不要爱上投资组合中的股票

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/30 08:39:22

1、坚守出售策略：
《约翰.聂夫的成功投资》p106：
坚守出售的策略：
“最艰难的投资决定就是卖出的决定，你对一个好股的判断可能无懈可击，但如果你流连忘返，结果你将一无所得” 。
“爱上投资组合中的股票很容易，但我想补充一句：这是非常危险的，温莎的每一只股票都是为了卖出才拥有，在投资这行中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别的幸运，要么末日来临”。
评注：约翰.聂夫的这段话其实也是实战经验，对大多数的公司都适用。费雪和巴菲特的买入持有策略只适合少数公司。而且对投资人的判断力要求极高。所以注意不要盲目坚守。
2、长期投资中买点的重要性：
如发现一只现价10年10倍的股票，假设是从1涨到10.
假设买价提高10%，则收益率会变成9倍
假设买价提高20%。则收益率会变成8.33倍
假设买价提高30%，则收益率会变成7.69倍。
提高50%，则收益率会变成6.67倍。
初始买价很重要，对长期投资来说。
3、收益趋势投机和市场趋势投机：
现在投资者基本分为两派，做市场趋势的技术分析者，和做收益趋势投机的价值投资者。前者预测市场趋势，准确率不高，后来在预测公司的收益趋势，其实准确率也不高。现在券商基金基本是预测三年业绩，然后peg估值，其实便是收益趋势投机，格老在《证券分析》一书中深刻剖析过这个问题，p315的新时代理论和P456的平均收益与收益趋势。
4、道德投资：
在本次债危机中，不仅是富国银行，伊斯兰的银行业也都未投次债，未受损失，无他，只是其经营坚持不违背伊斯兰教义而已。“遵从伊斯兰教义，经营活动严格遵循禁止利息、禁止投机行为、禁止投资于伊斯兰教义不允许的产业（如：赌博、烟草、猪肉、色情）等原则” 见文：独特的伊斯兰金融。
邓普顿亦坚持道德投资。不投资非道德的公司。巴菲特说不投他不信任的管理层管理的企业，你不能和一个坏人合伙赚钱。其实也是道德投资。
将非道德的公司做一个简单分类：
行业非道德：如烟酒、色情业、赌博业。
财报造假类：东方电子，蓝田股份等等。
未能坚持社会责任类：如三聚氰氨之于中国乳业，伊利蒙牛如有能有一家坚持住了道德底线，危机发生后，市场份额都会快速增长。
其他......
坚持道德投资听起来很虚，其实很“实”，在投资中会让你避开很多地雷。
5、资产负债表的重要性：
安东尼·波顿说：“一定要看懂公司的资产负债表。就我个人而言，迄今为止在投资上犯的最大错误，往往都是因为资产负债表的问题”
（1）、中信泰富：2007年年报p75页资产负债表中有衍生金融工具一项。p123页有关于外汇远期合约的介绍，2006金额为62亿，2007年为134亿。出现了大幅增长，投资者看到类似的报表时要警惕。
（2）、广药：2001-2007年营收增长2.2倍，应收账款增长了3倍。这是报表中反映出的经营问题，靠渠道压货取得了业绩增长。所以2008年业绩大幅下滑。还有一个著名应收出事案例即以前的长虹案例。
（3）、存货风险：太阳能企业在2008年前因为多晶硅大幅涨价，而不得不大量囤货，结果2008年价格大幅下跌。
还有很多案例，需经常总结归类，才能避开地雷。
6、价值投资方法进阶：
相比较而言，格老的方法最简单，费雪的方法其次，巴菲特的方法最难。
1、一般的投资者学格老的方法、约翰.聂夫的方法为宜。其方法侧重定量分析和财务分析，看的复杂，其实比较简单。
2、费雪的方法比较难，适合对企业有很深判断力的投资者。
3、巴菲特模式：一般人认为巴菲特模式最简单，其实最难，他身兼费雪和格老两家之长，一般投资者能学会费雪和格老任何一家的方法都不容易，更别说学会两家方法了。巴菲特的常规投资和非常规投资相辅相成，缺一不可。

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