神马文学网对Wachovia下手还不到时候
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 18:30:26
迈
克尔•普莱斯(Michael Price)通过买卖遭受重创的金融类股挣了数百万美元。不过，他的持股清单里没有Wachovia Corp.，即使这家银行赶走首席执行长也没能让他动心。
普莱斯不属于那些因为囤有受打击的金融股而欣喜不已的人。他曾负责Mutual Series系列基金，后来他将该基金卖给了Franklin Templeton Investments。
在普莱斯现在执掌的家族投资基金MFP Investors，他曾作空过Wachovia，也就是说，他会从该股的下跌中获利。据他说，之所以看跌Wachovia，原因是该公司持有的可调息按揭贷款将会计入更高的信贷损失。
普莱斯说，因为这一点，Wachovia将不得不再发起一轮大规模融资。之前它在去年12月和今年2月通过发售优先股筹集了58亿美元，4月份又筹集到80亿美元。
他说，Wachovia将不得不在市场上再来一次融资。
这轮信贷危机期间，大量投资者曾试图抄底Wachovia这样的股票，但后来这些银行机构仍有坏消息传出，股价也进一步走低。
但普莱斯根据资产负债表判断股价的底部在哪里。
简单地说，他根据一家银行的普通股股东权益得出目标股价。最近他曾基于这种方法买进Sovereign Bancorp Inc.的股票，这也是一家在按揭危机中受到重创的公司。
就Wachovia来说，最近一次融资之后，对其剔除商誉和其他无形资产以及优先股之后得出的每股帐面价值约为14.80美元。这个数值远低于周一该股23.40美元的收盘价。
不过普莱斯指出，Wachovia有低息储蓄，对这部分资产潜在的收购方可能会给一个溢价，因此，Wachovia的目标股价应该比上面的14.80美元高一点。假设对其2,780亿美元低息储蓄给予5%的溢价，那么，其目标股价可在14.80美元基础上再加6.60美元，也就是21.40美元。这与其周一的收盘价已相差不太远。
但是，该行还有1,212亿美元的可调息按揭贷款，这其中大部分是其收购Golden West Financial Corp.的时候计入资产负债表的。如果计算Wachovia的价值，就必须考虑该公司提高按揭贷款损失准备金而可能造成的损失。
普莱斯认为，Wachovia的新任首席执行长在解决调息按揭问题上可能会更激进。他说：会发生更多的亏损，应该面对现实。
这么做在财务上可能会带来相当大的痛苦。截至3月底，Wachovia的可调息贷款损失准备金的比例是1.55%，鉴于发生坏帐的概率，这个比例看上去实在太低。
如果普莱斯是对的，那么Wachovia现在的股价就是不合理的了。
潘伟迪的“第凡尼早餐”
估计此时潘伟迪和影片中的荷莉一样眼馋
潘伟迪(Vikram Pandit)一定觉得自己就像电影《第凡尼的早餐》(Breakfast at Tiffany‘s)里那个盯着第凡尼百货店橱窗的女孩荷莉•葛莱特利(Holly Golightly)。
橱窗里摆着两颗珠宝，一颗是Wachovia，一颗是Washington Mutual Inc.。虽然两者都算不上光彩夺目，但都能解决花旗集团(Citigroup)需要的可以作为低成本资金来源的大量储蓄。
但潘伟迪恐怕只能呆在街边不动，因为花旗现在的情形不适合做任何交易。
那么就剩下摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co. )首席执行长詹姆斯•戴蒙(James Dimon)了。他从不掩饰自己想在美国东南部扩张的想法。摩根大通既想收购Wachovia，也已对Washington Mutual发出了收购提议。但戴蒙真要想完成一笔交易并不容易。
首先，摩根大通正忙于整合贝尔斯登(Bear Stearns)，虽然从规模和成本上来说，贝尔斯登还没有大到让摩根大通放弃考虑其他交易的努力。更大的障碍是价格和会计方面的问题。鉴于这两家银行目前的低估值及刚刚完成的大规模融资，拿不到可观的溢价它们的董事会都是不会批准交易的。
摩根大通可以支付溢价，但必须很高的溢价才会奏效，因为作为收购方，必须对收购对象的整个资产负债表按市值进行估价。而据美林(Merrill Lynch & Co.)的估计，这个溢价额将达到150亿-200亿美元。
这个数字可够戴蒙消化一阵的。而对潘伟迪来说，在相当长的一段时间里，他恐怕只有在橱窗外看看的份儿了。
克尔•普莱斯(Michael Price)通过买卖遭受重创的金融类股挣了数百万美元。不过，他的持股清单里没有Wachovia Corp.，即使这家银行赶走首席执行长也没能让他动心。
普莱斯不属于那些因为囤有受打击的金融股而欣喜不已的人。他曾负责Mutual Series系列基金，后来他将该基金卖给了Franklin Templeton Investments。
在普莱斯现在执掌的家族投资基金MFP Investors，他曾作空过Wachovia，也就是说，他会从该股的下跌中获利。据他说，之所以看跌Wachovia，原因是该公司持有的可调息按揭贷款将会计入更高的信贷损失。
普莱斯说，因为这一点，Wachovia将不得不再发起一轮大规模融资。之前它在去年12月和今年2月通过发售优先股筹集了58亿美元，4月份又筹集到80亿美元。
他说，Wachovia将不得不在市场上再来一次融资。
这轮信贷危机期间，大量投资者曾试图抄底Wachovia这样的股票，但后来这些银行机构仍有坏消息传出，股价也进一步走低。
但普莱斯根据资产负债表判断股价的底部在哪里。
简单地说，他根据一家银行的普通股股东权益得出目标股价。最近他曾基于这种方法买进Sovereign Bancorp Inc.的股票，这也是一家在按揭危机中受到重创的公司。
就Wachovia来说，最近一次融资之后，对其剔除商誉和其他无形资产以及优先股之后得出的每股帐面价值约为14.80美元。这个数值远低于周一该股23.40美元的收盘价。
不过普莱斯指出，Wachovia有低息储蓄，对这部分资产潜在的收购方可能会给一个溢价，因此，Wachovia的目标股价应该比上面的14.80美元高一点。假设对其2,780亿美元低息储蓄给予5%的溢价，那么，其目标股价可在14.80美元基础上再加6.60美元，也就是21.40美元。这与其周一的收盘价已相差不太远。
但是，该行还有1,212亿美元的可调息按揭贷款，这其中大部分是其收购Golden West Financial Corp.的时候计入资产负债表的。如果计算Wachovia的价值，就必须考虑该公司提高按揭贷款损失准备金而可能造成的损失。
普莱斯认为，Wachovia的新任首席执行长在解决调息按揭问题上可能会更激进。他说：会发生更多的亏损，应该面对现实。
这么做在财务上可能会带来相当大的痛苦。截至3月底，Wachovia的可调息贷款损失准备金的比例是1.55%，鉴于发生坏帐的概率，这个比例看上去实在太低。
如果普莱斯是对的，那么Wachovia现在的股价就是不合理的了。
潘伟迪的“第凡尼早餐”
估计此时潘伟迪和影片中的荷莉一样眼馋潘伟迪(Vikram Pandit)一定觉得自己就像电影《第凡尼的早餐》(Breakfast at Tiffany‘s)里那个盯着第凡尼百货店橱窗的女孩荷莉•葛莱特利(Holly Golightly)。
橱窗里摆着两颗珠宝，一颗是Wachovia，一颗是Washington Mutual Inc.。虽然两者都算不上光彩夺目，但都能解决花旗集团(Citigroup)需要的可以作为低成本资金来源的大量储蓄。
但潘伟迪恐怕只能呆在街边不动，因为花旗现在的情形不适合做任何交易。
那么就剩下摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co. )首席执行长詹姆斯•戴蒙(James Dimon)了。他从不掩饰自己想在美国东南部扩张的想法。摩根大通既想收购Wachovia，也已对Washington Mutual发出了收购提议。但戴蒙真要想完成一笔交易并不容易。
首先，摩根大通正忙于整合贝尔斯登(Bear Stearns)，虽然从规模和成本上来说，贝尔斯登还没有大到让摩根大通放弃考虑其他交易的努力。更大的障碍是价格和会计方面的问题。鉴于这两家银行目前的低估值及刚刚完成的大规模融资，拿不到可观的溢价它们的董事会都是不会批准交易的。
摩根大通可以支付溢价，但必须很高的溢价才会奏效，因为作为收购方，必须对收购对象的整个资产负债表按市值进行估价。而据美林(Merrill Lynch & Co.)的估计，这个溢价额将达到150亿-200亿美元。
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对Wachovia下手还不到时候
任人唯亲”在中国还不到时候[
中国还不到藏富于民的时候？
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对“下一代”下手了!@!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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正确看待A股早市急涨的性质，还不到出手的时候
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莫道不报，时候不到
打得犯罪分子不敢对孩子下手，防得犯罪分子不能对孩子下手?---想死的人还有不敢的？没有组织的个人恐怖行为还能防止？
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