漂泊者的心灵客栈

中国股市需要的是公正而不是救市
作者：yakhehe 提交日期：2008-4-21 13:09:00| 分类: | 访问量：7385
上证指数不可避免的跌向3000点，中石油不可避免的跌破发行价。当2007年10月上证指数被人为抬上6000点时，今天的悲剧就已经注定。
我已经给了太多的警告(见以下的博客文章)，无奈人们已经被贪婪蒙住眼睛，被利欲塞住耳朵，在人人叫嚷“大牛市”，“黄金十年”时，有几个人能保持清醒头脑呢？
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中国政府就算初衷是想控制高烧不止的股市，也绝对不想看到现在一泄千里的惨状。这是一个再尴尬不过的时间，在奥运会即将开幕之际，在为西藏问题和西方角力之际，一个惨败的股市是政府最不想看到的。
那么政府应该出手救市吗？
没有人怀疑中国政府救市的能力。目前A股所有上市公司的总市值约为5万亿美元，中国拿出1.6万亿美元的外汇储备，就可以买下近三分之一的股份，加上央行和财政部的人民币储备，买下整个股市也不难。
人们怀疑的是中国政府救市是否明智。
中国股市最大的问题是股民的不成熟，而不成熟的股民正是二十多年来政府屡屡操纵股市造成的。股民如同被宠溺的孩子，一亏钱就向政府哭诉，这是中国股市最独特的风景。中国股市二十多年来还是一个“政策市”，这是中国政府的耻辱。
亲爱的股民朋友，我并不想在这个时刻指责你们。此时的横加指责无疑是在你们流血的心上插刀。但恰好此刻也是反省的最佳时刻。我说出这些事实，是为了你们好好想想，总结教训，避免下次犯同样的错误。只有勇于承认错误总结经验的求是者才能在股市生存。
不成熟的股民才会一窝蜂的买道听途说的股票
不成熟的股民才会一窝蜂的买被吹得天花乱坠的基金
不成熟的股民才会去炒马上到期而价格远远高于内在价值的权证
不成熟的股民才会在48元买中石油
不成熟的股民才会奋不顾身前仆后继“捞底”中石油，从40元一直捞到现在的破发价16元
不成熟的股民才会狂妄高歌“打死都不卖”
不成熟的股民才会宣称“把中石油股票留给孙子”
不成熟的股民才会“聪明”的提醒别人“外资打压中国股市的目的是抄底”
不成熟的股民才会相信漫天飞舞的谣言
不成熟的股民才会在市场已经证误的情形下还顽固坚持自己的观点
不成熟的股民才会把“纸上富贵”当成真正的财富
这一切我在国外的新股民身上也看得到。问题是，拥有这些弱点的国外新股民，在国外残酷的资本市场磨砺多年后，要么被市场淘汰，要么被强迫纠正大部分弱点。而中国股民在一种被纵容保护的环境下，一直没有得到成长的机会，大面积的停滞在“青春期”，从来没有成熟过。
中国从来没有出现巴非特这样投资大师，最多也只有“投机大师”“黑庄大师”。为了一代股民的成熟，为了下一代股民中有机会出现投资大师，中国政府万万不能出手救市！
理由很简单：如果基本面很糟糕的话，政府出手也无法扭转熊市，至多减缓下跌的速度。这样同时也延长了熊市，如同2004-2006年持续3年之久的阴迭。说实话，这样救市还不如不救，缓慢而持续长久的熊市比迅速而短暂的熊市会让更多股民感受更大的痛苦。
如果基本面并不糟糕，目前的下跌只是投资者恐慌心理的结果，历史证明，这样的下跌不可能长久。政府要做的，只是恢复投资者信心。
恢复投资者信心的最佳手段是还股市应有的公正：
—任淮秀教授2006年大手笔数百万买入一家停牌的公司，最高亏损达30%时仍然咬牙不抛，并在一年多后公司复牌之际获得5000万的收益。这种执着这种勇敢这种暴利已经不能用任何原因解释了，除了“内幕交易”。证监会拖延一天对这种再显著不过的案例置之不理，广大中小股民就会多一天对中国股市的“公正”保持应有的怀疑。
—黑庄。中国独特的“黑庄现象”让真正有经营效益的公司无法得到投资，被追捧的是那些被黑庄托起的公司，哪怕经济效益再差，只要有题材，黑庄就能炒起来。就算没有题材，黑庄也能散布谣言，制造出一些题材。股市作为财富分流器，保证让资金流向最有效益的公司这一功能，完全被黑庄糟塌。当股民都在寻找“庄稼主力”，而忽略公司本身的经营状况，舍本求末，这样的股市能健全吗？这样的股民能成熟吗？
—交叉持股。2007年中国上市公司之间玩“战略投资”“交叉持股”的游戏玩得不亦乐乎，给疯狂的牛市火上加油。现在在一个下跌的市场中，“玩火”的恶果终於暴露出来。大家一夜间都明白了，2007年众多上市公司利润报告中一块大肥肉“投资收益”，在2008年已经注定变成“投资亏损”。证监会应该痛下决心，把“股票投资收益”从公司利润中剃除。公司炒股赚的钱，理所应当不能计入公司利润作为衡量公司长久营利能力的标准。拿这种利润报告欺骗投资者，跟拿“注水肉”欺骗消费者没有区别。
美国2002年安然案爆发时，是美国股市近几十年来最黑暗的时期。安然的财务丑闻，让所有投资者，包括全世界的美元投资者信心崩溃。国外投资者迅速抽回美元投资，股票也遭到美国本土投资者的唾弃。2002年10月9日，道琼斯工业指数于跌到7286点，从2000年高峰跌下36%。纳斯达克指数更加可怕，从2000年3月10日的5049点，迭到这一天的1114点，迭幅高达78%。美国社会惊呼“资本主义的末日已经来临”。
美国政府采取了雷霆手段(有些现在回过头看甚至过分)以恢复市场信心。首先把一大批安然的高官以证券欺诈和内幕交易的罪名送上法庭：包括董事长KennethLay(最终罚款9千万，Lay于2006年刑事法庭正式宣判前心脏病发作去世)及其妻子，总裁JeffretSkilling(最终判刑24年，罚款2千6百万)，财务总监Andrew Fastow(最终判刑10年并没收2千3百万美元)。
对审核安然财务报告的会计事务所Arthur Anderson，美国政府也毫不手软，抓住其曾经销毁财务报告的小辫子，以“妨碍司法”的罪名起诉成功。迫使有近百年历史员工多达8万多人的美国五大会计事务所之一Arthur Anderson黯然解散。
同时美国国会也快马加鞭通过了更严苛的会计准则法案Sarbanes-OxleyAct。对证券欺诈予以更严重的惩罚，让审核公司财务报告的会计事务所更加独立于被审核公司，迫使上市公司公开更多的财务状况给投资者。这一法案被称为自1933年罗斯福新政以来最重要的证券法。(顺便说一句，美国的会计标准在此之前就是世界上最严格的标准)
结果不用我多说，美国政府的努力没有白费，2003年来美国股市连续五年保持了上升势头。
股市就是一个社会游戏。一个不公正的游戏，就算游戏组织者再鼓噪，用“爱国”的名义鼓舞人心，用再多的资金救市，也吸引不到老百姓的参与。相反，一个公正的游戏，老百姓只要尝到甜头，是不需要宣传也会趋之若鹜的。