提前关注十大板块优质股(名单)

今日展望：提前关注十大板块优质股(名单)
2010年11月18日 06:37 来源： 金融界网站 【字体：大中小】网友评论
第1页:今日展望：提前关注十大板块优质股(名单)第2页:机械行业：挖掘机环比增长幅度好于预期 荐2股第3页:商业百货：目前通胀时期下的零售业机遇 荐11股第4页:保险行业：估值优势明显 荐3股第5页:风电设备配套股 下游旺盛需求铸就高成 荐股第6页:照明行业：LED照明行业投资时点到来 荐1股第7页:医药行业：十二五医改重点 推进基层服务体系 荐股第8页:水泥行业：从同步到超越 加息周期中行业表现 荐4股第9页:食品饮料：葡萄酒单月进口放缓 自产增速加快 荐股
电力行业：用电增速继续回落 煤炭价大幅上涨 荐11股
全社会用电量累计同比增长17%。1～10月份，全国全社会累计用电量达到34846亿千瓦时，同比增长17%。10月份当月用电量3400亿千瓦时，同比增长8.5%，增速与上月持平。分行业来看：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为5%、18%、16%和13%（增速为根据历史数据计算所得）。
全国发电量累计同比增长15%。1～10月份全国累计发电量34216亿千瓦时，同比增长15%。其中：水电发电量5630亿千瓦时，同比增长16%；火电发电量27377亿千瓦时，同比增长14%；核电发电量597亿千瓦时，同比增长2%；风力发电量370亿千瓦时，同比增长77%。
全部机组利用小时累计增加188小时。1～10月份全国全部机组平均利用小时为3916小时，比上年同期增长188小时，增长幅度为5%。其中，水电设备平均利用小时为2985小时，比去年增加23小时，今年来首次同比增加，火电设备平均利用小时为4192小时，比去年同期增长278小时。
全国总装机容量达到8.89亿千瓦。截至10月底，全国全口径装机容量达到8.89亿千瓦，同比增长10.2%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到1.78亿千瓦、6.76亿千瓦、1082万千瓦、2428.5万千瓦，累计增速分别为13%、8%、19%、75%。
煤炭价格大幅上涨，电厂存煤再创新高。11月8日秦皇岛5500大卡山西优混最高售价800元/吨，较上月上涨75元/吨；石洞口二厂5500大卡电煤到厂价810元/吨，较上月上涨55元/吨。秦皇岛煤炭库存624万吨，较上月下降2%。重点电厂库存6274万吨，存煤量再创新高，存煤天数达到21天。
近期建议重点关注：估值较低，有补涨需求的深圳能源（000027）、粤电力、内蒙华电（600863）等；受益降雨增加发电量提升的长电、黔源、桂冠、川投；受益解决同业竞争，有资产注入或注入预期的京能、建投、粤电；受益于环保政策扶持，等离子无油点火龙头龙源技术（300105）。
（彭全刚招商证券（600999））
机械行业：挖掘机环比增长幅度好于预期 荐2股
事件：
2010年9月份挖掘机销售数据。
简评
9月份挖掘机销量环比增长幅度好于预期
我们在上篇月报预计，9月份开始挖掘机逐渐进入传统的销售相对旺季，销量环比开始上升；预计全行业挖掘机总销量在9500台左右，同比增长20%、环比增长7.4%。实际销量要好于我们预期，总量接近11650台，同比继续增长47.1%，环比也大幅增长31.7%。前三季度累计，挖掘机总销量约12.62台，同比增长83.4%，增速环比略降。我们提高全年的销量预期到16.50万台，同比增长73.7%。
出口没有明显回升
从销量区域分布来看，9月份挖掘机出口254台，同比增长96.9%，环比继续持平。从绝对数量来看，9月份的挖掘机出口还是保持在前期的平均水平；和推土机、装载机9月出口明显回升相比，挖掘机回升幅度有限。前三季度累计，挖掘机出口约2020台，同比增长71.3%；增速继续低于总销量增速。从占比来看，9月份单月出口占2.18%，前三季度累计出口占比仅1.6%，对整体销量影响很小。扣除出口因素，9月份挖掘机内销约11400台，同比增长46.3%，环比大幅增长32.6%。前三季度累计，挖掘机内销超12.41万台、同比大幅增长83.7%，增速环比略有下降。
三一、厦工、柳工（000528）份额提升
9月份，挖掘机主要合资生产企业斗山、小松、日立分别实现销售1390、1480和1150台，同比分别增长19.3%、25.3%和26.6%；市场份额11.9%、12.7%和9.9%，同比分别下降2.8、2.2和1.6个百分点，环比分别下降-0.7、1.0和1.3个百分点。
9月份，民族挖掘机品牌三一、山河、柳工和厦工销量983、271、507和245台，同比分别增长91.3%、-4.9%、92.1%和301.6%；市场份额8.4%、2.3%、4.4%和2.1%，同比分别上升1.9、-1.3、1.0和1.3个百分点，环比厦工、柳工都上升0.5个百分点。前三季度累计，斗山、小松、日立份额分别下降1.68、0.9和1.28个百分点；三一、厦工和柳工分别提升0.97、0.46和0.12个百分点，而山河份额下降0.3个百分点。
预计10月份挖掘机销量13000台左右
我们预计，10月份挖掘机销量会继续保持环比上升的趋势；预计全行业挖掘机总销量在13000台左右，同比增长48.5%、环比增长11.6%。我们维持三一重工（600031）23元目标价、"买入"评级，山推股份（000680）20元目标价、"买入"评级。
（高晓春　中信建投）
商业百货：目前通胀时期下的零售业机遇 荐11股
宏观层面：1-10社零总额同比增长18.3%
1-10月份社零总额实现125313亿元，同比增长18.3%。10月社零总额14285亿，同比增长18.6%。本月的大幅提升，我们认为主要受10月销售旺季及持续高通胀影响。
持续性的农产品（000061）涨价依然是食品类价格上行的连环推手，CPI增长基本符合我们预期。我们预计CPI将持续高位运行，对后市变化保持关注。
行业层面：通胀时期下的零售业机遇
截至10月，我国零售额保持了稳定的增长，其中元旦、五一和十一等节日销售都出现了20%左右的增长，且其中的主要跟踪地区的零售额增幅大多超过20%，我们认为，今年零售之所以表现优异主要是：国内CPI维持高增长，通胀预期向通胀事实转化过程带来的消费意愿增强，以及政策引导下的收入水平提升，如：提高最低工资。
创业板造富提供了充足的富余资金，部分资金流入现实消费，尤其是高端消费，因此我们认为，在宏观经济面稳定的前提下，这部分资金将有效拉动类似美克股份（600337）和飞亚达这类高端品生产和销售公司的销售业绩。
维持行业"推荐"评级，关注有"利基市场 正循环"公司
行业的景气持续的情况下，成长是投资的主线。投资标的选择原则是：有稳定的利基市场、向新兴业态、新兴地区稳健扩张、同时管理能力及商业模式能够实现"正循环"公司。前期零售股股价继续走高、在目前的股价下，我们的建议配臵以下组合，以期继续投资者在零售股中继续获得超额收益：
白马组合：苏宁电器（002024）、王府井（600859）、中兴商业（000715）、大厦股份（600327）、西单商场（600723）、友阿股份（002277）；黑马组合：渤海物流（000889）、农产品、通程控股（000419）。
另外，我们继续看好创业板创富元年的奢侈品消费与通胀周期下的贸易品，新增美克股份和飞亚达两个推荐品种。
保险行业：估值优势明显 荐3股
东方证券11月16日发布研报称，个税递延从2008年12月由国务院提出至今已时隔两年，2011年实施的可能性极大，认为这将是中国保险行业发展的一个重大转折点。税收优惠政策将促进个人养老市场的大发展。对于产险，东方证券认为，在商业车险信息平台不断上线的情况下，品牌、服务网络、质量和便捷度占优势的大公司将成为最大的受益者，市场集中度将不断提高。
东方证券认为，价值低估是保险股买入的好时机，承认目前宏观经济的不确定性，但良好的行业基本面决定了估值的修复将带来良好的投资收益。目前股价下，中国平安（601318）、中国太保（601601）和中国人寿（601628）的2010年隐含新业务倍数分别为16.5倍，11.7倍和16.1倍。行业估值非常有优势，维持中国平安和中国太保的买入评级，维持中国人寿的增持评级。（东方证券）
风电设备配套股 下游旺盛需求铸就高成 荐股
近期A股市场出现了宽幅震荡的格局，尤其是本周一大涨，本周二又再度大幅回落，如此使得不少个股的运行趋势出现了变幻莫测的态势。但为风电设备配套的相关个股则出现了较为清晰的涨升趋势，风电润滑设备的川润股份（002272），风电变流器的海得控制（002184）等个股均涨幅居前。
目前风电设备行业出现了两个清晰的特征，一是风电作为新能源最具有成熟产业化前景的细分产业，目前的市场竞争前景非常乐观。资料显示，2007年发改委颁布的《可再生能源中长期发展规划》提出到202年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦，实际上该目标2010年即可完成，预计2015年全国风电规划装机为9000万KW（含海上风电500万KW），2020年全国风电规划装机2.5亿KW（含海上风电3000万KW），这意味着未来风电行业仍然高速前行，这必然会对相关设备配套生产厂商形成旺盛的持续的增量需求。
二是风电整机产品价格持续下移意味着国产化趋势更为清晰。据了解，受技术进步、原材料成本下降以及竞争激烈等因素影响，我国陆上风电整机的市场价格持续下降，目前已经从之前超过5000元/千瓦的价格跌入了低于4000元/千瓦的水平，一年内价格就下降了接近三成。对于整机生产商而言，毛利率下滑成为巨大的潜在风险。例如，金风科技（002202）[21.15 -1.63%]今年前三季度的毛利率同比去年同期下降了1个百分点。在此背景下，就意味着风电整机厂商为了降低成本，必须进一步将配套设备进行国产化，所以，国产化的风电设备配套产业将面临着新的旺盛的市场需求。
可见，目前风电配套产业的发展前景相对乐观，且有望形成这么两个明显的特点，一是行业成长空间乐观，行业成长趋势确定。二是业绩的增速有望超跃风电整机水平，因为风电配套设备的国产化趋势刚刚开始，变流器、轴承、润滑设备等均如此，这意味着产业进入壁垒较高，所以，作为行业新行者的相关上市公司，有望充分分享我国风电装机容量大跃进式的产业盛宴，进而业绩的增长动能更为充沛。
如此，此类个股有望获得更高的估值溢价，一方面是因为其业绩的成长前景是相对确定的、相对乐观的，所以，机构资金愿意赋予更高的价格来购买。更何况，在目前房地产行业调控、资源行业过分受到美元影响等诸多市场热点演变格局下，类似于风电设备配套产业股如此这般的确定性成长前景的品种并不多，可以说是稀缺品种，所以，有望获得较高的估值溢价。另一方面则是因为此类个股的高成长，高成长对应的就是高估值，如此就意味着风电设备配套产业股理应获得更高的估值溢价，故川润股份、海得控制等个股正运行在价值发现之路。
反观目前A股市场风电设备配套股，目前主要有两类个股，一是专注于风电设备配套的品种，比如说叶片业务的南风股份（300004）、中材科技（002080）等品种。二是通过技术储备进而切入到风电设备配套的相关个股，杭齿前进（601177）、科华恒盛（002335）、川润设备等品种就是如此。
照明行业：LED照明行业投资时点到来 荐1股
我们长期看好LED 产业的发展，未来5 年是行业发展的黄金时期，维持行业的“推荐”评级，看好高端封装和下游应用领域。在LED 封装领域，我们看好从事中高端封装、在高亮度大功率封装方面具有一定技术积累企业，正在挖掘好的投资标的；在LED 下游应用领域，我们看好具有一定规模、拥有自主品牌的LED 照明灯具生产企业，规模和渠道是其在下游激烈竞争中胜出的优势，我们推荐浙江阳光（600261）。（兴业证券（601377）研发中心）
医药行业：十二五医改重点 推进基层服务体系 荐股
行业动态
"十二五"医改重点：推进基层医疗服务体系建设事件：在11月9日召开的卫生部例行新闻发布会上，卫生部新闻发言人邓海华通报了公立医院改革试点工作的最新情况。并明确了下一阶段医改工作的重点方向。
点评：
基本医疗市场将大幅推动医药市场增长：本次医改的重点在于建立完善的基层医疗服务体系，缓解人们看病难的现状。随着基本药物制度的广泛普及，基本医疗市场将大幅扩容，从而带动医药行业增长。
预测：未来十年我国医药市场年复合增长率为20%事件：近日，SFDA南方医药经济研究所发布了2010年全国医药工业运行情况和2011年医药行业经济预测。南方所监测数据显示，2010年1-8月，医药工业总产值为7708.38亿元，同比增长25.23%，增幅比2009年同期增加7.84个百分点。南方医药经济研究所所长林建宁表示，未来十年中国药品市场的年复合增长率可达20%。
点评：
"十二五"给医药行业带来新一轮发展良机：随着十二五有关生物制药、加快医疗事业改革以及医药行业结构调整等政策的出台，社会各界普遍看好医药市场在十二五期间的发展。由此带来的预期效应有利于医药行业吸引更多的资源、资本和其他良好发展所需的条件。
我国年糖尿病治疗费用达1734亿：降糖药物市场前景广阔事件：中华医学会糖尿病分会和国际糖尿病联合会于11月14日联合发布的《中国糖尿病社会经济影响研究》报告称，中国内地年糖尿病治疗费用已达1734亿元人民币，占全国医疗总开支的13%。由国家卫生部疾病控制局参与的该项研究显示：未来10-20年，这一数字还将快速攀升。
点评：糖尿病治疗药物市场发展潜力巨大：目前中国糖尿病发病率呈加速上升的状态，为此抗糖尿病药物的研究和探索进入了紧急日程，这无疑会加速糖尿病治疗药物市场的增长速度，行业未来充满吸引力。
水泥行业：从同步到超越 加息周期中行业表现 荐4股
适度紧缩（宽松）的流动性环境是中游水泥跑赢市场的良好环境。十月份风格转换的推动因素是联储新一轮宽松货币政策，资源类行业反弹；为主动应对通胀和资产价格泡沫压力，新兴市场包括中国加息紧缩，而在国内紧缩、国外宽松的博弈下，配置主线重回宏观周期。流动性松紧的演变要密切关注美元走向、国内通胀形势。我们认为，适度紧缩（宽松）的流动性环境将使中游的水泥存在超越市场的机会。风险在于强力紧缩导致该时段较短。
历史周期研究：加息初期行业同步于大盘，中期超越大盘，末期落后大盘。
在04-05，06-08的加息周期中，我们发现行业表现与利润增长是否加速密切相关，分别对应的是平稳增长、加速增长（需求旺盛，成本压制）、减速增长；而这个趋势可以从我们刻画的先行指标中反应出来（见正文）。
房地产调控影响？我们坚持认为这次调控是以保障供给为前提的，明年整体的水泥需求增长能保持在6-8%，供给增长更低。为此我们也研究了日本历史上70年代后期面临的强力加息和公共住房建设背景下的建材行业表现情况，随着公共住房面积占比的上升，水泥产量取得了正增长，股票市场结果表明行业表现脱离地产表现，而相对于大盘依赖于流动性环境是否适度紧缩。
行业"推荐"评级。我们在上月初发布的4季度策略报告中认为"水泥基本面供需中期向好，短期估值提升空间10%左右"，基本符合预期。但我们认为由于供需面的良好将导致行业存在波动的机会。而明年的供给骤降逻辑将使其从一个传统中业的表现演变为一个类资源行业表现。从加息周期历史经验来看，只要不是末期，在初期和中期存在同步或者超越大盘的大概率机会。
个股选择方面，推荐品种是东部：塔牌集团（002233）（可转债明年转股）、海螺水泥（600585）；西部天山股份（000877）、祁连山（600720）。
今日展望：提前关注十大板块优质股(名单)
2010年11月18日 06:37 来源： 金融界网站 【字体：大中小】网友评论
第1页:今日展望：提前关注十大板块优质股(名单)第2页:机械行业：挖掘机环比增长幅度好于预期 荐2股第3页:商业百货：目前通胀时期下的零售业机遇 荐11股第4页:保险行业：估值优势明显 荐3股第5页:风电设备配套股 下游旺盛需求铸就高成 荐股第6页:照明行业：LED照明行业投资时点到来 荐1股第7页:医药行业：十二五医改重点 推进基层服务体系 荐股第8页:水泥行业：从同步到超越 加息周期中行业表现 荐4股第9页:食品饮料：葡萄酒单月进口放缓 自产增速加快 荐股
食品饮料：葡萄酒单月进口放缓 自产增速加快 荐股
本报告导读：
白酒继续维持高景气，啤酒产量增速放缓，葡萄酒产量增速大幅回升，进口酒增速放缓，原奶价格继续上升会对乳企成本构成一定压力。
摘要：
白酒继续维持高景气，预计全年增速25%左右：1-10月份累计产量695万千升，同比增长26.6%。我们预计全年白酒产量增速在25%左右，以此计算的全年产量水平将突破全行业产量历史高点，未来中低档产品的竞争将更加激烈。
啤酒单月增速大幅回落，大麦成本存在压力：1-10月份累计产量同比增长6.5%，增速比去年同期慢0.5个百分点；10月单月产量同比增长0.5%，增速环比大幅回落11个百分点。实际了解中我们发现啤酒企业的大麦购进价格出现了较大幅度上涨，存在成本上升的压力。
葡萄酒单月产量增速大幅回升，进口葡萄酒增速放缓：10月份单月产量同比增长37.8%，环比增速提高31.5个百分点；1-10月份累计产量同比增长16.6%，增速较去年同期回落1.5个百分点。目前进口葡萄酒与国产葡萄酒产量之比1:3左右，进口酒在一定程度上起到了普及葡萄酒文化的作用，预计未来行业仍能保持较高增速。
预计乳制品全年产量增长10%左右，目前原奶价格居高不下：1-10月份累计产量同比增长10.7%。目前原奶收购价3.04元/kg，同比上涨了25%左右，今年前三季度食品饮料中乳品子行业的整体毛利率水平已经同比下滑了5个百分点，降幅较中报期继续扩大。预计明年原奶收购价格仍将在高位运行，今明两年乳品企业成本压力较大。
猪肉价格继续回升，预计肉价涨至明年1季度：11月第二周猪肉均价已经到了20.8元/kg，玉米批发价2.1元/kg，近5个月玉米价格基本持平，但仍处于历史高位；猪粮比6.77，比10月份均值提高0.45，养殖户已经有钱赚了。近两个月生猪和能繁母猪存栏量有所回升，但在通胀上升的背景下，我们预计至明年1季度猪肉价格将持续上涨。
江苏地产白酒增速继续领跑全国，未来白酒竞争将更加激烈：江苏10月单月同比增长89%，单月增速较9月大幅回升49个百分点，1-10月累计产量增速63%，继续保持全国第一；川、黔、苏地区白酒增速快于行业平均水平，我们维持之前的判断，认为行业集中度有逐渐向白酒优势产区集中的趋势，未来中档白酒的竞争将愈发激烈。
啤酒重点产区单月增速大幅下降拖累行业整体增速：豫、浙、苏等地单月产量增速的降幅都超过了17%，拉低了行业单月产量增速水平。我们认为这与今年冷空气到来较早引起啤酒淡季来临稍早有关，今年可能的寒冷天气可能会造成4季度行业产量同比增速放缓。
（胡春霞　 国泰君安）