神马文学网钛钨合金入选国家目录 6股最
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 20:35:24
宝钛股份(600456)：欲与"大飞机"一起飞 增持
三季度业绩略低于预期。公司10月25日公布的三季报显示,1-9月份,公司实现营业收入19.04亿元,同比增长12.57%;归属母公司净利润280.59万元,对应EPS0.007元,同比下降88.33%,业绩略低于预期。
公司业绩大幅下滑主要是:1、公司主导产品钛材价格持续在低位徘徊,而公司民用钛材竞争激烈,出口和军用领域订单未有明显改善,导致综合毛利率降低,盈利空间缩小;2、公司财务费用率与管理费用率分别为6.67%、0.65%,同比分别增加0.74、1.40个百分点,进一步拖累了公司业绩。
大飞机项目加速布局进度或超预期。7月,湖南博云新材签订了提供机轮、轮胎和刹车系统的意向书;8月,在南昌举行C919机身等直段开铆仪式,标志机身部件进入制造阶段;9月,试飞跑道开始修建;10月配套研制的后压力框部段首件样件正式下线;更为重要的是在《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中明确指出"重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备,做大做强航空产业。"我们推断,在国家倡导提高自主创新能力和高端装备制造技术水平的大背景下,国产大飞机项目作为《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》确定的重大科技项目,其推进过程必将获得来自各方的全面支持,2014年首航、2016年商用的原定计划有望顺利得以实现。
新一轮军备采购或将启动。09年初发布的国防白皮书显示我国国防战略重点的转变,我国航天军工业因此将进入新的发展时期。估计未来三代机将大规模装备空军,国产发动机的量产将带来钛材总量和结构性井喷需求;而钛材一旦大规模应用于海军艇舰,其需求增长空间将进一步打开。
维持"增持"评级。我们预测公司2010-12年EPS分别为0.09元、0.40、1.09元。国产大飞机项目、支线客机、国产发动机与潜艇等军工领域均存在高速增长的钛消费预期。一旦大飞机项目实现从无到有、新型发动机实现100%国产化量产,由此将带来钛材总量和结构性井喷需求。公司是国内钛材加工业的绝对龙头,享有领先的市场份额和较高的技术壁垒,未来产能释放之际有望与行业景气回升形成共振。(华泰联合证券 叶洮)