股市和债市的变化（高点卖出后，资金其中一个出路

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 07:02:11
股市和债市之间是有内在联系的，如果把握一些比较基本的判断，就可以从债市和股市的相对价值来比较、判断哪个资产更便宜。在过去的牛市和熊市发展过程中，我们用这个方法来测验，相对而言把握还是比较大的，至少能够避免投资者不要买入过于昂贵的资产。
　　举个例子，2005年股票市场1000点见底部，当时10年期有担保的企业债收益率是3.5％，如果把3.5％作为一个倒数的话，我们可以推算出10年期债券的收益率大概是30倍，同时期股票市场的市盈率是十几倍。不难看出，股票和债券相比，债券贵了，股票便宜了，这就是为什么中国市场在2005年时，债市进入熊市而股市进入牛市，从相对估值比较就可以看得出来，投资者一定是把贵的卖掉去买便宜的，所以2005年资本市场的天平是偏向股票市场的。2007年，股票市场经过大牛市，当时市盈率是50倍，50倍意味着什么？50倍意味着整个股市如果作为一个大债券，收益率相当于2％，而同期企业债收益率是6-7％，如果6-7％换算过来的话，相当于债券的收益率是十几倍，而股市的市盈率是50倍，很明显，债券比股票具有投资价值。
　　用这个办法不能完全判断出市场绝对的头部和底部，因为资本市场可能贵的还会更贵，便宜的还会更便宜，这是市场自己的发展规律，但通过这个方法我们可以明白，目前的点位上是债券便宜还是股票便宜。尽管投资者都想在市场上多挣一点钱，但心里必须有一杆秤，你要清楚现在你买的是贵的东西，持有要随时小心，或者你买的是便宜的东西，可是市场会有一些变化，可能会继续下跌，不过都不会动摇你持有的决心，因为你知道买的是便宜货，将来肯定能挣钱。
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