“11·12”股指谜样暴跌：黑色星期五发生了什么

　　6:30 ——8:50“预期”

　　11月12日，早晨6点半，张杨从床上爬起来，用手拍了拍自己的脸，想让自己的脑子能够迅速清醒，刷牙的时候，他听着电视里的财经信息，脑子里还在想着今天中午和一家券商研究员吃饭的时候聊些什么好。

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　　8点，他快步走进位于北京金融街某幢大楼内的基金公司。一进办公室，张杨就开始快速浏览大量财经类报纸以及财经电视节目，这些信息将成为晨会时需要和投资团队交流和沟通的信息。

　　大约8点45分，公司晨会时间，张杨作为公司里最年轻的基金经理和在座的分析师沟通了大量的信息、技术分析和可能会出现的资金状态。有分析师认为，虽然两天前央行上调存款准备金率能收拢三四千亿货币，但一时流动性泛滥局面难撼，而迫于日益高企的通胀压力，估计央行年内二次加息的可能性很大。

　　在听取了另外一位分析师关于CPI“破4”之后的一些想法后，大家开始简单讨论在此背景下，今天股市可能会出现的走势，结论比较一致：会有小幅震荡。

　　而此时，张杨的心中仍然心存疑问，因为分析师的报告并未让他明晰自己的操作策略。

　　快到9点的时候，张杨说出了自己听到的两个“八卦”：一是高盛的一份报告要求其客户卖出手上获利的全部中国股票；二是某基金公司总经理接受监管调查，该公司的重仓已于11日出现大幅调整。

　　听完之后，在座的分析师对高盛发布的报告很不以为然，认为高盛在中国没有那么大的影响力。至于第二个，分析师们一笑了之。

　　晨会之后，张杨回到办公室开始阅读一些券商发来的研究报告，并且会看一下他所关注的上市公司的财务报表。

　　9:00——11:30“大跌！”

　　9点15分，集合竞价时间，张杨不时左右于桌上的两台电脑显示器。其中一台显示了当天的对大盘有利的信息：发改委表示今年CPI控制在3%以内有难度；国家统计局否认全面通胀时代来临；上交所出台新股发行制度细则；居民储蓄锐减7000亿元或搬进股市。

　　看着这些信息，张杨并未作出任何操作，因为他知道，目前的市场，由于加息预期的提升和CPI的居高不下，已向市场发出了货币信贷全面收紧的信号，A股接下来面临的压力很大。

　　果然不出所料。

　　9点30分，沪指开盘报3121.92点，跌25.82点。在随后的几分钟时间内，个股普遍表现出了疲软的态势。有色金属、石油、航空航天板块表现较弱，中石油、中石化、工行等权重股纷纷低开。

　　10点25分，沪指再次大幅跳水，市场恐慌性非常严重，所有盘快转绿。张杨此时已离开座位去找投资总监商量对策，结果是“按兵不动”。

　　回到座位后，他接到了一个同行打来的电话，一个印花税上调的传闻让他感觉到了今天可能会有些艰难。看着屏幕上仍然出现的下午即将反弹的利好传言，张杨感觉有些哭笑不得。唯一让他感到幸运的是，由于手里操盘的股票基金仓位已经超过70%，就在前一天，他看着“石化双雄”的诡异表现后，已按照自己对市场的判断进行了减仓，虽然不是很多。

　　与此同时，家住在北京市大望路附近的股民韦豪刚刚将自己手中持有的有色金属板块的股票全部抛售。此前的十几分钟里，韦豪一直泡在股吧里搜寻着有趣的信息。

　　起初看到股吧里忽然出现的各种各样的传言，韦豪并未太在意，直到看到股指的不断下挫，他才开始关注，后来他甚至相信了上调印花税的传言。按照他的经验判断，股市可能要大跌了。

　　11点20分，盯着炒股软件大盘的韦豪并未看到股指变红的迹象，相反，他刚刚卖掉的几只有色股票还在继续下挫。

　　11:30——13:00“回调？”

　　上午A股的表现让张杨有了充分的话题和找他吃午饭的券商研究员刘业聊天。

　　刘业是一家上市券商主攻有色金属的研究员，就在几天前，他还撰写报告极力向客户推荐有色金属板块。在和张杨聊天的过程中，刘业满脸懊悔，因为他也知道上午包括有色板块在内的众多板块重度下挫。

　　俩人的饭局在讨论下午的走势中很快度过，刘业觉得下午盘面可能会小幅回调，因为他觉得，在2009年7月28号，市场也是在没有任何消息、没有任何变化的情况下暴跌200多点，随后就开始大幅回升。而现在的市场环境和去年的情况很像。

　　就在基金经理和券商研究员吃饭的时候，远在山西的一家上市公司的财务部负责人顾不上吃午饭，正在和公司的分析师把上午大盘的走势分析和中长期建议整理成资料之后发给远在国外的大老板。

　　而此时，韦豪早已在家吃完饭，又一头扎进了他中意的股吧里寻找能够支撑他下午操作的理由。韦豪在上午抛掉有色金属的股票之后，并非想收手不干了，他真正的意图是，如果下午指数继续下跌，他将再次买入有色金属板块的股票，因为在韦豪眼中，有色金属板块的上市公司成形性好，更重要的是已经帮助他挣了不少钱。

　　13:00——15:00“定局”

　　下午1点，张杨回到办公室后，并未盯着大盘，因为他下午要和几个分析师一起去南方一家上市公司驻北京的研发基地调研。在去调研的路上，他仍然在和几个关系好的同行在沟通市场的传闻和信息。

　　此时，韦豪“抄底”的想法离他越来越近，因为股指在下午开盘之后，除保险股等品种有一定拉升指数的想法，但奈何不少了小盘股、资源股源源不断涌现出的抛盘。与此同时，题材股等品种也明显有获利盘的套现压力。

　　两点，股指继续重挫，一度跌破3000点，至2975.16点。有色板块继续重挫。这时，股吧里炸了锅：“完了，一夜回到解放前”，“股指马上就会反弹的，放心吧”……

　　一边看着这些消息，韦豪一边在和QQ上的股友们商量最后一个小时的操作对策。几分钟后，韦豪又入手了一只几乎跌停的资源股。

　　此时的刘业已经准备好了“悲观”的报告素材，就等交易结束之后迅速写完发给基金公司，他的同事提醒他：“小心在尾盘又涨回来”。但他看着市场上资金流出量还在不断放大，意识到大跌已成定局。

　　3点：两市交易结束。交易所的数据显示，沪深两市股指双双暴跌，上证指数大跌162.31点，收于2985.44点；深证成指狂跌958.4点，收于12726.54点。两市股指下跌幅度分别达到5.16%和7.03%，创下2009年8月31日以来的最大单日跌幅。两市资金合计流出524.57亿元。

　　3点半的时候，张杨回到公司打开电脑复盘查看了当天下午的行情，写了简短的日志，在他看来，这一天大跌的原因有这么几个：

　　第一个是前一天公布的CPI上涨4.4%引发的调控预期；第二个是外围市场尤其是美元指数反弹，大宗商品价格波动剧烈，令投资者心态不稳；第三个是“上调印花税”和“高盛报告”的传闻，虽难辨真伪，但一定程度上引起了市场的恐慌。

　　“但不论如何，这仅仅是市场的短期调整。”下午4点，张杨约了几个上市公司的朋友去健身散心。

　　而韦豪在顺利“抄底”之后，心情很是舒畅，随即开始约饭局。

　　券商“11·12”后市点评

　　长江证券：之后应有部分资金自救式的技术性反弹，但投资者也应控制仓位规避风险。

　　东兴证券：大盘的走势主要是因为紧缩政策和小市值股票结构性估值的压力所造成。

　　方正证券：结合近期央行不断收紧银根，加息、准备金一起上，年底极有可能再次加息，股市资金面受到一定影响。

　　广发证券：在目前流动性仍然充裕、市场环境仍然宽松的条件下，本轮上升的趋势将不会改变。

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