安凯客车：纯电动车直指第一 蓄势充分再启升势

中期趋势能否持续   经济复苏拐点隐现   强势调整谁主沉浮   市场热点快速捕捉

前 言：公司作为国内新能源客车先行者，紧贴国家政策定向增发加码新能源，项目盈利预测相当丰厚，将显著提升公司盈利能力。建议重点关注安凯客车(000868)，公司作为国内新能源客车先行者，紧贴国家政策定向增发加码新能源，项目盈利预测相当丰厚，将显著提升公司盈利能力。

公司作为国内新能源客车先行者，紧贴国家政策定向增发加码新能源，项目盈利预测相当丰厚，将显著提升公司盈利能力。

进入四季度以来，汽车市场销量火爆，由于担心汽车优惠政策取消，年末很可能出现一波翘尾行情，汽车板块业绩有望超预期增长。受此预期，今日一汽夏利强势涨停，并带动福田汽车、一汽轿车、江淮汽车等全线拉升。节能和新能源汽车作为产业发展方向，《新能源车节能规划》已经报批国务院，今年有望出台。因此，建议重点关注安凯客车(000868)，公司作为国内新能源客车先行者，紧贴国家政策定向增发加码新能源，项目盈利预测相当丰厚，将显著提升公司盈利能力。

国内新能源客车先行者 技术创新填补国内空白

公司自2001年起就致力于纯电动客车的研发，是国内最早进行纯电动车研发的客车生产企业。目前安凯客车已研发且获得公告的新能源车有15款，其中14款被列入工信部《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》，是国内拥有新能源车型及国家公告最多的品牌，产品涉及公交客车、城市旅游豪华客车、电力工程车多个领域。公司作为江淮汽车集团客车板块的主体企业，基本上形成了客车整车及底盘、车桥及其它零部件的产业格局，技术水平国内一流，产销量位居同类产品前列。公司生产的新能源客车分别在北京、上海、大连等城市示范运营和批量使用，精心设计的豪华纯电动客车，分别为北京两会、奥运会、达沃斯论坛服务。目前在全国各省市运营的200多辆纯电动客车当中，有70%都是由安凯生产的。

作为国内新能源客车先行者，公司多项科技创新突破行业瓶颈。近日，在京举行的“安凯新能源客车科技成果鉴定发布会”上，公司推出的HFF6121G03SHEV型PLUG-IN混合动力公交车(增程式电车)和串联混合动力城市客车是新能源客车行业的又一次突破，其中PLUG-IN混合动力公交车更是解决了纯电动公交车最大续驶里程普遍偏低的问题。与其他纯电动客车比，该车锂电池容量减少30%，平均耗电下降50%以上，续驶里程达到255公里以上(带空调满载)。不仅在产品品质上具有明显的优势，公司在营销手段上也积极推出“电池租赁”业务模式，开启全方位的新能源运营模式。

紧贴国家政策加码新能源 项目盈利预测相当丰厚

新能源汽车产业被定为我国七大战略新兴行业之一，其纯电动车已经被定为我国新能源汽车的主要战略发展方向。11月7日，第25届世界纯电动车、混合动力车和燃料电池车大会开幕式在深圳举行。吴邦国委员长表示，节能和新能源汽车是产业发展方向。此外，中国机械工业联合会副会长、中国汽车工程学会理事长张小虞透露，《新能源车节能规划》已经报批国务院，今年肯能会出台，正在走正常的程序。从国家四部委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，到《节能与新能源汽车产业发展规划》审批稿，国家逐渐明确了纯电动汽车的发展路线，并明确混合动力客车是过渡阶段的产品，中央财政将安排上千亿元规模的资金扶持纯电动汽车及自主电动汽车零部件的发展，纯电动汽车产业的长远目标直指世界第一。

公司继续加大投入新能源客车领域，项目盈利前景十分乐观。今年9月，公司对外公布了定向增发预案。该预案显示，公司将以10.20元/股的价格向特定投资者定向增发不超过4500万股，预计募集资金达5亿元。本次增发所募集资金，将被用于扩建原有新能源汽车项目，并加快关键动力总成制造、研发一体化等项目建设。该项目建设期为3年，建成投产后安凯客车将形成年产6000辆新能源客车整车和12000套新能源客车关键动力总成的生产能力。上述预计产能规模较公司目前已有的1000台新能源汽车专业生产线增长500%。而作为新能源汽车的核心零部件之一，关键动力总成的配套生产将有助于完善产业链，降低公司生产成本。据公司估计，此次项目达产后，将“年新增净利润23956.66万元”，这将意味着公司每股收益因此而增加0.68元。截止到2010年三季报数据，公司的每股收益仅有0.12元，与之相比，该项目盈利预测相当丰厚。

二级市场上，受益于市场看好新能源客车未来的发展前景，该股增发预案一出，便连续两日封于涨停板，市场认可度高。而经过一段时间的震荡蓄势，资金吸筹较为充分，今日该股放量拉升，吹响新一轮上涨行情的号角，后市上行空间较大，建议重点关注。