神马文学网天氣或許是股市行情背後推手
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 21:18:35
2010-10-16 07:03:27
當前資本市場對行情的研究主要集中在政策上。從自然與社會交錯運動的關係看,政策扭不過自然規律的變化,天氣變化將直接影響資本市場的發展前景。筆者預期,明年有可能因為大氣環流變化導致全球性乾旱,農業、有色、能源、鋼鐵、地產、金融業出現非理性大行情可能性由此增大。因為乾旱導致農業減產,農業減產將導致物價上升,物價上升倒逼通貨膨脹,通脹導致貨幣政策失靈,群體情緒隨之混亂,引發非理性行情。
今年初,我國西南地區大旱,隨後水災從南到北持續不斷。惡劣天氣與厄爾尼諾現象形成的大氣環流的變化相關,投資群體因此對農業生產有了減產預期,這強化了物價上升預期,而物價上升導致保值衝動,即資本性實物投資與操作衝動,綠豆、大蒜、生薑、棉花因此先後成為社會資金的炒作對象。當群體預期成為一種市場力量,當對未來的預期為隨後的事實所證明時,政策干預便無法全然改變市場行情的方向,種子、糧食等隨後成為資本的寵兒,勢所必然。
根據自然周期規律,明年出現旱災的可能性較大,農業減產可能是全球性的。農業減產必然導致全球通貨膨脹的預期,這種通脹預期將在各國利益博弈中強化。可以說,今年秋天的匯率戰已提前反映了國際性的對未來通貨膨脹的預期。西方國家為了自身的復甦並順利轉移危機,採取了定量寬鬆的貨幣政策,人為製造了通貨膨脹強烈的印象。通貨膨脹預期與心理認知,必然會強化所謂通貨膨脹投資概念。過去十年,中國居民抵抗通貨膨脹最好的武器是買房。在地產新政策下,這個常規武器已經喪失,大批流動資金正在焦急地尋找抵抗通貨膨脹的新領域。由於綠豆、大蒜、生薑等無法承載大資金,但在資本市場,因地產調控而壓抑的地產、金融、鋼鐵、有色、能源等行業正處於價值壓縮的狀態,當炒作資金撤離地產後,雖然還部分資金會繼續撲向農副產品,但主流資金正大批進入股市。價值壓縮行業的股票因為流動性、隱蔽性和低稅收的特點,遂特別受到大資金的青睞。
那上述五大行業受大資金關注的情況會持續多久？筆者以為,這就要看明年國際資本、國家資本、機構資本及居民資本的博弈情況了。中國持續的外匯儲備增長,已成國際資本壓迫人民幣升值的最強硬理由,尤其在全球出口情況不景氣而中國一枝獨秀時,人民幣升值必然成為中國資本品價格上升的催化劑,因為國際資本的持續大規模滲透,必然促使中國資產價值重估,從而催生出升值背景下的行情。但是,由於國內養老金、社會保險、醫療保障等巨額歷史欠賬,再加上近幾年持續寬鬆的流動性,人民幣事實上對內存在嚴重的貶值壓力。若人民貶值,必然導致通貨膨脹,而投資資本品是抵抗通脹的最重要選擇。在以煤炭為典型的大規模國有資本進入的背景下,民間資金大規模直接進入有關資源品行業的路徑越來越窄,大量資金只能投資於這些門類的上市公司。因此,資本品將是國際資本和國內資本共同逐利的平台,由於投資需求擴大,估值還將進一步提升。
如果這個推論成立,那可以預期,現在開始,從農業小品種到有色行業,從有色行業到鋼鐵,從鋼鐵到金融地產煤炭,機構投資者或將會與國際資本共同作用,以通貨膨脹為主線,借用中國政府調控地產的機會,全面地湧入通貨膨脹概念與資本品概念的領域,輪流炒作。當行情輪番上升時,國內上億的散戶就會動心,可能形成以散戶為主要基礎力量的群體性行情。散戶行情往往是群體心理主導的行情,散戶也是非理性行情的主要推動者,一旦群體心理主導的行情啟動,機構投資者就很難獨善其身了,因為散戶可以通過申購基金迫使機構行情散戶化。
來源：上海證券報 作者：李國旺（華寶證券研究所所長）
當前資本市場對行情的研究主要集中在政策上。從自然與社會交錯運動的關係看,政策扭不過自然規律的變化,天氣變化將直接影響資本市場的發展前景。筆者預期,明年有可能因為大氣環流變化導致全球性乾旱,農業、有色、能源、鋼鐵、地產、金融業出現非理性大行情可能性由此增大。因為乾旱導致農業減產,農業減產將導致物價上升,物價上升倒逼通貨膨脹,通脹導致貨幣政策失靈,群體情緒隨之混亂,引發非理性行情。
今年初,我國西南地區大旱,隨後水災從南到北持續不斷。惡劣天氣與厄爾尼諾現象形成的大氣環流的變化相關,投資群體因此對農業生產有了減產預期,這強化了物價上升預期,而物價上升導致保值衝動,即資本性實物投資與操作衝動,綠豆、大蒜、生薑、棉花因此先後成為社會資金的炒作對象。當群體預期成為一種市場力量,當對未來的預期為隨後的事實所證明時,政策干預便無法全然改變市場行情的方向,種子、糧食等隨後成為資本的寵兒,勢所必然。
根據自然周期規律,明年出現旱災的可能性較大,農業減產可能是全球性的。農業減產必然導致全球通貨膨脹的預期,這種通脹預期將在各國利益博弈中強化。可以說,今年秋天的匯率戰已提前反映了國際性的對未來通貨膨脹的預期。西方國家為了自身的復甦並順利轉移危機,採取了定量寬鬆的貨幣政策,人為製造了通貨膨脹強烈的印象。通貨膨脹預期與心理認知,必然會強化所謂通貨膨脹投資概念。過去十年,中國居民抵抗通貨膨脹最好的武器是買房。在地產新政策下,這個常規武器已經喪失,大批流動資金正在焦急地尋找抵抗通貨膨脹的新領域。由於綠豆、大蒜、生薑等無法承載大資金,但在資本市場,因地產調控而壓抑的地產、金融、鋼鐵、有色、能源等行業正處於價值壓縮的狀態,當炒作資金撤離地產後,雖然還部分資金會繼續撲向農副產品,但主流資金正大批進入股市。價值壓縮行業的股票因為流動性、隱蔽性和低稅收的特點,遂特別受到大資金的青睞。
那上述五大行業受大資金關注的情況會持續多久？筆者以為,這就要看明年國際資本、國家資本、機構資本及居民資本的博弈情況了。中國持續的外匯儲備增長,已成國際資本壓迫人民幣升值的最強硬理由,尤其在全球出口情況不景氣而中國一枝獨秀時,人民幣升值必然成為中國資本品價格上升的催化劑,因為國際資本的持續大規模滲透,必然促使中國資產價值重估,從而催生出升值背景下的行情。但是,由於國內養老金、社會保險、醫療保障等巨額歷史欠賬,再加上近幾年持續寬鬆的流動性,人民幣事實上對內存在嚴重的貶值壓力。若人民貶值,必然導致通貨膨脹,而投資資本品是抵抗通脹的最重要選擇。在以煤炭為典型的大規模國有資本進入的背景下,民間資金大規模直接進入有關資源品行業的路徑越來越窄,大量資金只能投資於這些門類的上市公司。因此,資本品將是國際資本和國內資本共同逐利的平台,由於投資需求擴大,估值還將進一步提升。
如果這個推論成立,那可以預期,現在開始,從農業小品種到有色行業,從有色行業到鋼鐵,從鋼鐵到金融地產煤炭,機構投資者或將會與國際資本共同作用,以通貨膨脹為主線,借用中國政府調控地產的機會,全面地湧入通貨膨脹概念與資本品概念的領域,輪流炒作。當行情輪番上升時,國內上億的散戶就會動心,可能形成以散戶為主要基礎力量的群體性行情。散戶行情往往是群體心理主導的行情,散戶也是非理性行情的主要推動者,一旦群體心理主導的行情啟動,機構投資者就很難獨善其身了,因為散戶可以通過申購基金迫使機構行情散戶化。
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