对冲基金投资组合囤积资金

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/27 23:06:07

在
市场混乱、经济动荡的时候，没有什么比老套但却实实在在的现金更能令对冲基金投资者感到安慰的了。
对冲基金经理坐拥大笔资金，等待合适的时机收购贬值资产，这已不是什么秘密。而相对来说不为人知的是，富有的个人、养老金基金及对冲基金型基金等对冲基金投资者手中还有大量的闲散现金。
在德意志银行(Deutsche Bank AG)的2008年度替代投资调查中，这样一批丰厚的现金将会是最为突出的方面之一。这是德意志银行第六次进行该项年度调查，其结果将于周二公布，称得上是反映全球大约1,000位机构投资经理和投资者心情的晴雨表，这些投资者在对冲基金中配置了大约1万亿美元。
今年的主基调是审慎观望。将近三分之一的受调查者表示，他们一般将对冲基金投资组合中的现金水平保持在5%至10%，发起这项调查的人说这个比例是史无前例的开支紧缩水平。
据德意志银行的数据，投资组合中的现金水平通常在1%至3%之间。那就意味着多达750亿美元的资金闲置。

此外，这些拥有大笔现金的决策者首次表示，对冲基金的风险控制是比管理者资历更重要的考虑因素。风险控制即通过明智的资金运作将市场损失减到最低，确保投资者资金安全的能力。
换句话说，对冲基金经理的声誉已经不那么受重视了。相反，投资者提出了更难的问题：不管市场状况有多糟糕，他们的钱会不会平安无事。
德意志银行旗下Hedge Fund Capital Group驻纽约联席主管马尔腾•内德洛夫(Maarten Nederlof)说：“过去8个月中，市场波动的增强和大规模市场震荡显示出哪些基金有着什么样的风险。现在，投资者非常关注风险管理，要求投资经理详细说明所承担的风险，并说明这些风险是否已在考虑范围之内并得到了控制。”内德洛夫跟驻伦敦的同事西恩•卡普斯蒂克(Sean Capstick)一道主持这项调查。
当然，也并非所有一切都全盘发生了变化。对于对冲基金经理来说，下面这个问题仍然是头号焦点：你赚了多少钱？
德意志银行今年的调查在多舛的3月进行，当时股市跳水，历史性的拯救贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)的行动也正在进行。同一个月，对冲基金Peloton Partners LLP和抵押贷款基金Carlyle Capital Corp.也相继崩溃。3月以后，对冲基金及其投资者将多少资金投入运作还不清楚。
这场混乱让成功者与失败者之间的界限泾渭分明。与此同时，百仕通集团(Blackstone Group Group)和Och-Ziff Capital Management等一批对冲基金运作者已经募集了新的基金，或重新配置资金，以低价收购抵押贷款或公司贷款。
对冲基金投资者有着多种多样的选择。事实上，接受德意志银行调查的人中约有半数表示将在12个月内为闲置资金找到投资对象。
正因如此，收取报酬为人们挑选对冲基金的投资经理以及因选择错误而损失惨重的投资经理依然一如既往地谨慎行事。
将客户的钱投资在对冲基金上的亚特兰大公司Infinity Capital Partners的负责人杰夫•瓦勒(Jeff Vale)说：“如果你把宝押在信贷和贬值的债务上，在未来一年至18个月的时间里这可能是个不错的选择，但你确实得选对投资经理。业绩不佳的投资经理正在被淘汰，这是一个适者生存的过程，因为有太多的投资经理赚不到钱。”
赚钱的前景也只是平平。德意志银行调查的投资者表示，预计今年对冲基金的回报率中值为7.5%。
这些投资者显然认为自己选择投资经理的眼光超凡：他们预计自己的投资组合回报率为10%。

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