焦点。不过中国可能不需要经历一次衰退来推低石油和金属价格。
在过去的任何年份里，中国的石油需求增速都相当于经济增速的60%左右。国际能源署(International Energy Agency, 简称：IEA)预计未来中国GDP的平均年增长率为7.9%，但同时指出抗击通胀的紧缩政策可能将GDP增速削减到5%。这意味着到2015年中国的的石油日需求量将较IEA的预期减少100万桶，从而将全球的石油需求增长拉低19%。
当然，北京可能会实现经济软着陆。但鉴于Fed正在滥用定量宽松政策，而同时指望中国央行能够长袖善舞，在此预期下继续看涨商品价格令人生疑。
中国正在致力于控制愈演愈烈的通货膨胀。以食品为首的物价正在飞涨，居民对未来的通货膨胀预期也节节攀高。
北京指责美国的定量宽松政策是推高商品物价的源头。但是定量宽松政策只是原因之一。Lombard Street Research的数据显示，去年中国的货币供应大量增长，增幅达到国内生产总值(GDP)的40%。花旗集团(Citigroup)称，今年中国的货币供应仍在以每个月增加1,150亿美元的速度增长，远高于美国定量宽松政策的月度预算750亿美元。
到目前为止，北京抑制通货膨胀的措施主要是提高银行的存款准备金率，部分银行的存款准备金率已经达到创纪录的19%。此外，北京还采取了一些价格管制。
但是这些措施几乎无助于抑制银行泛滥的放贷行为，预计今年银行的放贷规模将大幅超过去年设定的人民币7.5万亿元（合1.129万亿美元）目标。而价格管制是扭曲供求关系的生硬工具，容易引发惶恐情绪。
如果北京反应迟钝，未来将不得不通过采取力度更大的紧缩措施来遏制通货膨胀的恶化，其措施将包括一连串的加息。
经济学家Phil Verleger把中国当前的情况类比美国之前的遭遇。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：Fed)前主席Paul Volcker在执掌Fed的时候通过加息挤出了通货膨胀泡沫。1979-1983年在他的首个任期内，在美国遭受两次衰退期间，油价的实际水平下跌32%。
当时美国主导了石油市场的需求。现在，中国成为交易员们关注的焦点。不过中国可能不需要经历一次衰退来推低石油和金属价格。
在过去的任何年份里，中国的石油需求增速都相当于经济增速的60%左右。国际能源署(International Energy Agency, 简称：IEA)预计未来中国GDP的平均年增长率为7.9%，但同时指出抗击通胀的紧缩政策可能将GDP增速削减到5%。这意味着到2015年中国的的石油日需求量将较IEA的预期减少100万桶，从而将全球的石油需求增长拉低19%。
当然，北京可能会实现经济软着陆。但鉴于Fed正在滥用定量宽松政策，而同时指望中国央行能够长袖善舞，在此预期下继续看涨商品价格令人生疑。
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