招商银行和兴业银行的估值分析（截至2010年7月9日）

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 12:22:33
 

招商银行和兴业银行的估值分析（截至2010年7月9日）

一、以买入价计算

招商银行买入价：15.891

招商银行买入价相对2009年PE：18.8
招商银行买入价相对目前PB：2.9

招商银行买入价相对2010年PE：13.6
招商银行买入价相对2010年PB：2.65


兴业银行买入价：29.264

兴业银行买入价相对2009年PE：13.2
兴业银行买入价相对目前PB：2.2（配股后每股净资产为13.27）

兴业银行买入价相对2010年PE：9.9
兴业银行买入价相对2010年PB：1.95



二、以2010年7月9日收盘价计算

招商银行收盘价：13.69

招商银行收盘价相对2009年PE：16.2
招商银行收盘价相对目前PB：2.5

招商银行收盘价相对2010年PE：11.8
招商银行收盘价相对2010年PB：2.3


兴业银行收盘价：24.8

兴业银行收盘价相对2009年PE：11.2
兴业银行收盘价相对目前PB：1.87（配股后每股净资产为13.27）

兴业银行收盘价相对2010年PE：8.4
兴业银行收盘价相对2010年PB：1.63


三、A股历史最低估值分析

A股沪市历史市盈率波动区间为15倍——60倍之间

2008年10月18日上证1664点时，上证A股平均市净率为1.99倍，沪深300的平均市净率也为1.99倍。可见当上证A股和沪深300的PB达到2倍时就是A股的历史性大底。






四、招行和兴业的估值分析

      1、截止到2010年6月30日，上证A股的平均PB为2.28倍，沪深300的平均PB为2.2倍。上证PE为18倍。可见目前上证2400点左右的点位已经接近PB2倍、PE15倍的历史性大底，是一个绝对低估状态和绝佳的买入机会。所不同的是2008年历史性大底所对应的基本面的确令人堪忧，当时是金融危机全面爆发之际，所以才有1664点的极度恐慌点位的出现。而目前2400点左右接近历史性大底的点位所对应的基本面比两年前好得多，经过两年的盈利增长，上市公司的抗风险能力也大为改观，未来极有可能继续增长。所以目前2400点的点位是大众情绪极度恐慌的体现，市场先生的情绪变得极度悲观。如此低的点位的确不是一般的机会，而是大机会。





     2、就我的招商银行买入价15.891而言，对应当前PB为2.9倍，比同期沪深300指数2.2倍PB溢价为24%，考虑到招商银行为中国最优秀的银行，同时也是A股最杰出的上市公司之一，理应享有一定溢价。我的买入价相对于2010年的PE为13.6倍，低于历史最低15倍的PE。个人认为，综合而言，我的买入价是合理的，具有一定的安全边际，虽然没有买到最低价，但是我也满足了。


就我的兴业银行买入价29元而言，对应当前PB为2.2倍，对应2010年PE为10倍。无论是PE和PB都显示该买入价已经进入绝对低估区域，我也很满足。如果再有筹码的话，我会继续买入兴业银行。




     3、就目前招行13.69的收盘价而言，对应当前PB2.5倍，2010年PE11.8倍。上面说过，招行相对其他银行理应享有一定溢价。该价格个人认为，具有绝对吸引力。


就目前兴业银行24.8的收盘价而言，对应当前PB1.87倍，对应2010年PE8.4倍。个人认为银行板块是A股最为低估的板块，兴业银行是银行里最为低估的品种。如此的低估值真是打了巨大折扣了，PE已经便宜到了个位数。如果真的想要在这个时候捡金子的话，那么就在脚下。









总结：当银行股PE低于12倍，PB小于2倍时，就进入了绝对低估区域，此时的银行股可谓是安全边际极高，具有巨大的投资价值。
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