美国15日将公布报告 人民币压力续增（影响分析）

美国明日将公布报告 人民币压力续增（影响分析）
2010-10-14 10:00:47 作者：万隆证券网·编辑部整理

8月以来美元对人民币中间价走势图。
从中国外汇交易中心获悉，10月14日人民币对美元汇率中间价报6.6582，较10月13日(6.6693)上升111个基点，再次创出汇改以来新高。
此外，1欧元对人民币9.3491元，100日元对人民币8.1611元，1港元对人民币0.85799元，1英镑对人民币10.6192元，人民币1元对0.46279林吉特。
纽约汇市方面，13日电子交易系统尾盘，1欧元兑1.3964美元，12日尾盘报1.3914美元。1美元兑81.74日元，12日尾盘报81.74日元。1欧元兑114.14日元，12日尾盘报113.74日元。1英镑兑1.5892美元，12日尾盘报1.5796美元。1美元兑0.09584瑞士法郎，12日尾盘报0.9570瑞士法郎。ICE美元指数报77.060，12日尾盘报77.339。（证券时报网）
美明日公布汇率操纵国报告 人民币升值压力续增
本报讯 （记者苏曼丽）昨天，人民币对美元汇率中间价首次升破6.67关口，并再度创下汇改以来新高。明天，美国将公布半年度汇率报告，该报告检验包括人民币在内的汇率是否被操纵。据报道，美国财长盖特纳昨天对近期人民币的升值表示肯定，美国很可能不会将中国列为汇率操纵国。
人民币升值压力续增
13日凌晨，美联储公布货币政策会议纪要，再度释放将重启量化宽松政策的信号。昨天，人民币对美元汇率中间价报6.6693，较前一交易日走高82个基点，9月份以来，人民币对美元汇率中间价已经累计升值2.12%。
从国内看，人民币升值的压力仍在增加。昨日公布的系列经济数据显示，三季度我国外汇储备新增1940亿美元，创单季新高，资金大量流入施压人民币升值。
不过，国泰君安13日发布公告称，从长期来看，人民币大幅升值的可能性不大。首先，中国出口进一步增长的空间有限，贸易顺差占GDP比重持续下降将缓解人民币大幅升值的压力。其次，中国过快的M2（广义货币）增速也可能使人民币面临贬值的压力。
美财长"肯定"升值速度
美国财政部将于本周五（15日）公布半年度汇率报告，该报告检验包括人民币在内的汇率是否被操纵。如果美国将中国列为汇率操纵国，按照相关规定，美国很可能启动对中国的贸易制裁。1992年-1994年间，美国曾一度将中国列为汇率操纵国。
就在"汇率操纵国"报告出炉前夕，美国财长盖特纳做出"温和"表态。据报道，盖特纳13日表示，中国最近几周让人民币以"相当大的速率"上涨，到现在只有六周左右，上涨约2%到2.5%。但这将是逐步的过程，重要的是，未来更长的时期可能允许人民币进一步升值，以反映这些市场力量。
虽然盖特纳对人民币的立场仍然很强硬，但是其也肯定了近期人民币的表现，并允许人民币逐步升值。市场认为，盖特纳的讲话是在为半年度汇率报告做铺垫，美国不会将中国列为汇率操纵国。不过，也有市场预计，美国将再度推迟该报告的发布。（新京报）
延伸阅读
境内外汇差达1260基点！离岸人民币升值预期更强
随着人民币汇率升值预期的增强，香港离岸市场上的人民币兑美元汇率与内地的价格出现了较大的差距，两者价差已从9月初的100至200基点扩大到目前的1000基点左右。
截至记者发稿时，路透数据终端显示的香港市场人民币汇率为1美元兑6.5420元人民币，而当时境内人民币汇率为1美元兑6.6680元人民币，相差约2%，差距达1260个基点。
境外市场升值预期更强
恒生银行总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠昨天接受采访时表示，人民币在香港的离岸汇率与在内地的汇价之间的差距一直存在，最早也曾经达到过1000点的差距，后来在9月初曾缩窄至100至200点，但是在"十一"休假前夕，又大幅扩大至1000点左右。
他认为，造成这种现状的主要原因是境外市场上对于人民币的升值预期更强烈。
他表示，过去当差价太大时，有一些内地的机构通过贸易收汇拉近两地汇率，但是这段时间内地市场刚刚结束长假，许多贸易公司尚未完全恢复运转，而同时，境外对于人民币汇率的升值预期已经大大膨胀。
冯孝忠认为，市场预期未来一段时间人民币升值，因为要盯住一篮子货币，而目前欧元与黄金等篮子的成分均兑美元出现了升值迹象，幅度都在10%左右，假设美元占去65%的话，那么这意味着人民币也需要升值近3%~5%.但是他同时表示，要进一步判断人民币市场化的步伐与升值幅度则很难。
离岸价不会"倒逼"内地中间价
随着香港境外人民币市场的不断扩大，业界有声音认为，这种汇率差距的扩大，有可能倒逼内地汇率。
管理一家全球宏观对冲基金的桑尼就是持这种看法的投资者之一。他日前表示，如果香港离岸市场的人民币存量不断增加，未来有可能会形成"倒逼"."市场最终只会允许一个汇率价格。"他说。
根据香港金融管理局统计数据，人民币在香港的存款总量在8月出现了近25%的增长，突破了1300亿元人民币。桑尼表示，业界并不认为目前的存量足以撼动官方汇率，但是未来的增长可能无法预测。
星展香港高级经济师梁兆基也认为，市场对于人民币的升值预期很强，这可能是造成人民币出现汇率差价的主要原因。
不过冯孝忠则认为"倒逼"的说法难以实现。"实际上香港市场上就贸易的换汇目前每天只有1亿美元左右，根本无法影响到内地市场。"他认为，最终能缩小两地的人民币汇率差距的还是内地贸易商的行为。如果未来越来越多的贸易商希望在香港将人民币换成港币进行贸易结算，那么将会提供大量的人民币供应，从而缩小两地的汇差。
套利冲动
两种汇率差距带来的可能是两地的套汇冲动。桑尼表示，自己并没有参与离岸人民币交易，但是了解到业界已经有不少港商开始从内地撤外汇，通过内地银行系统结算成人民币后注入香港，再在香港换成港币，以套取汇差。
"如果是2%左右的汇差，对于一个外汇市场来说，存在非常惊人的套利空间。"他说。
阿斯特朗资产管理公司的对冲基金经理潘稷10月13日表示，实际上，在香港较大宗人民币交易市场上，人民币已经成为抢手货，来自这种市场的汇率价格变相抑制了港币的汇率，令港币进一步向下波动。
"在香港正常的市场上，任何人每天都可以通过银行兑换两万元人民币，机构购买人民币没有上限，但是香港金管局会予以监控。而个人和企业如果想（不受监控地）大笔买入，就得通过'黑市'进行。"他说，"但是现在，这个黑市上交易的人民币价格已经比人民银行公布的价格要高许多。"潘稷与桑尼都认为，目前不会有更好的解决办法，除非港币跟美元脱钩而与人民币挂钩，不过这在现阶段并不容易实现。（第一财经日报 舒时 王笑）
广发证券(000776，股吧，消息)：配置房地产、航空、商业贸易、造纸和公用事业
人民币升值预期下的投资策略，建议配置行业：房地产、航空、商业贸易、造纸和公用事业。
人民币升值的长期趋势难以避免
基于"币值应当反映出一国经济发展水平"的共识及"巴拉萨-萨缪尔逊"效应的经验证据显示人民币存在低估；国际社会不断施压要求人民币升值；"提升内需和调整产业结构"的国家战略客观上也要求人民币升值。
人民币升值选择--人民币小幅升值
当前中国出口尚在恢复之中，GDP增速良好，但通胀预期较高，紧缩性货币政策推出可能性大；大幅升值会重创出口部门，并严重影响中国经济增长，人民币小幅升值则有助于降低输入性通货膨胀和货币政策效果的发挥。
人民币年内升值的可能性仍然存在
外部环境多变，为启动汇改后的小幅升值和多边变动预期创造了条件；内部房产打压、股市下跌为人民币升值减轻资产泡沫隐患； 美国作出重大让步，定下合作基调； 希冀中国的汇率制度有所调整。人民币年内升值的可能性仍然存在，汇改以"扩大日内波幅"方式展开，人民币"小幅渐进"升值。
人民币升值对各行业的影响
从行业属性角度、企业经营角度和非经营性因素（汇兑损益）角度，航空、商业贸易、造纸和公用事业将受益于人民币升值。(广发证券)
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