近三成公司获机构增持 次新股重组股最受宠

近三成公司获机构增持 次新股重组股最受宠
作者： 来源：上海证券报 2010-10-29 08:26:00
导读：

近三成公司获机构增持

次新股占增仓对象的五成

“潜伏”重组公司

青睐业绩爆发式增长公司

上市公司整体业绩增长近四成 三季度环比增速放缓

621家公司预告全年业绩 七成报喜

同比环比“双增”  中小板公司盈利持续提升

业绩波动加大 创业板公司显现“两极分化”

业绩排名：

上市公司2010年三季度净利润前十名

上市公司2010年三季度每股收益前十名

上市公司2010年三季度投资收益前十名

上市公司2010年三季度净资产收益率前十名

上市公司2010年三季度现金流量净额前十名

重点行业业绩：

六大行业净利增幅超一倍 仅公用事业下滑

房企三季报喜中藏忧

上市银行业绩向上趋势不改

亏损企业集结五行业 30家ST“临渊”待救

ST公司重组进度不一

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183家公司首次进入私募“法眼” 大佬看上5只股

*ST新材(600299)　　龙源技术(300105)

广汇股份(600256)　　*ST山焦(600740) 　金德发展(000639)

机构285亿元狂购206只股

机械设备 112亿元增持92只股

化工 61亿元增持64只股

房地产 57.3亿元增持22只股

建筑建材 54.39亿元增持28只股

　　近三成公司获机构增持 次新股重组股最受青睐

　　机构三季度调仓明显。据上证报资讯统计显示，截至2010年10月27日，在已披露三季报的1252家公司的前10大无限售条件流通股股东中，三季度新增1家及1家以上机构的公司为363家，其中新增3家及3家以上机构的公司为116家；有1家及1家以上机构撤离的公司为307家，其中消失3家及3家以上机构的公司为59家。
　　分析人士指出，今年7至9月大盘处于持续反弹中，不少机构在此期间大幅调仓。其中，机构主要的增仓对象是今年4月以来新上市的公司，以及已披露重组方案和存在一定重组预期的公司。此外，部分净利大增、主业靓丽的公司也获机构增仓。

　　次新股占增仓对象的五成

　　上市不足半年的次新股公司是机构三季度加仓的主要对象，占一半以上。据上证报资讯统计显示，三季度同时获3家及3家以上机构集体增持的116家公司中，有64家是2010年4月以来新上市的公司，占比达55.17%，其中36家是在7月后即三季度才挂牌上市的，占比也达31.03%。

　　更有多家公司在前10大无限售条件流通股股东中新增机构达10家，包括榕基软件、国星光电、闰土股份、众业达、顺网科技、郑煤机、国腾电子等，上述公司均是今年7月以后才挂牌上市的。如今年9月15日上市的榕基软件，在短短9个交易日中，就有易方达3只基金、广发2只基金、广发证券、丰和价值证券、社保一零九组合等10家机构进入。

　　据统计，该64家公司前三季度净利润增长较为平稳，增幅最高的为汇川科技，其净利润同比增长129.65%。不过，也有10家左右的公司净利润增幅出现下降。

　　分析人士指出，今年4月以来大盘大幅下挫，致使新公司上市后股价涨幅有限，而部分机构又看好其未来发展，再加之网下申购股份和上市前股东所持股权均处于锁定阶段，尚无减持套现之忧，因此，机构开始大举“淘宝”。

　　“潜伏”重组公司

　　除次新股公司群体外，机构还对部分披露重组方案及存在较强重组预期的公司进行了集体增持。

　　其中，增持最为明显的当属领先科技。公司于今年7月披露重组方案，拟置换出全部资产，由主营天然气运输及分销的中油金鸿天然气输送公司借壳上市。截至三季度末，公司前10大无限售条件流通股东中新增了9家机构。

　　同样，鼎盛天工7月披露重组预案，将置出全部资产及负债，购入中进汽贸100%股权。至三季度末，公司前10大无限售条件流通股股东中新增机构数达6家。

　　此外，三季度同时获7家机构增持的*ST汇通于5月披露重组方案，将拥有渤海租赁100%股权，主业将变更为融资租赁业务。

　　分析人士指出，重组前后公司主业及盈利能力可能面临重大变化，其中部分公司或将迎来爆发式增长，“火眼金睛”的机构借机介入，希望能分享公司爆发式增长的成果。

　　此外，部分具有强烈重组预期的公司也获机构大举建仓。其中，二季度末无机构驻扎的哈高科却在三季度获中银动态策略股票等4家机构集体增持。虽然该公司前三季度净利润为-2324.07万元，并预计2010年度亏损范围在2800万元至3200万元之间，但大股东的持续减持以及承诺函等信息都传递出一定的重组预期。

　　青睐业绩爆发式增长公司

　　在机构三季度集体增持的公司中，也不乏业绩爆发式增长或主业发展空间巨大的公司。

　　如三季度前10大无限售条件流通股股东中新增3家机构的新疆天业，主要产品聚氯乙烯树脂市场价格较去年同期大幅度上涨，并呈现稳中有升的局面，出口量大幅提升，整体盈利能力逐步提高，前三季度净利润11001万元，同比增加1046.34%。又如，贵糖股份前三季度净利润随糖价走高而同比大增582.23%，三季度新增机构数为4家。

　　此外，机构还关注一些主业发展空间巨大又积极做大做强的公司。如自二季度就获华夏系旗下1只基金增持的永鼎股份，至三季度“华夏系”旗下基金已增至6家，该公司在今年6月披露，拟通过融资加码主业电缆光缆，拓展“三网融合”市场。

　　有意思的是，在116家获机构集中增持的公司中，还包括*ST山焦、*ST汇通、ST皇台等3家ST公司。除*ST汇通已披露重组方案，*ST山焦、ST皇台含有一定重组预期外，3家公司的主业同样值得期待。其中，*ST山焦是国内大型焦炭企业之一，金融危机后受上下游挤压出现巨亏，但目前业绩已有所好转，前三季度净利润-2.18亿元，比上年同期减亏2.09亿元。而ST皇台旗下皇台酒具有一定市场基础，今年2月新入主的大股东宣布支持公司做强白酒业务。（记者 吴芳兰）

　　上市公司整体业绩增长近四成 三季度环比增速放缓

　　上市公司三季报披露已接近尾声，截至10月28日的数据显示，两市披露三季报公司数已达1536家，约占全部上市公司的77%。从目前情况看，受益于今年以来中国经济的持续向好，上市公司前三季度整体业绩继续保持同比大幅增长态势，但第三季度业绩增速放缓，单季环比增幅较上季度出现较大回落。

　　整体业绩同比继续增长

　　据上证报资讯统计，目前已披露三季报的公司前三季度实现营业总收入59200.74亿元，占前三季度我国GDP总量的22.04%，同比增长39.10%。而前三季度我国GDP增长率为10.6%，上市公司营收总额的同比增幅再次跑赢GDP增速。与此同时，这批公司前三季完成归属于母公司股东的净利润5612亿元，同比增长39.28%；平均基本每股收益0.3247元，同比增长31.03%，整体业绩仍处于上升通道。

　　其他财务指标方面，投资收益出现同比下滑。上述公司今年前三季投资收益总额700亿元，同比下降17.62%。投资收益对利润贡献的降低从另一侧面反映出，上市公司业绩中主业所占比重有所增加。对于市场普遍关注的经营性现金流指标，非金融类公司现金流整体情况出现下滑，较上年同期下降22.52%。

　　分季度看，1536家公司第三季度单季实现营业收入19000.98亿元，可比样本与二季度相比，环比小幅下降0.41%；完成归属于母公司股东净利润1590.12亿元，可比样本较二季度环比小幅增长2.06%；非金融类公司经营性现金流2221.39亿元，较二季度环比增长52.05%。

　　市场人士根据以上数据分析认为，总体看来，今年前三季度我国国民经济运行态势良好，上市公司业绩由此持续增长。至于环比增幅的收窄，表明上市公司业绩增速随着基数的持续上升，出现放缓趋势，这也契合了中国经济下半年的发展轨迹。

　　部分行业三季度现疲态

　　分行业看，受行业景气度的提升、募资项目投产以及税收优惠等因素的影响，绝大多数行业前三季业绩出现较大增长。

　　统计显示，截至10月28日披露三季报的公司按照申万一级行业分类，1至9月净利润同比增长的行业达22类，仅公用事业1个行业同比出现下滑，下滑幅度4.4%，实现盈利增长的行业占全部行业的95.65%。增长行业中，黑色金属、电子元器件和交通运输行业位列前三名，同比增幅分别达到3220.64%、1297.17%和225.28%。此外，有色金属，交运设备、综合等行业增幅同样相当可观。

　　从环比看，不少行业业绩较上一季度出现下滑，这与二季度所有行业环比业绩均呈现增长的情况相比，略有回落。目前来看，23个行业中，9大行业第三季度业绩环比下降，其中前三季同比增幅最大的黑色金属行业，第三季度业绩环比下滑最猛，环比降幅达56.12%，房地产和商业贸易三季度环比业绩也出现下滑，下降幅度分别为31.13%和25.88%。

　　第三季度业绩环比增长的行业主要集中在农林牧渔、食品饮料、公用事业、餐饮旅游和纺织服装。其中，农林牧渔业板块环比增幅最大，达到86.31%，食品饮料次之，达20.88%，显然，这与第三季度农产品价格和工业品出厂价格持续上涨有很大关联。分析人士预测，上述行业四季度的盈利能力仍将保持稳定。

　　全年业绩增长似无悬念

　　基于上述公司前三季度良好的经营形势以及大幅增强的盈利能力，按照业绩增长惯性，上市公司2010年全年业绩增长应无悬念。而从目前已披露的全年业绩预告情况来看，621家已发布全年业绩预告的公司中，有七成预计全年利润将继续增长或实现盈利，这一报喜比例也能很好地验证上述观点。

　　值得一提的是，尽管全年业绩增长已成定局，但能否继续保持目前四成左右增幅，业内人士认为有一定难度，这主要源于上市公司第四季度单季业绩能否实现环比增长目前较难确定。一方面，由于低基数效应的退去，以及对第四季度宏观经济增速趋稳的预期，上市公司一年中业绩环比增幅预计会相应出现前高后低的态势；另一方面，在结构调整的背景下，不同的板块业绩可能在整体增幅放缓的背景下呈现明显分化，而这也将影响相关上市公司的四季度业绩。

　　621家公司预告全年业绩 七成报喜

　　三季报披露临近落幕，上市公司全年业绩基本也有概貌。据上证报资讯统计，截至10月28日，已有621家上市公司对2010年全年业绩作出预告，其中“报喜”公司总计445家，占比达71.7%。元器件、有色金属、机械设备等多个行业在三季度业绩增长的同时，全年业绩有望继续保持稳定态势。

　　全年业绩“报喜”的445家公司中，有403家预告同比增长、42家扭亏；“报忧”公司共计86家，占比13.8%，包括55家预告同比下降，31家首亏。另有78家公司预平，12家公司预告业绩不确定。

　　在业绩同比增长的403家公司中，228家公司业绩增幅在50%以下，占比为56.6%，将近六成；预告最高增幅超过100%的公司达到89家，占比约22%，其中2家预测增幅在10倍以上，分别为大族激光和大港股份，最高预测增幅分别为11930%和2100%。两者除了全年业绩基数较低外，前者业绩大幅上升包括了主要客户需求增长外、动迁补偿和投资收益等因素；而大港股份除拥有交付的房地产外，所投资的新能源子公司大幅扭亏也是推动业绩上升的重要原因。而增幅在5倍至10倍之间的有包钢稀土、湘潭电化、沈阳机床等8家公司。

　　预增的403家公司中，中小板及创业板公司占到338家，占比将近84%；其中增幅在50%以上的有115家，占34%。

　　分行业看，上述报喜的公司主要集中在电子元器件、机械设备、生物医药、有色金属等行业。元器件、有色金属行业高增长明显。在电子元器件48家公司中，41家同比报喜，其中增幅超过50%或扭亏有24家，有12家最高增幅超过100%；有色金属行业已预告全年业绩的24家公司中，有14家业绩增幅超过50%或扭亏，增幅超1倍的为9家。纺织服装、生物医药整体增幅较小；28家纺织服装行业增幅在50%以内的占比超过大半，但也有像新野纺织、华孚色纺等增幅在100%以上的公司，这两家公司都提到前期储存的低价位棉花对业绩的影响。而医药行业增幅在50%以下的占比超过一半。此外，机械设备作为大分类，96家预告全年业绩的公司中，有70家业绩同比增长，幅度超过100%的有27家。

　　与此同时，房地产行业全年业绩目前来看并不那么悲观，尤其是二、三线城市房企，增幅可观。有22家公司发布预告，其中15家同比增长或扭亏，津滨发展、华丽家族同比增幅在400%至500%间，诸如荣盛发展、滨江集团等地区龙头，预告的全年业绩涨幅也在50%至70%左右。而万科、保利等行业龙头尽管未对全年业绩做出具体预测，但前者拥有大幅未结算收入，预计第四季度结算收入将超过前三季度总和，后者预计今年业绩超出去年。而调控的作用尚待市场消化。

　　“报忧”公司的行业特征尚不明显，化工、公用事业等领域分化较为明显。公用事业行业中，预告全年业绩的15家公司中，9家预告预增或扭亏，水处理行业的碧水源增幅在50%至100%，但发电企业的情况不容乐观，华电国际预告业绩下降50%，漳泽电力、华银电力均预告全年亏损。

　　同比环比“双增” 中小板公司盈利持续提升

　　承载着上半年良好的业绩表现，中小板公司整体经营业绩在前三季度依旧呈现出惯性增长态势。

　　据上证报资讯统计，截至10月28日，深市490家中小板公司中已有433家通过三季报、上市公告书等方式披露了今年前三季度业绩状况，上述公司今年1至9月共实现营业总收入4537.38亿元，创造净利润418.07亿元，两项数据较上年同期分别增长34.70%和39.11%。

　　进一步分析显示，433家公司中共有419家取得盈利，所占比重高达96.77%。其中，洋河股份、金风科技、露天煤业三公司净利润规模均超过10亿元，再次起到了中流砥柱的作用。

　　值得一提的是，随着各行业景气度的回暖，经济刺激政策影响的逐步深入，中小板公司在同比业绩大幅增长的同时，今年第一、二、三单季净利润环比亦呈现出增长态势，显示出良好的发展势头。统计发现，393家可比公司前三季度分别实现净利润总额107.92亿、134.78亿和143.70亿元。即在第二季度业绩较一季度环比增长24.89%的背景下，第三季度业绩较第二季度再度增长了6.62%。其中德豪润达、美邦服饰、路翔股份等24家公司三季度环比业绩增长率超过100%，而除利润结算的季节性因素外，企业三季度所获非经常性损益亦是净利环比大增的因素之一。以德豪润达为例，公司上半年净利润为2050.19万元，然而第三季度单季净利润却骤增至20339万元，究其原因，公司全资子公司芜湖德豪润达、扬州德豪润达期间分别获得政府补贴2.52亿元、0.13亿元，扣除所得税影响后遂贡献当期利润约1.99亿元。

　　而整体来看，主营产品价格的上涨是上市公司业绩增长甚至超预期的主要原因，这从个别公司业绩预告中便可看出端倪。天润曲轴今年7月末曾预计公司前三季净利润增幅在30%至50%之间，然而由于第三季度公司产品继续延续上半年产销两旺的趋势，市场需求超出预期，公司前三季度净利润最终同比增长60%。主营地板产品的升达林业亦是如此，受益于第三季度经营业绩超出预期，公司前三季净利润同比增长592.61%，而其在7月份时则预计同比增幅水平在180%至210%。

　　需要注意的是，作为中小板市场的两大“利润大户”，苏宁电器、宁波银行截至28日尚未披露三季报，由于两公司此前已分别预计前三季度业绩同比增长30%至50%和50%至70%，可以预见，两公司随后发布的三季报将进一步提振中小板整体业绩水平。

　　业绩波动加大 创业板公司显现“两极分化”

　　随着创业板阵容迅速扩充，业绩分化更为明显。上证报资讯统计，截至10月28日，已披露三季报的132家创业板公司，1至9月累计创造营业收入为405.78亿元，同比增长37.27%；归属母公司股东的净利润66.95亿元，同比增长29.25%。然而，从个体公司的净利润增幅看，“两极”的差距甚大，降幅最大为67.4%，涨幅最大为168%。

　　据统计，上述132家创业板公司中，前三季净利润同比下降的有28家，除了半年报已“告负”的南都电源等公司外，第三季度才上市的华伍股份、龙源技术等也现身其中。与半年报业绩比照，波动最为剧烈的是超图软件，公司上半年实现净利润557.7万元，同比增长293.6%，增幅列创业板公司之首；然而，由于第三季度净利润下滑51%，导致其前三季净利润同比下降23.6%。此外，天龙光电等18家公司的三季报业绩差强人意，净利增速为个位数。

　　与此同时，有28家创业板公司的净利增幅超过50%，其中增幅超1倍的有9家，包括易世达、长信科技等，10月26日上市的华策影视业绩最佳，净利增幅为168%。值得关注的是，净利倍增的公司中，除华谊兄弟之外，均是今年5月以后上市的公司。从行业分布看，新大新材、东方日升、向日葵均属光伏产业，昭示新能源板块走势强劲。业绩大幅增长的华谊兄弟和华策影视，则联袂呈现了影视制作产业的潜力。

　　从公告分析，前三季度业绩回落的公司，多为第三季度净利下滑所拖累。如7月28日上市的华伍股份，第三季度净利润为-281万元，同比下降151.5%，致使其前三季度净利润下降34.1%。5月20日上市的海默科技，第三季度净利润仅13.37万元，同比下滑98.6%，导致其前三季报净利润降幅高达67.4%。宁波QGY上半年净利增幅为18.9%，但第三季度净利润同比下滑52.33%，造成前三季度净利润仅增长7.98%。

　　至于业绩滑坡的具体原因，各家公司的说辞不尽相同。前三季净利下降43.6%的恒信移动解释，由于公司在三季度继续加强全国营销网络和县乡直销队伍建设，销售费用增加较快。与之类似，超图软件表示，报告期业绩下降，主要为大力加强研发投入、销售力量建设所致。华伍股份业绩下降的原因主要有二：一是受宏观环境影响，订单有所下降；二是，增加人员开支和研发投入，导致管理费用增加。

　　与此同时，一些公司在第三季度业绩强劲回升。如上半年净利下降76.6%的华平股份，前三季度的净利降幅缩至7.38%；原因在于报告期内，公司与农业发展银行及中国人寿保险签订了总额达4817万元的大单，第三季度净利润因此暴增487.6%。奥克股份上半年净利下滑24.5%，由于第三季度“发力”，前三季度的整体净利润已“转正”为2.9%。

　　值得注意的是，从今年以来的业绩变化看，部分创业板公司由于规模较小，对大客户存在一定程度依赖，可能导致业绩波动加剧，增加市场风险。

　　上市公司2010年三季度净利润前十名
　　股票代码 股票名称 2010年前三季净利润（亿元）  2009年前三季净利润（亿元）  同比（％）
　　601857 中国石油 999.1 811.49 23.12

　　601988 中国银行 792.44 620.56 27.70

　　601288 农业银行 701.46 514.79 36.26

　　601318 中国平安 127.56 117.22 8.82

　　601818 光大银行 100.58 58.71 71.34

　　600104 上海汽车 95.84 39.74 141.17

　　600188 兖州煤业 63.14 30.28 108.49

　　601898 中煤能源 60.65 49.34 22.92

　　600029 南方航空 51.17 3.22 1489.13

　　000338 潍柴动力 48.01 23.82 101.54

　　上市公司2010年三季度每股收益前十名

　　股票代码 股票名称 2010年前三季每股收益（元） 2009年前三季每股收益（元） 同比（％）

　　000338 潍柴动力 5.76 2.86 101.40

　　002304 洋河股份 3.41 2.23 52.91

　　900948 伊泰Ｂ股 2.68 1.44 86.11

　　002399 海 普 瑞 2.48 1.29 92.25

　　000425 徐工机械 2.28 1.51 50.99

　　600971 恒源煤电 2.21 1.04 112.50

　　002422 科伦药业 2.19 1.6 36.88

　　600449 赛马实业 2.06 1.77 16.38

　　601699 潞安环能 2 1.53 30.72

　　300133 华策影视 2 0.99 102.02

　　上市公司2010年三季度投资收益前十名

　　股票代码 股票名称 2010年前三季投资收益（亿元）  2009年前三季投资收益（亿元）  同比（％）

　　601318 中国平安 209.06 221.04 -5.42

　　600104 上海汽车 58.99 53.47 10.32

　　601857 中国石油 44.17 16.72 164.17

　　601988 中国银行 39.72 234.11 -83.03

　　600029 南方航空 11.93 3.08 287.34

　　601727 上海电气 9.83 6.63 48.25

　　600196 复星医药 9.51 27.92 -65.93

　　000776 广发证券 9.36 11.37 -17.68

　　000623 吉林敖东 8.02 8.84 -9.28

　　600837 海通证券 7.12 9.17 -22.34

　　上市公司2010年三季度净资产收益率(非ST)前十名

　　股票代码 股票名称 2010年前三季净资产收益率(%)  2009年前三季净资产收益率(%)  同比提升

　　200152 山 航 Ｂ 50.35 33.13 17.22

　　002483 润邦股份 44 52 -8

　　002482 广田股份 40.11 27.09 13.02

　　600029 南方航空 39.55 3.12 36.43

　　600081 东风科技 37.94 2.15 35.79

　　000425 徐工机械 36.9 33.16 3.74

　　900948 伊泰Ｂ股 36.43 25.02 11.41

　　000568 泸州老窖 34.71 32.82 1.89

　　600375 星马汽车 34.64 10.20 24.44

　　000338 潍柴动力 34.16 22.81 11.35

　　上市公司2010年三季度现金流量净额前十名

　　股票代码 股票名称 2010年前三季现金流量净额（亿元）  2009年前三季现金流量净额（亿元）  同比（％）
　　601857 中国石油 2484.72 1949.57 27.45

　　601988 中国银行 2287.5 -1941.12 217.84

　　601288 农业银行 2042.03 2060.46 -0.89

　　601318 中国平安 1017.14 620.08 64.03

　　601818 光大银行 431.86 679.01 -36.40

　　600011 华能国际 150.72 113.66 32.61

　　600104 上海汽车 119.73 119.77 -0.03

　　601991 大唐发电 106.75 88.95 20.01

　　000001 深发展Ａ 105.80 -2.58 4203.35

　　600029 南方航空 93.97 90.35 4.01

　　六大行业净利增幅超一倍

　　上市公司2010年三季报披露已近尾声，据上证报资讯统计，截至10月28日，在申万进行分类的25个行业中，有24个行业的总体净利润实现增长。其中，受国内经济回暖的影响，黑色金属、电子元器件、交通运输、有色金属、其他采掘和交运设备等六大行业的净利润增幅均在一倍以上，成为今年前三季度最赚钱的行业。

　　黑色金属业净利增幅领头

　　黑色金属行业净利润增幅最大。2010年前三季度，该行业累计实现净利润79.308亿元，同比增长3220.636%，基本每股收益0.181元，同比增长3189.155%。其中，太钢不锈（增长2716.967%）、三钢闽光（1798.188%）、西宁特钢（644.319%）、包钢股份（253.371%）、本钢板材（160.012%）等9家公司的净利润实现翻倍增长。
　　然而，数据显示，2010年三季度，我国钢铁行业产品销售收入为14113.5亿元，同比增长21.0%，同比增速较上季度下降24.6个百分点，环比下降0.2%。当季宏观调控政策等随机因素拉低钢铁行业销售收入182.3亿元。
　　分析人士表示，黑色金属行业三季报中披露的业绩普遍向好显然是行业性的。近日公布的中经钢铁产业景气指数报告显示，与上季度相比，三季度钢铁行业出口额（增速）明显上升，而税金总额、利润总额、产品销售收入、从业人员数和固定资产投资总额（增速）则均呈回落态势。今年以来，钢铁行业产能增长过快，导致钢材市场出现供过于求的局面，4月下旬至7月下旬钢材价格连续12周下降，广大钢铁企业限产减产压力随之明显加大。而三季度由于受房地产调控政策和部分下游行业用钢需求增速减缓的影响，钢铁行业生产增速较上季度明显回落。与此同时，国家进一步加强宏观调控，进一步加大节能减排、淘汰落后产能工作力度，取消部分钢材产品出口退税，这些调控措施对钢铁行业产能的过快增长产生了抑制作用，有利于促进钢铁行业平稳健康发展。该报告预计，四季度在保障房建设加速、部分下游行业需求增速环比回升的背景下，钢铁行业部分指标增速将由大幅下滑转为低位企稳，利润环比将由降转升。

　　仅公用事业行业净利下滑

　　有色金属行业的业绩表现也不俗。2010年前三季度，该行业累计实现净利润140.661亿元，同比增幅为206.364%，基本每股收益0.294元，同比增长187.446%。
　　招商证券从宏观层面上分析认为，三季度有色金属一改上半年的分化走势，整体出现上涨行情，受欧美经济复苏的需求拉动，通胀压力下资源的金融属性等因素推动，基本金属、小金属、贵金属在三季度均表现良好。稀土行业国家产业整合政策频出，平均涨幅超过10%。锡是表现最好的基本金属，三季度涨幅35.4%。有色金属产品价格上升，也促进行业内上市公司业绩大幅度回升，利润回暖速度较快。
　　其中，包钢稀土（增长4531.826%）、中钢天源（923.26%）、厦门钨业（894.4%）、宁波富邦（570.453%）等8家公司的净利润均实现两倍以上的增长。比较典型的是中钢天源，其在2010年三季报中披露，2010年前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润966.61万元，同比增长923.26%。同时公司预计2010年净利润为1000万元-1400万元，同比增长211.96%-336.74%。业绩大幅增长的原因是由于上年同期基数较小、产品销售额大幅上升、子公司债务重组等。
　　此外，电器元器件行业前三季度累计实现净利润60.644亿元，同比增长1297.173%，基本每股收益0.203元，同比增长986.611%；交通运输行业累计实现净利润261.849亿元，同比增长225.283%，基本每股收益0.254元，同比增长215.7899%；其他采掘业累计实现净利润3.909亿元，同比增长188.532%，基本每股收益0.657元，同比增长188.532%；交运设备业累计实现净利润260.722亿元，同比增长108.092%，基本每股收益0.599元，同比增长88.897%。

　　在25个行业中，仅有公用事业行业的净利润同比出现下滑。该行业前三季度累计实现净利润102.244亿元，同比下降4.402%，基本每股收益0.14元，下降14.236%。（记者 彭飞）

　　房企三季报喜中藏忧

　　不出预料，在2009年中至2010年初这波快速爆发的地产牛市中所确认的预售收入，确保上市房企今年三季度仍交出了一份稳步增长的财报。

　　而颇含隐忧的是，在严厉调控新政策的持续作用、企业项目竣工放缓致使结转收入减少等因素影响下，浏览单季数据却可发现房企面临同比、环比双降的经营窘境——这在今年前两份财报中还不曾出现。但另一方面，随着城镇化进程的加速推进，在调控新政的相对“盲点”——二三线城市龙头房企仍存在高速成长的机会，尤其是在目前本币升值致热钱频密流入内地楼市的宏观背景下。

　　前三季业绩稳步增长 单季数据隐忧毕现

　　据统计，截至10月28日，两市共有99家以地产为主业的上市公司公布2010年三季报，前三季度营业总收入合计为1661亿元，同比上涨22%；归属于母公司股东的净利润合计为204亿元，同比上涨17.6%。

　　明细来看，99家房企中有65家实现营业收入正向增长，而34家营业收入负增长。其中，剔出ST类公司，前三季度营业收入增幅排位在前的均为二三线龙头房企，如广宇发展同比增3.22倍；津滨发展同比增1.56倍；嘉凯城同比增1.47倍。同时，上述三公司分别实现净利润增幅3.95倍、3.89倍、3.38倍，也是目前房企中净利增幅最大的三家企业。

　　然而，若浏览单季数据，则可发现不少上市房企盈利情况在悄然倒退。据统计，99家公司第三季度营业总收入合计为501亿元，同比增7.7%，但环比二季度却下降15.7%；三季度归属于母公司股东的净利润合计为61.4亿元，同比略降6.2%，环比二季度则大降30.5%。

　　此外，更有多达38家房企出现净利润同比、环比双降的经营窘境。

　　“招宝万金”三季度业绩分化明显

　　上述经营境况在四大龙头“招宝万金”身上均有体现。据统计，“招宝万金”前三季度共计实现营业总收入597亿元，同比增长15.9%；实现净利润合计83.3亿元，同比增长28.7%。

　　虽然“招宝万金”前三季度净利润增长明显，但第三季度业绩则呈现分化之势。其中，万科第三季度营业收入下跌27%，而净利润却同比上升6%；保利地产实现净利润6.63亿元，同比增长69.87%；招商地产实现营业收入同比增加7.96%，但单季净利润却下滑达20.54%。

　　金地集团业绩可谓最为“惨淡”，不仅单季净利润下滑幅度最大，且营业收入也呈现同比微幅下滑态势。第三季度，该公司实现营业收入16.8亿元，同比下降约1.8%，而净利润大跌76.75%。

　　业内人士分析，第三季度业绩出现下滑，主要是调控新政直接导致三季度楼市成交清淡，同时间接导致开发商土地收储力度减缓、项目竣工速度放缓等防御型经营战略。当然，也不排除部分开发商保留部分收入至四季度结算以拉高年尾业绩。

　　另一方面，四大龙头巨大的单季业绩差别可能与各公司的推盘节奏不同有关。

　　据市场资料显示，万科在6月份就提前进入推盘高峰期，如今已基本完成本年度的销售计划。万科董事长秘书谭华杰表示：“正因为万科推盘计划提早进行，所以四季度的销售压力将远远小于其他房地产企业。”

　　而招商地产则显得保守许多。受4月中旬密集调控政策的影响，公司的许多项目选择延后推盘，使得招商地产目前在售项目数量大减，这也成为其三季报相对惨淡的重要原因。

　　二三线龙头惯性成长 本币升值或最受益

　　自去年底国家推动城镇化加速的施政趋向明确以来，部分二三线龙头企业便呈现高速增长势头，这在今年的三季报中愈发有所体现。

　　如河北房企龙头荣盛发展今年三季度继续实现快速成长。该公司项目多集中于三线城市，由于可结算面积增加，以及结算价格上涨，前三季度营业收入达到45.79亿元，同比增长110%，净利润6.07亿元，同比增长58.5%。公司还预计2010年度净利润较上年同期增长50%-70%。

　　目前已有诸多数据显示，今年4月起陆续出台的地产调控政策，主要打击了一二线城市的投机性购房，对于城镇化新政利好下的三四线自住性购房不仅没有影响，而且还会因为资金分流而增加需求。

　　同时，2010年6月启动的“二次汇改”，最近4个月人民币升值幅度明显。由此，有很多分析人士认为，这将促使更多热钱进入中国楼市，尤其是二三线市场。

　　据统计，目前已有近20家地产公司对2010年度业绩进行预告，其中半数公司预喜，包括津滨发展、华丽家族、滨江集团、荣盛发展、合肥城建、广宇集团等，均属于二三线市场龙头房企。（记者 郭成林）

　　上市银行业绩向上趋势不改
　　截至2010年10月29日，已先后有10家上市银行披露2010年三季报，整体表现符合市场预期。其中，大型银行净利润同比增幅均保持在25%以上，中小银行则大都在30%以上，光大银行净利润增速达到71.35%。

　　日信证券在最近公布的一份研究报告中指出，从上半年16家上市银行业绩增长背后的驱动因素来看，生息资产规模扩张、息差扩大、中间业务增长、有效税率降低是主因。
　　从生息资产规模来看，2009年和2010年的增量信贷分别为9.59万亿元和7.5万亿元。而从目前已公布三季报的10家上市银行的情况分析，2010年前三季度商业银行的净息差都有不同程度的回升。“今年上半年商业银行投放了较多的贷款，进入下半年以来，商业银行进入收获期，净息差开始回升。”建设银行研究部高级经理赵庆明表示。以交行为例，前三季度其净利息收益率为2.44%，同比提高22个基点，其中第一、二、三季度当季净利息收益率分别为2.41%、2.46%、2.46%，总体保持稳中向上趋势。此外，中行前三季度净息差为2.04%，比上年同期上升0.01个百分点。深发展前三季度息差虽与上年同期基本持平，但深发展称净息差季度环比略有提升。
　　作为影响商业银行净利润增长最为重要的因素，净息差水平将直接影响商业银行净利润增长。而影响净息差水平的因素除了商业银行对自身资产负债管理的水平之外，还取决于央行的货币政策。“央行如果采取对称加息的方式，对商业银行影响不大。如果不对称加息，影响会比较大。”交通银行副行长钱文挥表示，此前央行加息对交行的影响是中性偏好。不过目前市场普遍年内还有加息的空间，对此钱文挥认为未来利率的变化主要取决于三方面因素：首先是通胀预期；其次是经济增长速度是否在可以接受的范围之内；第三是国内外经济形势。“若利率不发生变化，预计下一阶段我行净利息收益率仍将保持小幅缓慢上升态势。”钱文挥表示。
　　除了净息差水平之外，影响银行股市场表现的还有对其资产质量的担忧。不过从各家银行高管在业绩发布上的表述来看，目前无论是房地产贷款还是政府融资平台贷款都没有大的隐忧。展望未来，影响银行业绩增长的因素要远小于带动其业绩增长的因素。为此，在最近公布的研究报告中，多数研究机构均认为银行股近期向上的趋势仍可延续，银行股稳健的基本面和偏低的估值为行情的持续演绎提供了较好支撑。
　　光大证券认为，在宏观经济预期及资金面不发生大幅逆转的情况下，银行股中期向上的动力和空间俱存，继续建议投资者择机积极配置中小股份制银行，首推浦发、招行、华夏、深发展。东方证券则仍维持对银行股中期估值修复行情的判断，并建议继续关注高弹性和AH比价低的银行。高华证券则认为，与大型银行相比，中小银行净息差/盈利可能受益更大，建议买入招行、兴业银行、民生银行和浦发。（记者 唐真龙）

　　亏损企业集结五行业 30家ST“临渊”待救

　　随着三季报披露接近尾声，一批前三季度巨亏的上市公司陆续浮出水面。眼看年底将至，这些公司将面对沉重的财务压力。

　　巨亏集中在五大子行业

　　据上证报资讯统计，截至2010年10月27日，共有1252家上市公司公布前三季度财报，亏损的有145家，占比11.58%，其中亏损超过1亿元的有18家。除去ST公司外，亏损企业主要分布在火电热电、铅锌冶炼、焦炭、聚氯乙烯、天然气尿素等五大子行业，亏损原因均是受制于原料价格的上涨。

　　华银电力、漳泽电力、华电国际、深南电、ST豫能5家火电企业列入亏损前二十位，其中前三家企业分列第一、第三及第四位。位列第二位的宏达股份属于铅锌冶炼业，同类的还有株冶集团、罗平锌电。焦炭行业亏损企业有ST山焦、ST黑化、安泰集团，氯碱行业亏损企业有ST南化、ST金化、ST宝硕，天然气尿素行业亏损企业则包括泸天化和川化股份。此外，手机行业中的ST三星和ST科健仍然在亏损之列。

　　值得一提的是，虽然去年12月份以来国家加强对房地产行业的宏观调控，但对行业内公司的业绩并未造成大的冲击。在145家亏损公司中，房地产企业仅有6家。其中，中江地产亏损最多，为2.16亿元，该公司控股股东江中集团多元化改制时引入的战略投资者一方集团以房地产为核心产业。

　　从第三季度看，亏损最多的是钢铁企业，如莱钢股份、济南钢铁和广钢股份，原因在于原料铁矿石价格波动。目前三家均有重组预期。

　　巨亏公司积极谋求“翻身”

　　面对巨额亏损，上市公司多通过卖资产增加营业外收入或投资性收入，与有实力的控股股东关联交易，或者地方政府给予财政补贴的方式，改善财务状况。

　　株冶集团实际控制人中国五矿集团在三季度加大了与株冶集团的关联交易。今年上半年，株冶集团扣除非经常性损益的净利润为-1.8亿元，9月份，株冶集团与五矿发生约3.4亿-4.8亿元左右的关联交易，第三季度株冶集团盈利8588万元。华银电力、漳泽电力、华电国际、美利纸业、ST中葡、南风化工、ST黑化等的大股东均为央企，ST山焦、ST南化、深南电、ST马龙、青岛碱业等为地方国资所控制，资本运作能力较强。

　　在巨亏公司中，民营企业宏达股份是最令人意外的。它拥有相当储量的矿山资源，矿产自给率均在50%左右，而自给率相近的中金岭南、驰宏锌锗前三季每股收益均超2毛，宏达股份亏损或有其自身原因。今年5月，宏达股份发布重组预案，6月又宣布终止重组。

　　ST公司重组进度不一

　　按照规定，连续两年亏损将被ST，连续三年亏损将暂停上市。据上证报资讯统计，连续两年亏损、2010年前三季度又亏损的公司有30家左右，包括ST金城、ST山焦、ST南化、ST中葡、ST豫能、ST黑化、ST金化、ST张铜、ST金果、ST明科、ST罗顿、ST石砚、ST金花、ST东热、ST国发、ST合臣、ST天一、ST东碳、ST科健、ST河化、ST大水、ST阿继、ST汇通、ST白猫、ST威达、ST高陶、ST海鸟、ST宝硕、ST国通、ST建机等。

　　ST公司前三季度续亏，重组预期强烈。在上述公司中，ST张铜、ST白猫、ST威达、ST高陶、ST金果、ST东热、ST汇通、ST建机等已经发布重组预案；ST阿继停牌待重组；ST海鸟、ST宝硕大股东之间股权转让已完成，但资产注入一直未做；ST国通大股东刚刚终止股权受让；ST九发原重组方不再实施重组计划；ST石砚遭大股东减持。大部分ST公司前途未卜。

    183家公司首次进入私募“法眼” 大佬看上5只股

　　随着三季报披露接近尾声，阳光私募基金三季度的"新宠"也悉数出炉。统计显示，三季度阳光私募首次现身183家上市公司的前十大流通股名单中，化工化纤行业类上市公司受到私募青睐，同时，私募大佬们还对重组股情有独钟，而在即将迎来解禁洪潮的创业板当中，不少阳光私募的身影依然"隐现其中"。

　　私募首次现身183只股
　　截至10月28日，大多数上市公司披露了2010年三季报。季报显示，183家上市公司前十大流通股东名单中首次出现私募身影。
　　三季度私募现身的183家上市公司中，行业分布很广泛，从炼焦业等传统行业，到计算机应用服务业等新兴行业都有。其中分布最多的是化工化纤行业，六国化工、威远生化、*ST新材等10余家上市公司有私募进驻。
　　从持有机构家数来看，天保基建、爱施德、民丰特纸、豫金刚石、劲胜股份、乾照光电、羚锐制药、*ST新材被3家以上的私募机构共同持有。
　　此外，羚锐制药、精华制药、贵州百灵、通化金马、众生药业、紫鑫药业等医药股吸引了不少私募抢筹。地产股则较少问津。
　　值得一提的是，吸引私募基金进驻的公司以中小盘股为主。升华拜克、山东如意、英威腾、齐翔腾达、五洲明珠、浙江震元等在三季度被私募继续加仓，其中贵州百灵被尊享权益灵活配置5号资金信托等3家私募基金共同加仓189万股，加仓比例约占流通总股数的4.69%。

　　对重组股情有独钟
　　根据上市公司披露的信息，私募基金三季度频频布局一批业绩惨淡的"非主流"品种，其中不少私募基金还联手基金公司调研、布局重组概念股，其中部分个股重组的预期已经实现。值得关注的是，私募基金入驻"非主流"品种往往意味着潜在的重组或资产注入可能。
　　其中，明星私募罗伟广管理的"新价值"在三季度进驻*ST山焦、*ST新材、郴电国际、威远生化、银江股份、宏润建设、鲁阳股份、置信电气、华芳纺织、天保基建等一批个股。
　　在这些持仓股中，新价值延续了其一贯的抱团进驻作风，威远生化、*ST新材、宏润建设、银江股份等被新价值旗下4只以上产品进驻。截至3季度末新价值旗下5只产品共持有宏润建设1773.57万股，占流通股12.13%，显示出对宏润建设信心。
　　另外，二季度私募新贵泽熙投资旗下产品也位列恒星科技、东阳光铝、亨通光电、哈高科等上市公司前十大股东之中。哈高科今年前三季度亏损，被实际控制方新湖集团连续抛售，很可能面临重组。

　　不畏解禁持有创业板
　　随着创业板市场首批解禁洪潮的日益临近，创业板市场的估值也已经逐步下调，诸多机构都唯恐避之不及。然而，从目前已经披露的三季报来看，依旧有不少阳光私募基金选择了继续坚守创业板市场。
　　在目前已经披露三季报的上市公司中，有30家创业板市场上市公司前十大流通股股东名单中依旧出现阳光私募基金的身影，包括劲胜股份、银江股份、华测检测、莱美药业、乾照光电、科新机电、汇川技术、龙源技术、新开源、智云股份、金刚玻璃等。
　　仅以银江股份为例，新价值旗下"山东国际信托-新价值4号"等4只产品现身银江股份前"十大"。另外，朱雀投资旗下"中信信托-朱雀9期"等3只产品现身华测检测前"十大"，朱雀投资旗下另两只产品现身莱美药业。
　　值得注意的是，尽管有阳光私募基金驻守创业板市场，但是在吸引阳光私募基金进驻的这183家上市公司中，主板数量依旧最多，达到88家，其次为中小板，有65家。

　　私募大佬看上5只股

　　*ST新材(600299)

　　持股私募家数：3
　　占流通股比例：7.89%
　　*ST新材得到新价值2期等4只产品进驻，合计持股2304万股，耗资约2.4亿元，目前已在该股上一家独大，仅次于大股东蓝星集团。
　　如此巨资砸向*ST新材，罗伟广对其未来发展定然有独到见解。数据显示，该股今年前三季净利润8099.2万元，已成功扭亏。此外，大股东蓝星集团资本运作动作不断，公司未来存在资产重组预期。
　　实际上，对于ST类个股而言，最大的炒作题材无非两种：摘帽和重组。而从目前情况来看，*ST新材同时涉及到这两种题材中。
　　此外，多家机构长期表示对该股未来业绩抱有乐观估计，尤其在经济复苏、新能源产业迅速发展的背景下，具有20万吨有机硅产能、12万吨苯酚丙酮产能和12万吨双酚A产能的公司，未来两年业绩大幅提升的可能性很大。

　　龙源技术(300105)

　　持股私募家数：2
　　占流通股比例：8.97%
　　记者发现，两只私募基金三季度一进场便控制龙源技术十大股东的制高点。分别为山东国际信托-鸿道1期持股龙源技术103.15万股，占流通股份的4.69%；华润深国投信托-景林稳健II号持股龙源技术54.76万股，占流通股份的3.11%。
　　不过，龙源技术的三季度报却显示，公司1-9月营业收入2.63亿元，较去年同期减少7.67%；净利润49,84.20万元，较去年同期减少17.30%；经营活动产生的现金流量净额 2242.40万元，较去年同期减少58.37%。
　　据了解，公司是火电节能环保设备龙头公司。其主要产品有等离子体及微油点火设备和等离子低NOx燃烧系统，主要用于电站煤粉锅炉的点火及低负荷稳燃。中银国际预计，新建机组市场将保持平稳，新增需求将主要来自于燃油改造机组、无燃油机组和国际市场。

　　广汇股份(600256)

　　持股私募家数：2
　　占流通股比例：3.08%
　　公司的三季报显示，在前十大流通股股东中，王亚伟执掌的华夏大盘依旧以2000万股的持股量位列其第四大流通股股东。较二季度持股基本持平，略增加100万股。
　　有意思的是，在三季度，一位同样为市场瞩目的人物以自己的行动表现出了和王亚伟一样的观点，他就是泽熙投资的掌舵人徐翔。三季度，泽熙旗下的瑞金一号以1403万股的持股量成为广汇股份第五大流通股股东。
　　王亚伟是"公募一哥"，徐翔则是私募大佬之一，他们偶然的不谋而合，在四季度的一开始即有所获利。截至10月28日，广汇股份的价格已较9月30日的收盘价上涨17.15%，高于同期上证指数涨幅。
　　而广汇股份今年前三季度业绩仍由房地产业务支撑。三季报显示，前三季营业收入增长超过三成达29亿元，其原因主要为房产销售收入增加。

　　*ST山焦(600740)

　　持股私募家数：2
　　占流通股比例：1.79%
　　广东新价值旗下产品"山东省国际信托-新价值4号"和"中信信托-新价值1期"分别持有*ST山焦541.9万股、277.75万股，位列十大流通股东的第2和第6位。
　　值得一提的是，*ST山焦的业绩表现平平，新价值三季度进驻的用意可能是豪赌重组或资产注入概念。
　　*ST山焦除了获得私募青睐外，明星基金经理王亚伟也在第三季度买入该股。公司三季报显示，截至三季末，华夏大盘共持有450.06万股，华夏策略则持有250万股，分别占流通股比例为0.99%和0.55%，华夏大盘和华夏策略均为新进股东。
　　不过，*ST山焦今年依然亏损。据其三季报，今年1至9月，该公司实现净利润-2.18亿元，较上年同期减亏2.09亿元。

　　金德发展(000639)

　　持股私募家数：1
　　占流通股比例：3.70%
　　主营酒店业的金德发展在今年第三季度遭到私募基金、公募基金的集体增持，但金德发展三季度亏损额达到188万。资金集体入驻一家"非主流"品种的行为显得耐人寻味。虽然业绩表现惨淡，但金德发展三季度却有超过50%的涨幅。
　　不过，金德发展的三季报解释了私募等机构投资者入驻的原因。上市公司披露称，今年中旬有机构投资者连续实地调研上市公司，并询问金德发展重组的进度。据悉，金德发展可能在重组后变身为A股第一家玉米油上市公司，因此亦有机构投资者于今年9月23日实地走访金德发展，调研"玉米油的市场前景"。
　　根据上市公司三季报，华夏成长基金三季度购入178万股的金德发展，景顺长城、融通基金、南方基金也现身该股前十大流通股东榜单中。而国内著名私募基金"武当资产"旗下产品也在三季度买入213万股的金德发展。（投资快报）

    1232份三季报透露 机构285亿元狂购206只股

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND统计，截至10月27日，沪深两市有1232家上市公司发布的今年三季度业绩报告，信息显示，社保、保险、基金、券商与券商集合理财5大机构，对其中500家公司进行了增持，机构285亿元狂购206只股。市场中机构动向从来都是备受投资者关注的焦点话题，通过对这些增持公司分类统计，发现机械设备、化工、房地产、建筑建材等四类行业为机构大力增持，本文将对以上行业和个股进行深入分析解读。
 
　　机械设备 112亿元增持92只股

　　据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值最高的行业(申万一级）是机械设备类。截至2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对机械设备类92家公司股票进行增持，以昨日收盘计算，增持市值达112.61亿元，持续个股家数占已公布三季报行业总家数的56.44%。

　　具体个股增持市值看，机构增持个股的数据差距较大，从100万元至10亿元不等，5大机构增持市值超过1亿元的个股达到30家，分别为：郑煤机、国电南瑞、精达股份、汇川技术、百利电气、鼎盛天工、海通集团、巨星科技、龙源技术、江淮动力、天龙光电、杭氧股份、新大新材、青龙管业、国电南自、新筑股份、五洲明珠、康力电梯、众业达、恒星科技、尤洛卡、黄河旋风、北方股份、鑫龙电器、正泰电器、大冷股份、杰瑞股份、航天科技、东方日升、广东明珠。

　　据数据统计显示，9月份中国制造业PMI为53.8%，较8月上升2.1个百分点，季调后指数环比小幅走高。反映经济下行风险进一步降低，预期四季度经济增长将环比见底回升。从9月数据看，9月国产品牌挖掘机销售好于外资品牌，三一重工、柳工、厦工挖掘机销量同比增长91%、92%、300%；安徽合力叉车销量节节高，表现优于行业；柳工压路机销售明显优于行业。

　　由于“十二五”规划催化板块启动，近期机械设备行业股票市场表现比较抢眼。市场分析人士统计认为，过去10年工程机械领域增速超过20%，“十二五”国家将继续推进工程机械行业的发展，重点提升液压等核心零部件的国产化率，着力打造具有国际竞争力的行业龙头企业，市场人士预计未来5年行业平均增速仍将保持在20%左右。

　　业内人士认为，能否保持持续宽松的货币政策对于行业发展至关重要。从行业统计数据看，工程机械的销售数据实际上和国家的货币政策密切相关，产品销售收入滞后于货币供应量指标M1三至六个月时间。工程机械由于存在一定数量的存量设备，所以产品更新往往和资金的成本有密切的关系，另外固定资产投资和新开工项目数量也和货币政策呈现正相关，新购置数量和上述指标正相关，以上两点所以导致工程机械实际销售情况可以以M1为先行指标加以关注。

　　招商证券报告从需求、成本、政策、估值等因素判断，仍维持行业“推荐”评级，但表示短期涨幅较大勿追涨。

　　宏源证券研究报告则认为，行业整体估值仍处于相对低位。持续增长的业绩使得行业整体估值仅略高于金融服务板块，远低于其他板块。由于未来1-2个季度行业业绩仍将保持增长，所以行业相对低估值也仍将存在。

　　化工 61亿元增持64只股

　　据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第二的行业（申万一级）是化工类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对化工类64家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达61.05亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的49.61%。

　　具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于50万元至6亿元不等，主要分布在2000万元以上，5大机构增持市值超过1亿元的个股达到16家，分别为：金发科技、大元股份、巨化股份、闰土股份、多氟多、建新股份、天马精化、冠农股份、东方锆业、盐湖钾肥、红星发展、胜利股份、芭田股份、齐翔腾达、北化股份、盐湖集团。

　　近日，国家发改委发出通知，决定自10月26日零时起降汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元。从近期化工产品价格看，出现大范围的上涨，业内人士分析认为，需求驱动及节能减排尤其是限电政策驱动价格上涨投资机会，而油价上涨的成本驱动难以提升行业盈利。

　　近期，棉花暴涨行情，9月13日以来已累计上涨7088元/吨，累计涨幅38.88%，创出历史新高，推动了替代品涤纶短纤和粘胶短纤分别上涨4500 元/吨和2800元/吨，涨幅为24.32%和28.36%。棉花与涤纶短纤价差进一步由9000元/吨拉大至12000元/吨，棉花与粘胶短纤价格倒差也达到2000 元/吨以上。因此，业内人士认为，受益棉花涨价的涤纶短纤以及钾肥价格上涨将会持续，看好行业盈利水平的持续提升。

　　据统计，上周化工产品价格涨幅超过2%的有：32%离子膜烧碱5.97%，30%隔膜烧碱3.76%，轻质纯碱11.01%，重质纯碱10.01%，苯乙烯2.44%，顺丁橡胶5.84%，丁苯橡胶2.70%，甲醇13.21%，二甲醚5.26%，DMC2.27%，苯胺2.54%，BDO2.27%，国际尿素2.31%，国际硫磺12.41%,国内硫磺7.14%，棉花4.72%，棉浆粕3.09%，粘胶短纤4.55%，粘胶长丝7.50%。短期而言，限电政策推动国内氯碱等高耗能行业开工率下降，PVC、烧碱、纯碱产品价格提升明显，短期内一体化生产企业盈利提升明显，受益程度受限电政策执行力度、时间的影响。

　　国信报告认为，尿素价格也受益于国际市场好转及国内开工率不足而上涨，利好上市公司湖北宜化、云天化、华鲁恒升、柳化股份。

　　房地产 57.3亿元增持22只股

　　据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第三位的行业（申万一级）是房地产类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对房地产类22家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达57.30亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的31.43%。

　　具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于110万元至47亿元不等，主要分布在1600万元以上，5大机构增持的22家个股分别为：万科A、滨江集团、深天健、渝开发、万通地产、万泽股份、嘉凯城、深长城、凤凰股份、天津松江、中江地产、卧龙地产、中粮地产、中弘地产、中润投资、西藏城投、实达集团、华丽家族、ST重实、科学城、万方地产、莱茵置业，值得一提的是增持市值最高的个股万科A，有63家机构持有该股，本期5大机构增持市值较中报时增加472712.12万元，位列已披露三季报个股增持之最。

　　国家统计局的数据显示，前三季度，全国完成房地产开发投资33511亿元，同比增长36.4%，增幅比前八个月降低0.3个百分点，较去年同期增速提高21个百分点，仍然处于历史高位。自今年4月17日房地产新政实施以来，房地产投资增速已连续4个月下滑，由5月份38.2%的增速下降至今，已下滑1.8个百分点。其中，商品住宅完成投资23512亿元，同比增长33.8%，占房地产开发投资的比重为70.2%。因此，市场人士认为，房地产开发投资增速虽然逐步回落，但仍然处于历史高位。

　　同时，前三季度，商品房新开工面积同比增长63.1%，增速较1-8月回落3个百分点，较2009年全年加快50.6个百分点。值得注意的是自2009年底以来大幅提高的新开工项目将会在第四季度陆续产生供给，届时供给冲击将与逐步显现的房产调控政策效应一起对房价产生叠加影响，同时，房地产行业的拐点将会在第四季度出现。业内人士指出，从数据看，房屋新开工面积增速降幅不大，预计四季度出现拐点。

　　针对本次调控，面对危机四伏的房地产市场，天相报告认为，在四季度，如果房价仍然逆势上涨，势必加快房产税等更严厉的调控措施出台，加快房屋向其最重要的居住属性的回归。随之而来，央行在时隔三年再次上调存贷款基准利率，对房地产市场来说无疑又是一记重拳。9 月份一线城市房地产市场出现的量价齐升的现象，在多个城市出台房地产限购令这一背景下，上调贷款利率将通过市场手段进一步抑制购房需求，达到遏制房价上涨的效果。从目前市场物价走势看，不排除央行在年内还有加息的可能，势必对抑制市场房价形成更大压力。

　　招商证券则在关于北京商品房预售款监管政策的点评中认为，该政策有助房地产市场健康稳健发展，有利于大企业。

　　建筑建材 54.39亿元增持28只股

　　据《证券日报》市场研究中心统计，今年三季度社保、保险、基金、券商与券商集合理财等机构增持市值第四的行业（申万一级）是建筑建材类。截止2010年10月27日，已披露三季报的1232家公司显示，上述5大机构对建筑建材类28家公司股票进行增持，以昨日收盘价计算，增持市值达54.39亿元，增持个股家数占已公布三季报行业总家数的43.09%。

　　具体个股增持市值看，机构增持个股的数据处于90万元至20亿元不等，主要分布在主要分布在2000万元以上，5大机构增持的28家个股分别为：中材国际、祁连山、中工国际、南玻A、*ST汇通、棕榈园林、精工钢构、塔牌集团、赛马实业、中航三鑫、广田股份、国栋建设、国统股份、新疆城建、粤水电、尖峰集团、福建水泥、嘉寓股份、斯米克、艾迪西、栋梁新材、*ST秦岭、ST唐陶、建研集团、中国海诚、三维工程、北方国际、北新路桥。

　　业内人士分析认为，四季度行业面临的不确定性在增加，首先房地产行业再次进入新一轮房地产调控期，而对于三季度商品房销量已经在下

　　降的开发商，房地产投资能否持续令人担忧；其次随着CPI的高企、美元的贬值，大宗商品的上涨趋势开始显现，市场普遍预期煤炭价格也将上涨。

　　据数据显示，10月以来煤价已有所反弹，随着用煤旺季到来，煤价上涨压力在逐渐增加。但市场人士分析认为，今年与往年不同，各地还在实施限电以确保实现节能减排目标。据了解，自浙江、江苏、山东、海南、广西、河北、河南等执行限电措施以来，目前仅河北限电彻底结束，而其他省份仍在继续，由于水泥消费旺季还没有结束，因此限电可以转嫁上游煤炭成本压力，但进入四季度中后期，转嫁能力将递减，预计行业毛利率维持稳定的可能性较大。

　　山西证券报告认为，明年行业供给环境趋于向好。自去年国务院38号文公布后，从政策执行效果看，有效抑制了行业连续2年高投资局面，行业产能过剩风险大幅缩小或得到明显改善，部分地区甚至出现了投资负增长。今年或许是行业净新增产能的最后一年，明年可能会出现淘汰的产能高于新增产能即净新增产能为负的局面。从供给角度看，明年水泥行业景气将同比提升。

　　同时，由于城镇化的加快、区域振兴规划和建材下乡政策推出长期支撑行业繁荣，看好中西部公司成长空间。以前区域城镇化加速的地区主要是东部沿海地区，而伴随经济结构的转变、劳动力成本上升及中西部市场扩大，未来将有大量产业从东部沿海转移到中西部，推动中西部城镇化率的提高。在政策层面上，国家在中西部地区陆续推出了十多个区域振兴规划，据悉内蒙古地区振兴规划也在酝酿之中，区域振兴规划的推出将带来基础设施建设、公路交通、住房改造工程等大规模建设，水泥行业是首当其冲的先受益行业之一，最受益的主体必定是中西部上市公司。

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