神马文学网对冲基金遭遇撤资潮
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 09:10:13
常
常要忍受投资者抱怨的对冲基金本月底又将面临一波撤资潮。
HBK Investments LP去年鼎盛时期资产额超过了140亿美元，而如今，该公司门外却挤满了要求撤资的客户。据知情人士透露，今年截至目前，投资者已经撤回了逾30%的资本。全公司的资产缩水至115亿美元。HBK拒绝对此置评。
不过，HBK并不是唯一一只受到撤资潮冲击的对冲基金。
Infinity Capital Partners驻亚特兰大的负责人杰夫•威尔(Jeff Vale)说，投资者会互相打听。很多人觉得，如果他们要撤资的话，最好现在就有所准备，以防撤资的人太多。该公司将客户的钱投入对冲基金，它本身并不是HBK的客户。他说，6月30日将是个很有意思的日子，到时候最大的风险是流动性问题。
总部位于达拉斯的HBK秉持稳定、保守的投资方式，尽管该公司规模庞大，但贯常保持低调作风。HBK投资对象包括私人资本运营公司、国债、股票和可转换债券，16年来年回报率为15%。
这些都是去年以前的事了。去年，该公司错误地判断了次级抵押贷款市场，旗下的Master Fund回报率只有不到1%。这是HBK回报率最低的一年，因此2008年客户自然而然会关注投资的稳定性。Master Fund今年第一季度收益基本持平，与整个市场以及对冲基金的平均损失相比相当不错。
在这样的大背景下，HBK并不是最有可能受到撤资冲击的基金。不过，眼下投资者即使没发生惨重的损失也会撤资；撤资申请不断增加，达到了该公司10年来从未有的水平。
今年投资者对很多成熟的对冲基金也非常谨慎。一些人转投那些新创立的用于收购抵押贷款等缩水资产的信贷基金。对冲基金经理表示，随着这类基金发出吸纳资金的要求，投资者不得不把钱投进去，这也是刺激彻资的一个因素。
随着基金经理们卖掉很多投资组合常见的投资产品进行筹资，整个对冲基金领域出现的撤资潮可能会在未来几周对市场造成影响。这可能会加剧金融业的动荡，而这正是对冲基金最乐见的。金融股最近一直波动剧烈。
在HBK，管理人士一直在努力安抚投资者的担忧情绪，他们说，该公司的次贷冲击已经结束，有望转为盈利。不仅如此，HBK不需要很快出售投资产品，因为该公司每个季度仅允许彻出总资产的最多10%。
这个撤资上限比很多对冲基金制定的15%或20%的比例都要低。这促使一些投资者提出很高的撤资额申请，因为如果上限提高（HBK今年已两次上调限额），客户能拿回的资金额也会相应增多。上限的变化会使撤资的实际情况失真。
撤资额无法反映实际情况这一点在其他反面也有表现。据投资者称，旧金山的Farallon Capital Management旗下的Offshore Investors Fund上个季度下滑了10%，之后回弹了3%稍多。不过，这只自创立以来年回报率为13%的基金到6月前可能会面临14亿美元甚至更多的撤资，资产会因此从年初的100多亿美元缩水到不足80亿美元。
不过资产缩水有一部分是计划好的。一些投资者退出了，也有一些选择把钱转到Farallon旗下别的基金中，这类基金今年的损失要小一些，并且更多地关注长期投资，对客户的禁售也更为严格。这种改变符合Farallon将更多资本投入流动性较小的产品上的策略，尤其是在现在信贷市场机会很多的时候。该公司的发言人拒绝对此置评。
今年的一些撤资潮对对冲基金型基金尤其明显。此类基金从退休基金和富有的个人手中筹资，并选择对冲基金进行投资。
很多对冲基金型基金允许投资者每月撤回一部分资金。因此，当此类基金的经理收到更多超过预期的撤资申请时，他们就不得不从别处找现金。这常常意味着从撤资条款最宽松的对冲基金撤资。
常要忍受投资者抱怨的对冲基金本月底又将面临一波撤资潮。
HBK Investments LP去年鼎盛时期资产额超过了140亿美元，而如今，该公司门外却挤满了要求撤资的客户。据知情人士透露，今年截至目前，投资者已经撤回了逾30%的资本。全公司的资产缩水至115亿美元。HBK拒绝对此置评。
不过，HBK并不是唯一一只受到撤资潮冲击的对冲基金。
Infinity Capital Partners驻亚特兰大的负责人杰夫•威尔(Jeff Vale)说，投资者会互相打听。很多人觉得，如果他们要撤资的话，最好现在就有所准备，以防撤资的人太多。该公司将客户的钱投入对冲基金，它本身并不是HBK的客户。他说，6月30日将是个很有意思的日子，到时候最大的风险是流动性问题。
总部位于达拉斯的HBK秉持稳定、保守的投资方式，尽管该公司规模庞大，但贯常保持低调作风。HBK投资对象包括私人资本运营公司、国债、股票和可转换债券，16年来年回报率为15%。
这些都是去年以前的事了。去年，该公司错误地判断了次级抵押贷款市场，旗下的Master Fund回报率只有不到1%。这是HBK回报率最低的一年，因此2008年客户自然而然会关注投资的稳定性。Master Fund今年第一季度收益基本持平，与整个市场以及对冲基金的平均损失相比相当不错。
在这样的大背景下，HBK并不是最有可能受到撤资冲击的基金。不过，眼下投资者即使没发生惨重的损失也会撤资；撤资申请不断增加，达到了该公司10年来从未有的水平。
今年投资者对很多成熟的对冲基金也非常谨慎。一些人转投那些新创立的用于收购抵押贷款等缩水资产的信贷基金。对冲基金经理表示，随着这类基金发出吸纳资金的要求，投资者不得不把钱投进去，这也是刺激彻资的一个因素。
随着基金经理们卖掉很多投资组合常见的投资产品进行筹资，整个对冲基金领域出现的撤资潮可能会在未来几周对市场造成影响。这可能会加剧金融业的动荡，而这正是对冲基金最乐见的。金融股最近一直波动剧烈。
在HBK，管理人士一直在努力安抚投资者的担忧情绪，他们说，该公司的次贷冲击已经结束，有望转为盈利。不仅如此，HBK不需要很快出售投资产品，因为该公司每个季度仅允许彻出总资产的最多10%。
这个撤资上限比很多对冲基金制定的15%或20%的比例都要低。这促使一些投资者提出很高的撤资额申请，因为如果上限提高（HBK今年已两次上调限额），客户能拿回的资金额也会相应增多。上限的变化会使撤资的实际情况失真。
撤资额无法反映实际情况这一点在其他反面也有表现。据投资者称，旧金山的Farallon Capital Management旗下的Offshore Investors Fund上个季度下滑了10%，之后回弹了3%稍多。不过，这只自创立以来年回报率为13%的基金到6月前可能会面临14亿美元甚至更多的撤资，资产会因此从年初的100多亿美元缩水到不足80亿美元。
不过资产缩水有一部分是计划好的。一些投资者退出了，也有一些选择把钱转到Farallon旗下别的基金中，这类基金今年的损失要小一些，并且更多地关注长期投资，对客户的禁售也更为严格。这种改变符合Farallon将更多资本投入流动性较小的产品上的策略，尤其是在现在信贷市场机会很多的时候。该公司的发言人拒绝对此置评。
今年的一些撤资潮对对冲基金型基金尤其明显。此类基金从退休基金和富有的个人手中筹资，并选择对冲基金进行投资。
很多对冲基金型基金允许投资者每月撤回一部分资金。因此，当此类基金的经理收到更多超过预期的撤资申请时，他们就不得不从别处找现金。这常常意味着从撤资条款最宽松的对冲基金撤资。