重组ST高配送★

重组、ST、高配送，3大年关必炒品种正在走来。
脱帽摘星，
ST股大面积涨停才开始
重组大旗已经举起，ST炒作则是刚刚上路。
目前A股市场上有将近70只*ST股，即面临退市风险的，和60余只ST类股票。ST股摘帽的基本条件是：年度每股收益为正值;年度扣除非经常性损益后的每股收益为正值;年末每股净资产为正值。
据WIND数据统计,从已经发布的三季报业绩来看，其中6只ST股票已经完全符合摘帽的条件，它们分别是ST重实、ST百花、ST国祥、ST金瑞、ST东源和ST珠江。除此之外，*ST筑信、*ST秦岭、*ST阿继等16只ST股的摘星可能性也较大。
*ST精伦、*ST思达、ST昌河、*ST新材、ST皇台、*ST祥龙、ST天宏、*ST光华、*ST钒钛、*ST春晖则有望摘帽。
ST股自古也是超级散户的驻扎地，近日的*ST金杯、*ST玉源、*ST国通等均被炒出一轮行情。*ST面对年关，不摘星就退市，重组成为最快捷的保壳措施，重组传闻也是满天飞。
针对证监会规范借壳上市条件的情况，上海一位私募基金经理表示，资金的关注度不会降低，还是看市场整体的炒作情绪，而业绩转亏为盈的ST类公司，去掉帽子后涨跌幅的放大也将令资金兴奋一把。
而其他重组方面，除了军工类进展得如火如荼之外，“海南、广西等区域的整合也蕴藏巨大机会”，著名私募人士吴国平表示。
创业板高配送预期演绎跨年行情
2010年迟来的行情让资金都在摩拳擦掌。在今年剩下的不到2个月里，有什么行情可以持续?高配送作为跨年度的炒作对象，在创业板2010年涨幅不大的背景下，或许将面临更激烈的炒作。
当然最重要的是，资金对高配送题材炒作的认可，A股市场的资金仍存在着普遍的“恐高症”，而通过高比例的送转增股本可以降低股价，提升股票流动性，从而刺激二级市场的股价走势。这可能也是在牛市行情中，高比例送转增股本股往往形成抢权、除权、填权走势的原因。
去哪里找高配送股?
至今上市的141家创业板上市公司无疑是高配送预期最强烈的。创业板公司股本普遍很小，除了少数的几只股票，其余的总股本均在2亿股以下。
另一方面，创业板的高企的股价也不利于流通，加上持股高管减持前对股价上涨的渴望也使得高配送成为风气。
加之与去年相比，今年中持续低迷的行情让资金自十月后才开始疯狂，预期对高配送的炒作也有可能剧烈过去年。
第一批上市的28家企业中，至今没有配送的包括特锐德(300001)、南风股份(300004)、莱美药业(300006)金亚科技(300028),此都在强烈的配送预期中。
而第二批上市的公司中，由于错过了上一年配送的时间窗口，今年配送的概率大。如阳普医疗(300030)、钢研高纳(300034)、超图软件(300036)、新宙邦(300037)、回天胶业(300041))等。
前期三一重工(600031)、中联重科(000157)等大盘股的配送炒作也给该类题材打了强心针。由于创业板股票连动性较强，在扛住了解禁潮之后，或许会由高配送而走出一波行情。
沪本地股重组不是浮云
上海九百已吸纳久光百货，九百集团仍有大量优质商业资产，进一步注入可能性较大
上海本地股重组风云再起。
11月4日，同属上海百联集团的百联股份(600631.SH)和友谊股份(600827.SH)双双宣布复牌，开盘涨停
百联和友谊的重组模式大大超出了市场的预期，看来上海又要有大动作了。”11月4日，东方证券策略研究主管邓宏光表示。
一位对上海本地重组有深度研究的私募人士告诉记者，上海国资重组是沿着自上而下的模式展开。他提醒投资者，在未来半年到1年内，重点关注上海市国资委旗下的仍有资产未注入的上市公司，如上海机场(600009.SH)，隧道股份(600820.SH)，兰生股份(600826.SH)等股票，重组预期非常强烈。
资产注入锦上添花
上海机场、隧道股份、兰生股份是资产注入的典型代表。
上海机场被上海机场集团控股53.25%。2006年股改时，大股东上海机场集团曾承诺，未来将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产。
隧道股份是上海城建集团唯一一家上市公司，在城建集团名下，目前仍有上海建设机场道路工程公司、上海市市政工程建设公司等10余家建筑类企业仍未并入上市公司，可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。一个重组信号是，2009年9月，城建集团的董事长王志强出任隧道股份的董事长。
兰生股份是上海兰生集团唯一一家上市公司，早在2009年，兰生股份就曾策划重组，而后失败告终，但其想象空间依然存在。如果兰生集团要将其外贸、物流业务整体上市，兰生股份是唯一的上市平台。
此外，兰生股份通过兰生国健药业间接持有中信国健药业49%股权，而兰生集团还有国盛医药、国健研究院等生物医药资产，将兰生股份打造成生物医药业务上市平台，也是一种重组模式。
此外，此类公司还有华虹集团下属上海贝岭(600171.SH)等。
集团多家公司分业
在国资委属下，上海已形成了如百联集团、光明集团、锦江国际、华谊集团、上药集团、上海地产集团等10多家集团公司，每个集团公司下面至少控制1家上市公司，集团内部股权关系复杂，主营业务存在竞争的情况，为整合产业链，使上市公司的主业方向更加合理，整合势在必行。
而眼下，上海地产集团下属的中华企业(600675.SH)和金丰投资(600606.SH)已于5月17日双双停牌，理由是大股东正在研究重大事项。
百联集团下属的百联股份和友谊股份于7月19日停牌，发布重组公告之后，而后股价直拉涨停。
作为上海市国资委下属的化工航母，华谊集团拥有三爱富(600636.SH)、氯碱化工(600618.SH)、双钱股份(600623.SH)3家上市公司，按照上海国资委要求，华谊集团已确定煤基多联产、精细化工和高分子材料三大主业，其对应的平台则是三爱富、氯碱化工和双钱股份;另外，华谊集团仍拥有不少子公司未纳入上市公司。
区国资的公司整合
上海区资委所掌握的上市公司资源有限，如果各区资委有需要，完全可以依托上市公司进行资源整合和资本运作。
目前，黄浦区国资委拥有新世界(600628.SH)，金山区国资委有金山开发(600679.SH);崇明县国资委有亚通股份(600692.SH);卢湾区国资委有益民商业(600824.SH);静安区国资委有上海九百(600838.SH);浦东新区有上工申贝(600843.SH)、外高桥(600648.SH)、陆家嘴(600663.SH)等5家。
金山开发作为金山区的唯一一家上市公司，其想象空间仍在。新世界股改时，大股东黄浦区国资委曾承诺注入优良资产，因种种原因，至今仍未实施。目前黄浦区国资委拥有不少与上市公司相关联的资产，未来注入可能性较大。上海九百目前已吸纳久光百货，但九百集团仍有大量优质商业资产，进一步注入可能性较大。
此外，随着上海上市公司的大量重组，未来一些在集团旗下公司定位不清晰，国资委持股比例低的公司将可能成为壳公司
军工资产证券化如火如荼
通过不断重组实现大部分军工资产证券化，中国将最终出现类似波音、空客、洛马的大型军工集团
连续九个涨停板，中航精机(002013.SZ)的彪悍有目共睹。但第二个中航精机的出现也许并不遥远。
军工重组由来已久，在过去两年里，西飞国际(000768。。SZ)、东安黑豹(600760.SH)、航天科技(000901.SZ)、新华光(600184.SH)、中航动控(000738.SZ)已经完成了重组，并在二级市场表现抢眼，重组之后接连上涨。而未来三年中航工业、兵装集团、航天科技资产注入上市公司将续写涨停行情。
军工资产证券化如火如荼
中国资本市场融资能力日渐强大，军工集团也想通过资产证券化来分一杯羹。
据东方证券统计，过去5年已累计有400多亿军工资产实现证券化，通过资产注入，上市公司业绩和市值实现飞跃，同比分别增长了5倍和8倍。
根据招商证券王轶铭的统计，截止到目前为止，中航工业资产证券化率在35%左右，兵器工业集团的比例约20%，航天科技和航天科工集团这个比例在10-13%左右，军工集团后续资产整合空间十分广阔。其中，以中航工业待注入资源最为丰富，态度最为积极。
目前，中航工业集团飞机公司已通过西飞国际基本实现整体上市，中航动控(000738.SZ)也已经完成重组。2010年，中航工业密集启动了ST昌河、成发科技、成飞集成、航空动力、洪都航空、中航重机的资本运作。除了中航直升机公司外，所有航空制造类子公司全面启动了专业化整合和资产证券化。按照进度，2011年是子公司整体上市的冲刺年，资产证券化的重点将转向研究所和核心军工资产。
军工重组必将对上市公司重新估值。子公司整体上市将增加每股净资产，如果注入优质军工资产，更受到投资者的追捧。
军工“十二五”更威武
东方证券高级分析师王天一也长期看好军工板块的中长期投资机会，并从两方面予以解释：首先，军事工业是创新的源泉，是高端制造的引领者，十二五规划期间将迎来巨大发展机遇，军工行业将处于高度景气的长周期。其次，军工行业将通过不断的重组实现绝大部分军工资产的证券化，中国将最终出现类似波音、空客、洛马的整体上市大型综合防务军工集团。
在二级市场，王天一建议投资者按照“买资产”的原则，选择在未来资产重组定位于核心业务的企业，同时结合整合进度和现有业务提供的安全边际，进行多方面考量。
以航天工业集团和中航工业集团为例，王天一认为，航天工业将迎来一个发展的高潮时期，特别是以北斗为核心的卫星产业发展将极大带动卫星应用产业，中国卫星(600118.SH)等企业将会明显受益;航空工业仍将是军工整合的重点，航空电子、航空机电、防务、发动机、直升机、新能源等核心产业整合和发展值得关注。
小公司大背景
与东方证券不同，中投证券分析师真怡的投资逻辑更为明确。
军工行业内的上市公司多部分具有市值小、收入及资产规模不大的特点，而军工行业所具有的战略地位和核心技术使其具有内生增长和外延扩张的趋势。基于此，真怡认为，对于军工股的选股策略，应该选择具有小公司大背景且重组预期强烈的公司。
以中航工业旗下的哈飞股份为例。哈飞股份的主营业务中80%为军品业务，主要来自军方和政府的直九直升机订单，由于机型较老，性能难有突破，因此近年一直订单稳定，未能迅速增长。但哈飞股份作为中航工业直升机业务平台已经非常确定，中航工业直升机公司旗下昌河集团、保定螺旋桨厂和直升机研究所注入哈飞股份只是时间问题。
但资产注入并不一定就能实现中航精机蛇吞象的壮观景象。长城证券军工行业分析师乔培涛给出的结论是哈飞股份资产注入明确但现有业务高估。
乔培涛认为，哈飞股份作为中航工业直升机平台已经非常明确，因此其市值一直居高不下。但中航直升机旗下的四家单位总资产只有200亿，而目前上市公司市值已经达到120亿，市值收入比已达5.7倍，与可上市资产相比估值过高，即使将可注入资产一次性完全注入也很难出现类似于中航精机的蛇吞象现象。
四大重组牛人年终逐鹿16股
本周二开始，*ST金杯连续三个交易日一字涨停，潜伏在该股之中的刘芳和叶晶夫妇让该股披上了神秘的光环。由于刘芳夫妇专做重组股，并且屡屡踩准其中的大牛股，因此二人入驻*ST金杯也引发了市场对该股启动重组的猜测。周四，*ST金杯澄清了将整体上市的传言，但该股在昨日盘中却依然摸上了涨停。作为年终岁未的保留节目，重组概念也是许多牛散重点关注的对象。三季报的数据显示，以刘芳、王亚伟、吴鸣霄、郭冬临为代表的四大重组牛人目前就已经潜入了16只牛股。这些重组牛人近期表现如何?其中又有哪些股票值得投资者跟踪操作?本期就为读者一一梳理。
■专家点评
四股可重点关注
长城证券龚科表示，投资者可重点关注以下四只个股：
西藏矿业：公司引入锂业巨头，布局新能源领域，前景未可限量。
天方药业：公司背靠央企支持，资产注入预期强烈，正蓄势待发。
ST昌河：实际控制人中航工业对其实施资产重组，公司乌鸡变凤凰。
*ST山焦：短期公司虽否认山西焦煤集团重组计划，但重组预期仍强烈。
涪陵电力：公司拥有完整的区域电网，存在大股东重庆电力重组预期。
刘芳、叶晶
江湖名号：最牛散户
持股市值：1.6亿元
战绩：精准介入*ST金杯 月收益超4成
尽管*ST金杯的三季报显示，公司的净利润同比下降89.48%，环比下降88.36%，但是被称为“史上最牛散户”的刘芳和叶晶夫妇却双双出现在了公司的前十大股东之列，两人持股总量超过了300万股。以三季度的平均价计算，刘芳与叶晶建仓*ST金杯的持股成本为3.78元左右。而以此前该股的收盘价5.33元计算，两人本月的收益就超过了470万，赚了四成多。另外，刘芳夫妇借*ST金杯重出江湖之时，市场也开始怀疑该股将进入重组流程。据了解，叶晶和刘芳夫妻在A股场的成名之战就是重仓参与了*ST金泰(600385)的42个涨停，“刘芳概念”从此成为众多中小投资者追捧的对象。
吴鸣霄
江湖名号：ST股专业户
持股市值：3.9亿元
战绩：潜伏西藏矿业 投资收益达68%
手上8只股有7只股不是披了“星”就是戴了“帽”，而剩下的西藏矿业则因为牵手比亚迪而沾到了股神巴菲特的光，吴鸣霄可以说是当之无愧的“重组王”。本报数据库统计，吴鸣霄进入的8只个股，目前总市值高达3.9亿元。吴鸣霄采取的主要战术就是等，在他介入的8只个股中，除西藏矿业是今年二季度才介入的之外，其余个股的持股时间都超过了1年。有统计显示，吴鸣霄所持8股的账面浮盈近2亿元，相比成本价增长率超过五成，其中贡献最大的当属二季度入股的西藏药业，仅在该股中吴就有4575万元的浮盈，收益68%。不仅如此，经常与吴鸣霄同进同出的吴广来，在该股中也赚到了5631万元。
郭冬临
江湖名号：重组明星脸
持股市值：961万元
战绩：狂砸千万 截获中兵光电重组行情
本报数据库显示，截至三季报，郭冬临目前仅持有ST洛玻一只个股，尽管该股三季度以来的表现并不理想，但郭冬临的介入则让该股多了一丝“亮点”。郭冬临2007年三季度到2008年四季度，几进几出北方天鸟(中兵光电前身)，资金量达千万元;2009年一季度到2009年二季度，买进盾安环境96.69万股又卖出;2009年三季度买进中电广通275.14万股，并在第四季度卖出……“疑似明星脸”郭冬临在A股的每一次现身，都会引发一波炒重组的热潮。在北方天鸟到中兵光电的转身过程中，郭冬临不偏不倚正好在停牌前一个季度介入，并在该股主升浪中功成身退。
王亚伟
江湖名号：“重组王”
持股市值：6.7亿元
战绩：潜伏ST昌河两年 收益近5倍
王亚伟也被称为最牛基金经理，他在重组股中最成功的案例是成功潜伏ST昌河。去年一季度，ST昌河暂停上市几乎成为定局，王亚伟却率领华夏大盘、华夏策略突击建仓619万股，成为该股前十大流通股东中仅有的机构，建仓总成本为3751万元。去年4月9日停牌前，王亚伟再度增持282万股，持仓成本为6007万元。今年9月20日，ST昌河宣布重组预案并复牌，当日涨幅超过了168%。而今年的三季报显示，截获重组行情的王亚伟不仅没有撤退，还在三季度增加了230余万股。以昨日的收盘价37.22元计算，王亚伟在该股中的收益就超过了5亿，收益率近5倍。 重庆商报

*ST化工重整霸王硬上弓：魔鬼洗个大澡上岸　　纯正的霸王硬上弓。　　东北。*ST化工。一切都没有理由。没有解释。没有回应。　　揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转　　机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局!　　以行政和司法的强硬，锤定备受小股东和债权人声讨的债务重整计划，似乎是一个魔鬼，12日的股东大会上，人们似乎又要面对一个新的天使。　　迄今最毒的债务重组设计　　风口浪尖的*ST化工，一场异常复杂诡秘的设计。　　简单说，打算破产重整的*ST化工共负债29.75亿，于是清算组把500多位债权人划分为优先债权人和普通债权人，两者的赔付比例分别为100%和“9万以下100%，9万以上5%”。实际上，扣除职工债权4.18亿元和税款债权9714万，只有4亿享受前者待遇。举例说，*ST化工欠你1000万货款，你只能拿到9+991×5%=58.55万。　　这样，累计*ST化工只需还债(包括相关费用)9.3亿。但是政府不想出，新的大股东方大集团(接盘锦化集团)也不想掏真金白银，于是决定10送10，每个股东掏出送转部分的股权的60%(即平均30%股权，总股本由3.4亿股增为6.8亿股，即拿出约2亿股)，统一甩卖套现后去还债。　　这一方案激起了债权人和小股东的激烈反对。尽管两次被债权人会议否决，但最终葫芦岛中院强行裁定批准执行。　　而这一方案的财务顾问为“西藏同信证券”。大多数受访投行业内人士普遍反映，从未听过。但是这一黑马设计的债务重整方案，被称为“少见的毒”。　　从历史看，将出资人让渡的股份予以变现并以变现资金清偿相关债权已有先例可循。理财周报不完全整理，近两三年，*ST沧化、*ST丹化、*ST得亨、*ST宝硕、*ST九发、S*ST鑫安均属此列。　　上述多重方案，都体现了大股东作为企业经营者在上市公司破产问题上承担更大责任。*ST化工的出资人权益方案比上述任何方案都残酷得多。　　而另一位资本圈资深人士指出，“从理论上讲，应该坚持同权同价，也就是说同比例让渡，但是这是从公司清算价值的意义上说。那么大股东应该付出的代价怎么体现呢?应该在重组的过程中体现，譬如说注入优质资产、设立股权限售期、增持股份、设定最低减持价格等等。”　　“在*ST宝硕的重整计划中，你会觉得刘永好似乎付出了极高的代价，但实际上据我所知他是获取了其他额外收益的，所以重组方拿了好处，你不能不体现责任付出代价啊。”北京一位投行界人士称。　　众多疑团背后的庞大食物链　　2010年3月19日，葫芦岛市中院接受*ST化工的重整。在债务重整计划公布的当天，辽宁方大集团出现，其以2.3亿竞拍获得锦化集团持有的1.9亿股和全部净资产，均价1.23元/股。2010年4月1日，华天实业进入破产清算程序，2010年6月4日，锦化集团破产。随后，这两堆破产资产分别以低价处理给方大集团。　　法院锤定了重整方案后，2010年10月，方大集团推出重组方案，但又声称并非重大资产重组(具体后议)。在方大集团的“重组方案”中，*ST化工拟受让的，正是华天实业和锦化集团亦相关资产。　　本质上说，对*ST化工的债务重整本身，方大集团既没有支出现金，亦没有付出资产。　　这导致，目前市场对方大重组*ST化工一案的非议相当之多。譬如，债权清偿比例为何如此之低?中小股东承受代价为何如此之高?为何葫芦岛中院使用饱受非议的强裁手段?为何辽宁当地政府在大唐、中盐、中油等几家央企及沈阳鼓风机集团、大连重工起重集团及忠旺集团等辽宁知名企业中，却选择了方大?为何操刀此次方案的投行为素来名不见经传的西藏同信证券?　　如果算一笔大账，则方大集团总共在这场博大的博弈中付出的成本如下：2.3亿元收购上市公司，2.02亿获得华天实业所有净资产，再廉价接盘破产的锦化集团，借给上市公司1.13亿流动资金(截止到10月11日)。也就是说，方威(方大集团实际控制人)以区区六七亿，就完全控制了整个葫芦岛市的化工命脉资产，这三大公司旗下的土地资源、铁路资源、技术资源尽归其所有。　　值得注意的是，在方威最近视察*ST化工时，一再感谢辽宁省各级政府及领导。　　“毫无疑问，地方政府是这个局中的重要关联者，*ST化工、锦化集团、华天实业三家公司资产近两年这种规模的缩水，还是少见的。”一位北京投行人士说。譬如，*ST化工的净资产2008年为9.6亿，2009年年报时变为-1.3亿，一年间11亿不翼而飞。　　“接下来，是要关注一下2亿让渡出来的股份要怎么处理，给谁。”　　大幕端口：9.7亿净资产的莫名蒸发　　当事利益者是如何来操刀本场利益格斗的?多条线索在今年4月发生共振。　　*ST化工2009年的年报一直拖到了4月30日才姗姗来迟。这是一份奇特的年报。首先，它的净资产突然消失了11亿。　　抛却人们常见的科目异常，这11亿中最为重要窟窿是，其他应收款补提坏账准备6.38亿元。而这6.38亿来自何方?据查为4月份，葫芦岛中院受理并裁定葫芦岛另一化工大户华天实业破产清算而导致。　　也就是说，这笔来自于华天实业的坏账是2010年4月份紧急计提的。但这笔账却记在了2009年年报的账上。到底这是一笔什么账?作为著名“财务垃圾桶”的“其他应收款”没有解释。独立董事们也同意了这一计提。　　但是，审计方中审国际会计师事务所的会计师邵勇敢、于君廷拒绝合作。他们出具了“无法发表意见”的审计意见。并透露这一计提内幕：“由于我们无法取得与华天公司相关往来款项充分、适当的审计证据，无法判断该户期末余额及净值的准确性和合理性。”即便根据他们披露的数笔资金往来，理财周报也凑不齐6.3亿，约4亿元的应收款余额不明去向。　　那么，华天实业又是如何破产的呢?重组方案显示，华天实业2007年才成立，2008年末净资产为9272万，2009年骤降至-8.8亿。如出一辙，9.7亿净资产莫名消失了。　　“一环扣一环，先把华天做成破产，于是做低*ST化工的资产和偿债能力，再破产大股东锦化集团，然后把华天和锦化通过方大集团转一手，装进*ST化工，这样，以转让净资产的形式就避开重大资产重组的严厉监管。”上述资本圈人士说。　　“实在是费尽心思。最后你发现，资产还是这堆资产，但最后政府甩掉了烫手山芋，赖掉了账，方大几乎空手套白狼，买单的是中小股东和债权人。这个局的源头就是那9.7亿。”　　重估*ST化工　　内幕沉重，反过来这可能使得一切愤慨最终都丧失意义。不过，从客观上讲，重组之后的*ST化工几乎已脱胎换骨，理论上应得以重估。　　从资产上说，重组之后，*ST化工完全把29.75亿债务洗脱，且以1.92亿元的价格受让华天实业账面价约8.5亿，评估价值为3亿的资产。方大也承诺将支持进一步纳入原锦化集团关联资产。　　现金流的改善无疑是彻底的。未来两年的正常经营性和内部改造的3亿资金需求由大股东提供，根据方大测算，还债和支付破产费用需要9.3亿，股东让渡股份变卖后仍有4亿缺口，收购资产需要2.5亿，大股东也承诺适时无期限无利息借款，再缺口再提供担保，另政府提供一亿贴息贷款。　　实际上，测算出来的的4亿还债缺口，是令人存疑的一笔账，因为按照行情和重整后公司价值，2亿股完全足够支付。因此业内人士推测，方大如此测算不排除有内定输送或协议转让该部分股权可能。如果公开公正拍卖，则很可能产生多余现金。　　我们还可以去计算未来两年大体的收益状况。首先是，化工可实现债务重组收益15.6 亿元，两年兑现，按照6.8亿股本计算，年均每股收益1.14元;TDI投资，预计年收益近1亿，每股收益为0.15.　　主业的净收益测算较为困难一些。方大承诺2010年扭亏，预计可年实现销售收入38.17亿元，实现毛利2.67亿元。通过债务重组、清理“厂中厂”、剥离企业办会职能、加强采购与销售等管理提升措施，每年可降低成本开支约1.9亿元，这无疑会带来净利率的改善。以1.5亿的净利润计算，主营业务收入大概每股收益0.25元。　　同时，理财周报从上市公司了解，目前达产情况良好。而多家机构也反映因环氧丙烷行业涨价之势已成，毛利很可能高于这一测算。另外，上市公司正在请政府解决就地从中海油购进原料以降低成本，视事态发展应有贡献。　　那么，*ST化工未来两年主营业务带来的每股收益即有0.4元，目前，该板块普遍赋予30倍市盈率。另外，这尚未将1.14元的债务重组收益计算在内，也为考虑方大可能带来的新项目和新产品题材。　　实际上，理财周报从多个渠道获悉，方大欲利用中海油等周边资源，在*ST化工这一平台建设年产15万吨针状石油焦项目。针状焦为何物?这正是“方大系”另一上市公司方大碳素紧缺依赖进口的上游原材料。方大碳素2009年初已投资建设抚顺方大高新材料公司20万吨煅后焦生产基地。不排除方大在适当时候将这一资产转让给*ST化工，否则势必面临同业竞争
年关将至 123家ST股重组生态大调查　　随着时间进入11月份，此前始终不温不火的一些ST类个股开始受到市场资金的关注，特别是在本周，随着停牌半年之久的*ST阿继成功重组归来，连续三个涨停板，彻底点燃了每到年终的ST股炒作行情。　　据Wind资讯统计，ST板块仍处于正常交易状态的一共有123家公司，那么在这些公司中，哪些公司存在重组可能，演绎乌鸡变凤凰的神话?哪些公司又会因为连续盈利，符合“摘帽”，未来走出“摘帽”行情?对此，《每日经济新闻》记者特在本周通过数据整理和采访业内人士，对这个特殊群落的“重组生态”展开大调查。　　揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转　　机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局!　　调查背景　　政策主导重组高发期或来临　　近几个月以来，证监会、上交所、深交所等监管部门密集出台了一系列资本市场支持并购重组的重要文件。其中，规范和暂缓审批房地产企业并购重组、发布借壳上市新规，执行借壳与IPO标准趋同、统筹协调退市机制和ST制度改革等新的举措，成为当前市场关注的一大焦点。　　业内人士表示，可以预期的是，随着政府主导的产业结构调整和经济发展战略转型，央企和地方国资委加快资产整合，以及资本市场的日趋完善与成熟，资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中将发挥着更加重要的作用，这特别对目前经营困难、所属行业周期的“好日子”已尽，历史遗留包袱较重的ST公司来说，或许将是依靠外在力量来化解危机的最佳时机。　　于是，《每日经济新闻》记者根据业内人士建议，特意从公司经营状况、股东人数变化、机构持股、“牛人”持股、重组动态、资金流向等6个方面，对目前还在交易的123家ST公司进行了调查。通过调查，投资者一方面可以了解ST公司当前经营状况，今年是否能够成功扭亏;另一方面也可以辨别重组传闻的真伪，抓住牛股、回避风险。　　经营状况　　6家公司符合“摘帽”条件　　据Wind资讯统计，ST板块仍处于正常交易状态的123家公司中，去年实现扭亏为盈且预计今年继续保持盈利，符合“摘帽”条件的ST个股仅有6家，包括ST珠江(含ST珠江B)、ST百花、ST重实、ST国祥、ST东源、ST金瑞;可能“摘帽”的有三家，分别为ST昌河、ST皇台和ST天宏。　　如果说摘不摘“帽”似乎问题没那么严重，但对于“披星戴帽”的公司来说日子就没那么好过了，如果今年不能实现“摘星”，下一步就是退市的边缘挣扎——暂停上市。如今，现实情况又是怎么样的呢?　　据Wind资讯统计，根据最新业绩预告或三季报业绩情况来看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年亏损但今年有望扭亏，可能“摘星”的ST公司有23家;可能连续亏损，面临暂停上市的则达40家，还有近十家暂时还无法确定。　　对于40家面临暂停上市的ST公司来说，留给他们的选择只有两种：重组，申请恢复上市;抑或被实施退市。　　此外，还有23只ST个股在一度实现了“摘星”后，可能再次回到原地，重新被戴上“星”，继续挣扎在盈亏线上，得过且过。　　股东人数　　6公司三季度环比减少20%　　“我选择了你，我从不后悔。”对于绝大多数投资者来说，面对着数千家上市公司，选择哪一家公司多少都经过了一番比较，不是闭着眼睛捉麻雀，何况还是业绩乏善可陈，甚至存在退市风险而被冠以 “垃圾股”的ST群落。　　于是股东人数的变化情况，正是反映逐利资金最新动向的风向标。随着先知先觉的资金进场，有限筹码不断向少数人集中，势必会导致公司股东人数明显减少，这恰好为普通投资者提供了一个较好的决断依据。　　据Wind资讯统计，三季度股东人数环比减少的ST类个股有86只，其中减少幅度超过10%的有17只，减少幅度超过20%的有*ST汇通、*ST合臣、*ST亚太等6只个股。　　值得注意的是，除了*ST汇通、ST昌河等已经披露重组预案的个股股东人数出现了大幅锐减之外，重组尚不明确、经营状况也不太乐观的*ST合臣、ST唐陶、*ST东碳、*ST中服和*ST中服以及*ST博盈等个股的股东人数减少幅度也高居整个ST群落前列。　　同时，与之形成鲜明对比的是，还有58家ST类个股三季度股东人数环比出现了不同程度增加，尤其是上半年重组股改复牌的*ST中华A，三季度股东人数环比增幅高达73.31%，拔得头筹。　　不过，业绩状况正在不断好转、明年有望实现“摘帽”的ST中冠Ａ三季度也出现了股东人数大幅增加的现象，增幅高达64.71%。　　此外，有望实现扭亏的ST洛玻、刚刚恢复上市的ST三农等个股在三季度也新增了超过60%的股东。　　有券商分析师指出，“从分散到集中再到分散，股东人数变化情况是衡量筹码集中度的一个重要依据。但在使用这一指标的时候，我们需要对个股进行深入分析，如果股东人数大幅锐减是一个趋势性的现象就值得重点关注了;如果股价短期暴涨过后出现股东人数大幅增加，这就是典型的筹码从集中走向分散的过程，还需要一个逆向的过程后市才可能存在行情。”　　“牛人”持股　　黄木秀现身4只ST股　　自从重仓持有连续42个涨停板的ST金泰之后，刘芳在ST群落“掘金”的这一“神来之笔”至今无人能出其左右，其被称作A股市场上的“ST股神”也毫不为过。　　正是如此，A股市场、ST群落，从此不再寂寞。民间、机构，各路资本大鳄开始纷纷效仿刘芳，不吝重金豪赌ST个股的重组机会，早已不是什么新鲜事;而市场投资者踏破铁鞋寻觅潜藏于ST群落的“牛人”也从来不曾停歇过。　　如今，论名气，“家族式”抱团的黄木秀哪怕没赚到什么钱，也赚足了股民的热情;论霸气，“多金哥”吴鸣霄更是完全无视市场的潮起潮又落，多年来始终重仓持有一连串ST股，玩起了“潜伏”，少有人能有他如此好的定力……　　业内人士表示，市场从来不缺少“牛人”，跟着“牛人”走，赚钱的胜算似乎也多了几分。　　据《每日经济新闻》记者粗略统计，截至今年三季度仍然活跃在ST群落的“牛人”，关注度较高的至少有刘芳和叶晶夫妻组，吴鸣霄，黄木秀、黄俊龙及黄俊虎家族，邹瀚枢、刘晖、刘东辉三人组等“ST专业户”。　　先说说刘芳和叶晶夫妻组。目前，刘芳仅持有*ST金杯，而叶晶也同时露脸*ST金杯。除此之外，他们二人并无其他ST股的持股记录。　　吴鸣霄这个名字，关注过ST群落的投资者应该并不陌生，其在去年三季度末重仓持有8家ST股一事被媒体挖掘而名噪一时。今年三季报显示，这位“牛人”仍然坚守ST东海A、*ST夏新、*ST筑信、*ST北生、ST厦华、ST中房等6家ST股，在此前了结了今年已经扭亏脱帽的天方药业(原*ST天方)之后，今年三季度他又从ST昌鱼前十大流通股东中消失。　　邹瀚枢并没有再与刘晖、刘东辉共进退，目前他持有的ST类个股仅有ST国祥、*ST博通两家;但刘晖持有的ST股有5家，分别为*ST张股、ST迈亚、ST皇台、*ST岷电、ST长信，三季度退出了ST唐陶但进驻了ST长信;同时，刘东辉持有的ST股仅剩下ST四环一家，目前处于减仓状态，之前的ST唐陶和ST金瑞等个股已经难以从前十大流通股东里找到他的身影。　　与其他ST专业户减少配置ST个股形成鲜明对比的是，黄木秀家族却在三季度大手笔增持。数据显示，黄木秀新进或增持的ST股有*ST金城、*ST关铝、*ST德棉、*ST罗顿等4家“清一色”挣扎在暂停上市边缘的公司。　　“研究ST公司的重组，这个需要时间的积累。”某资深市场人士向《每日经济新闻》记者表示，“他们的投资风格侧重于激进，但又不能完全说是激进。因为通过长期跟踪观察这类公司，掌握了一定的深度资料以后，是可以借助各种线索大致推断出公司可能的重组动向。那么，在价格相对便宜的时候布局进去，享受‘乌鸡变凤凰’的过程，他们就获得一个相对稳定的投资收益。”　　股东情况　　机构抱团6只股　　以价值投资为代名词的机构参与炒作ST垃圾股，似乎总是会被市场人士所诟病。然而，机构配置ST股的情况却时有发生，甚至还有不少机构在其中还尝到了“甜头”。　　既然历来以稳健投资为特征的机构都敢于参与，那么这类ST股是不是机会更大一些呢?业内人士表示，至少从逻辑上看确实如此。　　据Wind资讯统计，今年三季报券基金、券商集合理财等机构持有的ST个股多达22只。其中，机构“抱团”最多的分别是*ST钒钛、ST重实、*ST新材、*ST国通、*ST东碳和ST昌河;而持股比例最高的分别是*ST北人、*ST钒钛、ST重实、ST厦华等个股。　　不过，《每日经济新闻》记者调查发现，机构持股情况需要注意区分。其中，有一部分机构所持有的ST个股是在重组预案披露后进场的，比如*ST汇通;而*ST钒钛、*ST新材等机构持有较多的个股则属于国资整合预期较为明确的;同时还有类似ST昌河，重组前便有机构进驻，如今已经披露过重组预案，但场内机构持股情况有所变化。　　某券商分析师表示，“如果跟着机构押注ST类个股的重组机会，相对比较稳健。即便无法在重组停牌前进行押注，也还可以根据重组预案进行价值重估，在复牌后仍然可以选择合适的时机继续跟进。”　　资金流向　　9股净流入超千万　　如果说三季报股东人数、机构持股等资料已经成为过时数据，那么10月份以来ST板块的市场资金进出数据或许更能说明一些问题。　　据Wind资讯统计，10月份以来，ST板块仅有ST昌河等13家个股的资金呈现净流入，其中ST昌河净流入资金2.95亿元，*ST山焦净流入资金1.74亿元，*ST钒钛、*ST新材、ST唐陶、*ST关铝、ST汇源、*ST黑化和SST中纺等个股资金净流入都在千万元以上。而11月1日以来，资金净流入前20名的ST类个股分别为：ST昌河、*ST山焦、*ST新材、*ST汇通、*ST张股、ST唐陶、*ST石岘、*ST钒钛、*ST关铝、*ST岷电、SST中纺、ST东盛、ST四环、*ST科健、ST重实、ST金泰、ST长信、ST马龙、ST太光和ST汇源。　　重组预期　　三类ST值得关注　　从近期的走势上看，在三季报披露之前，ST板块整体保持震荡运行，历年同期的情况也大体相似。　　随着三季报披露的结束，四季度的形势越来越明晰，对于那些有较大扭亏压力的ST公司而言，变卖资产、清理债务和解决法律纠纷等问题无疑是重中之重。尤其是一批四季度扭亏无望的*ST北人等个股已经出现不同程度的下跌，但*ST偏转、*ST玉源等重组预期明确的个股则出现了连续大幅上涨。　　显然，重组预期成为ST类个股行情的分水岭。　　据《每日经济新闻》记者粗略统计，在整个ST板块中，三分之一左右的个股重组预期相对比较明确，其他公司相对而言并没有太大的看点。　　综合各种情况来看，预期明确的ST类个股主要分为三类：　　1  首先，已经披露重组预案或确定重组对象，但尚未实施完毕的，如*ST汇通、*ST高陶、*ST威达、*ST玉源、*ST偏转、*ST鑫新等个股。
2  其次，重组方向相对清晰，或者随时可能启动重组的个股，如*ST北人、*ST精伦、ST中房、ST黄海、ST重实、*ST石岘、*ST金杯等一大批个股
3最后，已改变主业，或有分步走的资产注入的，如ST珠峰、*ST中服、*ST传媒、ST泰复、*ST海鸟、ST松辽、*ST沪科、ST博信、*ST得亨等相关个股。