五座大山压垮年线 证监会再发基金救市

http://www.sina.com.cn 2008年02月23日 04:51 四川新闻网-成都商报
四川新闻网-成都商报讯
本周三在爆出浦发银行(39.98,-3.25,-7.52%,)欲巨额再融资之后，市场以暴跌表达了对无度融资的厌恶，当天沪指大跌近100点，反弹无疾而终，昨天又大跌157点，收于4370点，年线再度告破。在此情况下，昨晚证监会火速批准4只新基金发行。
但市场人士认为，新基金、券商集合理财、基金专户理财等资金输入市场要时间，同时投资者从暴跌中恢复也要过程，股指短线可能会反弹，但其后仍将维持弱市震荡。
巨额扩容 压垮大盘
一周回顾
本周投资者经历了“很绿很暴力”的一周，各大股指均大幅回落，沪指周末收盘点位再次位于年线以下，这是本轮大牛市以来的第二次。
本周一和周二，大盘在利好的推动下连续两天大幅反弹，似乎让投资者看到了希望。然而，同样是周一，中国石化(16.87,-1.03,-5.75%,)和上港集团(7.94,-0.26,-3.17%,)分别发行300亿元和24.5亿元分离式可转债的消息，拉开了扩容巨潮的序幕。
本周三，真正的最大利空出现，浦发银行在毫无征兆的情况下巨量跌停，市场传言该公司将公开增发10亿股，再融资超过400亿元。随后，浦发银行发布公告，确认增发计划。从周三到周五，浦发银行累计下跌21.75%，总市值损失483.8亿元。浦发银行的再融资，是继中国平安(69.42,-3.10,-4.27%,)1200亿元再融资后，向市场抛出的又一个重磅炸弹。
分析人士指出，浦发银行和中国平安的再融资，已经引发市场对扩容的高度恐慌。一旦获批，其他金融股很可能如法炮制，正是在这样的预期之下，融资需求强烈的金融、地产板块成为市场最主要的杀跌动能。其中，招商银行、深发展、华夏银行、万科A、招商地产等金融地产股跌幅在10%左右。
本周五，大盘暴跌157点，最终收于4370点，距离本轮调整的低点4195点仅一步之遥。
融资盛行 股市失血严重
资金需求
扩容巨潮不仅仅来自再融资，大小非解禁、新股IPO、高管套现以及隐藏在高送转鲜花背后的再融资陷阱，这五座大山压得市场资金面喘不过气来。
巨额再融资
1月21日，中国平安突然宣布公开增发12亿股和412亿元分离式可转债，累计超过1200亿元的巨额再融资计划对市场带来巨大冲击。
而本周三，在没有任何征兆的情况下，一开盘机构们就开始疯狂抛售浦发银行。随后，市场传出了浦发银行将公开增发10亿股，融资400亿元的消息。很快浦发银行股价跌停，但公司并未申请停牌。直到第二天，浦发银行才发布公告确认再融资计划。
除了中国平安和浦发银行，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。在提出再融资预案的44家公司中，有35家公司提出增发计划，融资金额1791亿元(S*ST天颐方案已经被否)；2家公司提出配股计划，融资金额27.3亿元；7家公司提出发债计划，融资金额780.6亿元。而2007年全年，有190家上市公司实施再融资，总额达到3940亿元。
限售股解禁
除了再融资以外，限售股密集解禁也不容忽视。即将过去的2月份，被认为是2008年解禁潮的开端，而3月份的解禁总市值将达4006亿元，迎来今年“大小非”解禁的首个洪峰。
首先是中国平安在3月3日流通上市的31.21亿股限售股将给市场带来较大冲击。同时，中国中铁(9.90,-0.24,-2.37%,)、云南铜业(52.38,0.86,1.67%,)、中国太保(34.24,-1.96,-5.41%,)则分别以145.02亿、235.87亿和110.16亿的总市值规模轮番“轰炸”A股市场，而3月份的解禁总市值将达4006亿元。
大盘新股发行
截至昨日，春节之后已经发行了拓日新能、天宝股份、独一味和东华能源四只中小板新股。不过，下周二中国铁建的发行，又拉开了大盘股IPO的序幕。下周二(2月26日)，中国中铁将发行28亿股新股，其中网上申购21亿股。分析人士指出，在二级市场收益预期大幅下降之际，即便是拓日新能这样的小盘股都会吸引数百家机构参与网下配售，更何况是中国铁建这样的大盘股，预计更会冻结创记录的申购资金，这必然会再度让二级市场资金流向一级市场。
值得注意的是，证监会发审委在休息了近一个月之后，下周将重新召开发审委会议。下周一，证监会发审委就将审核濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司和江苏鱼跃医疗设备股份有限公司的首发申请。
高管辞职也要套现
日前三花股份(29.15,-0.75,-2.51%,)披露，去年3月份辞职的公司原副总裁、董事任金土以及董事王剑敏2007年分别减持了所持有的全部三花股份88.83万股和50.10万股，两位原高管套现金额合计约3000万元。
此外，其他存在持有大量任职公司股份的高管“主动辞职”现象的还有新和成(38.15,0.04,0.10%,)、德豪润达(16.95,0.05,0.30%,)、思源电气(59.80,-2.21,-3.56%,)、科华生物(40.15,-2.54,-5.95%,)、山河智能(46.23,-0.37,-0.79%,)、天邦股份(30.14,0.84,2.87%,)、海翔药业等公司。
从最近的公开信息看，有些“主动离职”的原高管，已经实现数百万，甚者数千万的套现，最高套现金额已接近亿元。
再融资搭车高送转
有统计资料显示，截止2月20日，已公布年报的148家公司中，有40家公司推出了含有送转股的预案，其中有16家公司推出了每10股送转10股的分配预案，有1家公司推出每10股送转9股的预案，三家推出每10股送转8股的预案。
一直以来，上市公司高送转被市场看作利好炒作，凡是推出高送转方案的个股均受到投资者追捧。但是，今年部分公司在高送转背后，却暗藏着再融资的企图。如招商地产(53.90,-2.60,-4.60%,)推出10送转5股方案的同时，推出了公开增发募集80亿元的再融资方案。此外，高送转搭配再融资的公司还有美的电器(46.69,0.00,0.00%,)、特变电工(30.38,-1.47,-4.62%,)、安泰集团(25.20,-1.53,-5.72%,)、山西焦化(26.01,-1.55,-5.62%,)、康美药业(17.17,-0.51,-2.88%,)。
再批基金
管理层出手救市
资金供给
昨日股市暴跌收盘，管理层再度出手救市，对新基金开闸放水，这已经是今年以来获准发行的第三批新基金，此举有望起到稳定市场信心的效果。
三批新基金陆续获准发行
昨日，共有两家股票型新基金获得了批文。这是今年以来管理层连续第三周批准新基金的发行。
昨日，在传出浦发银行(39.98,-3.25,-7.52%,)要融资400亿元后，又有传闻大秦铁路(20.37,-1.78,-8.04%,)计划融资300亿元。虽然上市公司给予了否认，股指仍然是大幅下跌。与此同时，中石油等的股价再创历史新低，刚刚恢复点儿士气的市场是再度遭受到严重打击。在人气低迷的市场上，管理层再度出手，呵护股市的态度非常明显。
基民认购热情大幅降温
在市场救市的声音此起彼伏后， 管理层终于于年前批准了南方盛元红利和建信优势动力两只创新封基，这也是管理层在尘封5个月后首次对股票型新基金开闸。虽然个别银行的网点出现了排队购买的现象，但和往日基金首日销售告罄相比，基民的认购热情已是大幅降温。从以往的疯抢变成了观望，甚至是冷漠。基民对基金的风险意识明显增强。
基金专户理财仍然是“远水”
除了发行新基金，管理层也对券商的集合理财产品打开了方便之门。在继平安年年红1号和东方红3号理财产品发行后，管理层又批准了申银万国旗下的理财产品。而这三只理财产品在存续期的规模最高可以达到了85亿元。较高的进入门槛和较小的规模对缓解市场资金紧张的局面无疑是杯水车薪。
备受业界关注的基金公司专户理财，一直被认为是解决市场资金面尴尬的有效武器。上周，九家基金公司成为幸运儿，获得了首批专户理财的资格。各基金公司也都是积极备战，调整旗下人员的岗位配置。统计数据显示，今年以来，已经有40多起基金经理变更的公告。而这些基金经理的变更，绝对多数都是因为即将开展的专户理财业务。5000万元的门槛，基金公司量身定做，自然吸引了不少的机构客户。而有关专户理财的细则仍未出台，专户理财还是雷声大雨点小。
业内人士认为，券商集合理财和基金专户理财都是“远水”，解不了股市资金面的“近渴”。
再破年线 是危机还是转机
不久前的2月1日，投资者同样经历了一个“黑色星期五”，但随后的利好消息引发了2月4日的报复性反弹，让市场绝处逢生，那么这一次，是否还有绝处逢生的可能呢？
历史对比
两次探底惊人的相似
无论是中期底部还是短期底部，二次探底是一轮底部形成常见的形态，单纯从技术上分析，在年线附近出现的二次探底走势与4800点区域的二次探底有着很多相似之处。
首先两次探底行情虽然出现的时间不同，前者是在去年12月前后，本次是在今年2月前后，但两次探底所处的区域特征比较相似，从上一轮高点算起到探底区域，股指均出现了超过20%的大跌，前者自6124点最低跌至4778点，最大跌幅为21.97%，后者自5522点最低跌至4195点，最大跌幅为24%。这也暗示着从量度跌幅来看，目前区域具备了短期底部或者中期底部的特征。
从技术走势来看，两次探底的运行周期也很相似。去年12月当股指探出低点之后，市场出现了9个交易日的小反弹，然后才展开二次探底；而在本轮二次探底之前，市场也走出了7个交易日的反弹行情。两次探底行情还有个重要特征吻合：均是经历了见底缩量反弹之后开始放量探底，市场的心理变化如出一辙，两次前期特征惊人相似的探底行情，是否会走出同样的结局呢？关键就在于量的解读。
谁在制造下跌放量
成交量是最真实的市场买卖指标，多空之间的搏杀都记录在成交量之中，而多空双方本次围绕沪市年线展开的“肉搏战”，其成交量经历了三个周期变化，也记录了多空双方的心理转换过程。
第一个周期是1月28日到2月1日，空方第一次向年线发起攻击，成交量已经比牛市有所萎缩，但也基本保持在800亿~900亿元之间，这说明原来的多头依然信心十足，逢低吸纳比较积极；
第二个周期2月4日至2月15日，多头在管理层发布利好之后制造了报复性反弹，但除了反弹首日成交过千亿元之外，成交量迅速萎缩，连续三个交易日都只有五、六百亿的水平，这说明原来的多头开始由乐观变得摇摆不定，不敢再次进场承接；
第三个周期是从2月18日至今，成交量连续五天都放大到千亿元上下，其中股指下跌时的成交量比上涨时更大，这意味着一些新多头开始进场，而原本乐观的多方力量被底部震荡吓得转为了空头，所以加入了杀跌行列，而新进场的多头由于对未来市场的看好，趁机逆市收集筹码，以完成最后的底部构筑。
因此本轮下跌放量的主力不是别人，正是6124点下跌后一度看好后市的资金，在年线附近产生的二次探底击垮了他们的信心，也给了新多头入场机会，因此在看似恐怖的走势背后，后市不应过度悲观。
瞒天过海 新多资金积极承接
事实上，本周的大跌并非亮点全无，无论是私募基金还是公募基金都在积极行动之中，新多资金正在瞒天过海。
深度透视
实力机构大捡便宜货
私募基金自年初以来便在除蓝筹股以外的各个热点板块全面开花，从农业板块、化工板块、创投板块、高送转板块到上海本地股板块，均可以看见他们的身影，而本周浦发银行(39.98,-3.25,-7.52%,)巨额再融资计划的突然袭击，导致指数意外大跌，私募基金没有减缓入市力度，即使是恐慌的周末，沪指一举跌破年线，两市依然有7只题材股牢牢封住涨停板，而与此相对的是两市无一跌停，由此可见实力游资并没有退缩，而散户杀跌的居多。
当私募基金们干得正欢之时，公募基金也没有休息，一路资金直扑超跌蓝筹股，以浦发银行为首的基金重仓股的大跌都上演了机构对决，从交易所公开信息分析，这类蓝筹股的五大卖出席位和五大买入席位上几乎都被机构专用席位占据；另一路资金则扑向新热点，通威股份(21.68,0.04,0.18%,)、敦煌种业(17.21,0.17,1.00%,)等农业股共吸引了数亿资金，周末接近涨停的地产股陆家嘴(25.78,2.28,9.70%,)也有7000多万机构资金杀入。
毫无疑问，在股指大跌的掩护下，新多资金正在上演瞒天过海的一幕：利用指标股制造恐慌，在题材股上赚取利润。
技术支撑就在眼前
本周的下跌，如果从日线角度观察，形势比较恶劣，但是如果沪指继续顺势下跌，也将很快面对技术支撑位，投资者不可盲目杀跌。
第一个技术支撑是去年6月的两个重要高点4335点和4312点相连构筑的趋势线，周五股指最低点已经触及了该趋势线获得支撑，由于去年的这两个高点代表着蓝筹股泡沫行情的起点，所以在蓝筹股连续大跌之后，股指再回到这一趋势线，也预示着市场对蓝筹股泡沫的纠错已接近完成。
第二个技术支撑是大盘的六十周均线，下周将运行至4270点附近，由于该均线属于长期均线，支撑力较强，本轮下跌第一次恐慌也没有回探到该条均线。
第三个技术支撑当然还是年线支撑，作为“牛熊分界线”，虽然被短期跌破，但是极有可能又是一个“空头陷阱”，本周末管理层再次突击批准数只股票型开放式基金，这是继前期批准两批股票基金后，再度大举为市场输血，管理层决心保卫年线的意图相当明显。
从上述分析后可以看出，在目前的市场状况下，投资者没有必要过度恐慌，虽然再遭大跌，但市场已经进入到震荡筑底的阶段。
在这种震荡之中，看指数炒股的操作难度比较大，业内人士建议大家在跌破年线后，应该大胆参与题材股的短炒，大跌大买，小跌小买，特别是从周五出现的新热点中挖掘个股，如大上海板块、行业重组板块等。
记者 黄晓义 曾子建 李娜