人民币升值 谁来分享这桌盛宴

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美元的大幅贬值势必导致人民币的被动升值，面对人民币的升值趋势，哪些股票可以分享这桌升值的盛宴？

文/《投资与理财》记者 李金明

美联储官员最近表示，将以每月多印1000亿美元的速度，刺激美国经济走向全面复苏，美元的贬值已是“无可奈何花落去”。而10月19日中国央行宣布的加息措施，中美央行之间针锋相对的措施，让我们嗅出了其中浓厚的火药味。单对股市而言，有色、煤炭、银行、保险、房地产等资产类股票，进口受益行业如航空、造纸、石油等，都会在这场人民币升值的盛宴中受益非浅，且听笔者一一道来。

航空业：管窥繁荣 机票淡季不打折

往年11月份是航空淡季，但今年“个中情怀”有不同。行业繁荣，受益人民币升值，航空股后市仍有潜力。

这几天老袁正忙着安排订机票回家探亲。“没想到航空业这么火。”老袁说，“机票不打折了，而且一个售票点儿就一两张，不要都不行。”

据统计，十一黄金周民航执飞航班增长5.3%，但是需求同比增长了24%，客座率最高日达到86.2%，足见市场需求的旺盛。除此之外，人民币升值也刺激了航空股的飙涨。

人民币升值首先会变相降低航空公司的航油航材成本。同时，人民币升值又会加速国际航线的爆发式增长。

10月份，券商机构纷纷看好航空业。中长期看，已经开始上涨的几只航空股依然值得关注。南方航空[11.79 0.68%]公告称1-9月份净利预增1400%。中国国航[15.58 -2.81%]公告称，该公司成为国内首个获得中国民航局安全管理体系(SMS)补充运行合格审定的航空公司。同时，东方航空[9.05 0.33%]旗下货运资产大整合，新公司有望明年面世。

“煤飞色舞”：进入中场休息 下半场高潮可期

目前只是中场休息，在全球通胀和人民币升值预期下，煤炭和有色板块还有向上的空间。

10月份的A股市场，“煤飞色舞”引爆了一波蓝筹股的逼空行情。而在上证指数[2978.84 -0.46%]达到3000点时，这两个板块却表现出上涨乏力的态势。业内人士认为，目前只是中场休息，在全球通胀和人民币升值预期下，煤炭和有色板块还有向上的空间。

由于各路资金蜂拥而入，10月份的前10个交易日，很多煤炭股的涨幅达到了50%以上。从技术走势上看，很多煤炭类个股呈现出一个标准的头肩底形态。而有色板块中的是采掘冶炼个股、黄金股、稀土概念股、稀有金属股等展开加速上涨。如江西铜业[43.74 -1.62%]这样的有色巨无霸飙升了40%，手握多个稀土采矿证的广晟有色[87.82 -2.35%]从60元一举冲破100元大关。

人民币升值对冶炼加工企业是持续的利好。国都证券的肖世俊认为，国内有些有色冶炼加工企业，对金矿石、铜矿石的进口依赖度高达80%，人民币升值对这些企业自然形成绝对的利好。但对型材加工企业，如出口依赖度较高的铜铝管材企业来说，则会形成压力。

招商期货资深分析师刘煦然认为，随着美元走弱、人民币温和升值及中国实体经济复苏，有色金属有可能持续走强。他表示，有色股大涨后强势整理，属于主趋势向上二级趋势的自然回撤，把握好节奏，仍可在做多中获利。

综合机构观点，有色行业的一些资源优势[2994.58 0.00%]企业或稀有金属股，中长期仍被看好，包括江西铜业、锡业股份[38.77 1.60%]、宝钛股份[35.68 9.99%]、贵研铂业[46.63 3.62%]等。

一位不希望透露姓名的知名券商研究员表示，煤炭股在年前仍然还有上涨空间，目前已经进入中场休息。他指出，人民币升值对煤炭股的影响是间接的。人民币升值意味着美元贬值，美元的持续贬值则会刺激大宗商品以及原油的上涨，国际能源上涨也就刺激国内煤炭价格上涨，对煤炭生产企业形成利好。

一位投资人认为，煤炭股估值仍然不算高，冬季取暖、美元贬值等利多因素仍对煤炭股具有支撑作用。同时，煤炭上市公司对行业产能的整合也对股价形成刺激，如潞安集团将把所有产能注入潞安环能[53.67 0.32%]，平煤集团正在整合平顶山等地的小煤矿。因此，不管是从人民币升值的大趋势来看，还是从市场盘面来看，煤炭股会是这场盛宴中受益最大的板块。

银行保险：坐拥优质资产 搭上升值快车

人民币加息周期已然开启，这对提升保险资金收益率无疑是“天上掉馅饼”，让近来已然大幅上涨的保险3巨头，搭上了资产升值和估值提高的快车道。

央行在10月19日晚悄然宣布加息，对于央行开启的加息门，嘴上不说、心里偷着乐的无疑是银行和保险公司。这其实很好理解，中国最为优质的资产都在银行和保险公司手中。举例来说，凡是优质企业，无疑都需要银行贷款的支持，而贷款需要抵押资产，促使优质资产落入银行手中。因此，人民币的升值将大幅提升银行保险业的资产价值。

交银证券的李珊珊向记者表示，人民币升值对银行股主要是间接影响，直接影响不大。她说，人民币升值会提升流动性，整体股市的估值都会提高，而作为A股市场权重最大的银行股，也必定会上涨。这是银行股上涨的主要原因。

从直接影响分析，人民币升值将推动资产价格升值，银行放贷的抵押品价值也会提升，或者说贷款质量提高了。但直接影响相对银行股股价推动力量较小。另外，国家房地产调控已经比较充分，对房地产行业贷款的冲击效应已经逐步减弱。

房地产：过山车行情带来波段操作机会

加息对于房地产业的后市前景肯定是“红灯高挂”，不过，如今动辄几十亿元的销售款进账，让房地产业依旧是地照拿、盘照推，股价上涨只是时间问题。

房地产市场是2010年宏观政策的重点调控对象，尽管近来人民币升值吹动了资产升值的秋水，让房地产似乎看到了复苏的春天，但是刚刚公布的加息消息，也给略显回暖的房地产股兜头浇了一盆冷水，使其难以上演持续性的行情。

单单从人民币升值的角度观察，人民币升值了，房产的价值自然也是“水涨船高”。尤其是刚刚公布的CPI数据和近来市场上铺天盖地的涨价风潮，逼迫国人不得不思考资产保值的对策。从投资理财保值的角度讲，房地产是非常优质的资产，足以抵御通胀风险。怕手里的钱缩水就买房子吧，这使得近来各地房价再次出现了复苏上涨的苗头。

天有不测风云，正在准备扛起复苏回暖大旗的房地产业，被10月19日央行公布的加息消息浇了一个“透心凉”。虽然从房地产股目前的经营来看，动辄几十亿元、上百亿元的销售款进账，还可以地照拿、盘照推，但是炒楼成本的抬升，无疑会让地产股股价的上涨滞后。

一些一线投资人认为，多重因素造成房地产股的过山车行情，恰恰带来了波段操作的机会。商业地产股如金融街[7.22 -2.43%]，二线地产股如荣盛发展[13.30 -2.64%]、信达地产[6.96 0.58%]等，特殊题材的如休闲地产第一股广宇发展[10.91 -1.27%]，以及招、保、万、金四大地产龙头，等等，都是市场投资者应该关注的焦点。

新能源行业：风能核能受益 光伏产业受损

风能、核能领域需要大量进口先进技术和设备，人民币升值则会降低采购成本。

新能源行业是目前国家大力倡导发展的7大战略性新兴产业之一。针对人民币升值对新能源行业的影响，国都证券的肖世俊接受采访时表示，人民币升值对新能源行业有利也有弊。对风能、核能利大于弊。人民币升值对风能、核能先进技术引进、关键零部件以及原材料的进口是利好，有利于降低相关领域企业的生产成本。

但对太阳能行业来说则弊大于利。由于国内光伏产业的消费市场主要是在国外，汇率上升，将对该行业企业产品出口造成一定压力。

业内人士认为，中核科技[34.91 -0.60%]等核电股的涨幅已经过高，而上海电气[10.10 0.50%]、东方电气[36.28 -0.03%]向下的风险较小。肖世俊认为，东方电气在核电领域技术储备领先，未来核电业务将上升到40%以上，业绩贡献、国产化率等都将提升，是中长期十分值得关注的股票。

造纸业：原料和设备采购成本有望“双降”

人民币升值，纸浆和纸机的进口成本将会下降。

东方证券的研究结果表明，本币升值过程中，造纸板块一般有正收益。从日本和台湾地区经验看，当地货币升值阶段，一般造纸板块均有上涨，因为它们依赖美元计价的进口原材料。

长期以来，国内造纸行业需要进口大量的原材料和大型纸机。资料显示，2009年国内对造纸原料的依赖度达到44%，而造纸用木浆和废纸占到生产成本的50-75%。造纸行业60%的固定资产投资是设备投资，其中多数都是进口纸机设备。

除了人民币升值的刺激因素外，作为周期性行业，造纸业的景气度处在恢复中。晨鸣纸业[8.42 0.24%]目前正在进行产能扩张，即将进入第二轮高速增长期。岳阳纸业[11.02 3.38%]正在进行重组，即将被中国纸业控股，具有整体上市或分拆上市概念。

石油石化：进口成本降低 主业利润增厚

人民币升值将提升中石油和中石化的盈利，但中海油的业绩则会下降。

人民币升值对石化行业影响总体利大于弊。如果国际原油价格不随人民币升值而出现大幅波动，中资石油公司原油进口成本将降低。据测算，人民币每升值1%，中石油和中石化集团盈利将分别提升0-1%和5-6%。不过，中海油的业绩将降低1-2%，同时成品油出口的利润空间也将收窄。

另外，人民币升值有利于国内大型石油企业跨国并购，全球布局石油上游资源。同时，美元贬值有助于推升国际油价，提振大石油公司估值。

在10月份的蓝筹逼空中，“石化双雄”已经拉升了一波，但这相对中信证券[15.51 -4.85%]给出的目标价14元和13.35元仍有潜力。