山庄观点：炒作个股最怕不确定因素

http://finance.sina.com.cn      2002年07月24日      新浪财经
山庄
2001年9月被世人称为金融大鳄的投机大师索罗斯来京曾经说过这样一句话：“我什么都不怕，不害怕风险，也不害怕丢钱，但我害怕不确定性。”作为数十年投身国际证券市场的“大腕”，向证券投资人倾吐这么一句忠告，可见索罗斯对市场经常出现“不确定性”因素感悟尤为深刻。
其实，对于一个不确定性又不可预先预知的证券市场，尤其是一个不成熟、不规范的市场，能引来成千上万的参与者敢于投身冒险，本身魔力就在于市场总在唱高，做多，好象赔钱机会要比赚钱机会少，导致最初进场的一些投资者在意念中只一味认为到证券市场投钱买股票总比会银行一年利息高。因为多数散户看到的和听到的只是机构和庄家经常渲染自己如何如何把大笔成捆的钱从股市提走，所以对一些基本不懂股票市场的投资人促成一种贪婪与欲望，当意识膨胀到只认为一买一卖、一进一出就能赚钱时，也就不顾“股市有风险，入市需谨慎”这句天天挂在耳儿边的警言的忠告了。由于出发点总想快速赚取差价，促使很多投资者盲目涉足这块风险最大，而赔钱最快的市场，结果深深被套在里面，虽然不成大股东，但也成了常年为国企融资服务添砖加瓦的小股东。
因为入市前多数人并不知道股票市场基本游戏规则，更不知道市场经常会被人为驱使迅速改变运行方向，更没有象巴菲特大师那样，能通过实践建立一种长期潜心研究而形成的一整套独特良性投资理念，而是无论遇到牛市还是熊市，也无论是遇到涨市还是跌市，手上只要有钱就要买股票，从不考虑选股后的风险，也不知道卖股时的时间，所以也就不怕市场存在的不确定因素。
但是，年轻而又不规范的市场，却经常被黑幕笼罩，出现一些形形色色的人为突发事件，很难确保风险背后不埋藏更多的不确定人为因素。一旦市场出现倾刻爆发不确定性因素时，也就无法抑制下跌行情，而直接带来损害最大的还是站在明处的这些善良的散户。因为散户永远站在明处，处于被动挨打地位，而庄家始终藏在暗地，相对散户来说，即使选择到一只已经是多头排列即将获利的股票，也未必能把握获利机会。因为游戏规则常常被暗地的庄家伺机改变运行方向，也许昨天你持有的一只还在上升通道运行的股票，明天却可能让你遇到最害怕的“不确定因素”。本来昨天走得还是好好的，今天开盘却不知为何原因突然放量跌停，打破原有上升通道，成为一只空头陷井股票。对于天天盼着看涨停的散民，结果总是拿着金砖换砖头。仔细回味一下索罗斯的那句忠告，才知其含义的深刻。
象这类案例太多了，比如看好一只股票认为还有上升空间，又怕追高被套只好舍弃观望，结果它总是小坡慢爬。一旦忍不住买进去，第二天不等赚钱准被套，好象庄家能看到你的底牌，就连这几手也不让你获利。这点真要感谢那么穿红马甲、黄马甲的慧眼金星。又比如有些股票量升价涨，形态非常美观，以为抓住一只小牛股，还在暗地偷偷盘算记小帐，突然一个高台跳水，还没等到抽身已经埋进半个身子。今天要说的就是发生在我身边的故事，我有过深刻的教训。
本来我选股票比较慎重，一看总体宏观，二看个股基本面，三看个股技术走势，再选择买卖操作和止损点，只要意识风险大于利润时就不掏钱，以为总会万事大吉。但这些宏观、基本面等资料都是市场给的，每天能够听到，还是看到这些传送各式各样的个股资料和各种媒体传播的一些庄股动向及揭密消息，无非也是他们想帮助投资者说明自己所传播的资料是最真的，最及时的。其实有分析头脑的都会意识最真的消息庄家是不可能外露的，密也是不可以揭开的。因为市场是让少数人赚多数人钱，怎么可能让多数人知道内幕消息？而好奇而又好胜总在驱使我们不断的投机，总在相信不是消息的消息是真的消息。结果市场经常出现的“不确定因素”，也经常发生在我们自己手持的股票上，还不知道因为什么，在慌忙中等到消息天下大白时，已经是潮起潮落一波行情结束了，之后所有的操作也就都成了马后炮。
比如600170上海建工这只股票，去年该股发布中期业绩报告时，只写明公司于2001年7月30日召开二届三次董事会，会议审议通过两项决议：一是“通过了公司2001年度中期报告及摘要”，另一个是“通过公司2001年中期利润分配预案：结论是本次不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。”按理说有关股本扩张，也是投资者比较关注的送股还是配股消息在中报上没有公布分配预案，尤其在当时大盘跌破年线已经处于熊市时，投资人都想尽量回避投资买卖上的失误，尤其回避上市公司各种各样由于国有股减持而引发的融资行为，如增发A股、配股、债转等庄家变着法儿套资的消息。

如图：600170上海建工2001年9月前走势图
看看这只去年9月20日前的走势，当大盘从7月初跌到9月20日年线早已跌破，指数也跌幅超过20%，可该股却有种我自岿然不动的感觉，股价曾一度配合炒做奥运题材还在7月20日附近向上拔高15%，之后回落到当年4月一直相对平均13.7元附近价位上，K线组合小阴小阳，成交稳步平稳盘整，股价并站在多条均线上并远离年线构成强支撑。至少短线形态可以判断是只强于当时大盘走势的多头排列股票。此时我还在庆幸自己总算没有加入暴跌队伍，暗暗自喜，别人已经深套，还以为自己抓了一只小牛股。

600170上海建工9月22日发布配股消息跌停走势图
谁知“不确定性因素“突然出现，9月22日该公司发布配股说明书，以10比3比例配售，每股配股价为8.5元。对于这种突如其来的分配融资方案，谁能提早预料庄家发布这种“不确定因素”的信息，同天该股一早开盘，放量向下跳空跌幅达到8.2%，尾盘最终收在跌停板上。此时对象我这样无法了解消息的投资者已经成了无产阶级专政的对象了。我还算万幸，因为想到之后的8.5元配股价离当前价位还有浮动利润空间便及时在当天跳水反弹时“割肉止损”出局了。
再看看这只原本强于大盘的小牛股也不在那么威风淋漓了，不但曾经支撑股价多条均线已被全部轻易打破，就连年线也无幸免。昨天还是一只多头排列的牛股，今天却成了空头排列的熊股。再看看还在持有该股的投资者顿时满脸沮丧，已经同该股破位下跌的走势成为正比。如果此时还不懂得配股计算公式的话，还以为疾风暴雨过后是晴天，其实之后还会面临第二个跌停或是更惨重的套牢。
因为股票市场游戏规则已经提前预告，技术知识书籍也在常常提示，当一只除权登记前的股票价位在13.7元附近，配股价在8.5元，所除权后的理性配股合理价位应该在10.4元附近。可想，不可预测也无法预知的市场在更多的庄家操纵背后，时刻制造太多的“不可确定因素。”这就是不成熟的市场保证不了公平、公正、公开的三公原则。因为庄家是与上市公司联手炒做股票，可以随时制造随心所欲利多还是利空消息，也只有这样才能更多的猎取散民资金。
如果连续近期大盘走势，把去年10月22日1514点作为是市场挤压政策出现的利好支撑点，或把去年2245点下跌到1339点的155天作为一轮跌幅周期时间的话，又有谁能预先预知大盘能否在T+155天之后重返2245点。事实上行情已不是2000年的行情，历史也不会出现简单的重复。虽然去年1514点以来有过两次全场几乎涨停走势，还有一次股市第三次天量，但从大盘指数1339点反弹至今112天计算并没脱离弱市盘整区域，涨幅也只是去年下跌幅度的0.382。
如果把现在行情看作是牛市反转，至少还看不出一点牛长熊短走势，结合去年1514点反弹至今走势分析，却会发现是熊长牛短。当初1514点只跳空向上两天就走出11天调整行情，大盘指数几乎回到起点(1550点)；降低印花税大盘反弹19天，接着调整35天直至跌到1339点；在今年初两会期间出现的两次利好产生的反弹仍然没有调整时间长，就连3月初连续6阳放量之后迎来的还是漫长盘整；如果把6.24井喷行情最为今年最大的利好政策，还是在短短的冲动3天后抑制了投资者等来的第二次浪潮。因为从市场运行的曲线走势图形上可以看出，目前股市不是宏观经济发展时期，而是宏观经济调控时期。主力与庄家还在缺口上的制造悬念，而井喷只能表明市场一种压抑，有时还是逃命意识上的压抑，而盘整却是目前行情的根本，因为市场面对要解决的问题太多了。
需要指出的是，股市虽然反弹，但原来存在的问题并没有完全解决，如国有股减持变成转让问题并不是不减了，如上市公司治理结构性调整问题、制造上市公司利润虚假包装问题、大股东掏空上市公司问题、上市公司业绩出现继续下滑问题、严惩黑庄监管问题、创建二板三板如何继续融资问题、外资并购和加快上市公司融资任务问题等等。这些问题都需要今后股市规范、稳定、发展中逐步解决的问题。而目前的政策利好只是稳定市场现时不应该深跌了，在稳定的基础上也不需要指数涨高，只需要加快新股上市融资的速率。如果大盘一旦出现脱离箱体走势，以上例举的调整筹码时刻都会影响大盘走势。
试想我们听得到和我们还听不到的“不确定因素”随时都会出现时，对于投资者并不需要如何去兑现什么时候出现利好，什么时候出现利空。因为我们只能掌握消息之后的反映，所以及时兑现炒做出现的利润和尽量控制不确定因素产生的滞后风险才是来这个市场最初的初衷。笔者用自己经常看盘的一点感悟作为本篇的结束语：市场走势是衡量我们手中筹码与价值之间真正标准，如果我们手中的筹码已经不能产生利润，就是大势已经走坏，哪怕是眼前的亏空也要控制短期风险，控制手中仓位，甚至离场观望。因为在只有看多不能做空的市场上，使自己尽量看空产生的结果会比看多更实惠。
所以继续提示投资者，大盘近期不会脱离箱体走势，投资者操作把握箱体波段炒做。
并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！