大盘是真摔还是假摔 关键答案今晚揭晓

　　＝＝本文导读＝＝

　　两市双双收低 深成指大跌1.86%

　　美元会将市场走势引向何方？

　　美元汇率反弹在望？

　　全球投资人紧盯美国印钞机 “印钞”数量成疑

　　美联储即将揭晓关键答案

　　两市双双收低 深成指大跌1.86%

　　11月3日沪深两市表现总体疲弱，尽管上证指数午后在银行、券商等板块带动下一度翻红，但尾盘阶段再次回落，最终两市双双收低。截至收盘，上证指数报3030.99点，下跌14.44点，跌幅0.47%，成交2472.62亿元；深成指报13392.70点，下跌253.76点，跌幅1.86%，成交1718.69亿元；中小板指报6894.87点，下跌134点，跌幅1.91%。

　　从行业板块看，有色金属、煤炭、仪器仪表、发电设备等板块跌幅居前；酿酒、金融、农林牧渔、纺织机械等板块则表现抗跌。从概念板块看，稀土永磁、稀缺资源、多晶硅、智能电网、锂电池等概念跌幅居前；3G和三网融合概念则表现相对抗跌。

　　截至收盘，两市A股上涨家数556家，下跌家数超过1300家。剔除ST个股，两市涨停个股10家，跌停个股4家。（证券时报网）

　　美元会将市场走势引向何方？

　　周三沪深两市指数盘中剧烈震荡，美元方面消息面不明朗导致投资者买入气氛相对减弱。稀土永磁板块前期受到资金追捧后，面对美元走势的不确定性，较多投资者选择获利了结。热点板块的动摇加大了市场的振幅。但盘中金融和地产板块有止跌迹象，遏制了指数进一步下滑的空间。整体来看，上证综指仍然运行在5日线和10日线上方，多头尚有通过板块切换扭转不利局面的机会。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1。美联储将于周三晚间公布最新的利率决定以及二次量化宽松政策的细则。如美元加大印钞力度，短期会拉动大宗商品期货价格上行，但中期会加大通胀压力。如美元印钞力度不及市场预期，则大宗商品价格有短线回落压力。

　　2。香港恒生指数再创29个月以来新高。美元贬值带动下的人民币升值预期预计会强化恒指走势，A+H股走势值得留意。恒指的表现有利于遏制A股回调的空间。

　　3. 世界银行调升中国今明两年的经济增长预估。此消息有利于提振股指。

　　4. 韩国企划财政部长尹增铉周三表示，韩国需要警惕全球流动性充沛可能导致的资产价格泡沫。关注宽松货币政策之下各国应对本币被动升值的方法。

　　我们认为美联储的利率决定将会左右一段时间内大宗商品期货价格的走向以及各国的汇率政策，因此今后盘中热点预计会产生一定变化，建议投资者积极关注消息面变化对于热点切换的影响。短线方面预计周四多空双方会在十日线附近进行激烈争夺，在此过程中应谨慎对待短期涨幅过高的稀有金属概念股。热点方面，中线关注金融和航空股的低吸机会，以及军工和央企重组题材。（科德投资 苏海彦）

　　美元汇率反弹在望？

　　导读：近期以来，美元汇率持续下跌，似乎趋势注定无可改变。然而，《巴伦周刊》网络版专栏作家卡恩(Michael Kahn)却在MarketWatch撰文指出，由于多方面因素的联合作用，短期内美元很可能会迎来一轮反弹的行情。以下即为卡恩的评论文章全文：

　　现在，许多国家都卷入到了一场货币竞相贬值大战当中来，而目前看来，美国似乎正在逐渐获得最后的胜利。

　　大战的逻辑并不复杂：低汇率货币可以帮助出口，而出口的增长又可以帮助当地经济走向繁荣。

　　只是，看着自己支持的球队在记分牌上不断得分是一种享受，但是看着自己的货币汇率不断下滑则是另外一回事。诚然，在一段时间之内，看着各种以美元定价的资产都在不断涨价，这感觉还不错，但是如果美元跌成了便士，一股苹果(AAPL)的股票都买不了多少苹果，感觉怕就要变得糟糕了。

　　可是，美元汇率的下滑就真是如此顺畅吗？我对此不能不表示怀疑。不错，美元在今日世界的货币版图上的确是够疲软，但是从长期技术面角度看来，情况就没有短期视角看去的那么黯淡了。只是，那些全球性的、关联性的原因，我还是暂不涉及，且交给其他的专家去解读吧。

　　毫无疑问，大趋势就是，6月以来，美元就一直在下跌。从对恶性通货膨胀的严重忧虑到黄金和其他商品价格的不断上涨，人们对于美元的信心不断被削弱。伯恩斯坦(Jake Bernstein)根据期货市场调查编制的每日情绪指数读数最低为0，最高为100，而10月中旬的读数只有7.

　　从逆势分析的角度说来，这样一种极端的悲观情绪通常都意味着买进信号的出现，而且事实上，这也和美元上个月的反弹互相印证了。只是，在短短几天之后，熊派又重新获得了控制权。

　　那么，我们为什么不加入打压美元的派对呢？因为长期图表告诉我们，美元正处于窄幅震荡行情当中，而且这样的行情还可能会持续许多个月的时间。

　　以美元对欧元和日元等主要货币汇率编制的美元指数，2008年在71以下的点位探底，而在那之后，窄幅震荡的局面已经持续了两年的时间。毋庸赘言，具体说来，在短期之内，美元汇率也曾经有过较大的波动，但并不影响窄幅震荡的宏观界定。这一模式及其不断收拢的上下边界显示，下一波比较重大的短期行情变动将会是上涨。

　　最近几周以来，美元指数的具体点位一直都在波动区间的底部附近。基本的技术分析原则告诉我们，区间的底部或者说所谓支撑位在真正重大的向下突破出现之前都不会有问题。虽然没有人能够担保，但是技术分析这一次的结论的确倾向于短期看涨。

　　毋庸赘言，如果我们只是专注于短期图表，我们的确很难证明这种说法的正当性。无论从动能还是相关交易所交易基金(ETF)的交易情况看来，都找不到多少令人鼓舞的迹象。事实上，来自情绪面及其逆势分析力量的线索可能也消耗得差不多了。

　　可是，当长期与短期分析出现矛盾的时候，我们必须站在长期的立场上。本质上说来，尽管我们现在找不到太多立即买进美元的理由，但现在确实已经是停止做空的时候了。这一点就足以让美国市场恢复希望，或者不如干脆说就是恢复信心。

　　目前最大的变数就出现在日元身上。10月底的时候，日元正处于近十五年以来的最高点。

　　这一趋势从5月以来就开始显现，哪怕日本的货币政策制定者们9月间进行过大规模的干涉，也未能将其改变。不过，即便是这个有力的趋势也不可能直线前进，技术动能指标显示，这一次它可能已经走到了难以为继的地步。

　　换言之，尽管基本面的因素，以及大众将日元作为避风港的心理存在，市场也需要喘口气了，甚至可能会发生回挫的行情。如果这一幕真的上演，则在不改变长期趋势的前提之下，调整也还是有足够空间的。

　　我们的基本结论是，美元可能会从日元的短期调整行情当中得到一定的支持。至少，日元的调整也可以让美元不至于跌破其长期波动区间，哪怕美元汇率被判了死刑，也会因此变成死缓。（东方财富网）

　　全球投资人紧盯美国印钞机 “印钞”数量成疑

　　牵动全球金融市场心弦的美国第二轮量化宽松(QE2)政策将于今晚(北京时间4日凌晨)最终落定。

　　尽管继续宽松几成市场共识，但具体的量化宽松规模仍存悬念。受此不确定因素影响，昨日沪深股市未能延续前一日的反弹势头，上证综指盘中创出7个月来新高后即急速回落，其中资源类、有色金属类股于午后冲高下跌，最终两市以创5440亿元的天量收盘。大宗商品市场方面，亦多以高位震荡静待美联储决议。

　　目前舆论普遍认为美联储的这次会议将继续维持低利率和量化宽松政策，未来将启动总额5000亿美元的机构债购买计划。这被认为将给全球经济，特别是新兴国家经济体带来更为泛滥的流动性。而对于量化宽松之于美国的影响，美联储前主席沃克尔昨日表示，并不预期联储的非常规货币政策将会对经济产生巨大影响。

　　为抑制国内通货膨胀的影响，昨日澳大利亚和印度央行同时宣布加息。而接下来，日本、英国和欧洲央行的议息会议或也将对此作出反应。

　　QE2·规模第二轮“印钞”数量成疑

　　面对9.6%的高失业率、接近零的基准利率和9月核心物价指数0.8%的升幅，美联储主席伯南克即将推出的第二轮量化宽松措施(QE2)被认为是其手中为数不多的牌了。不久前，伯南克还曾因为长期维持几乎零利率的“不作为”遭受各方的指责，而如今，量化宽松似乎成了他手中唯一可以和外界抗衡以及解救自己的王牌。

　　这次议息会议的看点是美联储将购买多少额度的债券。截至目前，美联储已经购买了1.7万亿的债券，并继续维持着低利率，但是这一切却带来的是经济长期的低迷和26年以来最高的失业率。

　　根据议息会议前的专家问卷调查，53%~56%的受调查者认为此次议息会议将对失业率和通胀产生正面影响。20%的受调查者认为美联储肯定会购买总额超过5000亿美元的机构债券；7%认为购买力度将会使得月购买额达到500亿~1000亿美元；其余则认为美联储可能不会保证购买债券的具体数额。

　　纽约联邦储备银行总裁杜德利曾表示，购买5000亿美元债券的效果很可能等同于将联邦基金利率调降0.5或0.75个百分点。另外，美联储推出QE2的另一个如意算盘，是想通过压低美债收益率，迫使投资者把资金转投股票等高回报风险资产，令美国民众和企业愿意增加消费和投资。数据显示，若美联储买入5000亿美元10年期美债，则10年期美债收益率可下跌0.13%~0.20%。

　　QE2·作用美联储“黔驴技穷”？

　　但QE2所能产生的作用，在美联储前主席沃克尔看来，或许已经接近联储货币政策的极限，美国经济借此强劲复苏的可能性有限。

　　理论上讲，第二轮量化宽松将使美债的收益率下降，美元应该会进一步贬值，股票和大宗商品等高风险资产的价格会上升。这正是金融危机最严重时期实施第一轮量化宽松期间发生的情况。而近期美元和美债孳息的走势，某种程度上已反映了QE2的前瞻效应，这似乎暗示美联储此轮量化宽松对压低利率的效果恐远不如首轮。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《每日经济新闻》记者表示：“此次议息会议肯定会继续坚持伯南克的量化宽松政策和低利率，从而带动美国经济的复苏和失业率的好转。但是总体上来讲，量化宽松不会对美元汇率造成短时期内的影响。”

　　正如不久前美财长盖特纳针对人民币汇率实施的“多边合作”计划一样，这次美联储的第二轮量化宽松也未必会起到意想之中的效果。有专家指出，美联储去年推出量化宽松举措救市，已购入了1.7万亿美元资产，现在再推QE2购入更多资产，必会加剧市场扭曲。另外，美联储目前将焦点过度集中于通胀和失业率，没有认真考虑极低息的环境会制造泡沫。如果通胀起来后没有得到有效控制，是否会对世界造成又一轮的经济影响。

　　QE2·影响遏输入型通胀各国将接招

　　有媒体分析认为，美联储即将于本周宣布的宽松措施，或导致美元继续贬值，并迫使其他经济体央行采取跟进措施，以缓冲本币升值带来的影响。

　　中国社会科学院金融研究所主任刘煜辉(博客)对《每日经济新闻》记者表示：“美联储目前唯一能够选择方式就是通过量化宽松来遏制资产价格的下跌，从而促进经济从通胀紧缩的阴影当中走出。当然，美国这样做会进一步将美元资产风险带给新兴市场国家，毕竟美元具有全球货币垄断成本的优势，从而对世界经济的未来会产生难以估量的影响。”

　　就在昨日，印度、澳大利亚两国央行已经再度上调本国利率，而在美联储议息会议后，日本央行、欧洲央行与英国央行的议息会议也将陆续展开。

　　第一生命经济研究所驻东京首席经济学家熊野秀夫日前表示，日本央行和美联储已经为新一轮货币贬值竞赛做好准备。瑞士信贷则认为，即使日本政府对汇市的干预以及日本央行的量化宽松政策，仍然不可能弱化日元走势，但该行认为“如果没有干预，美元兑日元可能会击穿80”。

　　由于美联储议息会议结果还未出炉，所以目前市场仍然静观其变。受议息会议前瞻影响，昨日，美元指数全天持续走跌，从上午的77.28不断下挫至76.73(北京时间21时30分).（每日经济新闻 李正）

　　美联储即将揭晓关键答案

　　本周是广受瞩目的一周。其中美国中期选举结果与美联储第二轮量化宽松规模几乎在同时公布，该结果对美元的未来影响极大，当然对国际市场的影响也很大，势必也会影响到中国股市。

　　周一，我们度过了让人兴奋的一天：A股高开高走，上证指数上涨70多点，一举站到长期趋势压力线之上，全球股市也大都收出红盘，唯有美国股市冲高回落，高开低走，纳斯达克指数甚至收出阴线。

　　如果我们知道美国周一公布的一系列经济数据都很好，显示经济复苏加速，那么就更难理解了：为什么美国股市逢利好却选择“退守”呢？很显然，美国市场还在游移不定之间，美国股市面临关键点，美元也面临关键点。那么，未来会怎么走？这取决于美国中期选举之后的政治选项，取决于美联储是否明目张胆地推行“弱势美元政策”，取决于G20峰会中美领导人的协商。

　　大局待定，几个好的经济数据当然不足以打消市场对美国未来走向的疑虑，由此推理，中美间在11月后再度爆发货币战、贸易战的可能性还没有排除。

　　这些问题的关键答案，周三即会揭晓，因为美联储定于周三公布的第二轮量化宽松规模可以告诉我们美国人想干什么。

　　目前一些人还并不明白美联储第二轮量化宽松规模与美国以外的国家有什么关系，更不明白美元选择强势或弱势政策与人民币的未来何干。因此需要认真解答。

　　美联储的货币政策事关全球的流动性管理。美国财长刚刚在G20财长会议上有过承诺：坚持强势美元政策，坚决不搞弱势货币竞赛，绝不会通过寻求弱势货币以取得国际竞争优势。以上表态是真是假，全世界各国尤其是中国，都拭目以待。

　　而美国政府到底希望美元怎么走，会不会选择弱势美元政策，就看周三美联储公布的量化宽松的规模是多少。

　　上周三，美联储曾咨询华尔街的各大券商机构，希望它们预测一下美联储第二轮量化宽松的规模，结果多数券商预测这轮量化宽松规模会在一万亿美元以上，其中高盛更预测美联储可能会向市场释放高达两万亿美元流动性。目前中国主要机构也预测美联储本轮量化宽松规模会在1万亿~15000亿美元之间。

　　而我认为，果真如此，那赶快卖股票、卖美元吧。为什么？因为当这一规模超出万亿美元，那就意味着美联储发出了开打货币战的宣言，全球弱势货币竞赛将不可避免，世界经济秩序因此将大乱。关键是，中美间将失去基本的互信，不仅人民币不会配合国际社会缓慢升值，而且中国将被迫抛售美国国债。

　　因为美国的实体经济根本不需要这么多流动性，刺激美国经济也不需要这么多流动性。美联储未来该买多少国债，主要看美国的商业银行愿意卖给美联储多少。所谓的量化宽松，第一步想达到的目的是资产置换，商业银行将难以流动的债券资产置换给美联储，换取现金，作为未来发放贷款的流动性储备。

　　但是，美国经济的问题并不在于美联储不提供流动性，而是美国的商业银行不需要更多的流动性，不想放贷。因此市场担心，美联储以刺激国内经济为借口，释放更多的流动性，结果未必使美国的实体经济获得贷款，获得复苏动能；相反，大量“多余”的流动性将会转向金融市场尤其是国际货币市场，引发全球资产泡沫和美元暴跌。因此大多数分析师将超出美国实体经济需要的量化宽松规模视为洪水猛兽。

　　美联储到底会作何选择？我认为不会超出一万亿美元。这是底线。美国的国家战略需要美联储守信，美国需要与国际社会合作。

　　11月11日，中美领导人和G20其他国家的领导人将聚会首尔。这次会议能不能成功，不仅取决于G20财长会议已经达成的“共识”，还取决于美联储本周三的行动。

　　中国人有一句老话：听其言不如观其行。未来世界经济秩序能不能向有利于绝大多数国家利益的一面发展，中美关系能不能稳定向好，都取决于美元本周的表现，取决于美联储的量化宽松决策。（第一财经日报 何志成）

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