10.18.1经济数据本周四出炉 CPI或达全年峰值

经济数据本周四出炉 CPI或达全年峰值
作者： 来源：中国证券网综合报道 2010-10-18 08:39:02
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　　经济运行料放缓 “十二五”重心转向内需（本页）

　　9月CPI环比或继续上行 物价调控重要性再度凸显

　　经济数据本周出炉 CPI料达全年峰值

　　经济运行料放缓 “十二五”重心转向内需

　　⊙中国证券网记者 梁敏 吴婷

　　国家统计局将定于本月21日公布中国第三季度GDP数据，目前多位经济学家及多家机构均表示，中国GDP增速将逐季回落，经济运行将温和放缓，预计三季度GDP增速将放缓至10%之内。专家表示，未来中国宏观经济政策将保持稳定，经济增长重心将转向内需。

　　“中国经济运行将温和放缓；中国进出口增速将明显放缓，2011年的增速将达到非常低的水平。”清华大学中国与世界经济研究中心（CCWE）在16日发布《2010年第三季度中国宏观经济预测与分析》中作出趋势性预测：中国GDP增速2010年在10%左右，2011年则回落至9.5%左右。

　　中信建投证券首席宏观分析师魏凤春昨日在接受本报记者采访时表示，预计三季度GDP为9.5%，自一季度11.9%的高点继续回落，四季度将进一步回落至8.8%，全年经济料呈现“前高后低”的增长态势。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳也表示，受节假日因素的影响，9月工业增速受到一定影响，预计9月工业增长13.5%左右。而根据工业和其他产业相应的变化情况，预计第三季度GDP为9.1%。

　　光大证券首席经济学家潘向东表示，在短期内，出于对房地产调控和人民币升值对经济增长的忧虑，预计政府投资会有所放松，随着中央投资的下拨和地方政府的配套，预计未来的投资增速仍将维持较高水平，而且明年是“十二五”规划的第一年，因此，尽管明年房地产投资会面临较大的困境，但整体的投资增速仍将较为可观。因此，今年的GDP增速预计会达到10%左右，与此同时，明年的GDP增速仍将保持9.5%左右。

　　不过，经济学家表示，我国宏观经济政策将继续保持稳定。“十二五”期间，中国经济增长重心将转向内需。

　　据CCWE预测，中国进出口增速将明显放缓，2011年增速将达到非常低的水平。

　　“中国将走以内需为主的结构调整道路，我觉得这是‘十二五’规划的主题。”国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建表示，全球经济在两三年内都不可能走出衰退，在这个过程中，如果中国不能转向开发内需的话，将丧失经济增长动力。

　　至于如何扩大内需，中国发展研究基金会副秘书长汤敏建议，加快城市化进程。在未来的20年，中国将有4亿农民工及其家属会转变成城市居民，而在这个过程中，教育、医疗、养老等方面国家会有巨大的资金投入。因此，加快城市化进程必将产生巨大内需。

　　9月CPI环比或继续上行 物价调控重要性再度凸显

　　⊙中国证券网记者 吴婷 梁敏 ○编辑 衡道庆

　　在经历了7月和8月的迭创新高之后，9月份我国消费者价格指数（CPI）的走势尤为引人关注。业内人士普遍认为，9月份我国CPI同比增速仍将在3.5%左右的高位区间，环比来看会比8月份有所上升，在经济增速下降势头得到缓和之后，物价调控的重要性似乎再度凸显。

　　在16日举行的清华大学中国与世界经济论坛上，中国发展研究基金会副秘书长汤敏预计，未来一两个季度，包括货币政策等在内的一些抗通胀措施可能会出台。

　　9月CPI环比仍将上行

　　“9月份我国CPI环比可能还会继续上升，主要原因是9月食品价格继续上行的推动，尽管之前造成CPI同比增速较高的翘尾因素目前已经有所减弱，但是食品价格依然是物价向上的推动力。”国家信息中心经济预测部副主任祝宝良对本报记者表示。他预计，9月份CPI同比增速仍将在3.5%左右的高位区间。

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，预计9月CPI同比上升3.6%，环比上升0.5%。由于食品价格在9月继续上升，食品价格环比上升1.3%左右，非食品价格环比上升0.1%，总体而言，预计9月CPI环比上升0.5%。

　　清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示，9月CPI将达到3.6%，而10月份下行的可能性比较大，为3.5%。造成CPI居高不下的主要原因是蔬菜、食品价格的上涨。

　　汤森路透上周公布综合31位分析师的预测结果显示，9月中国CPI同比料再创新高，连续第三个月保持在3%之上。季节和天气因素拉高食品价格，进而推高CPI，这种力量可能在三季度达到极致。

　　国家发改委监测数据显示，9月份全国主产区粮食收购价格、36个大中城市粮食零售价格总体稳中小幅上升。猪肉、鸡蛋价格涨势明显趋缓，牛羊肉、鸡肉、食用油和蔬菜价格小幅上涨。

　　数据显示，8月份CPI同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比上涨０．６％。继7月份之后，再创年内新高。其中，食品价格涨幅最大，达到７．５％。7月份，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比6月份扩大0.4个百分点。7月CPI环比上涨0.4%.

　　四季度或出台

　　抗通胀措施

　　“从全年物价走势来看，7月、8月和9月应当是物价的高位区间，而四季度物价可能会有所下行。但是从目前形势来看，物价下行的速度并没有预想当中那么快。” 中国国际经济交流中心研究员张永军表示。

　　张永军认为，6月份前后我国GDP增速下滑比较快，主要原因在于货币流动性有一定程度的收紧，而从近几个月来看，流动性收紧的压力明显放缓，美元贬值导致资金大量流入，这对经济增长可能是好事，但是对物价控制来说却不是好事。

　　张永军认为，目前经济下滑的压力已经大大减轻，但是输入型通胀压力明显加大，加上流动性开始充裕，对于通胀的关注度需要提升，尽管人民币升值对输入型通胀压力有一定抵消，但是仍需政策关注。

　　交行报告也认为，四季度CPI将开始见顶回落。不过，食品价格季节性上涨等短期因素仍在，加上劳动者工资上调、资源产品调价等物价结构性上涨压力将长期存在，使得四季度物价回落的幅度有限，CPI将总体处于温和上涨状态。

　　汤敏明确指出，目前通胀压力已经是中国经济运行中需要关注的问题之一，他预期，未来一两个季度，包括货币政策和行政政策方面的一些抗通胀措施可能会出台。他指出，短期内很可能会出现新一轮热钱流入，中国目前面临的输入型通货膨胀比半月前更加严峻，因此需要对热钱建立更高级别的防火墙。

　　而袁钢明则表示，加息或许是现在应对通胀预期最好的措施。

　　经济数据本周出炉 CPI料达全年峰值

　　三季度及9月主要经济数据将于本周四公布，多家机构预计，三季度GDP同比增长9.5%左右，连续三个季度回落，9月CPI同比上涨3.5%左右。中金公司预计，经济环比增长正在触底，CPI可能在9-10月见顶，而不确定性主要来自食品价格的短期波动，此后，将逐步回落，全年3%的物价目标有望实现，不对称加息可能性小。

　　三季度GDP或至9.5%

　　国家统计局相关人士10月11日表示，三季度的国民经济运行数据将于本周四(10月21日)对外公布。数据包括三季度的国内生产总值(GDP)、居民消费价格指数(CPI)等重要数据。

　　从各研究机构目前发布的报告来看，认为国内三季度GDP同比增幅将保持在9.5%左右。其实，自去年四季度GDP增速达到12.1%的阶段高点后，今年以来我国进入了经济增速回落的过程。如果说二季度经济放缓更多是由于政府主动调控导致投资增速下降，进而拉动工业增速下行，那么三季度，我国在外需增速仍然较快的情况下，当季投资和消费增速均出现一定回落。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇指出，经过两个季度的调整，中国经济基本回到正常状态，四万亿投资效应今年年底基本结束，世界经济复苏势头放慢，而房地产市场变数未消，因此未来两个季度，中国经济仍将处于U型左半边。而我国经济环比和同比增长率将分别在今年四季度和明年一季度触底，明年二季度将会再次明显回升。房地产市场重新步入良性循环和十二五规划的全面实施，将是推动我国经济回升的两大动力。

　　此外，中金公司首席经济学家彭文生表示，经济环比增速已在今年三季度见底，他把今年的经济增速预测从9.5%上调至10%。

　　9月CPI料达全年峰值

　　本周四，9月份经济数据也将同时公布，纵观各机构的研究报告，几乎一致的看法是，9-10月份是CPI高点所在，9月CPI预计同比上涨3.5%左右，全年3%的物价目标有望实现，加息可能性小。

　　中金公司近日发布的宏观经济报告认为，经济环比增长正在触底，CPI通胀可能在9-10月见顶于3.6%~3.8%，而不确定性主要来自食品价格的短期波动。此后，将逐步回落，全年通胀率为3.0%，不对称加息可能性小。

　　分析人士认为，目前我国宏观经济增速回落，物价上涨，处于类似于"滞胀"的小周期，在内外因素的交织影响下，短期内调控政策的核心将围绕保增长、调结构和管理通胀预期三者展开，明显收紧的可能性不大。

　　不过，机构普遍指出，我国目前这种类似"滞胀"小周期的持续时间可能不会太久。8月份以来我国经济运行出现了降幅趋缓的积极信号，如制造业PMI、发电量等指标出现环比反弹，工业增速已连续三个月稳定在13%-14%的区间。由于基期因素的影响，四季度经济增速可能回落至9%以下，但明年可能进入新一轮的回升周期。从物价来看，10月份以后食品价格将出现季节性回落，再加上翘尾因素的影响，三季度很可能成为全年的季度峰值。

　　9月PMI回升大派"定心丸"

　　近日，9月份PMI指数的继续回升消息，给市场吃下了一颗"定心丸"。近两个月来一直走势沉闷的A股市场，在国庆后峰回路转，出现连续长阳。

　　分析师指出，股市投资者信心大增的一个重要因素，就在于近期我国宏观经济运行的积极因素正在不断增加，而新近公布的PMI指数更是直接"引爆"了大盘。

　　我国物流与采购联合会近日公布的数据显示，9月份我国制造业采购经理人指数PMI为53.8%，继上月反弹之后再次上扬，并且比上月扩大2.1个百分点。这是自今年8月份结束三连降后，连续两个月回升。

　　国务院发展研究中心研究员张立群指出，"在8月份小幅回升基础上，9月份PMI指数继续回升，预示着经济增长高位回调过程已基本趋稳。"

　　"实际上，我国经济的实际情况要好于市场预期。"中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家孙飞表示，9月份PMI升高，除了季节性因素推动外，同样也有经济好转因素的推动。尽管外需并没有大的改观，但四万亿投资项目的继续落实以及内需的逐步回稳，都为经济反弹提供了动力。

　　不过，孙飞表指出，尽管目前的经济运行走势缓解了市场对于我国经济二次探底的担忧，但从今年年初就困扰大家的通胀压力却仍未能减轻。

　　热钱加速流入助推股市

　　上周，有关部门公布了市场流动性方面的一组数据，9月新增贷款5955亿元，今年前3季度新增贷款6.3万亿元；到9月末时，外汇储备26483亿元美元，同比上升16.5%。

　　对上述数据，信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，今年前三季度新增贷款6.3万亿元，其中9月新增贷款5955亿元，都在预期之中。如果从平均每月6000多亿元的新增贷款投放额来比较，9月份还低于平均数。

　　不过，黄祥斌对于9月末我国外汇储备额高达2.6万多亿美元，同比上升16.5%的数据感到值得重点关注其背后的原因。在他看来，主要还是人民币升值的结果，9月末人民币汇率为1美元兑人民币6.7011元，这比今年6月下旬汇改再次启动时的6.81元升值了1.5%左右，按此推算，一年将升值6%左右。

　　"如果一年真的升值了6%，那么对国内有关行业的影响不可小视。"黄祥斌说，将利好银行、地产、航空、造纸等行业，而利空出口行业，结合到股票二级市场则会相应助推或助跌相关板块及其个股。

　　黄祥斌进一步分析说，由于人民币升值，大量热钱涌入境内，而房地产正遭受政策打压，其他实体经济景气度有待提升，因此将会大量进入股市，大盘后市还会在充裕的流动性推动下上行。 （李燕娜　 投资快报）

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