中国股市成年记：2005年

2005年上证指数走势图

    从走势上看，上证指数以1260.78点开盘，受交易印花税税率下调至1‰及保险资金获准独立入市等利好的影响，在2月底创出了1328.53的全年新高。但此后扩容压力不断，宝钢50亿股的增发更是令市场失血，股指一路下挫阴跌4个月。5月底暂停再融资和新股发行，以分类表决来保护流通股东的权益，在一系列利好以及合理的对价方案支持下，股指跌穿千点低见998点后在六七月份构筑双底回稳，市场心态也由恐惧扩容及股改转向积极寻宝，9月全面股改步入操作阶段，市场回稳，至年末股指报收于1161.06点，虽较2004年下跌8.33%，但已成功回收年线上方。

    年K线为带有68点上影线163点下影线实体为99点的阴线，全年震幅为33.09%。就行情而言，在连续阴跌后，市场机会开始显现，股改概念、新能源概念股风光无限，资源类个股渐露头角。而8月22日宝钢认购权证挂牌交易，阔别九年的权证复返股市，此后的暴涨暴跌，另有一番酸甜。

    重要事件盘点

    股权分置改革

    从国有股配售到国有股减持再到股权分置改革，极具中国特色的上市公司非流通问题一直困扰着成长中的中国股市，被喻为悬在中国股市头顶的“达摩克利斯之剑”。到了2005年，中国股市迎来了股权分置改革时代。由于事关重大，股改的一举一动一直受到市场各方的高度关注，时机的选择、办法的制订、对价的高低、成败的标准，每一个方面均会引发无数的争论，而中国证券市场的股权分置改革就在这无数的质疑和赞同声中毅然前行着。

    2005年4月29日晚，正当市场绝大多数参与者准备暂时放下跌跌不休的市场，证监会公布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点。2005年5月15日晚，中国证监会主席尚福林在股改试点开始之后首次就股权分置改革接受专访。也正是在这次专访中，尚福林抛出他的股改名句：“开弓没有回头箭”，中国股市成立以来最大的一次变革也就此轰轰烈烈展开。

    先后两批共46家上市公司有幸成为股改试点公司。这些公司的股改方案大多以送股为主，其中也夹带了缩股、权证等方式。试点不但试出了以后对价的中轴，也试出了市场的底线和承受能力；此外，46家试点公司中唯一的失败者清华同方，也让上市公司们领教了流通股股东的力量，也宣告了长期盘踞在中国股市上空的非流通股股东一股独大的阴影正在散去。6月26日，尚福林在“首届中国债券市场论坛”上谈到股权分置改革时表示，要在所有上市公司中全面推进股权分置改革。争取以尽快的时间解决长期困扰我国资本市场发展的股权分置问题。(注：第一批股权分置改革试点公司名单：金牛能源三一重工清华同方紫江企业)

    8月24日，经国务院同意，证监会、国资委、财政部、央行、商务部联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。《意见》指出，在国务院的正确领导和有关部门、地方人民政府的大力支持下，股权分置改革试点工作已经顺利完成，改革的操作原则和基本做法得到了市场认同，改革的政策预期和市场预期逐渐趋于稳定，总体上具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。此22条意见全面吹响解决股权分置号角。9月5日，中国证监会发布了正式的《上市公司股权分置改革管理办法》,共54条。9月7日，沪深证交所和中国证券登记结算公司联合制定的《上市公司股权分置改革业务操作指引》发布。同时，沪深证交所还分别发布了《上市公司股权分置改革说明书格式指引》。9月16日，沪深交易所颁行《上市公司股权分置改革保荐工作指引》。9月19日，沪深交易所发布股权分置改革工作备忘录，备忘录规定承诺人如果不履行或者不完全履行股改承诺的，赔偿其他股东因此而遭受的损失。

    中小企业板全流通开始并指数发布

    中小板的全流通从2005年6月20日开始至11月21日黔源电力解决股权分置方案通过。至此，50家全部中小企业板股权分置射箭工程完成。由此开始，中小企业板全流通时代开始。

    送股是50家公司的主要对价方式，平均对价水平为10送3.386股。另外， 50家公司分别作出了不同的承诺，其中延长禁售期(34家)、最低减持价(29家)、利润分配方案(15家)、增加爬行减持时间与比例(6家)、增持计划(5家)、股份追送(4家)等。

    12月1日，中小板指数正式发布。指数代码：399101；以2005年6月7日为基日，基日指数：1000点。结果首日中小板指数以1403.15点报收,跌幅为2.49%。

    沪深300指数发布

    由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。

    沪深300指数简称为沪深300。指数代码:沪市为000300，深市为399300。沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。

    权证登场

    2005年7月18日，媒体报道了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》出台的消息，绝迹多年的权证产品重返中国股市意在为解决股权分置添砖加瓦。8月18日，上交所发出《关于宝钢权证上市交易有关事项的通知》。8月19日，上交所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布《关于权证交易资格和结算资格管理的通知》。8月24日，上交所向各会员单位发布“关于重申签署《权证风险揭示书》有关事项的通知”。

    2005年8月22日，宝钢权证(580000)上市。开盘就直接以1.263元封住涨停板。之后2天，该权证升到2元上方，然后就就一路下跌到10月27日最低价0.682元。10月28日，该权证开始反弹， 11月9日发生了自上市后的首次跌停。之后不断上升。11月14日和11月16日，宝钢权证的成交额分别以32.51亿元和41.71亿元超过了深市股票成交额29.34亿元和32.43亿元。11月24日，该权证最高价格炒到2.11元。可见炒作猛烈。

    2005年9月26日，新钢钒推出全面股改以来的首份认沽权证方案：10股转增3股派2张认沽权证。这也是我国证券市场首次出现认沽权证。所谓“认沽权证”，是指在行权的日子，持有该证的投资者可按约定价格卖出相应的股票给上市公司。具体到新钢钒权证，它是由非流通股大股东攀枝花钢铁有限公司(以下简称攀钢)发行的、存续期为18个月的欧式认沽权证，行权价为4.62元。也就是说，新钢钒权证上市18个月后，如果新钢钒的股价低于4.62元，每份权证的持有人有权按4.62元的价格将一股新钢钒股票卖回给发行人攀钢。继新钢钒之后，武钢股份、深万科A的认沽权证也作为其股权分置改革的配套措施先后推出。

    上海证券交易所于2005年11月21日颁布《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》，允许获得创新试点资格的证券公司创设武钢权证，通知要求：“创设权证与武钢认购权证或武钢认沽权证相同，并使用同一交易代码和行权代码”，创设武钢认购权证必须在指定的账户全额存放武钢股票，创设武钢认沽权证的必须在指定的账户按3.13元/每份全额存放现金，用于行权履约担保。11月24日，13家创新类券商已在登记结算公司开设了创设权证的相关账户。到12月，武钢认购权证已经累计被创设了9.69亿份，武钢认沽权证累计(减去注销的)创设了10.93亿份。12月1日，广发证券和国泰君安证券却分别注销武钢认沽权证1亿份和4300万份，使武钢认沽权证总量11月底减少到10.83亿份。这是首次出现的注销权证行为。

    12月2日，深交所发布了《关于证券公司创设权证有关事项的通知》。《通知》对创设权证的总量有了限制。创设在外的权证与同标的证券的同种权证之和乘以行权比例不超过无限售条件标的证券的100%。T日新创设的权证，T＋2日才能卖出。

    新《证券法》浮出水面

    2005年10月27日，酝酿数年之久的《证券法》、《公司法》修改终于浮出水面。新法规适应新形势发展，为未来可能出现的创新提供了法律支持。“设立证券投资者保护基金、加强IPO信息预披露、提高上市门槛、增加股东代表诉讼”等规定给普通投资者吃了一颗“定心丸”。

    保险资金投资股市第一单

    2005年3月7日，保险资金正式启动A股二级市场的直接投资。泰康人寿顺利完成直接投资国内A股市场的第一单，包括中兴通讯、盐田港A、长江电力在内的5只股票成为泰康人寿进军国内A股市场的首批交易对象。

    其它热点事件
 

时间

事件

2005年1月17日

恢复新股发行，首支询价发行股票华电国际招股说明书亮相

2005年1月24日

印花税当日起由千分之二下调为千分之一

2005年2月24日

首支ETF－上证50ETF登场

    花絮

    主板惊现零成交

    2005年12月6日，上市公司金宇车城创造了证券史上的一项纪录，在全天4个小时的交易时间里，该股竟然没有一笔成交，创造了A股市场上首个零成交纪录。翻阅金宇车城的股东资料可以看到，该公司平均每户持股量高达12487股，成为名副其实的庄股。

    平准基金是否存在

    所谓“平准基金”，又称稳定基金或干预基金(InterventionFund)，是指政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平市场的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。2005年股市一个相当明显的现象是，在每次股指下跌速率太快的时候，经常有“神秘资金”入场以巨额买单扫盘。该资金是政府的“平准基金”吗？它真的存在吗？如果它真的存在，规模有多大？谁来运作？如何退出？“平准基金”救市是利大还是弊大？这样的争议和探讨在2005年股市中一直没有平息。

    “锁一爬二”规则

    2005年9月4日，中国证监会正式发布并实施《上市公司股权分置改革管理办法》。为了达到稳定市场的目的，《股改办法》还明确规定了改革后公司原非流通股份的出售限制，即所谓“锁一爬二”规则。该规则是指非流通股自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让(这也就是“锁一”，即锁定一年为禁售期)；在上述期限届满后，持股5%以上的非流通股股东在12个月内出售数量占公司股份总数的比例不超过5%，在24个月内不超过10%(这就是“爬二”，在一年禁售期后的两年内不能全额流通，只能“爬行流通”)。

    顾雏军案

顾雏军

    顾雏军作为科龙电器的掌门人，因为郎咸平2004年8月初的炮轰而一举成名。顾雏军曾获得2003CCTV中国经济年度人物大奖。

    就在“郎顾之争”有关国企产权改革方向这一主题讨论渐趋归于沉寂的时候，一度在当时主题论战边缘化的顾雏军及其旗下格林柯尔控股的科龙电器，却重返市场公众关注的是非漩涡中心：业绩大幅变脸下的6000多万巨亏，中国证监会的正式立案调查，数亿乃至更多资金的涉嫌挪用，3名天价独董危情时刻的匆忙撤退，小股东严义明律师发起的大规模“倒顾”行动，以及供应商断货、银行惜贷、生产线停产、重组传言四起直至格林柯系坍塌与顾雏军被捕等，这一切都使郎咸平在一年前所言的诸多事实逐步得以验证。2005年7月底，包括顾雏军在内的9名科龙及格林柯尔高管被警方控制，随后因涉嫌虚假出资、虚假财务报表、挪用资产和职务侵占等罪名被警方正式拘捕。

    时代语录

    PK——超级女声选拔选手所用的方法，被广泛引用于双人对决。

    G股——2005年4月29日，中国证监会正式宣布启动股改。同年6月17日，第一只G股——G三一诞生。2006年10月9日，“G三一”股票简称将恢复为“三一重工”，“G股”从此变成历史名词。